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編者按：珈偉新能2018年虧損近20億元，此次虧損與“隱形光伏電站王者”振發(fā)集團(tuán)關(guān)聯(lián)密切。
珈偉新能近期風(fēng)波不寧。根據(jù)4月9日發(fā)布的2019年第一季度業(yè)績預(yù)告，公司虧損2500萬元-2900萬元。
根據(jù)此前珈偉新能披露的2018年度業(yè)績快報，預(yù)計2018年虧損近20億元。珈偉新能表示，業(yè)績下滑的主要原因為：報告期內(nèi)公司光伏電站EPC營業(yè)收入減少；對收購的子公司計提商譽(yù)減值；按照會計準(zhǔn)則擬對關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款計提壞賬準(zhǔn)備等。
珈偉新能巨虧，與其單一大股東振發(fā)集團(tuán)的下滑關(guān)系密切。2014年開始，以LED照明為主營業(yè)務(wù)的珈偉股份(珈偉新能前身，2018年11月更名)展開轉(zhuǎn)型，通過收購“隱形光伏電站王者”振發(fā)集團(tuán)旗下的江蘇華源新能源而躍入光伏電站行業(yè)，振發(fā)集團(tuán)亦成為珈偉股份二股東。
據(jù)新京報記者獲悉，江蘇華源雖被珈偉股份收購，但其與振發(fā)集團(tuán)的聯(lián)系仍然密切，2014年之后，珈偉股份依靠與振發(fā)集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易取得收入規(guī)模大幅增長。今年3月，振發(fā)集團(tuán)董事長、實際控制人查正發(fā)對新京報記者表示，“都是合規(guī)交易”。
收購
曾經(jīng)“皆大歡喜”
據(jù)珈偉新能披露的2018業(yè)績快報，報告期公司實現(xiàn)營業(yè)收入176487.15萬元，同比下降48.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-195504.70萬元，同比下降721%。
珈偉新能此前在公告中表示，2018年國家金融“去杠桿”以及“5·31光伏新政”等因素，對光伏行業(yè)造成巨大影響，公司主要EPC客戶資金緊張，新增電站投資停滯，導(dǎo)致公司EPC業(yè)務(wù)收入和利潤銳減；照明業(yè)務(wù)受共享單車等業(yè)務(wù)的影響收入和利潤下降。
資料顯示，珈偉股份(珈偉新能前身)的創(chuàng)始人、實際控制人為丁孔賢，1946年出生。自珈偉股份成立后，其一直專注于太陽能光伏照明產(chǎn)品、高效LED光源、太陽能消費(fèi)類電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售；提供各種LED照明光源的整體解決方案。隨著行業(yè)放緩，珈偉股份將目標(biāo)轉(zhuǎn)向新能源。
2014年8月，珈偉股份公告，擬作價18億元收購華源新能源100%股權(quán)。華源新能源為振發(fā)能源旗下核心EPC(即光伏電站建設(shè)工程總承包)資產(chǎn)。
這一交易一度讓相關(guān)各方都“皆大歡喜”。對于上市公司而言，在將華源新能源納入旗下后，業(yè)務(wù)體量大幅上升。
根據(jù)重組時的業(yè)績承諾，華源新能源2015年至2017年扣非后凈利須分別不低于2.59億元、3.35億元和3.66億元。如今來看，2015年至2017年，華源新能源分別達(dá)成扣非后凈利2.59億元、3.41億元和3.75億元，均高于業(yè)績承諾。
2017年，珈偉股份實現(xiàn)收入34.37億元，凈利潤3.15億元，僅華源新能源就實現(xiàn)營收22.85億元，凈利潤3.78億元。
給上市公司帶來業(yè)績的同時，相關(guān)利益方也獲益匪淺。
