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編者按：近日，電池片價(jià)格持續(xù)走低，有消息稱當(dāng)前已經(jīng)有20GW的Perc電池片產(chǎn)能考慮停產(chǎn)，倘若消息屬實(shí)，那么電池片供求結(jié)構(gòu)已經(jīng)趨于良好。預(yù)計(jì)四季度將會(huì)同時(shí)出現(xiàn)電池產(chǎn)能開工不足和電池漲價(jià)的現(xiàn)象。


PVinfolink本周的光伏報(bào)價(jià)出來了，Perc電池片價(jià)格還在下跌，最低價(jià)已經(jīng)跌倒0.9元/瓦，310瓦高效單晶組件最低價(jià)降到1.94元/瓦。關(guān)于電池片的成本結(jié)構(gòu)我心里還是比較清楚的，看這樣不斷下殺、慘烈的價(jià)格戰(zhàn)，我想說：您們辛苦了。不要灰心，不要難過，這是黎明前的黑暗、曙光在即。電池片即將“止跌小漲”

一、價(jià)格已經(jīng)跌破現(xiàn)金成本，產(chǎn)能正在退出

我們看到Perc電池片最低的價(jià)格已經(jīng)跌至0.9元/瓦，按照每張電池片瓦數(shù)5.3瓦來計(jì)算，扣掉3.1元的硅片價(jià)格后每張perc電池片的增加值為0.9×5.3-3.1=1.67元，對(duì)于那些2017年以前的老的產(chǎn)能以及那些技術(shù)改造產(chǎn)能，這個(gè)增加值已經(jīng)不足以覆蓋電池片環(huán)節(jié)的“現(xiàn)金成本”，這就導(dǎo)致產(chǎn)能正在推出，供求關(guān)系即將迎來平衡。而且和產(chǎn)業(yè)內(nèi)的朋友聊天，得到一個(gè)未經(jīng)證實(shí)的消息：當(dāng)前已經(jīng)有20GW的Perc電池片產(chǎn)能考慮停產(chǎn)，倘若這一消息屬實(shí)，那么電池片供求結(jié)構(gòu)已經(jīng)趨于良好。

二、四季度將會(huì)同時(shí)出現(xiàn)電池產(chǎn)能開工不足和電池漲價(jià)的現(xiàn)象

雖然當(dāng)下Perc價(jià)格戰(zhàn)慘烈，但是由于擴(kuò)產(chǎn)慣性的現(xiàn)象存在，還會(huì)有源源不斷的新產(chǎn)能投入到市場(chǎng)當(dāng)中，站在當(dāng)下這個(gè)時(shí)間點(diǎn)往后看兩個(gè)季度，至少還會(huì)有30GW的新增電池產(chǎn)能釋放，由于這些產(chǎn)能的成本處于行業(yè)最左側(cè)且大部分產(chǎn)能投入的成本已經(jīng)發(fā)生，縱使當(dāng)前價(jià)格戰(zhàn)慘烈，也不會(huì)停滯擴(kuò)產(chǎn)的步伐。這些新增的產(chǎn)能主要有：樂葉銀川5GW、愛旭太陽(yáng)能天津項(xiàng)目4GW、通威成都4GW項(xiàng)目、通威眉山4GW項(xiàng)目、東方日升金壇2GW產(chǎn)能釋放、中國(guó)建材1GW、潤(rùn)陽(yáng)悅達(dá)產(chǎn)能優(yōu)化1GW。

由于擴(kuò)產(chǎn)慣性現(xiàn)象的存在，未來一段時(shí)間還會(huì)有持續(xù)的產(chǎn)能釋放，那么是否意味著電池片價(jià)格還有下探呢？

我的答案是：不會(huì)的。

理由如下

1、本輪Perc電池片價(jià)格猛烈下跌，而多晶電池片價(jià)格僅小幅跟進(jìn)，Perc電池和多晶的價(jià)格差僅為0.1元了，且得益于Perc電池片在封裝環(huán)節(jié)的優(yōu)勢(shì)，從組件端看，單晶組件的價(jià)格已經(jīng)等同于多晶組件了，隨著價(jià)格機(jī)制的傳導(dǎo)，終端需求會(huì)快速、大規(guī)模的轉(zhuǎn)向單晶perc組件。

2、就如第一節(jié)所說，當(dāng)下價(jià)格已經(jīng)跌破部分產(chǎn)能的現(xiàn)金成本水平，已經(jīng)出現(xiàn)較大規(guī)模的產(chǎn)能退出。我堅(jiān)持認(rèn)為當(dāng)前0.9元/w的低價(jià)格是悲觀情緒下的拋庫(kù)存價(jià)格而非價(jià)格常態(tài)，工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)品的價(jià)格取決于邊際需求成本最高的供給者，而當(dāng)前的價(jià)格已經(jīng)低于合理范圍，這個(gè)價(jià)格下的有效供給者已經(jīng)不能滿足市場(chǎng)需求。

3、當(dāng)下硅片供給存在明顯瓶頸，即便是當(dāng)下perc電池嚴(yán)重過剩，價(jià)格戰(zhàn)猛烈的情況下，硅片環(huán)節(jié)依舊保持滿開滿產(chǎn)出且有較大交付壓力，很多客戶對(duì)硅片的需求并未得到充分滿足。由于硅片供給瓶頸的存在，產(chǎn)業(yè)鏈上會(huì)出現(xiàn)“水管效應(yīng)”（水管的水流能力取決于最小處），四季度并不會(huì)形成太多的新增Perc電池片產(chǎn)能供給。

