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編者按：在光伏穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)下，平價(jià)項(xiàng)目與競(jìng)價(jià)項(xiàng)目并行配置,2019年光伏裝機(jī)規(guī)模形勢(shì)看好。

事件:

4月10日,國(guó)家能源局發(fā)布“關(guān)于征求《關(guān)于推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無(wú)補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目建設(shè)的工作方案(征求意見(jiàn)稿)》意見(jiàn)的函”,推進(jìn)風(fēng)電、光伏無(wú)補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目建設(shè)工作;

4月12日,國(guó)家能源局發(fā)布“關(guān)于征求對(duì)2019年風(fēng)電、光伏發(fā)電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知(征求意見(jiàn)稿)意見(jiàn)的函”,對(duì)2019年風(fēng)電和光伏發(fā)電建設(shè)管理工作方案征求意見(jiàn)。

點(diǎn)評(píng):

堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào),平價(jià)項(xiàng)目與競(jìng)價(jià)項(xiàng)目并行配置,仍看好全年裝機(jī)規(guī)模。征求意見(jiàn)稿指出,在光伏穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)下,優(yōu)先建設(shè)平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目,各省于4月25日前報(bào)送2019年第一批風(fēng)光平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目名單,并嚴(yán)格落實(shí)項(xiàng)目的電力送出和消納條件。同時(shí),明確補(bǔ)貼項(xiàng)目分為光伏扶貧、戶用光伏、普通電站、工商業(yè)分布式、專項(xiàng)及示范項(xiàng)目五類(lèi),2019年安排30億元對(duì)新建光伏項(xiàng)目進(jìn)行補(bǔ)貼。其中光伏扶貧不占補(bǔ)貼;戶用光伏占7.5億元補(bǔ)貼,折合3.5GW;其余項(xiàng)目在全國(guó)競(jìng)價(jià),占用22.5億元補(bǔ)貼,我們以度電補(bǔ)貼0.07元/KWh,利用小時(shí)1100h測(cè)算,22.5億元對(duì)應(yīng)約30GW裝機(jī)規(guī)模。加上平價(jià)項(xiàng)目及扶貧項(xiàng)目,我們認(rèn)為全年裝機(jī)規(guī)模仍在40GW左右,符合我們前期預(yù)期。

明確老項(xiàng)目并網(wǎng)時(shí)點(diǎn)刺激企業(yè)開(kāi)工,鼓勵(lì)已配置及已核準(zhǔn)項(xiàng)目自愿轉(zhuǎn)為平價(jià)項(xiàng)目,承諾優(yōu)先消納。根據(jù)各省能源局梳理,目前全國(guó)主要省份合計(jì)有指標(biāo)未開(kāi)工項(xiàng)目約8GW,有指標(biāo)已開(kāi)工項(xiàng)目約9GW,意見(jiàn)稿明確,針對(duì)列入國(guó)家建設(shè)規(guī)模,已開(kāi)工未并網(wǎng)的項(xiàng)目,須在2019年底前并網(wǎng),未開(kāi)工的項(xiàng)目,須在2020年底前并網(wǎng),否則不再納入補(bǔ)貼,此舉明確老項(xiàng)目并網(wǎng)時(shí)點(diǎn),將進(jìn)一步刺激企業(yè)開(kāi)工并網(wǎng)爭(zhēng)取補(bǔ)貼;針對(duì)無(wú)指標(biāo)項(xiàng)目,戶用項(xiàng)目仍可申請(qǐng)補(bǔ)貼,按進(jìn)入補(bǔ)貼名單時(shí)點(diǎn)確定補(bǔ)貼政策;其余項(xiàng)目鼓勵(lì)自愿轉(zhuǎn)為平價(jià)項(xiàng)目,電網(wǎng)按第一優(yōu)先級(jí)消納,我們認(rèn)為在政策明確未來(lái)?xiàng)壒饴实陀?%背景下,該類(lèi)項(xiàng)目也具備較強(qiáng)轉(zhuǎn)平價(jià)保證消納的動(dòng)力。針對(duì)行業(yè)新增補(bǔ)貼項(xiàng)目,政策要求在申報(bào)預(yù)計(jì)投產(chǎn)所在季度內(nèi)并網(wǎng),否則每逾期一季度降低0.01元/KWh補(bǔ)貼,逾期兩個(gè)季度后取消補(bǔ)貼,明確項(xiàng)目建設(shè)期限。

補(bǔ)貼項(xiàng)目按修正電價(jià)全國(guó)統(tǒng)一排序,打破地方保護(hù),有效降低非技術(shù)成本。政策提出,補(bǔ)貼項(xiàng)目由地方組織申報(bào),國(guó)家能源局按修正后的上網(wǎng)電價(jià)排序,由低到高確定補(bǔ)貼項(xiàng)目,其中,普通電站和全額上網(wǎng)分布式項(xiàng)目修正電價(jià)=申報(bào)電價(jià)-調(diào)整系數(shù)(Ⅰ類(lèi)區(qū)系數(shù)為0,Ⅱ類(lèi)區(qū)0.05元/KWh,三類(lèi)區(qū)0.15元/KWh),自發(fā)自用、余電上網(wǎng)項(xiàng)目修正電價(jià)=申報(bào)電價(jià)-燃煤標(biāo)桿電價(jià)+0.3(燃煤電價(jià)低于0.3元/KWh不做修正)。我們認(rèn)為,全國(guó)競(jìng)價(jià)可較好打破地方保護(hù),有效降低非技術(shù)成本。平價(jià)項(xiàng)目征求意見(jiàn)稿中,明確地方政府禁止收取資源出讓費(fèi)、不得將在本地建廠、采購(gòu)本地設(shè)備作為捆綁條件。

投資建議:我們認(rèn)為:1.未來(lái)行業(yè)發(fā)展將更加市場(chǎng)化:本次征求意見(jiàn)稿相關(guān)政策要求符合市場(chǎng)預(yù)期,總體框架是市場(chǎng)化發(fā)展、精細(xì)化管理,利于向后期平價(jià)時(shí)代過(guò)渡,補(bǔ)貼政策逐步落地,下游電站正式進(jìn)入開(kāi)工建設(shè)階段,利好行業(yè)發(fā)展。2.行業(yè)拐點(diǎn)臨近:隨著二季度政策出臺(tái)、項(xiàng)目申報(bào)推進(jìn),三季度項(xiàng)目建設(shè)加速,制造端需求將明顯回升。3.全球平價(jià)共振,制造端龍頭迎來(lái)巨大增長(zhǎng)空間:從競(jìng)價(jià)方案看,政策意在優(yōu)先扶持對(duì)補(bǔ)貼需求下降快、能盡快實(shí)現(xiàn)平價(jià)的項(xiàng)目和地區(qū),引領(lǐng)光伏平價(jià)進(jìn)程,2019H2起隨著平價(jià)項(xiàng)目逐步放量,全球共振將進(jìn)一步打開(kāi)上游原材料增長(zhǎng)空間,建議關(guān)注光伏龍頭企業(yè)通威股份、隆基股份,中環(huán)股份、中來(lái)股份、福萊特、ST新梅等。

風(fēng)險(xiǎn)因素:政策支持不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);光伏項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)程不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);產(chǎn)品價(jià)格大幅下降風(fēng)險(xiǎn);產(chǎn)品專利風(fēng)險(xiǎn)等。

原標(biāo)題：光伏行業(yè)政策點(diǎn)評(píng):光伏補(bǔ)貼政策逐步落地,三季度將迎需求拐點(diǎn)