股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，華源新能源原隸屬于江蘇振發(fā)集團(tuán)，曾長期是國內(nèi)最大的光伏電站企業(yè)，號稱“隱形光伏電站王者”。通過此次交易，振發(fā)系的部分資產(chǎn)登陸資本市場，振發(fā)自身成為上市公司珈偉股份的單一大股東和僅次于實際控制人丁孔賢方面的二股東。
爭議
關(guān)聯(lián)交易質(zhì)疑
維系“皆大歡喜”局面，華源新能源的業(yè)績表現(xiàn)起了重要作用，而決定華源新能源業(yè)績的則是其昔日老東家振發(fā)集團(tuán)。
隨著珈偉新能業(yè)績巨虧，其依靠背后單一大股東振發(fā)而迅速崛起的發(fā)展路徑已無法延續(xù)。
珈偉股份2014年披露的重組方案顯示，華源新能源的主要客戶是振發(fā)。2011年，華源新能源成立，2012年的主要客戶，即振發(fā)新能源科技有限公司本部，2013年，華源新能源的第一大客戶為振發(fā)新能源科技有限公司濱海有限公司，占比達(dá)15.83%。
在華源新能源并入上市公司報表后，振發(fā)系進(jìn)而成為上市公司的最大收入來源戶。
珈偉股份2016年年報顯示，受查正發(fā)控制的企業(yè)為第一大客戶，銷售金額15億元，占比53.72%。2017年年報顯示，查正發(fā)控股企業(yè)在2017年為第一大客戶，銷售金額12.67億元，占比達(dá)到36.87%。
由此，珈偉股份和二股東振發(fā)集團(tuán)的大量關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生，受到外界爭議。
在2017年3月的一份公告中，珈偉股份表示，公司2015年才大規(guī)模進(jìn)入太陽能光伏電站EPC及投資運(yùn)營領(lǐng)域，資源積累和項目開發(fā)規(guī)模尚不能為華源新能源提供足夠的EPC項目來源。振發(fā)能源作為國內(nèi)最大的民營太陽能光伏電站投資運(yùn)營商，每年需投資建設(shè)大量的光伏電站，目前階段，在同等條件下，振發(fā)能源作為公司單一大股東優(yōu)先選擇華源新能源作為其光伏電站EPC合作對象，充分利用自身資源優(yōu)勢加強(qiáng)對華源新能源的支持，有利于華源新能源EPC業(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。
珈偉股份強(qiáng)調(diào)，雙方的合作均按照市場化原則和公允價格進(jìn)行公平操作，既不存在損害上市公司利益的情形，也不存在向上市公司輸送利益的安排。
除了和昔日老東家振發(fā)集團(tuán)在業(yè)務(wù)上關(guān)系密切外，華源新能源在人事上也與之存在關(guān)聯(lián)。
工商資料顯示，2016年7月華源新能源發(fā)生法定代表人變更，陸蓉接替珈偉股份實際控制人丁孔賢成為法定代表人。新京報記者獲悉，陸蓉為振發(fā)集團(tuán)實際控制人查正發(fā)的妻子。對此，查正發(fā)對新京報記者表示，“一方面是丁老師年紀(jì)大了，另一方面是我妻子熟悉這塊。”
雖然華源新能源及其關(guān)聯(lián)交易為上市公司貢獻(xiàn)了大量業(yè)績，但這并未全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。
據(jù)珈偉股份2016年報披露的按欠款方歸集的期末余額前五名的應(yīng)收賬款名單，查正發(fā)控制的企業(yè)名列第一，期末數(shù)9.2億元，占到應(yīng)收賬款總額比例49%，已計提壞賬準(zhǔn)備532萬元。
珈偉股份2017年年報披露的該名單，受查正發(fā)控制的企業(yè)名列第一，余額高達(dá)12.9億元，占應(yīng)收賬款期末比例達(dá)59.06%，壞賬726萬元。
