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關(guān)鍵結(jié)論與投資建議
在海外儲(chǔ)能市場(chǎng)中，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能領(lǐng)先企業(yè)已出海航洋，尤以歐美發(fā)達(dá)國(guó)家為代表 海外儲(chǔ)能市場(chǎng)在過(guò)去幾年得到了蓬勃發(fā)展。國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能市場(chǎng)初探，在他山之石指 引下，未來(lái)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能將何去何從？此篇報(bào)告主要觀點(diǎn)是勾畫國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能市場(chǎng)發(fā)展 藍(lán)圖，根據(jù)國(guó)內(nèi) 32 個(gè)電力區(qū)電價(jià)族，以各電力度電成本及 IRR 為錨，測(cè)算國(guó)內(nèi)未來(lái)在用戶側(cè)、發(fā)電側(cè)的儲(chǔ)能市場(chǎng)空間，并梳理儲(chǔ)能相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，給出相應(yīng) 投資建議。
我們認(rèn)為：國(guó)內(nèi)在第一階段，到 2025 年我國(guó)大部分地區(qū)用戶側(cè)儲(chǔ)能可實(shí)現(xiàn)平 價(jià)，儲(chǔ)能市場(chǎng)空間可達(dá) 6500 億。在存量市場(chǎng)滲透率為 30%情況下，我國(guó)儲(chǔ)能 裝機(jī)規(guī)?？蛇_(dá) 435.1GWh，市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 6526.5 億元。其中，存量市場(chǎng)儲(chǔ)能裝機(jī) 394.6GWh，市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá) 5919.0 億元。假設(shè)此階段電池：光伏配置比例為 15%， 在放電時(shí)長(zhǎng) 4h，年新增集中式光伏 8.1GW，滲透率為 30%，則所需儲(chǔ)能 8.1GWh， 年新增市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 121.5 億元。
在第二階段，到 2030 年我國(guó)大部分地區(qū)光儲(chǔ)結(jié)合可實(shí)現(xiàn)平價(jià)，儲(chǔ)能市場(chǎng)空間可 達(dá) 1.2 萬(wàn)億以上。在存量市場(chǎng)滲透率為 60%情況下，我國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)?？蛇_(dá) 1186.8GWh，市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 12070.8 億元。其中，存量市場(chǎng)儲(chǔ)能裝機(jī) 930.3GW， 市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá) 9303.3 億元，假設(shè)此階段電池：光伏配置比例為 30%，放電時(shí)長(zhǎng) 4h，年新增集中式光伏 50GW，滲透率為 60%，則所需儲(chǔ)能 36.0GWh，年新 增市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 360.0 億元。
建議關(guān)注在光儲(chǔ)結(jié)合、儲(chǔ)能系統(tǒng)及鋰電池出貨龍頭。建議重點(diǎn)關(guān)注陽(yáng)光電源、 寧德時(shí)代、天奈科技、國(guó)軒高科、億緯鋰能。
與市場(chǎng)預(yù)期不同之處
我們認(rèn)為，雖 2019 年國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈遇冷，但海外儲(chǔ)能市場(chǎng)卻出現(xiàn)幾近翻倍增 長(zhǎng)，究其原因主要系電力市場(chǎng)交易規(guī)則及政策補(bǔ)貼兩方面的異同所致。使得國(guó) 內(nèi)儲(chǔ)能市場(chǎng)有“天然的平價(jià)壓力”，而隨著國(guó)內(nèi)電芯產(chǎn)能持續(xù)釋放，儲(chǔ)能系統(tǒng)集成 進(jìn)一步優(yōu)化，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)度電成本及 IRR 測(cè)算都將迎來(lái)拐點(diǎn)。面對(duì)國(guó)內(nèi)未來(lái) 十年萬(wàn)億儲(chǔ)能市場(chǎng)，我們梳理了儲(chǔ)能相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈及投資邏輯，建議在光儲(chǔ)行業(yè) 尋找中國(guó)的特斯拉，布局光儲(chǔ)相關(guān)優(yōu)勢(shì)標(biāo)的。建議關(guān)注在光儲(chǔ)結(jié)合、儲(chǔ)能系統(tǒng) 及鋰電池出貨龍頭。建議重點(diǎn)關(guān)注陽(yáng)光電源、寧德時(shí)代、天奈科技、國(guó)軒高科、 億緯鋰能。
