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神秘人物鄭建明在2012年下半年潛入光伏行業(yè)、手持香港上市公司順風光電第一大股東的權杖后，每一次的舉動都備受矚目。

去年年中，鄭建明出馬，擊敗了英利綠色能源及其他競爭對手，以30億元的價碼，神速拿下瀕臨破產(chǎn)的無錫尚德，使其劫后余生。近期，順風光電又有可能獲得國家開發(fā)銀行（以下簡稱國開行）給予的1000億元授信支持。目前，順風光電和國開行都未發(fā)出授信的正式消息。

順風光電如果最終落實1000億元的授信，則意味著其有龐大的投資項目。不過，曾經(jīng)與國開行結盟、被大額授信的光伏公司，有的應聲倒地，有的則艱難求存。分析人士告訴記者，企業(yè)授信和最終貸款的差距往往是很大的，大額授信未必都會真的落實。

千億元授信

一位能接近順風光電的光伏行業(yè)人士告訴記者，1000億元的國開行授信是有可能的，不過他也是這兩天才聽說，撥付給順風光電哪些項目、將會持續(xù)多長時間都不清楚。多位光伏企業(yè)財務部人士說道，1000億元的授信如果確實給予順風光電的話，可能后者會匹配相應的項目，而順風光電現(xiàn)在對于光伏電站的規(guī)劃大約是3G瓦，總投資可能要220億元。而按照20%項目資金、80%的銀行貸款這一普遍比率來看，銀行出資大約在176億元，因而千億授信的數(shù)據(jù)還是顯得有些大。所以，順風光電或許在勾勒其他項目，以等待資金到位并啟動。

更重要的一點是，千億元授信并非都直接可以變?yōu)閷嶋H貸款。某在美上市的大型光伏公司財務內部人士梁先生對記者說，授信包括的不僅僅是貸款，還有流動資金、貿(mào)易融資、信用證以及擔保等。國開行的授信，也不太用于流動資金貸款，而是一種政策性的中長期貸款。之所以光伏企業(yè)能夠有不少來自國開行的貸款，與國家支持光伏業(yè)發(fā)展這一前提息息相關，因為國開行對于項目的時間、給予貸款利率相對于股份制銀行的要求更好。

“舉例來說，通常國開行的利率大約在7%，但是股份制銀行獲取資金的成本要高于國開行，所以利率可能偏高。還需注意的一點是，國開行的貸款通常年限較長，對于光伏產(chǎn)業(yè)特別是光伏電站這種需要投資額大、回報周期又要7年以上的項目，是較匹配的。”上述梁先生說道。

鄭建明的支持

順風光電董事長張懿曾對記者說過，順風光電收購無錫尚德后，對方2.2G到2.6G瓦的產(chǎn)能，將與2014年順風光電3G到4G瓦的電站項目形成互補效應。而由于順風光電在今年有這類光伏電站規(guī)劃，加上可能的其他動作，需要大量貸款也順理成章。

通過不斷發(fā)債或其他銀行的短期貸款，或許難以滿足其對資金的需求。而國開行可能提供的授信支持，會是最好的融資之路。

截至去年年底，在建的光伏電站資產(chǎn)有58.47億元，這些電站不太可能用在未來的光伏電站項目擴建上，因為大部分在建電站本身就用銀行貸款，銀行不太會接受光伏電站的重復抵押。“當然，有的電站可能是順風光電全資支付的，放在未來的電站項目抵押上，未嘗不可。”梁先生說。


另外，順風光電去年的銀行結余及現(xiàn)金也只有2億元左右，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金也有7.17億元，這些錢啟動其龐大的光伏電站計劃幾乎是“不可能完成的任務”。除此以外，順風光電在做一些光伏電站項目的思路，也通常是對各個省龍頭企業(yè)實現(xiàn)直接收購，因此資金量的充裕程度成了一道坎。

順風光電背后的實際控制人為鄭建明，其本人的資金實力將可能是順風光電獲取授信的重要支撐。據(jù)去年年報，順風光電需要直接支付給鄭建明在無錫尚德項目的墊款額就高達25億元。

此前，賽維LDK曾創(chuàng)造過國開行的授信記錄，總計有600多億元；其他光伏企業(yè)也有過數(shù)百億元的授信額度。但是，賽維LDK在自身硅片業(yè)務勢頭良好的情形下，豪賭百億元多晶硅，又時逢金融危機、多晶硅價的放量重挫，令賽維幾乎是血本無歸。

“出來混，總是要還的。”當光伏企業(yè)拿到貸款之后，也應“且行且珍惜”.