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展望2020年的光伏產(chǎn)業(yè)，單晶路線將成為絕對的主流，Perc電池也會占據(jù)90%以上的市場份額，沒有了技術(shù)路線的紛爭；沒有了政策的搖曳不定，也不會有全行業(yè)洗禮，需求將穩(wěn)步發(fā)展（150GW），行業(yè)毫無疑問地繼續(xù)向寡頭集中，就連光伏產(chǎn)品的價格也將會是降幅最小的一年，或許只有四個字可以形容2020年的光伏產(chǎn)業(yè)，那就是：平平淡淡。
一、光伏行業(yè)魔咒，組件價格×GW數(shù)＝產(chǎn)值十年未增長
1、光伏行業(yè)的周期本質(zhì)
這是一個令光伏人心痛的事實，多年來我一直未敢予以揭露，那就是從2008年至今，光伏產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值是未有增加的，2008年全球組件出貨量突破10GW，當(dāng)年組件價格＞20元/瓦；2019年組件出貨量超過120GW，而當(dāng)下組件價格＜1.8元/瓦。十多年間出貨量增加十余倍，但組件價格也只有當(dāng)年的不到十分之一，很多人把光伏產(chǎn)業(yè)當(dāng)做成長行業(yè)來看待，但這是很危險的，因為它其實是周期性行業(yè)，過去幾年一些公司的成長性是來自于產(chǎn)業(yè)格局的變遷以及行業(yè)集中度的提高，而并非行業(yè)自身的成長。倘若明白這一點，就應(yīng)當(dāng)能意識到：無論過去幾年的成長多么令人艷羨，作為光伏人我們終將難逃周期的宿命。我時常感慨，在我精力和腦力最高峰的現(xiàn)在，我把我所有的精力都投入于光伏產(chǎn)業(yè)的研究和實踐，縱使我在這個行業(yè)內(nèi)干的再好，我的最高成就也只能是以振國總、鐘董這樣的人物為榜樣，而與馬云、任正非這樣的企業(yè)家還有相當(dāng)?shù)木嚯x，這便是從我選行、入行之初就定下的天花板，不可逾越。我想這不是悲觀，而是知天命。
2、2020年需求可達(dá)155GW以上
理解光伏行業(yè)周期屬性，以及明白組件價格×GW數(shù)=十年未變的函數(shù)關(guān)系的作用不只是讓我們悲觀地知天命，還有利于讓我們分析2020年的光伏產(chǎn)業(yè)，對于2020年全世界的光伏需求至少有155GW，我甚至都不用分析每一個具體的市場，都可以樂觀的拍腦袋說出結(jié)論。理由也很簡單，Perc組件價格從2019年初的2.2元下滑到了現(xiàn)在的1.7元/瓦，下滑幅度超過20%，那么GW數(shù)的需求也起碼要增長25%以上才能滿足行業(yè)產(chǎn)值恒定的等式。
這個結(jié)論得出的過程看似隨意，但是根據(jù)我過去三年對行業(yè)的預(yù)測實踐大家就會發(fā)現(xiàn)，它的準(zhǔn)確性要遠(yuǎn)高于那些一本正經(jīng)、逐一市場分析的機構(gòu)的預(yù)測結(jié)論。根據(jù)今年組件價格的降幅來預(yù)測第二年行業(yè)的增幅，這一簡便又看似偷懶的預(yù)測方法，我卻屢試不爽。
3、2021年將會是組件輔材的小年
我們再次利用行業(yè)產(chǎn)值十年未變的函數(shù)關(guān)系來分析2020~2021年的行業(yè)趨勢，由于2020年光伏行業(yè)不再會有顯著的技術(shù)變革，除了單晶硅片其他主輔材料降價空間十分有限，2020年極有可能是整個光伏產(chǎn)業(yè)史上光伏產(chǎn)品價格降幅最小的年份?，F(xiàn)在Perc組件1.7元，到2020年底的組件價格可能依舊頑強的保持在1.55元/瓦的位置，全年下來降幅＜10%。再次依據(jù)前面的函數(shù)關(guān)系，這就意味著2021年全行業(yè)的需求增速會很差，增幅也會小于10%。雖然2020年我們組件出貨量就可以取得155GW的成就，但是到了2021年出貨量可能也僅是維持在170GW的水準(zhǔn)。當(dāng)下我調(diào)研得知很多輔材廠生意好得不得了，紛紛按下了擴產(chǎn)快進鍵，很多輔材產(chǎn)能釋放時間點是2021年，快速釋放的產(chǎn)能疊加緩慢增長的需求終會使得輔材在2021年的某個時間點迎來小年。
