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上周新能源行業(yè)表現(xiàn)一般,好于創(chuàng)業(yè)板但弱于大盤

上周(7月14日~7月18日),光伏(中信)指數(shù)下跌0.5%,風(fēng)電(中信)指數(shù)上漲0.4%,上證指數(shù)上漲0.59%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.93%;上周新能源行業(yè)表現(xiàn)一般,整體強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板,但弱于大盤。

近期電池片和硅片價(jià)格跌幅較大,看好下半年分布式啟動行情

根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),上周,硅料價(jià)格小幅下降,雖然下游各環(huán)節(jié)價(jià)格持續(xù)下跌,但由于主流硅片廠維持了較高的產(chǎn)能利用率,因此硅料價(jià)格暫時(shí)相對穩(wěn)定;上周,單晶和多晶硅片價(jià)格均小幅下跌,下游疲弱的需求對硅片環(huán)節(jié)影響日益加大,庫存壓力愈加明顯,部分報(bào)價(jià)已低于廠商生產(chǎn)成本;上周,電池片價(jià)格繼續(xù)大幅下滑,臺灣電池片降價(jià)以求刺激銷售,進(jìn)而帶動了大陸廠商降價(jià),但由于下游需求不旺電池片價(jià)格依然下跌;上周組件價(jià)格整體小幅下跌,由于中國裝機(jī)市場仍然較弱,部分組件企業(yè)為了降低庫存通過降價(jià)加強(qiáng)新興市場開拓,而歐洲和日本地區(qū)的組件需求仍然比較穩(wěn)定。

由于目前國內(nèi)裝機(jī)進(jìn)度遲緩以及美國雙反影響,近期各產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌,電池片和硅片跌幅較大,我們認(rèn)為待下半年政策理順,審批完成后仍將會有波裝機(jī)潮,各產(chǎn)品價(jià)格有可能會階段性反彈,而后還將進(jìn)入下降趨勢。我們預(yù)期下半年還會有鼓勵(lì)分布式的政策出臺,在地方支持力度較大的區(qū)域分布式光伏裝機(jī)可能率先啟動,預(yù)計(jì)今年國內(nèi)分布式總裝機(jī)可能達(dá)到4GW左右,待商業(yè)模式更加清晰穩(wěn)定后,明年可能有50%以上的增長。我們認(rèn)為下半年光伏板塊會有一波整體性的安裝行情,我們繼續(xù)看好具備分布式模式優(yōu)勢的林洋電子,以及在專注于技術(shù)制造的硅片龍頭隆基股份。

今年風(fēng)電行業(yè)整體盈利繼續(xù)轉(zhuǎn)好的可見度較高

上周,風(fēng)電行業(yè)消息面清淡,我們維持此前觀點(diǎn),即在預(yù)計(jì)今年新增裝機(jī)規(guī)模增長,而全年整機(jī)價(jià)格維持穩(wěn)定的背景下,今年行業(yè)整體盈利繼續(xù)轉(zhuǎn)好的可見度較高,我們看好具備提升市占率潛力的公司如金風(fēng)科技和華儀電氣。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1、地方政府鼓勵(lì)新能源的政策落實(shí)不到位;2、政策完善進(jìn)度低于預(yù)期;3、海外貿(mào)易環(huán)境超預(yù)期惡化。