“為什么要發(fā)展儲(chǔ)能？”≈吃飯為啥需要碗
可再生能源發(fā)展剛需下，電化學(xué)儲(chǔ)能將登上歷史舞臺(tái)
儲(chǔ)能本質(zhì)是平抑電力供需矛盾，新能源發(fā)展創(chuàng)造新的儲(chǔ)能需求。電能自身不能 儲(chǔ)存，而任何時(shí)刻其生產(chǎn)量和需求量需嚴(yán)格相等，因此傳統(tǒng)電源生產(chǎn)連續(xù)性和 用電需求間斷性的不平衡持續(xù)存在。此外，全球范圍內(nèi)可再生能源裝機(jī)量和發(fā) 電量占比不斷提升（尤其是風(fēng)能和太陽(yáng)能），2019 年上半年，德國(guó)風(fēng)光發(fā)電量 占比已超過(guò) 30%。但可再生能源發(fā)電存在固有的間歇性和波動(dòng)性，導(dǎo)致棄風(fēng)棄 光現(xiàn)象，增加供需不匹配程度且影響電網(wǎng)的穩(wěn)定性，儲(chǔ)能技術(shù)可平抑電能供需 矛盾，提高風(fēng)光消納維持電網(wǎng)穩(wěn)定。
抽水蓄能（PHS）是迄今為止部署最多的儲(chǔ)能方式，電化學(xué)儲(chǔ)能緊隨其后。根 據(jù) CNESA 全球儲(chǔ)能項(xiàng)目庫(kù)的不完全統(tǒng)計(jì)，截至 2019 年底，全球已投運(yùn)儲(chǔ)能項(xiàng) 目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模 183.1GW。其中，抽水蓄能的累計(jì)裝機(jī)規(guī)模最大為 171.0GW 占比高達(dá) 93.4%，同比下降 0.9 個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于主導(dǎo)地位；電化學(xué)儲(chǔ)能的 累計(jì)裝機(jī)規(guī)模緊隨其后為 8216.5MW，占比為 4.5%，同比增長(zhǎng) 0.9 個(gè)百分點(diǎn)。
電化學(xué)儲(chǔ)能是發(fā)展最快，美國(guó)儲(chǔ)能規(guī)模位列全球第一。根據(jù) CPIA 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)， 截至 2018 年底，電化學(xué)儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī) 6.63GW，同比增長(zhǎng) 126.4%；2013-2018 年新增裝機(jī)年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá) 113.86%。截至 2019 年全球累計(jì)電化學(xué)裝機(jī) 達(dá) 8.22GW，同比增長(zhǎng) 24.02%，受中國(guó)市場(chǎng)影響，新增裝機(jī) 1.59GW，同比下 降 56.98%。從應(yīng)用端來(lái)看，用戶側(cè)應(yīng)用占比最高為 28%，其他應(yīng)用領(lǐng)域趨于 均衡。
盡管 2019 年中國(guó)儲(chǔ)能遇冷，但仍是全球份額較大的市場(chǎng)。根據(jù)美國(guó)能源部 DOE 數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，截至 2020 年 1 月 10 日，全球電化學(xué)項(xiàng)目數(shù)量高達(dá) 991 個(gè)，美國(guó) 儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模和項(xiàng)目數(shù)量再次均位列全球第一，中國(guó)位列全球第二。