4、展望四季度看，可能會(huì)同時(shí)存在Perc電池片漲價(jià)和電池片產(chǎn)能開工率不足的現(xiàn)象，一邊是電池片因本輪降價(jià)和四季度傳統(tǒng)旺季的到來而供不應(yīng)求出現(xiàn)漲價(jià)；另一邊則是大批量的perc電池片產(chǎn)能因?yàn)闊o法獲得足夠硅片供給而出現(xiàn)無米下鍋、無法開工的現(xiàn)象。

三、我認(rèn)為價(jià)格有潛力反彈到1.03以上的水平

在7月13日我寫了文章《本輪Perc電池價(jià)格下跌的多米諾骨牌效應(yīng)》推演本次事件的影響漣漪，其中有一張對(duì)價(jià)格作出預(yù)測(cè)的圖表：


一語(yǔ)成讖，最終Perc電池片的價(jià)格真的跌到了圖表中預(yù)期的低點(diǎn)位置，對(duì)于這一次能預(yù)測(cè)相對(duì)準(zhǔn)確的背后也沒有太多的神秘，只是分析本輪供求格局，我們已經(jīng)沒有臺(tái)灣地區(qū)高成本產(chǎn)能作為支撐，價(jià)格將會(huì)殺向大陸地區(qū)高成本產(chǎn)能的現(xiàn)金成本。最終的價(jià)格走勢(shì)也證明了當(dāng)時(shí)的判斷，當(dāng)時(shí)更多的對(duì)下跌邏輯進(jìn)行了闡述，本節(jié)中，我將會(huì)對(duì)上漲的邏輯作出進(jìn)一步的分析：

1、本輪組件價(jià)格跌幅遠(yuǎn)小于電池片價(jià)格跌幅，說明組件大廠在最近簽訂組件訂單的時(shí)候，已經(jīng)包含了對(duì)未來Perc電池片價(jià)格上漲的預(yù)期。本輪Perc電池片價(jià)格下跌的最大區(qū)間跌幅達(dá)到了0.3元/瓦，而組件價(jià)格的最大區(qū)間跌幅僅為0.2元每瓦，說明組件廠在新簽訂單時(shí)還是較為謹(jǐn)慎的，組件價(jià)格已經(jīng)為電池片潛在漲價(jià)留有余地。且這個(gè)余地可能就是在0.1元左右，也就是說電池片有潛力從價(jià)格最低點(diǎn)反彈0.1元。起碼從組件價(jià)格端支撐這一漲價(jià)過程。

2、在本輪Perc電池片價(jià)格大幅度下跌之前，多晶月產(chǎn)出量還有8~9億片，擁有較大的市場(chǎng)空間，Perc有足夠的產(chǎn)能替代空間，且即便價(jià)格回漲到1.03元/瓦的水平后，考慮到單晶組件封裝成本的節(jié)省我判斷還是認(rèn)為Perc組件有著較大的性價(jià)比。當(dāng)前多晶電池0.82元/瓦已經(jīng)是貼近現(xiàn)金成本的價(jià)格，多晶與Perc電池端保持0.2元以上甚至0.25元的價(jià)格差是完全合理的，因?yàn)殡姵丨h(huán)節(jié)0.2元的價(jià)格差，在組件環(huán)節(jié)的價(jià)格差就會(huì)因?yàn)閱尉ЫM件封裝成本的優(yōu)勢(shì)而縮小到0.1元。當(dāng)下多晶功率最高280瓦，而單晶315瓦已經(jīng)普遍。35瓦的功率差足夠支撐0.1元的價(jià)格差，簡(jiǎn)而言之：即便Perc漲回到1.03元以上，其依舊具備很高的性價(jià)比。

3、從供求端看，雖然我們的perc電池片產(chǎn)能很快就會(huì)達(dá)到110GW以上，疊加多晶的那一部分產(chǎn)能和考慮到全球125GW的需求，我們有理由認(rèn)為電池端還是過剩的，但是正如我前面提到的“水管效應(yīng)”，有效供給取決于產(chǎn)業(yè)內(nèi)產(chǎn)能最緊缺的環(huán)節(jié)，當(dāng)前單晶硅片非常緊缺，單晶硅片的年化產(chǎn)能最多也就是90GW，而且恰逢隆基銀川的5GW產(chǎn)能正在釋放產(chǎn)出，這就意味著市場(chǎng)當(dāng)中有效硅片的供應(yīng)量非但不能增加太多，在某個(gè)階段還會(huì)減少。這都會(huì)制約Perc電池片的總的供應(yīng)量，進(jìn)而為價(jià)格反彈提供支撐。

總結(jié)：從單晶硅片供求關(guān)系看，支撐未來一個(gè)季度價(jià)格反彈；從組件大廠的價(jià)格預(yù)期看，也支撐Perc電池片價(jià)格回漲0.1元以上；從組件產(chǎn)品內(nèi)在價(jià)值和性價(jià)比看，即便漲到1.03元Perc組件依舊具有較高性價(jià)比，如此等等，我判斷認(rèn)為本輪Perc電池片將會(huì)“止跌小漲”。期待價(jià)格進(jìn)一步下跌是“貪婪”、愿意進(jìn)一步讓價(jià)是“恐慌”。治雨一直期待行業(yè)能平穩(wěn)發(fā)展，太過劇烈的周期波動(dòng)終將會(huì)傷害到業(yè)內(nèi)每一個(gè)人。
原標(biāo)題：Perc電池片將會(huì)“止跌小漲”