憑心而論，過去四年真正受益的玩家是輔材，硅料、硅片、電池、組件四個主序產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)轟轟烈烈的技術(shù)革命帶來的是效率提升、產(chǎn)能革新、成本下滑，最終的結(jié)果是一輪又一輪的價格廝殺，硅料從2017年的160元下滑到現(xiàn)在的70元；硅片從2017年的6元下滑到現(xiàn)在的不到三元；電池從2017年的2元下滑到0.9元，而輔材整體價格并未有顯著下滑，輔材在組件中的成本占比越來越高，多晶組件輔材成本占比終于在今年歷史性的突破50%，光伏輔材才是過去幾年真正的成長行業(yè)。輔材廠過去幾年的好日子本質(zhì)上是來自于硅料、硅片、電池片的自我犧牲，轟轟烈烈的價格戰(zhàn)帶動行業(yè)需求的快速增長，進而給輔材企業(yè)帶來了一段幸福甜蜜的日子，而2020年平平淡淡的光伏產(chǎn)業(yè)也會使得輔材廠的日子歸于平靜。
順便吐槽一句，近期我看到有機構(gòu)一本正經(jīng)的預(yù)測2022年組件價格會低于1元/瓦，這純粹是毫無根據(jù)的胡說八道，現(xiàn)在光伏組件的輔材價格成本占比已經(jīng)超過了50%，而玻璃、EVA、鋁邊框等組件輔材具有大宗商品屬性，它的價格趨勢更多的會和經(jīng)濟大環(huán)境相關(guān)，且降價空間有限，我們不能根據(jù)過去組件降價很快就想當(dāng)然的認(rèn)為未來的降價速度依舊很快，正如2020年的產(chǎn)業(yè)主題是平平淡淡一樣，沒有技術(shù)革命何來降本空間？沒有成本大幅度下滑何來＜1元/瓦的價格？
二、硅料與硅片的蹺蹺板：三十年河?xùn)|西
1、2020硅料先蹲后跳、否極泰來
對于硅料，2019是否極的一年，全年產(chǎn)能釋放不斷，價格陰跌不停，面對通威、大全、新特、協(xié)鑫史無前例的超過20萬噸的新增產(chǎn)能，我們又見證了一輪硅料產(chǎn)業(yè)洗牌式的周期低谷。
2020是泰來的一年，得益于今年陰跌的價格，整個2019年硅料環(huán)節(jié)沒有一例新增擴產(chǎn)規(guī)劃，沒有一個新開工項目，反倒目送了很多產(chǎn)業(yè)同仁黯然離去，同時得益于Perc電池片1.3~0.9的讓利，硅片從3.1~2.5（預(yù)期價格）使得2020年硅料預(yù)期需求增速可觀?？傮w看2020年硅料產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，雖有東方希望產(chǎn)能開出的不利因素，但需求增速大于產(chǎn)能增速，且單晶硅片產(chǎn)能過剩，占據(jù)絕對主流以后會導(dǎo)致部分老舊硅料產(chǎn)能被動退出，硅料產(chǎn)業(yè)整體看應(yīng)當(dāng)是先蹲后跳、否極泰來。
上述表格是我匯總的明年硅料產(chǎn)能和預(yù)期產(chǎn)出，明年有新產(chǎn)能釋放的企業(yè)為新疆協(xié)鑫2萬噸技改提升、東方希望5萬噸五彩池二期項目。這里對明年產(chǎn)業(yè)格局會有重大潛在影響的企業(yè)是東方希望，倘若它明年5萬噸產(chǎn)能順利釋放且品質(zhì)能滿足單晶硅片使用需求，那么總體產(chǎn)能還略顯過剩；反之則產(chǎn)能不足。
