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編者按：國內(nèi)光伏電站資產(chǎn)交易在531新政后呈現(xiàn)快速增長，自“5·31”新政后不到半年，公開信息的光伏電站資產(chǎn)交易數(shù)量、容量、金額均超過了前三年的總和，共完成11起交易，交易容量1295MW，交易金額近90億人民幣。

2015年開始，我國光伏年度裝機量屢次刷新記錄，2018年531政策之后，行業(yè)冷靜下來開始思考如何更穩(wěn)健高效的發(fā)展。邁入2019年，去補貼化已成既定目標(biāo)，行業(yè)也逐漸迎來更為理智的發(fā)展策略。如何在存量市場中獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)成為擺在行業(yè)參與者面前的一道門檻。

事實上，收并購正成為不少投資企業(yè)擴大裝機規(guī)模的一種途徑，同時因補貼拖欠、經(jīng)營不善等導(dǎo)致現(xiàn)金流出現(xiàn)問題的一些中小型電站持有企業(yè)已經(jīng)開始啟動電站出售計劃。未來的光伏市場正逐步從一個增量市場向交易市場發(fā)展，可以預(yù)見的是，行業(yè)集中度將會進一步提升。

規(guī)模擴大近三倍，531之后的光伏電站交易初露“苗頭”

根據(jù)TÜV萊茵數(shù)據(jù)，國內(nèi)光伏電站資產(chǎn)交易在531新政后呈現(xiàn)快速增長，自“5·31”新政后不到半年，公開信息的光伏電站資產(chǎn)交易數(shù)量、容量、金額均超過了前三年的總和，共完成11起交易，交易容量1295MW，交易金額近90億人民幣。


除了交易規(guī)模迅速擴大，由于分布式光伏電站的參與使得電站交易市場正呈現(xiàn)多樣化的發(fā)展。除了傳統(tǒng)光伏電站投資企業(yè)之外，包括基金、金融投資機構(gòu)、海外傳統(tǒng)能源企業(yè)以及像蘋果這樣為兌現(xiàn)綠色能源承諾的跨行業(yè)進入者等都在成為分布式光伏電站的“買家”。

在這樣一個動輒幾十億交易量的市場中，因為信息不對稱帶來的風(fēng)險將直接影響項目的投資收益率。面對良莠不齊的光伏電站質(zhì)量，又如何快速專業(yè)的進行篩選以降低風(fēng)險成為這些買家的最大問題。

3月21日TÜV萊茵攜手普華永道中國重磅發(fā)布《2019中國光伏電站電站資產(chǎn)交易白皮書》（下稱《白皮書》），以期為光伏企業(yè)提供更專業(yè)的電站資產(chǎn)交易評估方案。TÜV萊茵大中華區(qū)太陽能服務(wù)光伏電站及系統(tǒng)部副總經(jīng)理Sebastian Petretschek表示：“近幾年光伏行業(yè)發(fā)展非常迅速，但我們發(fā)現(xiàn)電站的質(zhì)量水平有很大的差異，為了能夠給客戶介紹光伏電站資產(chǎn)進行交易時所需要識別和控制的風(fēng)險，TÜV萊茵與普華永道中國聯(lián)合撰寫了這本《白皮書》，希望能夠協(xié)助光伏企業(yè)了解光伏電站資產(chǎn)交易現(xiàn)狀及趨勢，幫助企業(yè)調(diào)整投資策略，積極應(yīng)對市場。

技術(shù)盡調(diào)：光伏電站交易的“防火墻”

無論是傳統(tǒng)光伏電站投資企業(yè)，還是跨界投資商，在對某一個光伏電站進行收購的時候，技術(shù)盡調(diào)是不可省略的一環(huán)。從補貼、技術(shù)、法務(wù)到財務(wù)，光伏電站資產(chǎn)包的交易風(fēng)險涉及方面眾多，如果在電站資產(chǎn)交易階段，不去識別和發(fā)現(xiàn)這些風(fēng)險，就無法在交易前要求電站做出整改以及也無法讓交易價格真正反映電站資產(chǎn)的水平，從而會對電站收購方在未來持有電站的過程中造成不可避免的損失。


