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科士達(dá)缺血危局:充電樁業(yè)務(wù)暴增難掩高庫存、負(fù)現(xiàn)金流境遇
日期:2018-11-07   [復(fù)制鏈接]
責(zé)任編輯:chengling 打印收藏評(píng)論(0)[訂閱到郵箱]
編者按:深圳科士達(dá)2018年前三季度營收增速較2017年明顯放緩,并且面臨著嚴(yán)重的現(xiàn)金流困局,在2018即將進(jìn)入到年底之時(shí)科士達(dá)的財(cái)務(wù)壓力更加沉重,如何解決資金問題將成為公司領(lǐng)導(dǎo)層要過的“年關(guān)”。 

作為中國光伏逆變器企業(yè)前三強(qiáng)的深圳科士達(dá)科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱:科士達(dá),股票代碼:002518),三季度財(cái)報(bào)在平淡的數(shù)據(jù)中,埋藏著巨大的危局。

中國光伏產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了2017年的迅猛發(fā)展后,于2018年遭遇了531新政急剎車,光伏全產(chǎn)業(yè)鏈均遭受了巨大沖擊。受此影響,中國光伏企業(yè)的三季度財(cái)報(bào)普遍出現(xiàn)數(shù)據(jù)下滑現(xiàn)象。

作為知名光伏逆變器生產(chǎn)企業(yè)的科士達(dá)也不能獨(dú)善其身,2018年前三季度營收增速較2017年明顯放緩,并且面臨著嚴(yán)重的現(xiàn)金流困局,在2018即將進(jìn)入到年底之時(shí)科士達(dá)的財(cái)務(wù)壓力更加沉重,如何解決資金問題將成為公司領(lǐng)導(dǎo)層要過的“年關(guān)”。

行業(yè)寒冬下的業(yè)績明顯下滑

科士達(dá)前三季度營收18.0億,同比增長5.30%,歸屬股東凈利潤2.22億,同比降低9.97%;扣非后歸母凈利潤2.01億,同比降低15.12%;毛利率30.87%,同比降低2.90%;并且公司預(yù)計(jì)2018全年歸母凈利潤2.23億至3.71億,同比變動(dòng)區(qū)間為-40%至0。

531新政后,中國光伏市場(chǎng)需求下降,以及光伏產(chǎn)品在面臨平價(jià)上網(wǎng)來臨時(shí)不斷降價(jià),這些影響都體現(xiàn)在了科士達(dá)的季報(bào)上。第三季度,科士達(dá)營收繼續(xù)放緩,營收為6.41億,同比增長0.97%,歸母凈利潤0.68億,同比降低30.37%,毛利率28.55%,同比降低4.59%。

從營收數(shù)據(jù)和盈利上來看,科士達(dá)各項(xiàng)數(shù)據(jù)都有所下降,但還是在可接受范圍內(nèi)。對(duì)于科士達(dá)第四季度乃至全年的業(yè)績,行業(yè)和證券分析師大多持悲觀態(tài)度。

對(duì)于如今這種局面,科士達(dá)領(lǐng)導(dǎo)層似乎是已經(jīng)早有預(yù)料。

在5月28-30日舉辦的2018年上海SNEC展會(huì)上,科士達(dá)副總經(jīng)理林華勇在接受媒體采訪時(shí)表示,對(duì)于逆變器行業(yè)或者整個(gè)光伏行業(yè)來說,屬于典型的政策導(dǎo)向性行業(yè),發(fā)展十分依賴國家對(duì)于發(fā)展規(guī)模和補(bǔ)貼力度的支持情況。按照市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)律,光伏補(bǔ)貼政策必然會(huì)退出,整個(gè)市場(chǎng)會(huì)進(jìn)行整合最終回歸到市場(chǎng)發(fā)展的本質(zhì)。

在會(huì)議落幕的一天之后,林華勇所言一語成讖,載入光伏行業(yè)史冊(cè)的531光伏新政正式出臺(tái),科士達(dá)同所有光伏企業(yè)一樣,被政策沖擊的踉踉蹌蹌、左搖右擺,最終的結(jié)果就體現(xiàn)在了業(yè)績上。

高庫存、負(fù)現(xiàn)金流的危局

危機(jī)往往埋藏在平淡之下??剖窟_(dá)看似正常的業(yè)績退坡背后,其庫存、應(yīng)收賬款和現(xiàn)金流狀況,暴露出企業(yè)存在的問題有多嚴(yán)重。

數(shù)據(jù)顯示,截至第三季度,科士達(dá)存貨6.78億,較年初增長58.27%,主要是原材料采購及產(chǎn)成品增加??剖窟_(dá)在2014年也出現(xiàn)過存貨積壓情況,那時(shí)積壓均為產(chǎn)成品,本次從生產(chǎn)原材料就開始積壓,說明科士達(dá)流動(dòng)資金占有周期長,并且開工情況不容樂觀。

并且,科士達(dá)截止第三季度的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款13.77億,較年初增長5.73%。而科士達(dá)前三季度一共營收18.0億元。高占比的應(yīng)收票據(jù)和賬款,以及盈利下降,讓科士達(dá)的財(cái)務(wù)狀況不容樂觀。

財(cái)報(bào)中透露,科士達(dá)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為凈流出3.08億,同比去年凈流入0.30億大幅降低。不斷增長的庫存,加上大量應(yīng)收賬款,已經(jīng)使科士達(dá)賬上沒有了一毛錢,并且負(fù)債3.08億,預(yù)示著企業(yè)危機(jī)嚴(yán)重。

科士達(dá)如此糟糕的財(cái)務(wù)狀況,直接影響了投資者的信心。在民營企業(yè)座談會(huì)召開,能源局公布光伏重大利好政策的情況下,以隆基股份、通威股份為代表的光伏上市公司這兩天持續(xù)漲停。而科士達(dá)僅僅是微漲,累計(jì)漲幅8個(gè)點(diǎn)左右,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他企業(yè)。

2017年,科士達(dá)全球逆變器出貨量為4166.7兆瓦,憑此優(yōu)異成績?cè)?ldquo;2018中國光伏逆變器企業(yè)20強(qiáng)排行榜”中位列第三位,僅次于華為和陽光電源。而目前的財(cái)務(wù)和生產(chǎn)困境,與其市場(chǎng)地位是明顯不符的。

在光伏逆變器業(yè)務(wù)之外,科士達(dá)的另外兩塊業(yè)務(wù)發(fā)展的倒是不錯(cuò)。數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長,在金融行業(yè)保持領(lǐng)先,在通信行業(yè)獲得中國移動(dòng)、中國聯(lián)通較大訂單,在IDC行業(yè)也不斷取得突破;充電樁保持高速增長,在公共交通、城投項(xiàng)目、充電運(yùn)營商、車企、地產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。

隨著光伏產(chǎn)業(yè)的持續(xù)回暖,以及其他業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,為陷入嚴(yán)重缺血困局的科士達(dá)提供了扭轉(zhuǎn)局面的有利因素。再生產(chǎn)資金從何而來、光伏市場(chǎng)能否快速恢復(fù)元?dú)獾炔淮_定問題,是其必須面對(duì)的不確定問題。在股市流動(dòng)性全線吃緊,爆倉企業(yè)此起彼伏之時(shí),科士達(dá)能否安然度過?2018年的時(shí)間已經(jīng)不多,且看科士達(dá)將是如何破局的!

原標(biāo)題:科士達(dá)缺血危局:充電樁業(yè)務(wù)暴增難掩高庫存、負(fù)現(xiàn)金流境遇
 
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來源:華夏能源網(wǎng)
 
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