2、單晶硅片產(chǎn)能191GW，普及率100%
自2018年7月份單晶硅片價格調(diào)整至3.15元的價格后，單晶硅片價格已經(jīng)有17個月未出現(xiàn)顯著變化，唯一的一次價格變動是今年四月份從3.15元調(diào)整到3.07元/片，出現(xiàn)這次價格調(diào)整的原因是增值稅由16%降低到13%，也就是說單晶硅片不含稅價格已經(jīng)維持17個月未降價。而這期間致密硅料價格從96元下滑到72元；金剛線直徑由65um下降到55um甚至更細(xì)，金剛線價格由0.2元+/米下滑到0.1+，其結(jié)果是隆基股份單晶硅片毛利率已經(jīng)從最低時的15%+爬升到了35%+，17個月的時間，單晶硅片由薄利、微利變?yōu)楹窭?、暴利。超額利潤導(dǎo)致的結(jié)果是我們正迎來單晶硅片史無前例的擴產(chǎn)狂潮，展望2020年單晶硅片將會是產(chǎn)業(yè)上最過剩的環(huán)節(jié)，產(chǎn)能將會超過191GW，實際產(chǎn)出也會達(dá)到280.6億片，縱使明年需求再好，也擋不住單晶硅片過剩的步伐。
過剩的單晶硅片產(chǎn)能會給明年的產(chǎn)業(yè)格局帶來如下影響：
1、預(yù)期最快明年2季度單晶硅片價格開始出現(xiàn)松動。祛病如抽絲、病來如山倒，一旦價格出現(xiàn)松動，價格的變動往往是斷崖似的、雪崩式的。這主要是因為在過剩產(chǎn)業(yè)格局下，價格必然尋求邊際現(xiàn)金成本最高的廠商做支撐，而由于明年硅片產(chǎn)能太過剩了，價格戰(zhàn)極有可能一鼓作氣殺到新產(chǎn)能的現(xiàn)金成本，這將是一個極低的價格，2020年單晶硅片＜2.5元是可期的。
2、過剩的產(chǎn)能還有另外一個影響，那就是方單晶將得到普及，方單晶的經(jīng)濟價值我已分析過多次，站在電站端角度測算方形單晶硅片具有經(jīng)濟性，這一結(jié)論是鮮明的、正確的、毫無疑問地、無可辯駁的，方單晶在2019年未能得到普及并非我的分析出了問題，而是因為整個2019年單晶硅片產(chǎn)能是緊缺的，生產(chǎn)方單晶會造成8%以上的產(chǎn)能損失，若此時推廣方單晶會耽誤賺取更豐厚的利潤，而放到2020年單晶硅片過剩的產(chǎn)業(yè)格局看，方單晶的普及將會是順理成章、水到渠成，因為2020年推廣方形單晶硅片標(biāo)準(zhǔn)將會是龍頭公司主動去產(chǎn)能最行之有效的法寶，還可以順帶拉開一二線硅片廠商的成本差距，所以無論是158.75、還是166，乃至210都將迎來方片時代。
3、單晶硅片過剩第三個影響也顯而易見，那就是單晶硅片的普及率將會達(dá)到100%，注意我想強調(diào)100%，不是90%，也不是95%，而是100%。臨近年底，各個光伏智庫都要對來年進行展望，我看到的對明年最樂觀的預(yù)測是單晶市占率達(dá)到90%。而我認(rèn)為大家還是太保守了，既然明年全年的需求是也才155GW，而單晶硅片的產(chǎn)能會達(dá)到191GW，那么我們?yōu)槭裁床豢梢源竽戭A(yù)測在某一個時間點上，單晶將會實現(xiàn)100%的普及呢？！面對價格可能只有2.3元的單晶硅片，30元/kg的菜花料也不能拯救多晶路線，那些不能滿足單晶硅片使用需求的硅料的命運或許只能是回爐再造，這里要需要注意一點哦：那些不得不回爐再造的硅料本質(zhì)上相當(dāng)于硅料去產(chǎn)能，這是我對2020年硅料產(chǎn)業(yè)格局樂觀的重要原因。