據(jù)新京報記者調(diào)查，振發(fā)由于對外投資了大量電站，其資金一直比較緊張。有離職員工告訴新京報記者，到2017年底，振發(fā)已開始出現(xiàn)欠薪問題，這幾年也一直沒有再新增投資電站。
隨著振發(fā)資金趨于緊張，相關(guān)壞賬已進(jìn)一步增加。
據(jù)今年2月珈偉新能回復(fù)交易所公告，截至2018年12月31日，公司對查正發(fā)及振發(fā)能源集團(tuán)和振發(fā)新能源集團(tuán)控制下的子公司應(yīng)收賬款余額93887.88萬元。根據(jù)珈偉新能2018年業(yè)績預(yù)告，擬對振發(fā)能源集團(tuán)已逾期并有減值風(fēng)險的應(yīng)收賬款計提壞賬準(zhǔn)備約37500萬元左右。
值得注意的是，在振發(fā)集團(tuán)相關(guān)壞賬逐漸增加之時，珈偉股份仍在繼續(xù)從振發(fā)集團(tuán)手中收購資產(chǎn)。
2018年8月，珈偉新能公告，收購振發(fā)能源集團(tuán)和振發(fā)新能集團(tuán)旗下的金昌振新西坡光伏發(fā)電有限公司等公司，作價85030.76萬元。
收購僅僅半年后，這筆資產(chǎn)即出現(xiàn)減值。
今年2月，珈偉新能在回復(fù)交易所公告中稱，公司收購的金昌振新西坡光伏發(fā)電有限公司由于西北地區(qū)限電影響收入和利潤，同時部分在建工程未如期完工，導(dǎo)致發(fā)電量未達(dá)到收購時的評估預(yù)測。根據(jù)中介機(jī)構(gòu)和公司初步評估，本次商譽(yù)減值約2100.70萬元。
風(fēng)波
資金緊張，部分存款遭凍結(jié)
珈偉股份曾陷入風(fēng)波。
2018年7月，有媒體報道，P2P平臺投之家爆雷，辦公室內(nèi)空無一人，人去樓空，其與上市公司珈偉股份的關(guān)系引起外界注意。其后珈偉股份發(fā)布澄清公告，強(qiáng)調(diào)其從未參與投資投之家。
2018年8月，珈偉股份公告，原擬公開發(fā)行不超6億元公司債券，用于償還債務(wù)、補(bǔ)充流動資金。但因國內(nèi)債券市場發(fā)生了較大變化，融資成本上升，公司決定向深交所申請撤回發(fā)債申報材料并終止審核。
根據(jù)珈偉新能今年2月回復(fù)交易所公告，公司客戶受整體的宏觀經(jīng)濟(jì)影響導(dǎo)致對公司的回款延緩，進(jìn)而導(dǎo)致公司流動資金緊張。
截至2018年底，珈偉新能長短期借款期末余額同比下降46.69%，同時2018年第四季度財務(wù)費(fèi)用同比增加27.39%。珈偉新能解釋稱，受國家宏觀政策及去杠桿政策影響，銀行壓縮貸款規(guī)模，造成公司資金緊張，資金成本上升明顯。
新京報記者從中國裁判文書網(wǎng)獲悉，珈偉新能的部分存款已遭到法院裁定凍結(jié)。
2018年12月，浙江向日葵光能科技股份有限公司向浙江省紹興市越城區(qū)人民法院申請訴前財產(chǎn)保全，要求凍結(jié)被申請人江蘇華源新能源科技有限公司銀行存款人民幣1020萬元，或查封、扣押其相應(yīng)價值的財產(chǎn)。法院裁定，立即凍結(jié)被申請人江蘇華源新能源科技有限公司銀行存款人民幣1020萬元，或查封、扣押其相應(yīng)價值的財產(chǎn)。本裁定立即開始執(zhí)行。
資金緊張之時，珈偉新能已開始壓縮其光伏板塊。
2018年11月，珈偉新能宣布，全資子公司江蘇華源向東方日升轉(zhuǎn)讓其持有的高郵振興100%股權(quán)，交易總價為102956.68萬元人民幣。高郵振興正是珈偉新能2014年收購而來，為光伏電站項目公司。
珈偉新能回復(fù)新京報記者稱，2018年受“5·31光伏新政”影響，公司光伏板塊業(yè)績下滑，為應(yīng)對市場環(huán)境變化，公司擬減少光伏電站EPC工程業(yè)務(wù)，并嘗試開拓海外市場。公司前期布局的鋰電池業(yè)務(wù)進(jìn)展良好，2019年將重點(diǎn)推進(jìn)市場開拓工作。
