編者按：2019年光伏行業(yè)在平價后將迎來大規(guī)模應(yīng)用，體量上會發(fā)生數(shù)量級的變化，會與智能電網(wǎng)、多能互補、電力儲能等形成更加完善的體系。光伏發(fā)電成本下降，戶用光伏會進一步發(fā)展，西部地區(qū)也有條件建設(shè)低價光伏基地，并以特高壓送電。海外光伏市場的商機已經(jīng)展現(xiàn)，這對產(chǎn)融結(jié)合、產(chǎn)業(yè)鏈合作提出了更高的要求。
對于光伏行業(yè)而言，不平凡的2018年會成為一個分水嶺，光伏產(chǎn)業(yè)終將回歸理性，回歸市場。高增長、高毛利不再，在去補貼擠泡沫的形勢下，技術(shù)創(chuàng)新速度加快，度電成本不斷降低。平價上網(wǎng)來臨，制造端、發(fā)電端成本管控會更加嚴(yán)苛，技術(shù)升級會加快，這需要整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈更加務(wù)實的作為。
2019年硅料價格將會出現(xiàn)大幅下滑，硅片產(chǎn)能過剩，也會出現(xiàn)價格戰(zhàn)。在產(chǎn)業(yè)上游價格有上升空間的情況下，組件端成本、價格競爭將更加激烈，如果行業(yè)從業(yè)者不能多一些理性、多一些協(xié)作，那么在市場博弈中誰也難以獨善其身。
1、光伏政策方向預(yù)測：建立光伏消納機制
有分析認為，2019-2020年是政策實現(xiàn)轉(zhuǎn)變的一年，補貼繼續(xù)下降，下降幅度會加快;補貼價格及方式會更靈活；綠證與強制配額相結(jié)合，替代補貼；除了配額之外，會建立光伏消納機制，光伏開發(fā)會過渡到更精細的管理模式。
2019年光伏指標(biāo)和補貼政策正在密集研討中。分析人士稱，明年領(lǐng)跑者指標(biāo)約11GW（22個領(lǐng)跑者基地，0.05-0.1元/w的補貼），普通地面電站指標(biāo)約10GW(優(yōu)先消化已建無指標(biāo)項目)，戶用分布式指標(biāo)單列約5GW（約0.15元/w的補貼），工商業(yè)分布式指標(biāo)約10GW（6MW以內(nèi)要求自發(fā)自發(fā)比例超過50%，6-20MW要求全自用，或開放隔墻售電，補貼力度應(yīng)該不超過0.1元/w）。
一些業(yè)界人士看來，第四批光伏領(lǐng)跑者的結(jié)果預(yù)計將在明年中旬才會正式推出。另據(jù)媒體透露，2019年領(lǐng)跑者基地有望超過20個，每個基地安排規(guī)模接近497MW。但可以預(yù)見的是，第四批領(lǐng)跑者將在基地的分類、規(guī)劃、監(jiān)督管理、激勵獎懲等各方面得以進一步完善，從而確保項目的先進性以及對行業(yè)的引導(dǎo)性。
2、光伏行業(yè)經(jīng)歷業(yè)績拐點,下半年旺季再臨
對于2019年上半年，分析師預(yù)計需求疲軟，主要是因為三個原因：首先，是季節(jié)因素，例如中國的農(nóng)歷春節(jié)，其次，TopRunner計劃中只有一小部分項目將在上半年完成。第三個原因是，第一季度需求通常較高的國家，如印度，日本和澳大利亞，可能會看到比平常增長更少的景象。因此，分析師預(yù)測明年中期將進一步降價，4月份價格最低。