2019 年為國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能減速調(diào)整期，儲(chǔ)能將向更加市場(chǎng)化方向發(fā)展。根據(jù) CPIA 統(tǒng) 計(jì)數(shù)據(jù)，截至 2019年底，我國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī) 1592.3MW，同比增長(zhǎng) 48.4%；新增裝機(jī) 591.6MW，同比下降 23.7%。忽略 2018 年相對(duì)激增，儲(chǔ)能行業(yè)仍然 是維持穩(wěn)步增長(zhǎng)的狀態(tài)。就應(yīng)用端來(lái)看，用戶側(cè)仍是儲(chǔ)能最大的應(yīng)用市場(chǎng)，占 比為 51%。此外，2019 年廣東、湖南等地電網(wǎng)側(cè)火儲(chǔ)聯(lián)合投運(yùn)裝機(jī)較多，但 《輸配電定價(jià)成本監(jiān)審辦法》的出臺(tái)，明確了“電網(wǎng)企業(yè)投資的電儲(chǔ)能設(shè)施明確 不計(jì)入輸配電定價(jià)成本”。意味著短期內(nèi)電網(wǎng)側(cè)項(xiàng)目建設(shè)缺乏盈利渠道支撐，電 網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能的發(fā)展受到制約，長(zhǎng)期來(lái)看，儲(chǔ)能將向更加市場(chǎng)化的方向發(fā)展。
國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能電池占比較小，海外市場(chǎng)穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能電池出貨大幅下降，海外市 場(chǎng)穩(wěn)定。根據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019 年中國(guó)儲(chǔ)能鋰電池 出貨量為 3.8GWh，同比增長(zhǎng) 26.7%。從整體出貨量來(lái)看，符合年初預(yù)期的 2030%的增長(zhǎng)，但從出貨的市場(chǎng)類別來(lái)看，儲(chǔ)能鋰電池應(yīng)用于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的出貨量 急劇下降，2019 年國(guó)內(nèi)出貨量為 0.7GWh，同比下降 75%，而出口海外市場(chǎng)的 出貨量增長(zhǎng)較為突出。
根據(jù) GGII 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019 年，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝機(jī)量約 62.38GWh，同比 增長(zhǎng) 9%。而儲(chǔ)能鋰電池出貨量?jī)H為 3.8GWh，同比增長(zhǎng) 26.7%，其中國(guó)內(nèi)出貨量為 0.7GWh，出口總量為 3.1GWh，與動(dòng)力電池相比，我國(guó)儲(chǔ)能電池占比依然 較小，空間較大。
儲(chǔ)能核心邏輯：成本下降驅(qū)動(dòng)儲(chǔ)能應(yīng)用
儲(chǔ)能系統(tǒng)成本大幅下降。電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)主要由電池組、電池管理系統(tǒng)（BMS）、 儲(chǔ)能變流器（PCS）、能量管理系統(tǒng)（EMS）及其他電氣設(shè)備構(gòu)成。根據(jù) GTM 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2012 至 2017 年電化學(xué)儲(chǔ)能電站成本大幅下降 78%，單位 KWh 成本由 2100 美元下降至 587 美元。其中電池成本占比約為 40%，是儲(chǔ)能電站 建設(shè)的主要成本來(lái)源。
鋰電成為主流技術(shù)路線，存在成本下降通道。目前已商業(yè)化應(yīng)用的電化學(xué)儲(chǔ)能 技術(shù)主要為鉛蓄電池和鋰離子電池。根據(jù) CNESA 數(shù)據(jù)，近五年全球已投運(yùn)儲(chǔ) 能項(xiàng)目中，鋰電儲(chǔ)能系統(tǒng)占比均超過(guò) 80%，成為主流電化學(xué)儲(chǔ)能技術(shù)路線。根 據(jù) BNEF，2020 年至 2023 年的鋰電價(jià)格可能達(dá)到 150 美元/KWh，將達(dá)到儲(chǔ) 能系統(tǒng)應(yīng)用的經(jīng)濟(jì)性拐點(diǎn)。
成本下降驅(qū)動(dòng)儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模爆發(fā)。根據(jù) GTM 預(yù)測(cè)，到 2025 年，單位 KWh 儲(chǔ) 能電池成本預(yù)計(jì)降至 110 美元，BOS 部分將降至 85 美元。儲(chǔ)能系統(tǒng)成本的不 斷下降，將驅(qū)動(dòng)裝機(jī)規(guī)模迎來(lái)爆發(fā)。根據(jù) BNEF 的預(yù)測(cè)，到 2040 年，全球儲(chǔ) 能累計(jì)裝機(jī)（不含抽水蓄能）將達(dá)到近 1095GW/2850GWh，對(duì)應(yīng)投資 6620 億 美元。
