編者按:光伏國(guó)內(nèi)政策落地,需求有序開(kāi)展,海外近期延續(xù),2020年成為平價(jià)爆發(fā)、需求增長(zhǎng)和龍頭集中的拐點(diǎn)之年。光伏國(guó)內(nèi)政策落地,需求有序開(kāi)展,海外近期延續(xù),2020年成為平價(jià)爆發(fā)、需求增長(zhǎng)和龍頭集中的拐點(diǎn)之年。
行業(yè)投資策略:繼續(xù)看好新能源車(chē)和光伏產(chǎn)業(yè)。海外新能源汽車(chē)車(chē)型大量投放,需求有望持續(xù)提升,國(guó)產(chǎn)鋰電材料和設(shè)備受益,持續(xù)推薦新能源汽車(chē),首推TESLA-LG-CATL產(chǎn)業(yè)鏈。光伏國(guó)內(nèi)政策落地,需求有序開(kāi)展,海外近期延續(xù),2020年成為平價(jià)爆發(fā)、需求增長(zhǎng)和龍頭集中的拐點(diǎn)之年。
新能源汽車(chē):20年1月歐洲電動(dòng)車(chē)放量明顯,法國(guó)同比+250,德國(guó)同比+138%,英國(guó)同比+145,瑞典同比+88%,葡萄牙同比69%,歐洲放量表明車(chē)企嚴(yán)陣以待碳排放,同時(shí)也釋放需求增加信號(hào)。1月國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量4.4萬(wàn),同比下滑54%,但電動(dòng)政策回暖確定性增強(qiáng),預(yù)計(jì)20年產(chǎn)銷(xiāo)160萬(wàn)輛,海外162萬(wàn)輛,合計(jì)322萬(wàn)輛,國(guó)內(nèi)外共振,推薦全球供應(yīng)鏈核心標(biāo)的:寧德時(shí)代、璞泰來(lái)、恩捷股份、當(dāng)升科技、科達(dá)利、宏發(fā)股份、天賜材料等。
新能源發(fā)電:光伏板塊,硅料企業(yè)OCI宣布5.2萬(wàn)噸產(chǎn)能退出,2020年硅料供給不足,價(jià)格彈性向上。通威制定4年擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃,行業(yè)集中度加速提升。
國(guó)內(nèi)政策如期落地,內(nèi)需年內(nèi)兌現(xiàn)度提升,外需景氣延續(xù),板塊估值彈性大,流動(dòng)性兌現(xiàn)強(qiáng)。風(fēng)電板塊,19新增并網(wǎng)25.8GW,同比+25%,預(yù)計(jì)吊裝規(guī)模接近30GW,招標(biāo)規(guī)模、招標(biāo)價(jià)格預(yù)示行業(yè)加速向上,搶裝力度持續(xù)超預(yù)期,龍頭價(jià)量齊升趨業(yè)績(jī)持續(xù)高增。推薦:隆基股份、通威股份、金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、日月股份。
電力設(shè)備:1-12月電網(wǎng)投資累計(jì)金額為4856億元,全年同比-9.6%,12月單月同比-14.15%。1-12月全社會(huì)累計(jì)用電量同比增速、全國(guó)累計(jì)發(fā)電量同比增速分別為4.5%、3.5%。近期國(guó)家電網(wǎng)推進(jìn)多個(gè)特高壓建設(shè)工程復(fù)工、開(kāi)工,加快相關(guān)物資招標(biāo)節(jié)奏,涉及投資金額超過(guò)千億元,預(yù)計(jì)2020年電網(wǎng)投資規(guī)?;虺霈F(xiàn)反轉(zhuǎn),全年投資規(guī)模4000億元無(wú)憂,繼續(xù)重申首推龍頭國(guó)電南瑞,建議關(guān)注億嘉和。
工業(yè)控制:1月制造業(yè)PMI為50.0%,連續(xù)3個(gè)月維持在榮枯線以上;1月PPI同比+0.1%,同比持平,環(huán)比提升,繼去年10月以來(lái)連續(xù)3個(gè)月保持環(huán)比增長(zhǎng);12月單月國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比-6.3%,環(huán)比-0.93%,購(gòu)物季結(jié)束后小幅度回落。多指標(biāo)反映制造業(yè)下游需求探底回升,建議積極布局新興業(yè)務(wù)、堅(jiān)持產(chǎn)品迭代創(chuàng)新的企業(yè)有望穿越行業(yè)周期,推薦匯川技術(shù)、麥格米特。
三句話推薦個(gè)股:
通威股份:硅料格局保障價(jià)格體系,公司成本處于第一梯隊(duì),進(jìn)口及落后產(chǎn)能雙重替代,疊加技術(shù)及資金壁壘,盈利能力處于領(lǐng)先水平。電池成本優(yōu)勢(shì)顯著,高效產(chǎn)品溢價(jià),盈利能力超預(yù)期。
璞泰來(lái):負(fù)極材料定位高端,性能優(yōu)異,已經(jīng)獲得眾多國(guó)內(nèi)外一線電池廠訂單;涂覆膜產(chǎn)能快速釋放,出貨量同步提升。隨著國(guó)內(nèi)市占率提高及海外需求擴(kuò)張,公司鋰電材料將持續(xù)受益。
國(guó)電南瑞:公司系智能電網(wǎng)及電網(wǎng)信息通訊自主可控核心資產(chǎn),當(dāng)前電網(wǎng)投資結(jié)構(gòu)性變化趨勢(shì)明確,國(guó)電南瑞所屬細(xì)分賽道投資額占比提升,預(yù)計(jì)將帶動(dòng)公司估值提升。
風(fēng)險(xiǎn)提示:電動(dòng)汽車(chē)政策不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格降幅超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),光伏、風(fēng)電裝機(jī)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),自動(dòng)化設(shè)備滲透率不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),電網(wǎng)投資不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。
原標(biāo)題:電力設(shè)備新能源行業(yè)周報(bào): 勿錯(cuò)失難得的光伏硅料量?jī)r(jià)齊升窗口期