2018年531新政導(dǎo)致行業(yè)裝機下行，產(chǎn)品價格因供需失衡而大幅下降，產(chǎn)業(yè)鏈利潤基本擠出。但同時也應(yīng)該看到，下降的價格帶來更大的需求，從2018年四季度各企業(yè)排產(chǎn)和明年訂單情況就能夠得到驗證。因此2018年3季度很大可能是行業(yè)業(yè)績的一個低點，從四季度開始，行業(yè)業(yè)績有望逐步恢復(fù)，行業(yè)有望迎來景氣復(fù)蘇。
2018年12月下旬，中央財政提前下達全國28個省區(qū)市2019年中央財政專項扶貧資金預(yù)算909.78億元。其中，安排120億元，繼續(xù)重點支持西藏、四川涼山州、云南怒江州、甘肅臨夏州等深度貧困地區(qū)，并將資金分解到具體區(qū)、州。這會拉動2019年的光伏行業(yè)業(yè)績提升。
3、光伏龍頭上市公司盈利預(yù)測
首先龍頭公司在531之后的半年時間里經(jīng)受住了考驗，大量中小企業(yè)由于融資能力不足而不得不退出行業(yè)，整個行業(yè)的集中度在過去半年里實現(xiàn)了被動提升，由于光伏是個全球性行業(yè)，所以可以理解為全行業(yè)需求在2019年比預(yù)期提升10%左右，因此龍頭公司的出貨量在集中度提升的假設(shè)下會增長超過10-15%。
其次整個行業(yè)的供需格局進一步好轉(zhuǎn)，組件降價壓力得到緩解，被過度壓榨的毛利率可能出現(xiàn)回升，因此龍頭公司的利潤增速可能會超過收入增速，預(yù)期在20%以上。
由于迎來平價上網(wǎng)，光伏行業(yè)將不再受到補貼政策的劇烈影響，行業(yè)發(fā)展將趨于穩(wěn)定;此時，光伏行業(yè)將產(chǎn)生真正龍頭老大企業(yè)。平價上網(wǎng)之后，光伏行業(yè)的體量與現(xiàn)在是數(shù)量級的差異，龍頭老大企業(yè)將具備千億市值的潛力。
4、全球光伏裝機量將達到130GW
2019年全球需求之所以如此樂觀是因為2018年的全球需求出貨量就大超預(yù)期，根據(jù)對供應(yīng)鏈的出貨數(shù)據(jù)的追蹤，2018年全年光伏組件的產(chǎn)出量達到106.44GW，光伏產(chǎn)業(yè)在遭受5.31這樣政策的打擊下依然實現(xiàn)了正增長。下半年的光伏需求處于“逐級走高”的態(tài)勢，尤其是從2018年11月開始，月度組件產(chǎn)出量達到了10.47GW，超越了5.31前的高點創(chuàng)出新高，而12月出貨量達到10.87GW，不僅創(chuàng)出了年度新高，更是一個歷史新高的月度。
由于今年的部分項目會擠占明年的指標(biāo)空間，而且補貼缺口還在繼續(xù)拉大，所以領(lǐng)跑者項目有整體延后的風(fēng)險，所以中國的市場需求會下降至37GW。2017年海外實際需求量為45GW；從2017年的45GW增長到2018年的71GW，海外市場的增速達到了57.77%。展望2019年，即便按照30%的保守增速來算，海外的總需求量都有望達到92GW+的水平。
歐洲很多地區(qū)都已達到平價上網(wǎng)，明年海外市場會有40%～50%增長，規(guī)?？蛇_到80～90GW。明年是海外市場爆發(fā)的一年，預(yù)計將有36-40個國家將進入GW級裝機規(guī)模。
5、國內(nèi)光伏裝機預(yù)期35-40GW
分析人士認為，首先，明年會有22個領(lǐng)跑者基地，每個基地500MW，也就是11GW的規(guī)模，由于領(lǐng)跑者基地都是執(zhí)行競價上網(wǎng)，所以對于財政補貼需求較少，可能根據(jù)不同地區(qū)的光照強度不同，給予5分到1毛錢的補貼，這個發(fā)展思路應(yīng)該是可信度比較高的。