4、正是因為單晶硅片普及率將會達(dá)到100%，未來我們將無需再區(qū)分單晶硅片、多晶硅片。未來，硅片=單晶硅片，當(dāng)我們提起硅片，其背后一層的隱含意義便是單晶硅片。人的天性是懶惰的，當(dāng)我們沒有必要在區(qū)分硅片的不同技術(shù)路線時，人們便不會再去區(qū)分。這一點我還真是非常佩服隆基，它硬生生的把自己的主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品由“單晶硅片”四個字變?yōu)?ldquo;硅片”兩個字?；蛟S2020年底才新入行的光伏產(chǎn)業(yè)分析師將不知多晶硅片為何物，因為他所有的研究工作將無需再對比單多晶的優(yōu)劣，所研究的產(chǎn)業(yè)上市公司也都沒有多晶硅片相關(guān)業(yè)務(wù)。他們唯一可能接觸到“多晶硅片”這一名字的機會便是聽我這樣的被他們拍在沙灘上的老人的絮絮叨叨：Long long ago，我們愚蠢的人類尚未掌握大規(guī)模低成本的拉晶技術(shù)，所以當(dāng)年多晶大行于天下。。。
5、2020年單晶硅片價格戰(zhàn)之時，還有一個層次的影響大家還未注意到，那便是：低品硅料去產(chǎn)能。在剛剛過去的不久之前，多晶路線上用盡生命的力氣最后跟隨了一波價格戰(zhàn)，多晶硅片價格下滑到了1.5元。而明年單晶硅片可能會一鼓作氣下滑0.8元，反觀多晶怎么也不可能下滑到1.5-0.8=0.7元了，哪怕是菜花料以金屬硅粉的價格出售，也不支撐0.7元/片的多晶硅片。當(dāng)出現(xiàn)這一現(xiàn)象時，盾安光伏、東立光伏、鄂爾多斯、國電硅料這些金屬含量較高、較大比例難以滿足單晶硅片使用需求的硅料產(chǎn)能將正式退出歷史舞臺。最近我調(diào)研聽聞這些產(chǎn)能依舊維持生產(chǎn)艱難度日，對于這些硅料產(chǎn)能的朋友，我想本著良心勸誡一句：早一些退出吧，自己少失一些血，也能讓別人早一些迎來春天。
6、承接前面內(nèi)容，我們知道，明年新增硅料產(chǎn)能有限，新增需求不少，當(dāng)硅片爆發(fā)價格戰(zhàn)之時，硅料會出現(xiàn)一波被動去產(chǎn)能，二線硅料廠如康博、中硅、盾安、東立光伏、鄂爾多斯正式迎來批量退出的時代，緊接著就會出現(xiàn)硅料結(jié)構(gòu)性緊缺。所以我想說的一個現(xiàn)象是：2020年當(dāng)硅片價格戰(zhàn)打響之時便是硅料緊缺進而漲價的發(fā)令槍，是硅料苦盡甘來的號角。
三、光伏企業(yè)盈利的三種來源
過去十多年的光伏產(chǎn)業(yè)，風(fēng)起云涌、潮起潮落、幾更興衰。很榮幸，我是這期間很多故事的見證者、親歷者。從產(chǎn)業(yè)研究員成長的角度看，我能選擇光伏產(chǎn)業(yè)作為我的研究對象是很幸運的，因為相較于其他產(chǎn)業(yè)，光伏確實有更多的周期，有補貼政策擾動下的庫存周期、有產(chǎn)能擴張帶來的產(chǎn)能周期、更有技術(shù)變革帶來的系統(tǒng)性的周期。一輪又一輪的周期為我提供了豐富的學(xué)習(xí)素材，能讓我在較短的時間內(nèi)建立起對產(chǎn)業(yè)的認(rèn)知。今天，我就想從光伏企業(yè)利潤來源的角度談一談我對行業(yè)的認(rèn)知，并由此展望一下未來的行業(yè)格局。
利潤來源于“相對成本低”而非“絕對成本低”
這是一個我像祥林嫂一樣反反復(fù)復(fù)絮絮叨叨的觀點，我特別喜歡的一個例子是2017年底多晶硅片金剛線技改浪潮。當(dāng)時有人略有興奮的和我說：你看，我金剛線技改以后成本瞬間下滑30%，切片產(chǎn)能能提升100%，技改后我就能賺錢啦，而我則說：這是災(zāi)難的開始，原因無它：人人都能進行金剛線技改，我們不能有相對的成本差異，反倒技改后行業(yè)產(chǎn)能增加，行業(yè)會陷入產(chǎn)能過剩的窘境，價格降幅極有可能遠(yuǎn)大于成本降幅，一語成讖，金剛線技改后的多晶硅片價格從5.4元下滑到了現(xiàn)在的1.5元/片。
