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今年《福布斯》中國富豪榜的名單中，萬達王健林、娃哈哈宗慶后、騰訊馬化騰、阿里巴巴[微博]馬云[微博]等富豪均廣為人知。不過，首次上榜的漢能控股集團(下稱“漢能”)董事局主席兼首席執(zhí)行官李河君，了解的人并不多。
榜單顯示，李河君凈資產(chǎn)達到了665億元，超過了馬化騰、馬云、楊惠妍等知名富豪，位列第四。然而，就在去年的榜單中，李河君還難覓蹤影。
凈資產(chǎn)疑云
從漢能的業(yè)務路徑看，最大的產(chǎn)業(yè)就是光伏和水電。雖然有媒體也曾披露，漢能業(yè)務還遍及貿(mào)易、高端公務航空、教育及地產(chǎn)等，且總資產(chǎn)超過1000億元，李河君的個人持股超97%，但水電業(yè)務是漢能的主要收入及現(xiàn)金流來源(收入或達20億元)，而這也是令其登上《福布斯》中國富豪榜的原因所在。
不過，接受《第一財經(jīng)（微博)日報》記者采訪的光伏業(yè)內(nèi)諸多人士，對這位擁有兩架灣流G550私人飛機、操著廣東普通話的李河君，評價并不高。
2009年金融危機后才切入到薄膜光伏領域的漢能，主攻非晶、銅銦鎵硒(CIGS)兩類薄膜電池，生產(chǎn)基地分別位于雙流、武進、禹城、邳州、雙鴨山等，官網(wǎng)中宣稱“產(chǎn)能已達3G瓦”。
一位在山東當?shù)貜氖?/span>光伏產(chǎn)品生產(chǎn)制造的人士路先生向記者介紹，漢能雖有多個生產(chǎn)基地，但實際投產(chǎn)的項目可能主要集中在四川雙流和山東禹城、廣東河源等，并不是所有基地都已經(jīng)“開花結果”。因此，其號稱的3G瓦產(chǎn)能，對應的實際產(chǎn)量并不多。
而本報記者也拿到了來自不同光伏統(tǒng)計機構在2012年所做的全球光伏產(chǎn)量統(tǒng)計數(shù)據(jù)，漢能公司的光伏產(chǎn)量，沒能進入前二十位。而在另一份僅有中國公司的榜單中，前十大光伏公司中也無法尋找到漢能的蹤跡。
光伏制造的這部分業(yè)務，到底能折算成多少李河君的個人凈資產(chǎn)呢？有消息稱，截至2012年底，漢能已投資270億元在各大光伏生產(chǎn)基地中。
“個人凈資產(chǎn)的計算方法有很多種。一種算法是，按照當初其投資規(guī)模來計算企業(yè)持股者的凈資產(chǎn)，但這種計算方式，對光伏行業(yè)而言未必合理。”民生證券分析師王海生表示，“雖然一些較晚進入光伏的企業(yè)，其生產(chǎn)基地的建設成本低，投入也未必如2008年前的同類公司那么大，但中國的大部分光伏企業(yè)(包括現(xiàn)在的漢能)無法獲得盈利，而且前期投入的很多設備也都是貸款而來，計算光伏公司的凈資產(chǎn)意義不大。”
漢能光伏板塊中，還有一部分是電站資源的開發(fā)。其現(xiàn)與新疆、內(nèi)蒙古、寧夏、江蘇、海南、歐洲等地簽訂了約10G瓦的電站建設協(xié)議。不過這部分業(yè)務如何計算凈資產(chǎn)，尚無確切的案例可尋。
太陽能光伏網(wǎng)首席顧問顧理旻也向記者表示，李河君確有一部分較好的資產(chǎn)，可能是水電業(yè)務。
漢能官網(wǎng)稱，其在云南、廣東等省份投資建設水電項目，目前的水電權益總裝機容量超過300萬千瓦。其中云南金安橋水電站總投資超過200億元，兩期總裝機容量達300萬千瓦，2012年8月并網(wǎng)發(fā)電。
一位國內(nèi)大型電力公司的財務人士說，旗下有一個120萬千瓦的項目，凈資產(chǎn)約30多億元。如果參考該數(shù)字的話，300萬千瓦的項目估計凈資產(chǎn)在80多億元到90億元左右。
資本運作秘訣
“李總讓人感到佩服的一點是，他能把光伏做到現(xiàn)在這么大的規(guī)模。”一位離開漢能幾個月的人士，覺得李河君本人確實很有能力。
但熟悉李河君資本運作的人都知道，他的諸多光伏項目都是綁著地方政府“一起長大”。
據(jù)前述路先生所知，李河君當初在山東禹城建光伏基地時，與當?shù)卣幸粋€協(xié)議，需要政府方面幫忙擔保并貸款8億元，但漢能對禹城的實際投資并沒有這么高，“大量貸款，可能都被漢能拿走了。”不過這種說法，尚未被漢能方面予以證實。
有媒體還稱，漢能的海南項目不僅廉價拿地，且6億元注冊資本金中的一半，來自于海口市政府的無息借款。此外，當?shù)卣€幫助漢能從海南省工信廳、?？谵r(nóng)信社等爭取到了5億多元的貸款及扶植資金。
李河君往往會對地方官員“勾勒”自己龐大的薄膜光伏計劃，如終極目標達到10G瓦，短期目標——2012年為3G瓦，“滅了英利”(國內(nèi)最大的光伏企業(yè)之一)、“成為中國最大薄膜制造商”都出自他之口。
殊不知，薄膜電池在近幾年中的競爭力，已隨著晶體硅電池的成本下降、電價補貼等原因，而在業(yè)界幾乎被看作“明日黃花”。在國際光伏企業(yè)中，也只有美國的第一太陽能這一家薄膜公司，還算活得較灑脫。
有光伏人士告訴本報，李河君一開始瞄準的非晶薄膜電池技術，由于發(fā)電效率低于晶體硅電池而失去了優(yōu)勢。此后，他及其團隊可能也看出了問題，先后收購了德國Solibro、美國Miasloe等企業(yè)，加強自己在CIGS薄膜電池業(yè)務上的優(yōu)勢，這條坎坷不已的道路是否會順利，仍難下定論。
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