4月23日，珈偉新能公告，子公司華源新能源近日擬與陜西新華水利水電投資有限公司簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，華源新能源擬以人民幣19280萬元向新華水利轉(zhuǎn)讓其持有的金湖振合新能源發(fā)電有限公司80%股權(quán)。公告稱，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓可為公司帶來正向的現(xiàn)金流和投資收益，優(yōu)化公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
■ 延伸
“隱形光伏電站王者”收縮
一則上市公司公告，牽出昔日國內(nèi)最大民營光伏電站投資商的困境。
珈偉新能日前公告，預(yù)計2018年虧損近20億元。據(jù)新京報記者了解，珈偉巨虧原因即在于背后“金主”振發(fā)集團(tuán)陷入困境。
振發(fā)集團(tuán)一度實力雄厚，其創(chuàng)始人、實際控制人為安徽安慶查氏家族出身的查正發(fā)。集團(tuán)累計裝機(jī)量達(dá)3000MW，一度位居國內(nèi)民營光伏企業(yè)最高，號稱“隱形光伏電站王者”。然而，這一光伏電站龍頭在2018年突然爆出欠薪事件，資金緊張問題公開化。
今年3月的一個周末，新京報記者來到振發(fā)集團(tuán)總部并見到了查正發(fā)。查正發(fā)長期低調(diào)示人，極少在媒體露面，對于過往的輝煌，他不愿多談，表示“只是我做的早而已”。對于資金緊張，查正發(fā)稱，這源于西北地區(qū)限電等因素。事實上，早在此輪光伏電站行業(yè)調(diào)整之前，振發(fā)就已先行收縮。
崛起
據(jù)徽商雜志2018年1月的一篇報道，全國查氏后裔人口在100萬人左右，其中50%聚集安徽，而安慶又是查姓人口最多的集聚地。在這100萬人中走出了諸如金庸、穆旦、海子等名人，也有振發(fā)集團(tuán)董事長查正發(fā)。
“海子、金庸，是我本家，比較親，輩分上，我和海子是同輩，家在隔壁，金庸是叔輩”，3月23日，查正發(fā)對新京報記者表示。雖已從部隊轉(zhuǎn)業(yè)經(jīng)商多年，但查正發(fā)第一眼看上去并不像是一位大商人，身著中山裝的他言談儒雅，不時寫詩。打開振發(fā)官方網(wǎng)站，査海生、查良錚詩選即出現(xiàn)在眼前。
跟無錫尚德施正榮、天合光能高紀(jì)凡等海歸創(chuàng)業(yè)的光伏企業(yè)家不同，查正發(fā)的學(xué)歷、簡歷沒有那么多的光環(huán)。
上世紀(jì)90年代，查正發(fā)從安徽安慶來到了江蘇無錫，當(dāng)炮兵多年后，他下海從商，從工程做起，締造起“隱形”光伏帝國振發(fā)集團(tuán)。
據(jù)公開資料中為數(shù)不多的信息介紹，2008年，查正發(fā)把市場打進(jìn)了北京，成功承建了北京市護(hù)城河水系光伏亮化工程。這一年，查正發(fā)第一次接觸了光伏。此外，他還參與了北京綠色奧運(yùn)會、上海世博會、住建部辦公大樓等光伏建筑一體化示范工程。
不過，面對新京報記者，查正發(fā)說，他接觸得早得多。“我是在無錫當(dāng)炮兵時接觸了太陽能，當(dāng)時太陽能主要是軍用，但因為看到了能源變革的趨勢，民用市場即將井噴，所以做了振發(fā)。”
無錫，由于尚德的誕生，正是中國光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)源地。憑借尚德制造的組件產(chǎn)品，查正發(fā)一頭扎進(jìn)了光伏行業(yè)最下游的電站市場。
到2013年，一則媒體報道稱，中國光伏2011年和2012年的安裝量分別只有2GW和3.5GW，而振發(fā)新能源自2008年以來累計完成了1.4GW的發(fā)電安裝。