老實說，現(xiàn)在也作為產(chǎn)業(yè)一線人員的我，并不關(guān)心絕對成本是多少，哪怕我生產(chǎn)一張硅片的成本是50元也都能接受，只要別人生產(chǎn)一張單晶硅片的成本是100元并且短期內(nèi)難以下來就可以，所以我追求的不是絕對成本低，而是和別人的相對領(lǐng)先。同樣道理，分析一家企業(yè)，我特別關(guān)心的地方是：這家企業(yè)有什么能使成本降低的優(yōu)勢而其他企業(yè)又難以跟進的地方？簡單點說就是：企業(yè)有沒有相對于競爭對手的優(yōu)勢在。而依據(jù)相對成本優(yōu)勢的來源，我把企業(yè)利潤的來源分為三種類型。
1、源自于管理的相對成本差異
在光伏產(chǎn)業(yè)中，這一方面的優(yōu)秀典范是通威股份，同樣的設(shè)備花更少的投資，卻能跑出更高的產(chǎn)能、更高的良率、更高的電池片效率，并且物料消耗更少。光伏設(shè)備全面國產(chǎn)化并且Perc技術(shù)全面普及以后，電池廠商基于設(shè)備的差異正在越來越小，起碼很難再在設(shè)備上有跨代的差異。但即便是同樣的設(shè)備不一樣的人去運營管理，效果也千差萬別。自從今年四月份我加入杭州矚日以來，投身產(chǎn)業(yè)一線實踐，對人在企業(yè)中發(fā)揮的價值有著更深刻的認(rèn)知，“人”才是企業(yè)的靈魂。但有一點不得不說，通威很優(yōu)秀，別人也不會太差，光伏行業(yè)中優(yōu)秀的公司都是私營企業(yè)，都是幾經(jīng)產(chǎn)業(yè)周期從死人堆里爬出來的企業(yè)家，所以只是基于管理的優(yōu)勢帶來的成本差異較小，只靠管理優(yōu)勢企業(yè)賺得是辛苦錢，同時由于管理上的差異可能會長期存在，所以管理優(yōu)勢賺的是細(xì)水長流的錢。
2、新技術(shù)從0~100%普及過程中的相對成本差異
這是光伏行業(yè)的暴利來源，也是魅力所在，當(dāng)光伏產(chǎn)業(yè)一項新技術(shù)從0~100%普及的過程中，相對成本的差異源自于技術(shù)跨代的差異，新技術(shù)經(jīng)常形成對老技術(shù)的碾壓之勢，自然也就會創(chuàng)造非常巨大的成本差異。例如，單晶PK多晶；Perc電池PK多晶bsf電池；9BB半片組件PK常規(guī)整片組件，由于存在技術(shù)代差，使得新設(shè)備、新技術(shù)對老設(shè)備、老產(chǎn)能具有碾壓優(yōu)勢，新設(shè)備的投資回收期非常短，甚至可能會短至只有一年。過去幾年，隆基股份很大的一部分利潤來源就是來自于單晶對多晶的碾壓，在多晶還占據(jù)較大市場份額的情況下，單晶硅片的定價錨是多晶，測算相對成本差異的競品也是多晶硅片，自然就會有超高的利潤。同樣道理，今年上半年P(guān)erc電池片的超額利潤就是Perc從0~100%普及過程中的由技術(shù)代差創(chuàng)造的巨大相對成本差異的利潤。
展望2020年，光伏產(chǎn)業(yè)中還有不少新技術(shù)要實現(xiàn)從0~100%的普及進而創(chuàng)造超額利潤，166mm大硅片、210mm大硅片、9BB半片組件技術(shù)、三角焊帶技術(shù)等都是能帶來單瓦組件成本降低的同時使組件賣出溢價。這就使得這些新技術(shù)普及過程中會獲得非常豐厚的利潤，按照我的測算模型，無論是大硅片的技改，還是多主柵三角焊帶的技改，均是當(dāng)年投資、當(dāng)年回本的新技術(shù)。然而，可惜的是，第二種類型的超額利潤往往是一波流，雖然是暴利但甜蜜期卻很短暫，當(dāng)新技術(shù)實現(xiàn)較高的普及率時，由技術(shù)代差帶來的相對成本差異就將不復(fù)存在。