其次，戶用分布式指標(biāo)單獨管控，不納入指標(biāo)管控，對應(yīng)明年規(guī)?？赡茉?-5GW。
第三，普通電站10GW，這里討論和爭議比較大，比較合乎情理的一種說法是，由于存在大量違規(guī)先建的項目，所以還是會考慮建立普通電站10GW指標(biāo)，用這一指標(biāo)來消化大量已經(jīng)建成但是沒指標(biāo)并網(wǎng)的項目，也就是說不會對明年組件出貨帶來顯著拉動。
第四，分布式光伏電站10GW。2019年將繼續(xù)實行分布式光伏指標(biāo)與其他電站指標(biāo)分離。戶用指標(biāo)將至少占5gw，用于2018年已經(jīng)安裝的和2019全年的新增戶用光伏。假設(shè)在滿足2018年已經(jīng)安裝的戶用光伏裝機后，2019年剩一半2.5gw的指標(biāo)給新增戶用光伏，每戶安裝5kw計算，就是50萬戶。
第五，工商業(yè)分布式項目部分對于6MW以下項目要求自用比例大于50%，6-20MW要求全部自用，而隔墻售電現(xiàn)在沒有實質(zhì)性進展，這里電力體制改革的進度將會決定需求多少，是最大的不可控變量。
總的來說，指標(biāo)如果定在250GW的話，對應(yīng)2019年需求的預(yù)期就是40-50GW。
6、光伏市場結(jié)構(gòu)多元化，中國市場占比降至28%
從市場結(jié)構(gòu)的角度看2019年的光伏產(chǎn)業(yè)，我們將會迎來更多元化的需求構(gòu)成，2019中國依然會是全球最大的光伏市場，但是占比會從2017年峰值的53%下滑到2019年的28%。單一市場占比過高，政策擾動將會給全行業(yè)帶來沖擊；而現(xiàn)在則完全不同，對于光伏產(chǎn)業(yè)，以后任何單一市場的政策變動都不會再像以前一樣會如此劇烈的引發(fā)行業(yè)波動。市場全面多元化、分散化，我們光伏人的“雞蛋”已經(jīng)越來越均勻的、分散的被放在了100多個籃子中。在光伏需求多元化、穩(wěn)定化的同時光伏產(chǎn)業(yè)的格局也愈加的清晰穩(wěn)定，我們的可選標(biāo)的正在變少，值得投資的公司就那么幾家，但就是這幾家公司會給我們帶來豐厚的回報。
7、產(chǎn)業(yè)鏈上游集中度提高：硅料供應(yīng)商縮減
再看光伏產(chǎn)業(yè)鏈自身，硅料環(huán)節(jié)的供應(yīng)商將會從2017年的30余家快速縮減到2019年的5家左右；硅片環(huán)節(jié)隆基、中環(huán)雙寡頭格局初現(xiàn)，而且隨著高效電池產(chǎn)能越來越多，下游對硅片品質(zhì)的要求正在提升，這增加了單晶硅片環(huán)節(jié)的進入壁壘；電池片環(huán)節(jié)雖然目前沒有形成穩(wěn)定格局，但是集中度也正在大幅提升，通威、隆基、愛旭均會在2019年會成為10GW級別的電池巨頭，與之對應(yīng)的是臺灣地區(qū)電池產(chǎn)能的落幕；組件環(huán)節(jié)雖不賺錢，但品牌固化現(xiàn)象正愈加明顯，即便是破產(chǎn)很久的公司的品牌名字依然“活”在海外客戶心中，尚德、英利的品牌依然有號召力，組件的壁壘不在產(chǎn)能端而在銷售端、渠道端，對于新玩家而言，組件環(huán)節(jié)的進入壁壘也正在提高。
8、硅料需求量為44.3萬噸，硅料價格降至65元左右的成本線