當(dāng)新京報記者問及振發(fā)何以能拿到如此多央企的訂單，查正發(fā)對此并不愿多談。
“前期市場小，我們是先行者。行業(yè)起步的時候，我們沖在最前面，與中央企業(yè)合作，2013年占到了國內(nèi)40%的市場份額”，查正發(fā)稱。
由于自身并非上市公司，外界很難了解振發(fā)集團(tuán)的資產(chǎn)、負(fù)債以及收入狀況。據(jù)珈偉新能2014年重組華源新能源時披露，截至2012年，振發(fā)能源的總資產(chǎn)已達(dá)到27.9億元，2014年達(dá)到94億元。
據(jù)目前振發(fā)官網(wǎng)介紹，其已在國內(nèi)30幾個省市自治區(qū)和海外地區(qū)開展業(yè)務(wù)，目前已并網(wǎng)、在建及儲備項目累計裝機(jī)量接近3000MW。有行業(yè)人士估計，1GW對應(yīng)的投資大約60億元。從這一裝機(jī)量來看，振發(fā)的資金實力不容小覷。
一位光伏電站企業(yè)人士告訴新京報記者，振發(fā)最輝煌的時候應(yīng)是2013年到2014年，當(dāng)時的振發(fā)就相當(dāng)于現(xiàn)在的協(xié)鑫新能源，在電站上成為行業(yè)領(lǐng)頭羊，地方政府最青睞和他合作。
資本
隨著事業(yè)越做越大，查正發(fā)開始尋求登陸資本市場。
2014年12月，振發(fā)在官網(wǎng)發(fā)布消息稱，旗下振發(fā)新能源(美國)有限公司與紐約證券交易所上市公司STR Holdings，Inc。(NYSE:STRI)簽署戰(zhàn)略并購協(xié)議，完成股權(quán)交割。該項交易是真正意義上中國民企收購并絕對控股紐交所主板上市公司的第一案。2015年1月12日，查正發(fā)來到紐交所敲鐘，標(biāo)志著2015年第一家中國民營企業(yè)成功進(jìn)駐紐交所。
美股之外，查正發(fā)亦尋求登陸國內(nèi)資本市場。
2014年8月，上市公司珈偉股份公告，擬作價18億元收購華源新能源100%股權(quán)。華源新能源為振發(fā)旗下核心EPC(即光伏電站建設(shè)工程總承包)資產(chǎn)。
從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，裝入珈偉股份體系內(nèi)的華源新能源此前歸屬于振發(fā)能源旗下，振發(fā)能源背后則是江蘇振發(fā)控股集團(tuán)，再由查正發(fā)等人直接持股。
2015年9月，珈偉股份發(fā)布《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易實施情況及新增股份上市公告書》，標(biāo)志著與華源新能源的重組完成。通過此次交易，振發(fā)系的部分資產(chǎn)登陸資本市場，振發(fā)系自身成為上市公司珈偉股份的單一大股東和僅次于實際控制人丁孔賢方面的二股東。
查正發(fā)告訴新京報記者，我們和珈偉重組的是工程板塊，電站板塊是計劃做IPO。但因為補(bǔ)貼拖欠的問題，國內(nèi)資本市場上還沒一家純新能源電站企業(yè)上市。
成為上市公司股東之后，振發(fā)獲得了又一融資渠道。
2015年9月15日，也就是在重組完成的同一月，珈偉股份公告，振發(fā)能源將其持有的公司首發(fā)后機(jī)構(gòu)類限售股股份(占公司股份總數(shù)的7.82%)質(zhì)押給國元證券股份有限公司，用于補(bǔ)充營運(yùn)資金。
到2015年12月10日，振發(fā)能源累計質(zhì)押超過1.245億股珈偉股份股票，占其持股比例的99.7%。
雖得以質(zhì)押上市公司股票，但振發(fā)的負(fù)債規(guī)模仍在增大。
