編者按:2019年發(fā)改委兩次降電價(jià),就降電價(jià)的行為對電網(wǎng)行業(yè)分析研究,從中外銷售電價(jià)對比與產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)拆分進(jìn)行研究。
2019年是國務(wù)院連續(xù)第2年提出降低一般工商業(yè)用電成本的目標(biāo),橫向比較來看中國的用電成本(銷售電價(jià))還需不需要繼續(xù)下調(diào)?究竟降電價(jià)什么時(shí)候是個(gè)頭?過高的銷售價(jià)格是因?yàn)殡娏Ξa(chǎn)業(yè)的哪個(gè)環(huán)節(jié)獲取了超額收益?降電價(jià)的任務(wù)到底應(yīng)該落實(shí)在發(fā)電企業(yè)還是電網(wǎng)?不論這些問題的答案是什么,我們堅(jiān)信電價(jià),作為生產(chǎn)要素最重要成分之一,市場化的不斷推進(jìn)必將護(hù)航我國制造業(yè)的質(zhì)量和在全球的競爭力持續(xù)攀升。
2019年是國務(wù)院連續(xù)第2年提出降低一般工商業(yè)用電成本的目標(biāo),橫向比較來看中國的用電成本(銷售電價(jià))還需不需要繼續(xù)下調(diào)?究竟降電價(jià)什么時(shí)候是個(gè)頭?過高的銷售價(jià)格是因?yàn)殡娏Ξa(chǎn)業(yè)的哪個(gè)環(huán)節(jié)獲取了超額收益?降電價(jià)的任務(wù)到底應(yīng)該落實(shí)在發(fā)電企業(yè)還是電網(wǎng)?不論這些問題的答案是什么,我們堅(jiān)信電價(jià),作為生產(chǎn)要素最重要成分之一,市場化的不斷推進(jìn)必將護(hù)航我國制造業(yè)的質(zhì)量和在全球的競爭力持續(xù)攀升。
橫向?qū)Ρ龋褐袊用?一般工商業(yè)/大工業(yè)電價(jià)較美國-38%/+37%/+29%
中國平均銷售電價(jià)總體相對較低,2017年全球主要的37個(gè)國家銷售電價(jià)平均為0.956元/度電,中國為0.629元/度電,在37個(gè)主要樣本國家中位列第24位,較全球售電均價(jià)低34%。對標(biāo)美國,分解來看,工業(yè)用電價(jià)格中國大幅高于美國,居民用電價(jià)格顯著偏低,我國2017年居民/工商業(yè)/大工業(yè)電價(jià)平均為0.53/0.766/0.598元/度電,較美國居民工商業(yè)/工業(yè)售電價(jià)-38%/+37%/+29%,總體平均水平較美國低約5%??梢?,我國工業(yè)vs居民用電成本的交叉補(bǔ)貼是工業(yè)電價(jià)過高的重要原因,這與燃?xì)狻⑺畡?wù)等其他生產(chǎn)要素價(jià)格結(jié)構(gòu)如出一轍。
縱向比較:中國發(fā)電側(cè)盈利偏弱,電網(wǎng)側(cè)輸配電/稅費(fèi)較美國-20%/+80%
我國各個(gè)環(huán)節(jié)電價(jià)基本是由國家發(fā)改委統(tǒng)一核定的,而海外的電價(jià)制度則自由和復(fù)雜得多,以美國為例,其發(fā)電、輸電和零售側(cè)是可以開放競爭的,而配電側(cè)被認(rèn)為是天然壟斷的。相比美國,中國發(fā)電側(cè)成本大體相當(dāng),輸配電成本低約20%,稅費(fèi)和政府性基金及附加等高約80%,疊加火電行業(yè)煤炭成本市場化波動因素,中國發(fā)電行業(yè)盈利穩(wěn)定性較差,電網(wǎng)行業(yè)盈利偏低,2014-2018年我國電網(wǎng)行業(yè)ROE/ROA穩(wěn)定在4.5%/2%上下,而美國電網(wǎng)行業(yè)ROE/ROA均值為8.2%/2.4%。
電力系統(tǒng)盈利能力對比:中國發(fā)電企業(yè)盈利波動大,電網(wǎng)盈利能力較低
2014-2018年中國發(fā)電企業(yè)ROA均值較高,華能國際/華電國際ROA均值為3.2%/2.6%,美國南方電力/杜克能源ROA均值為2.3%/2.0%,香港發(fā)電企業(yè)盈利穩(wěn)定性最強(qiáng),2015-2018年期間ROA穩(wěn)定在3%上下。中國電網(wǎng)企業(yè)ROE顯著低于美國,國家電網(wǎng)ROE保持在4~5%,南方電網(wǎng)ROE保持在5~6%,美國各國太平洋煤氣電力ROE維持在10%~11%。我們相信電力定價(jià)機(jī)制有望更加市場化,以火電為代表的核心電力資產(chǎn)有望實(shí)現(xiàn)“基準(zhǔn)電價(jià)+浮動機(jī)制”,實(shí)現(xiàn)盈利模式的根本性改觀。
電力工業(yè)由來已久成因復(fù)雜,用電成本中體現(xiàn)了除電價(jià)外輸配電等硬件操作和管理上的差異,各環(huán)節(jié)的利潤分配并非是我們的理論分析可佐證,國家政策才是企業(yè)合理盈利的最終依據(jù)。
原標(biāo)題:行業(yè)研究 | 解惑“降電價(jià)” 中外銷售電價(jià)對比與產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)拆分