2019年一季度是硅料產(chǎn)能釋放的高峰期，短短三個月的時間新增釋放的硅料產(chǎn)能多達20萬噸，這在歷史上都是沒有過的現(xiàn)象，將會在行業(yè)內(nèi)引發(fā)一輪洗牌，而且一季度恰逢年度光伏需求的淡季，預(yù)期硅料價格將會在開年的時候殺向“低電價地區(qū)技改產(chǎn)能”的現(xiàn)金成本位置（含稅65元左右），10元左右的降幅就可使之低于現(xiàn)金成本進而有效出清產(chǎn)能。也是因為硅料環(huán)節(jié)的產(chǎn)能周期長，這一環(huán)節(jié)也是整個光伏產(chǎn)業(yè)最后見底的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)。
2018年50微米的金剛線將會成為主流，出片數(shù)量會進一步提升，單位數(shù)量的硅片對硅料的需求會大幅減少，僅僅40GW多晶硅片金剛線改造就會使得上游硅料需求減少4萬噸以上。
而且單晶硅片同等功率對硅料需求會更少。因此，單晶硅片替代多晶硅片的產(chǎn)業(yè)歷史潮流會更進一步減少硅料的需求。
洗牌之后，伴隨著需求的回暖和產(chǎn)能的退出，硅料價格將會迎來逐步恢復(fù)，全年看下來，硅料價格呈現(xiàn)先低后高的態(tài)勢，伴隨著二線產(chǎn)能的出清，低電價地區(qū)的全新硅料產(chǎn)能的盈利能力將會在2018下半年迎來合理恢復(fù)。
9、硅片產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，單晶市占比60%
金剛線切割改造以后，整個硅片端的產(chǎn)能立刻提升25%。就以多晶硅片的行業(yè)龍頭保利協(xié)鑫為例，預(yù)估他金剛線切割改造完畢以后，硅片產(chǎn)能就會達到25GW。預(yù)計2018年8月份，隆基股份最后一間工廠建設(shè)完畢，產(chǎn)能達到25GW，中環(huán)股份我先前預(yù)估是22GW;但根據(jù)最近的公報來看，再過三個季度，中環(huán)股份的單晶硅片產(chǎn)能就會達到23GW。再加上晶科能源的5.5GW，晶澳太陽能到3.5GW，明年僅單晶硅片巨頭的產(chǎn)能就會輕松突破60GW。
2019年perc產(chǎn)能可能會占到全球總需求的70%以上，而perc技術(shù)應(yīng)用在單晶上效果會更好，對效率提升會更高。因此，龐大的perc產(chǎn)能也是單晶占比提升的動力，單晶組件的占比會輕松突破60%。
由于單晶硅片產(chǎn)能極其巨大，就算那些完成金剛線切割改造的多晶硅片產(chǎn)能，明年都面臨生存之戰(zhàn)。
10、 300+高效組件成主流，輔材帶動組件大幅降價
2019年，低效組件產(chǎn)品快速被市場淘汰，組件主流功率會由2016年的265瓦快速提升至2018年的310瓦，既而進一步攤薄BOS成本。目前的組件產(chǎn)品價格大致上是多晶組件1.8元每瓦，單晶PERC2.1元每瓦，單晶雙面PERC2.4元每瓦。組件成本未來兩年每年下降10%，也就是從2元下降到1.6元每瓦。
由于一系列全新技術(shù)疊加和單晶技術(shù)路線成為主流。雙面發(fā)電組件和單軸跟蹤組件的疊加下，光伏發(fā)電成本會大幅下滑。
金剛線，光伏玻璃，EVA膜，組串式逆變器等輔材當(dāng)前毛利率普遍高于30%，有極大的降價空間，如果這些價格也能下來的話，會更進一步促進光伏產(chǎn)業(yè)的平價上網(wǎng)。
原標(biāo)題：2019年光伏行業(yè)步入成熟期 多元化步伐提速
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