作為盡調(diào)服務(wù)的一方，公正專業(yè)是最基礎(chǔ)的要求。在TÜV萊茵完成的眾多盡調(diào)案例中，光伏們選取了其中一個。2018年，國內(nèi)某企業(yè)委托TÜV萊茵對擬收購某光伏項目開展技術(shù)盡調(diào)服務(wù)，TÜV萊茵第一時間為之提供了詳盡、科學(xué)的技術(shù)盡調(diào)計劃實施方案。

方案涵蓋前期文件合規(guī)性審查、設(shè)計文件一致合理性審查、關(guān)鍵合同文件風(fēng)險性審查、施工建設(shè)文件過程性審查、電站設(shè)備現(xiàn)場測試、實驗室取樣檢測等立體式檢測服務(wù)；

在被檢測樣品的選擇上，TÜV萊茵選擇到現(xiàn)場進行隨機抽樣，而非業(yè)主送檢，保證了檢測結(jié)果的公正性；

EL隱裂檢測。由于施工管理不當(dāng)造成人為劃傷，碎片總占比超過該企業(yè)內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn)要求，TÜV萊茵給出詳細(xì)的EL隱裂測試結(jié)果分析和建議；

組件首年最大功率衰減率超標(biāo)，TÜV萊茵給出對電站長期發(fā)電量和發(fā)電性能的影響和分析。

上述業(yè)主介紹道，在TÜV萊茵的技術(shù)盡調(diào)服務(wù)中，始終秉承“客觀公正檢測、如實全面呈現(xiàn)”的服務(wù)原則，不因業(yè)主內(nèi)部決策時間的需求、內(nèi)部決策結(jié)果導(dǎo)向要求而縮短檢測時間、縮減檢測事項、降低檢測不合格率，刻意逢迎業(yè)主需求更改測試結(jié)果。

在以往項目盡調(diào)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，《白皮書》特別指出，光伏電站設(shè)備層中，設(shè)備的可靠性問題是電站交易最典型的技術(shù)風(fēng)險，其中光伏組件、零部件、逆變器等設(shè)備由于投資占比高，失效率及故障影響大等特點，成為整體設(shè)備可靠性問題的重中之重。

TÜV萊茵大中華區(qū)太陽能服務(wù)商務(wù)經(jīng)理安超在采訪中強調(diào)，光伏組件是光伏電站最關(guān)鍵也是最核心的部件。由于新的技術(shù)能夠降低成本，帶來更高的發(fā)電量，目前組件企業(yè)普遍追求新技術(shù)。組件企業(yè)需要注重平衡發(fā)展，在追求更高效率的同時，更要重視組件可靠性與耐久性。

在足額、保時完成測試工作的前提下真實客觀的呈現(xiàn)測試結(jié)果，才能使盡調(diào)服務(wù)真正成為光伏電站市場交易的“防火墻”。


除了技術(shù)風(fēng)險之外，光伏電站資產(chǎn)交易中還存在財務(wù)、稅務(wù)、商業(yè)、估值等一系列問題。過去三年，普華永道中國電力交易團隊在超過500個光伏和風(fēng)電資產(chǎn)交易的財務(wù)顧問、財稅和商業(yè)盡職調(diào)查中積累了大量的實戰(zhàn)經(jīng)驗。

作為光伏行業(yè)的技術(shù)派——TÜV萊茵通過與普華永道中國的強強聯(lián)合，試圖通過盡職調(diào)查為光伏電站交易提供一個公平透明的市場環(huán)境。

需要完整版：《2019中國光伏電站電站資產(chǎn)交易白皮書》可以加微信：yggj43，領(lǐng)取。


原標(biāo)題：規(guī)模超1GW，交易金額90億——531后光伏電站交易啟示錄