3、由各種壁壘創(chuàng)造的相對成本優(yōu)勢
前兩種帶來相對成本差異的模式，一種是辛苦錢，一種是快錢，企業(yè)家需要時刻兢兢業(yè)業(yè)、如履薄冰。依靠管理帶來的相對成本優(yōu)勢可能會被別人模仿，而且管理者需要把節(jié)儉的風(fēng)格一以貫之；依靠新技術(shù)0~100%普及所帶來的成本優(yōu)勢則需要時刻擔(dān)心新技術(shù)的普及進度，咱中國人是很勤勞的，嗅覺是很靈敏的，一旦有超額利潤，潮水般的產(chǎn)能便蜂擁而至，就比如今年全年擴張了60GW Perc電池產(chǎn)能，相當(dāng)于全世界需求的一半，我們用短短一年的時間就把Perc的普及率從50%拉升到了接近100%的水平。所以新技術(shù)跨代帶來的相對成本優(yōu)勢雖然巨大，但在勤勞的中國人面前，這個優(yōu)勢太過短暫。不得不說，前面兩種盈利模式都是困難模式，尤其當(dāng)新產(chǎn)能新技術(shù)普及率超過100%時，完全依靠企業(yè)一分一毫的把控，會使這兩種模式隨時可能陷入地獄模式，只有各方面做到完美的玩家才可能會盈利。那么有沒有一種閉著眼睛、睡著覺，哼著小曲兒、唱著歌，便能創(chuàng)造和維護持續(xù)的相對成本差異的模式呢？這樣的模式還真有，巴菲特把他稱之為護城河，我把他稱之為壁壘。
所謂壁壘和護城河主要是指那些我能做，但是競爭對手不能做，或者起碼不那么容易能做的，卻能帶來持續(xù)成本差異的事情。舉例來說，光伏輔材產(chǎn)業(yè)中玻璃、背板、光伏膠膜等領(lǐng)域競爭壁壘都很高，他們的壁壘來自于各自領(lǐng)域中沒有獨立的設(shè)備供應(yīng)商，設(shè)備上和工藝上的know how被掌握在自己手中。本質(zhì)上看，這些企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備的復(fù)雜度遠(yuǎn)沒有電池設(shè)備高，設(shè)備投資額也小得多，看上去也沒有電池車間“高大上”，但玻璃背板EVA依舊是更好的生意，只因為對于龍頭公司，這些事情我能做得好而其他人不能。
再反觀電池環(huán)節(jié)，高大上的車間，龐大的投資，卻經(jīng)常干的苦哈哈。正是因為電池環(huán)節(jié)太難了，進而光伏電池產(chǎn)業(yè)中培育了一大批獨立的第三方設(shè)備廠商，電池制造企業(yè)最終會發(fā)現(xiàn)自己賺的最終還不如設(shè)備廠商賺得多。起碼在當(dāng)下的產(chǎn)業(yè)格局當(dāng)中，電池企業(yè)要想守護自己獨有的know how是很困難的。
所以，“護城河”的精髓并不在于這個事情本身的難易，直到現(xiàn)在我依舊堅信生產(chǎn)光伏電池片是光伏產(chǎn)業(yè)所有環(huán)節(jié)中最難的之一，但縱使它很難，在設(shè)備廠商成套技術(shù)、設(shè)備、工藝的輸出下，進入這一領(lǐng)域并不困難，最終使得難有超額利潤。所以，愚以為“護城河”的真正精髓是這個事情“我能”但別人“不能”這一點上。
開采砂石的生意在我們的印象中可能就是一個搬磚、搬石頭的事兒，但得益于運輸半徑的制約和地方政府政策的保護，經(jīng)營這樣生意的企業(yè)家往往能獲得持續(xù)穩(wěn)定的利潤。
競爭壁壘的來源有很多，主要有地域制約（玻璃運輸半徑制約）；政策保護（玻璃新增開礦權(quán)以及新增產(chǎn)能限制）；法律保護（法律對專利權(quán)的獨授保護，但這一點在中國較弱）；獨特Know how（隆基對連城數(shù)控的整合；膠膜、背板等企業(yè)開發(fā)的獨特設(shè)備等）；要素條件（布局于低電價地區(qū)的硅料廠和拉晶廠）。
