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編者按：縱觀最近幾年光伏逆變器行業(yè)的發(fā)展，主流逆變器公司的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率在2011年達(dá)到一個(gè)高的峰值。此后兩年隨著逆變器公司的迅速增加，激烈競(jìng)爭(zhēng)下，各家逆變器公司利潤(rùn)水平開始下滑。市場(chǎng)轉(zhuǎn)移”是逆變器市場(chǎng)不斷前行的動(dòng)力，光伏儲(chǔ)能的市場(chǎng)前景成為最被看好的發(fā)展方向之一。

2016-2017年受市場(chǎng)裝機(jī)大幅增長(zhǎng)的影響，才重回相對(duì)理想的利潤(rùn)水平(如圖1，以SMA及陽光電源為例)。

在上一輪低谷期，整個(gè)逆變器行業(yè)從300多家公司縮減至不到100家，國內(nèi)很多逆變器公司被淘汰出局，海外逆變器公司亦不能幸免。2015年，美國第三大的逆變器公司AdvancedEnergy最終也選擇退出市場(chǎng)。

如今，國內(nèi)光伏行業(yè)再次遭遇發(fā)展低谷，裝機(jī)量很有可能出現(xiàn)近幾年來首次負(fù)增長(zhǎng)，同時(shí)參考運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率發(fā)展曲線走勢(shì)，逆變器公司將面臨又一波生存與運(yùn)營(yíng)考驗(yàn)。

訂單大幅下降，各家逆變器公司承壓

近日，光伏行業(yè)逆變器兩大巨頭陽光電源、SMA相繼發(fā)布了2018年上半年財(cái)報(bào)，在這兩份成績(jī)單中眾人隱隱察覺到了“山雨欲來風(fēng)滿樓”的趨勢(shì)。

2018年上半年，SMA逆變器全球總出貨量 4.3GW, 營(yíng)收3.946億歐元(30.79億元)，年同比僅增長(zhǎng)3.5%。但在其財(cái)報(bào)里我們看到，其未交貨產(chǎn)品訂單大幅下降，數(shù)額僅為1.865億歐元，同比下降33%。

SMA稱中國光伏政策的調(diào)整將大大減少全球裝機(jī)量總體需求，進(jìn)一步導(dǎo)致逆變器公司的整合，還會(huì)對(duì)逆變器產(chǎn)品價(jià)格造成進(jìn)一步的下行壓力。

鑒于此，SMA對(duì)下半年中國以及全球光伏市場(chǎng)的預(yù)期都比較悲觀，董事會(huì)預(yù)計(jì)至2020年，公司可進(jìn)入市場(chǎng)的年增長(zhǎng)率僅為7%。

再看陽光電源，2018年上半年陽光電源營(yíng)收38.95億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.83億元，年同比僅增3.75%。

但其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-214,501.12萬元，同比下降126.98%。

以前在國內(nèi)外市場(chǎng)巨大潛力的吸引下，大量企業(yè)進(jìn)入光伏逆變器行業(yè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，競(jìng)爭(zhēng)加劇與價(jià)格下行雙重壓力下，即便是陽光電源、SMA這樣的主流逆變器公司亦開始承壓。

作為國內(nèi)最大的太陽能光伏逆變器制造企業(yè)，陽光電源核心產(chǎn)品光伏逆變器市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯，但如果陽光電源在技術(shù)創(chuàng)新、新產(chǎn)品開發(fā)和成本控制方面不能保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，其逆變器產(chǎn)品將面臨產(chǎn)品毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，由于國內(nèi)光伏行業(yè)項(xiàng)目金額大、付款周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，陽光電源亦面臨應(yīng)收賬款回款風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)其他中小型逆變器競(jìng)爭(zhēng)者來說，風(fēng)險(xiǎn)及壓力更加明顯，這類公司技術(shù)、品牌、融資實(shí)力、議價(jià)能力、回款等方面都處于劣勢(shì)，2018年下半年現(xiàn)金流緊張的逆變器公司將持續(xù)承壓，預(yù)計(jì)2019年上半年將有不少逆變器公司淘汰出局。

競(jìng)爭(zhēng)最先體現(xiàn)在價(jià)格上面，如果你的產(chǎn)品價(jià)格下降幅度比別人慢，那就意味著你的產(chǎn)品沒有競(jìng)爭(zhēng)力，公司將會(huì)失去訂單，最終關(guān)門大吉。

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價(jià)格下跌市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，儲(chǔ)能真的能救光伏嗎?

2011年-2017年，光伏逆變器的價(jià)格亦經(jīng)歷了不斷下降的過程。集中式逆變器市場(chǎng)平均價(jià)格從2011年的0.8元/W，下降到2018上半年的0.135元/W。

相比2017年陽光電源、上能電氣、特變電工等主流品牌梯隊(duì)0.23-0.25元/W報(bào)價(jià)區(qū)間，只余下一聲嘆息。

組串式逆變器亦不可避免地進(jìn)入了一輪又一輪的價(jià)格戰(zhàn)。組串式逆變器從2014年的0.54元/W，下降到2018年上半年的0.27元/ W，下降幅度更加明顯，預(yù)計(jì)2018年底價(jià)格還將下降。