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編者按：優(yōu)勝劣汰在各個行業(yè)中的競爭都特別明顯，光伏行業(yè)細分下的光伏設備領域也不例外，但是優(yōu)勝劣汰會助推企業(yè)加快發(fā)展，會促進技術革新，會帶來新的發(fā)展機遇。

優(yōu)勝劣汰在此行業(yè)中的競爭將體現(xiàn)明顯，過高的淘汰率表明，行業(yè)機會主要為資金、技術與研發(fā)能力等領域較強的公司提供，而盲目參與的企業(yè)面臨淘汰的概率較大。

光伏(PV or photovoltaic)，是太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)(photovoltaic power system)的簡稱，是一種利用太陽電池半導體材料的光伏效應，將太陽光輻射能直接轉換為電能的一種新型發(fā)電系統(tǒng)，有獨立運行和并網(wǎng)運行兩種方式。從行業(yè)細分來看，其可分為光伏發(fā)電站、光伏材料、光伏電池及組件、光伏配套產品、光伏電站 EPC、光伏專用設備等。對于細分的光伏設備領域來看，我們認為，光伏設備領域或面臨較好的發(fā)展周期，而競爭體系的加大，也將導致此細分領域的一個優(yōu)勝劣汰。

政策助推光伏設備領域發(fā)展機遇

研究認為,在行業(yè)政策支持發(fā)展背景中，光伏行業(yè)發(fā)展明顯。光伏設備領域圍繞光伏發(fā)電新增裝機量同樣密切相關,而我國光伏新增裝機近年發(fā)展情況體現(xiàn)為大幅增長態(tài)勢。


注：依據(jù)國家統(tǒng)計局與國家能源局數(shù)據(jù)繪制 和信研究

據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)顯示：2018年，全年光伏發(fā)電新增裝機4426萬千瓦，僅次于2017年新增裝機，為歷史第二高。其中，集中式電站和分布式光伏分別新增2330萬千瓦和2096萬千瓦，發(fā)展布局進一步優(yōu)化。到12月底，全國光伏發(fā)電裝機達到1.74億千瓦，其中，集中式電站12384萬千瓦，分布式光伏5061萬千瓦。 2018年，全國光伏發(fā)電量1775億千瓦時，同比增長50％。平均利用小時數(shù)1115小時，同比增加37小時；光伏發(fā)電平均利用小時數(shù)較高的地區(qū)中，蒙西1617小時、蒙東1523小時、青海1460小時、四川1439小時。2018年，全國光伏發(fā)電棄光電量同比減少18億千瓦時，棄光率同比下降2.8個百分點，實現(xiàn)棄光電量和棄光率“雙降”。棄光主要集中在新疆和甘肅，其中，新疆(不含兵團)棄光電量21.4億千瓦時，棄光率16％，同比下降6個百分點；甘肅棄光電量10.3億千瓦時，棄光率10％，同比下降10個百分點。

如果從2019年一季度情況來看，索比光伏網(wǎng)顯示：2019年2 月受春節(jié)假期等因素影響，組件出口有所回落，3月組件單月出口規(guī)模再度突破歷史高位，達到 6.3GW，環(huán)比、同比增長率分別為 73%、 84%，顯示海外需求持續(xù)旺盛;國內方面，中電聯(lián) 1-3月電源投資數(shù)據(jù)顯示，一季度我國光伏新增裝機5.0GW，較2018 年下滑明顯(降幅超過 50%)，3 月單月新增裝機僅 146MW。研究認為，上半年光伏設備需求仍由海外市場支撐，國內平價上網(wǎng)項目以及扶貧項目建設啟動有望為上半年國內裝機貢獻一定增量，但行業(yè)內企業(yè)競爭將體現(xiàn)更為明顯。

政策層面來看，2019 年 1 月 9 日，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布《關于積極推進風電、光伏發(fā)電無補貼平價上網(wǎng)有關工作的通知》，平價上網(wǎng)政策正式出臺。觀察認為，在平價上網(wǎng)政策的驅動下，一方面增量的平價上網(wǎng)項目將對設備需求形成提振；另一方面為加速行業(yè)平價上網(wǎng)，設備技術迭代將不斷提速，龍頭設備企業(yè)憑借先發(fā)優(yōu)勢有望持續(xù)提升市場份額。從組件環(huán)節(jié)來看，國內證券研究機構預計：根據(jù)對國內前十大組件廠商已公告項目建設計劃的統(tǒng)計，合計在建產能超過 28GW，在行業(yè)政策預期不斷修正的背景下，未來組件設備需求有望持續(xù)增長。

光伏發(fā)電是利用半導體界面的光生伏特效應而將光能直接轉變?yōu)殡娔艿囊环N技術。主要由太陽電池板(組件)、控制器和逆變器三大部分組成，主要部件由電子元器件構成。太陽能電池經過串聯(lián)后進行封裝保護可形成大面積的太陽電池組件，再配合上功率控制器等部件就形成了光伏發(fā)電裝置。因此，光伏發(fā)電行業(yè)受政策、競爭、市場、相關材料價格等因素變化明顯，而相關設備領域的發(fā)展與其有著一定的正相關。由于國家推行新能源政策的戰(zhàn)略明顯，因此，光伏設備領域的發(fā)展機遇格外明顯，其政策效應帶來的光伏設備企業(yè)發(fā)展機會將不斷體現(xiàn)。