至此，光伏企業(yè)的三種利潤來源我已經(jīng)全部講述完成，之所以要把這一大段內(nèi)容放到2020年光伏產(chǎn)業(yè)來講，我是想一次勾勒明年產(chǎn)業(yè)利潤的地圖，分析未來產(chǎn)業(yè)格局。
四、2020光伏產(chǎn)業(yè)利潤地圖以及未來產(chǎn)業(yè)格局
1、硅料
硅料產(chǎn)業(yè)具有大化工屬性，產(chǎn)能彈性小，擴產(chǎn)周期長，2019年全年都是產(chǎn)業(yè)低谷，未有新增擴產(chǎn)規(guī)劃，2020年新增產(chǎn)能較小，且單晶硅片的全面普及過程中會出現(xiàn)硅料的被動去產(chǎn)能，我們可以對明年的硅料產(chǎn)業(yè)抱有樂觀態(tài)度。而且由于產(chǎn)能彈性很小，縱使價格出現(xiàn)較大幅度上漲依舊難以帶來新增產(chǎn)能，所以硅料不漲則已，一漲驚人。在明年的某個時刻，高品質(zhì)單晶用硅料價格上漲到85元甚至90元/kg也是完全有可能的。
長期看，硅料產(chǎn)業(yè)格局不太理想，由于2017年的超額利潤刺激，通威樂山/包頭、新特能源、大全新能源、新疆協(xié)鑫、東方希望等五家企業(yè)成功實現(xiàn)了在低電價地區(qū)大規(guī)模布局新產(chǎn)能，產(chǎn)業(yè)格局略顯分散，所以一旦利潤好轉(zhuǎn)，可能會有多家企業(yè)拋出新的擴產(chǎn)計劃，進而壓制長期利潤。且下游硅片集中度更高，70%的硅片市場份額將由隆基、中環(huán)把控，長期議價能力存疑。
總體來看，五家硅料巨頭將會占據(jù)全球80%以上的硅料市場份額，且均是有資金、有技術(shù)、布局于低電價地區(qū)的新產(chǎn)能，相互之間難以取代，所以光伏硅料產(chǎn)業(yè)將會形成長期的五巨頭格局，想必，這對于隆基中環(huán)是喜聞樂見的事情。
2、硅片
2020年我們無需再區(qū)分單晶硅片、多晶硅片，未來硅片就是指代單晶，到明年年底單晶硅片產(chǎn)能保守預(yù)估會達(dá)到191GW，顯著過剩。分析過去幾年隆基股份在單晶硅片領(lǐng)域的超額利潤其實是三種來源的疊加：1、優(yōu)秀的管理帶來的相對成本差異；2、多晶存量份額較大，單晶實現(xiàn)0~100%普及過程中的巨大相對成本差異；3、對拉晶設(shè)備廠商把控，掌握獨特know how帶來的相對成本差異。但展望2020年單晶硅片將會在多個環(huán)節(jié)面臨挑戰(zhàn)。首先普及率達(dá)到100%，過去單晶與多晶拼刺刀，而明年則是單晶與單晶拼刺刀，是一線單晶企業(yè)與二線單晶企業(yè)的pk，不存在技術(shù)跨代的差異，相對成本差異勢必縮小，即便未來很多年以后，硅片領(lǐng)域也難再復(fù)現(xiàn)今年這樣令人心潮澎湃的利潤了，只因普及率達(dá)到了100%，定價錨成為了單晶自己。
與此同時，讓我替隆基感到焦慮的是硅片產(chǎn)業(yè)格局的分散化，超額利潤引誘下技術(shù)人員的流失以及二線廠商的大舉擴產(chǎn)和新玩家的進入，都正在使得產(chǎn)業(yè)格局分散化。作為硅片龍頭的兩家公司也都在下游有不小動作，與客戶爭利，這都使得下游電池和組件企業(yè)處于焦慮當(dāng)中，進而為硅片新產(chǎn)能、新玩家的進入創(chuàng)造了可能。
3、電池和組件