據(jù)珈偉股份2014年重組方案披露，振發(fā)能源集團(tuán)截至2013年的總資產(chǎn)是58億元，總負(fù)債39.6億元。珈偉新能2018年公告披露，截至2017年12月31日，振發(fā)能源集團(tuán)有限公司未經(jīng)審計的資產(chǎn)總額為2002093.66萬元，負(fù)債總額為131億元。
收縮
債務(wù)規(guī)模增大，振發(fā)面臨的訴訟也在增多。
早在2015年9月30日，珈偉股份公告，接到大股東振發(fā)能源集團(tuán)通知，其持有的公司32.53%股份被北京市高級人民法院司法凍結(jié)，凍結(jié)期限從2015年9月29日至2018年9月28日。
截至該公告日，振發(fā)能源集團(tuán)共持有珈偉股份首發(fā)后機(jī)構(gòu)類限售股83212735股，占公司總股本的32.53%，已全部凍結(jié)。
對于振發(fā)的資金緊張，一位已離職的振發(fā)員工對新京報記者表示，振發(fā)光是電站業(yè)務(wù)，就投資了幾十億元，每年要付的利息是很大的。而且，幾年前西北地區(qū)限電，補(bǔ)貼下發(fā)速度也太慢。據(jù)其了解，振發(fā)在這一年多已經(jīng)很少開發(fā)新電站。
他表示，自從2017年底開始，公司出現(xiàn)欠薪問題，其在去年離職，現(xiàn)在仍欠有5個月左右的工資沒有發(fā)。
前述光伏電站行業(yè)人士告訴新京報記者，光伏電站企業(yè)資金緊張幾乎是行業(yè)普遍現(xiàn)象，并不奇怪。資金緊張當(dāng)然與企業(yè)的擴(kuò)張有關(guān)，但更重要的是因為補(bǔ)貼拖欠，讓企業(yè)的現(xiàn)金流很難健康。
“振發(fā)開始一直沖在行業(yè)最前面，但隨著民營企業(yè)一窩蜂進(jìn)來，我們就開始退了。為什么呢？因為大家都開始做電站的時候，行業(yè)的盤子就越來越大，我們預(yù)見到國家支付補(bǔ)貼的缺口也會越來越大。”查正發(fā)對新京報記者表示，“以前的補(bǔ)貼都是及時支付，但2016年開始由于可再生能源的量太大，導(dǎo)致生物質(zhì)能源、風(fēng)電、太陽能都出現(xiàn)補(bǔ)貼缺口，我們也不再投資建設(shè)太陽能電站了。”
公告顯示，振發(fā)之后的最大民營光伏電站投資商協(xié)鑫新能源去年至今頻現(xiàn)資產(chǎn)出售動作，最新一筆是在3月28日，總代價為人民幣24644萬元。此外，隆基股份2018年7月將旗下17個分布式光伏項目公司100%的股權(quán)出售給正泰電器，涉及項目容量106.3MW，股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易總價7億元。
不再新增投資光伏電站之后，振發(fā)去年也開始出售資產(chǎn)。
2018年8月，珈偉新能公告，收購振發(fā)能源集團(tuán)和振發(fā)新能集團(tuán)旗下的金昌振新西坡光伏發(fā)電有限公司等公司，作價85030.76萬元。
查正發(fā)告訴新京報記者，“除了給珈偉一部分，其他的該給央企也給央企。我們不能去往前沖，需要沉淀。”
到了今年2月27日，上市公司易事特公告，擬以自有資金人民幣32500萬元收購振發(fā)新能集團(tuán)有限公司持有的金昌國能太陽能發(fā)電有限公司100%股權(quán)，交易完成后，金昌國能成為公司的全資子公司。這意味著，振發(fā)的資產(chǎn)出售動作再次落地。
在前述離職的振發(fā)員工看來，如果振發(fā)能夠在資金剛開始困難的時候出售一些電站，也不至于走到如今這一步。
查正發(fā)表示，行業(yè)內(nèi)都是2017-2018年收縮的，“我是提前一年，也就是2016年收縮的。因為我們是行業(yè)的先行者，對市場最敏感。再往前沖可能死得更快，但如果收縮，那守得住還是守不住也是一個問題。”
原標(biāo)題：珈偉新能巨虧背后：“隱形光伏電站王者”滑落
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