技術進步帶來優(yōu)質企業(yè)的機會

研究認為，光伏設備領域近年技術進步較為明顯，而技術水平的變化將為優(yōu)質潛力企業(yè)提供較好的發(fā)展機會。比如光伏組件設備公司金辰股份(603396)近年發(fā)展體現(xiàn)了明顯軌跡態(tài)勢。

觀察發(fā)現(xiàn)，公司組件技術迭代持續(xù)升級，疊瓦有望成為主流。伴隨硅片、電池片環(huán)節(jié)技術更迭的層出不窮，組件端新的技術革命也正蓄勢待發(fā)，雙玻技術、MBB多主柵技術、半片技術、MWT技術、疊瓦技術的加速涌現(xiàn)，標志著組件技術迭代將持續(xù)升級。組件技術升級的關鍵在于如何降低組件成本，而組件成本主要由電池片價格和封裝成本決定；根據(jù)PVInfolink日前統(tǒng)計的供應鏈價格來看，多晶電池和單晶電池2018年價格降幅明顯，電池片降價對組件成本的邊際影響正逐步弱化，提升封裝效率將成為未來光伏組件降低成本的重要渠道。疊瓦組件比常規(guī)組件封裝模式平均多封裝13%的電池片，可提高組件20-30W的功率，能夠顯著降低組件成本，預計未來有望逐步成為主流。同時，金辰股份(603396)2018年12月13日晚公告稱，公司擬出資2億元投資設立全資子公司映真南通，進一步完善產品結構，推動公司自動化設備多元化，不斷提升產品區(qū)域競爭力。據(jù)悉，映真南通主營光伏新能源裝備、鋰電池裝備、半導體設備、其他自動化生產裝備研發(fā)、生產、銷售及相關技術服務等業(yè)務。光伏組件自動化設備龍頭，業(yè)務布局不斷完善。預計未來隨著以疊瓦技術為代表的組件技術持續(xù)迭代，公司憑借研發(fā)優(yōu)勢有望進一步鞏固龍頭地位。

其它如晶盛機電(300316)是我國晶體硅生長設備龍頭企業(yè)，公司注重技術研發(fā)，研發(fā)費用占營收的比重高達7.7%，產品技術升級快速，研發(fā)新品層出不窮。公司客戶涵蓋光伏、半導體和藍寶石材料等領域，優(yōu)質的客戶資源為業(yè)績的高速增長提供強力保障等。

因此，我們研究認為，技術進步將對優(yōu)質企業(yè)提供較好的發(fā)展機會，也將推動相關領域的應用與新能源領域的發(fā)展，上市公司層面的經營運行軌跡，體現(xiàn)技術進步與發(fā)展推動的信號較為明顯。

光伏行業(yè)優(yōu)勝劣汰傳導設備企業(yè)競爭加劇

從光伏行業(yè)介入來看，近年不少民營企業(yè)介入此領域。華夏能源網(wǎng)信息顯示：2017年對于不少企業(yè)而言，出現(xiàn)了較好的增長情況，但在2018 年，特別是在 531新政之后，中國光伏產業(yè)進入急速變革的新時期，在產能過剩、補貼退坡、融資困難、規(guī)模調控等系列現(xiàn)實的重壓下，企業(yè)面臨的風險和問題頻發(fā)。據(jù)國際能源網(wǎng)/光伏頭條統(tǒng)計，截止2018年12月底，我國已注銷光伏企業(yè)達 2744 家，平均壽命 2.6 年。531 新政后，光伏企業(yè)資金壓力更為嚴峻。研究認為，明星光伏企業(yè)能夠通過抵押、售股、發(fā)行債券等方式獲得融資，進行大規(guī)模產能擴張。但是，極高的負債率和高昂的資金成本給中小型光伏企業(yè)形成發(fā)較大競爭格局。因此，我們判斷未來光伏行業(yè)的總體競爭格局依然激烈，經營起伏分化難免。如果對應行業(yè)細分領域的光伏設備行業(yè)而言，預計在大環(huán)境的影響下，也將體現(xiàn)競爭加劇，優(yōu)勝劣汰的市場格局。


總體而言，近10年來，全球光伏新增裝機容量和累計裝機容量持續(xù)增長，新增裝機容量年復合增長率超過40%。分析發(fā)現(xiàn)，2017、2018年中國新增裝機容量占全球總量處于較高位置，提供主要增量，因此光伏設備行業(yè)的發(fā)展空間是顯而易見的。如果從光伏行業(yè)整體競爭處于明顯激烈的環(huán)境來看，技術進步、產業(yè)政策及企業(yè)自身優(yōu)勢等將形成不同影響，體現(xiàn)優(yōu)勝劣汰可期。從政策展望來看，光伏仍是國家重點支持的清潔能源，未來會得到更多支持，預計2019年光伏行業(yè)相關政策則仍會繼續(xù)出臺。我們判斷光伏設備行業(yè)將圍繞上下游產業(yè)價格、市場競爭及新能源政策、企業(yè)自身實力等因素出現(xiàn)經營起伏變化。 

原標題：和信投顧：光伏設備領域——發(fā)展良機中將顯優(yōu)勝劣汰