166mm和210mm大硅片技術(shù)的普及會在2020年給電池和組件產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)帶來新的一輪0~100%普及的產(chǎn)業(yè)機會。以166電池片為例，現(xiàn)在售價方面會有3~5分錢的溢價，技改后單瓦成本有1分錢以上的降低，以一整年計算，1GW產(chǎn)能技改收益達(dá)到了4000萬以上， 而技改成本僅為2000萬/GW，半年回收全部技改成本，那些動作更快的廠商將會享受一輪超額利潤。但不得不說的是，現(xiàn)有產(chǎn)能技改到166mm并不困難，技改周期并不會很長，所以超額利潤持續(xù)時間并不會很長。166mm大電池片的價格溢價會由現(xiàn)在呈現(xiàn)逐步下滑的態(tài)勢，預(yù)期2021年以后，166mm大電池片將不會再有溢價。不同尺寸可能會在較長時期共存，適應(yīng)于不同的電站應(yīng)用場景。
210mm普及速度不會太快，因為Perc剛剛完成了一大輪產(chǎn)能更新，且現(xiàn)有產(chǎn)能無法通過技改升級到210，只能是新上產(chǎn)能，目前210mm批量生產(chǎn)數(shù)據(jù)依舊未知，所以整個2020年還是210組件醞釀成熟的階段。站在產(chǎn)業(yè)大方向上看，越大的硅片和越大的組件就越省錢，更大的硅片能創(chuàng)造更大的價值這一點毫無疑問，所以對于現(xiàn)在準(zhǔn)備新上電池產(chǎn)能的廠商，我的建議是多一分慎重，要評估好未來產(chǎn)業(yè)路線方向再行動也不遲。
明年的組件環(huán)節(jié)將會迎來非常巨大的技術(shù)革新，常規(guī)5BB整片組件會批量退出歷史舞臺，那些執(zhí)意生產(chǎn)這一產(chǎn)品類型的企業(yè)的盈利狀況也將不容樂觀。156.75mm硅片也會越來越少，伴隨著硅片產(chǎn)能走向過剩，想必硅片廠商會力推G1方單晶標(biāo)準(zhǔn)以實現(xiàn)去產(chǎn)能，樂觀一些，可能到2020年下半年我們就很難再見到156的硅片規(guī)格了。疊加G1大硅片的應(yīng)用，60版型組件全面迎來335瓦+時代，72版型全面超過400瓦。而166大硅片這邊，疊加9BB和三角焊帶的應(yīng)用，72版型主流功率有望在2020做到455瓦。面對產(chǎn)業(yè)這樣迅速的進步節(jié)奏，相關(guān)企業(yè)不妨做好內(nèi)部評審，倘若自己的產(chǎn)品無法實現(xiàn)這樣的功率，在明年均將會面臨很大競爭壓力。
結(jié)束語：
我熱愛光伏這個產(chǎn)業(yè)，每天如饑似渴的閱讀光伏每一條資訊，不斷的學(xué)習(xí)有關(guān)于產(chǎn)業(yè)的新知，但即便如此我都感覺到自己對產(chǎn)業(yè)的認(rèn)知不夠豐滿，對產(chǎn)業(yè)的未知遠(yuǎn)大于已知。光伏產(chǎn)業(yè)很大，所需要的知識很多，作為一個能力、精力有限的個人，就算是廢寢忘食的學(xué)習(xí)，也難以做到面面俱到。我是一個普普通通的人，而不是一個有超能力的神，茫茫世界，蕓蕓眾生，想必大多數(shù)人和我一樣，多是普通人。
我強調(diào)個人能力的局限性更多的是想表達(dá)對“垂直整合”產(chǎn)業(yè)模式的反對，承認(rèn)自己能力的局限性并沒有什么不妥，反倒認(rèn)為自己無所不能才會給自己埋下隱患。理想的狀態(tài)應(yīng)當(dāng)是：專業(yè)的人做專業(yè)的事兒，我們在各自領(lǐng)域努力做到極致，在產(chǎn)業(yè)上下游分工配合，共同攜手把我們的光伏產(chǎn)業(yè)做強做大。能，知其不能；為，有所不為；守得住自己的邊界，才能守得住自己的果實。
原標(biāo)題：2020年光伏產(chǎn)業(yè)年度展望：平平淡淡
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