國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能未來(lái)空間究竟有多大？——可期萬(wàn)億市場(chǎng)
國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能未來(lái)空間究竟有多大？根據(jù)我們測(cè)算結(jié)論：
第一階段：到 2025 年，儲(chǔ)能成本降至 1500 元/KWh 時(shí)，我國(guó)大部分地區(qū)用戶 側(cè)儲(chǔ)能可實(shí)現(xiàn)平價(jià)。在存量市場(chǎng)滲透率為 30%情況下，我國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模可達(dá) 435.1GWh，市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 6526.5 億元。其中，存量市場(chǎng)儲(chǔ)能裝機(jī) 394.6GWh， 市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá) 5919.0 億元。假設(shè)此階段電池：光伏配置比例為 15%，在放電時(shí) 長(zhǎng) 4h，年新增集中式光伏 8.1GW，滲透率為 30%，則所需儲(chǔ)能 8.1GWh，年 新增市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 121.5 億元。
第二階段：到 2030 年，儲(chǔ)能成本降至 1000 元/KWh 時(shí)，我國(guó)大部分地區(qū)光儲(chǔ) 結(jié)合可實(shí)現(xiàn)平價(jià)。在存量市場(chǎng)滲透率為 60%情況下，我國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模可達(dá) 1186.8GWh，市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 12070.8 億元。其中，存量市場(chǎng)儲(chǔ)能裝機(jī) 930.3GW， 市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá) 9303.3 億元，假設(shè)此階段電池：光伏配置比例為 30%，放電時(shí)長(zhǎng) 4h，年新增集中式光伏 50GW，滲透率為 60%，則所需儲(chǔ)能 36.0GWh，年新 增市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 360.0 億元。
發(fā)電側(cè)：風(fēng)、光+儲(chǔ)能模式為新能源大未來(lái)
分布式光儲(chǔ)：拆解“特斯拉戶用光伏”實(shí)例，看國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間幾何
政策強(qiáng)制規(guī)定，美國(guó)戶用光伏市場(chǎng)駛?cè)肟燔嚨?。根?jù)加州能源委員會(huì)頒布的 《2019 建筑能效標(biāo)準(zhǔn)》要求，從 2020 年 1 月 1 日開(kāi)始，所有在加利福尼亞州 新建的三層及三層以下的低層住宅（包括獨(dú)棟）都將被要求強(qiáng)制安裝住宅光伏 系統(tǒng)，并對(duì)裝機(jī)規(guī)模也做出了規(guī)定：如果同時(shí)安裝了儲(chǔ)能系統(tǒng)，則光伏裝機(jī)規(guī) ?？稍谏鲜龇匠逃?jì)算結(jié)果的基礎(chǔ)上減少 25%，且單戶住宅的儲(chǔ)能系統(tǒng)容量至少 為 7.5 KWh，多戶住宅的存儲(chǔ)系統(tǒng)容量至少為住宅戶數(shù)*7.5 KWh。
對(duì)于加州戶用光伏需求的測(cè)算：未來(lái) 10 年，每年至少有 750MW-1.25GW 戶用 裝機(jī)規(guī)模。其中新增市場(chǎng)：2020 年新政實(shí)施后，美國(guó)加州新增住宅將為戶用光 伏市場(chǎng)帶來(lái) 300-500MW/年裝機(jī)增量。2018 年美國(guó)居民用戶平均用電量 10972KWh，加州光照資源充沛，光伏有效年利用小時(shí)數(shù) 1800-2200h，則 100% 光伏發(fā)電對(duì)應(yīng)戶均裝機(jī)量約 5-6KW。
加州戶用光伏存量市場(chǎng)中：每年有 450-720MW 規(guī)模。根據(jù) 1995-2018 年加州 獨(dú)棟住宅建筑許可發(fā)放數(shù)量估算加州目前獨(dú)棟住宅數(shù)量約 180 萬(wàn)套。若在 2030 年，這些存量獨(dú)棟能有合計(jì) 80%裝戶用光伏，5-8KW 每戶算，每年有 450720MW 的戶用光伏規(guī)模。
美國(guó)政策及經(jīng)濟(jì)性助力下，戶用光儲(chǔ)系統(tǒng)得到快速發(fā)展。以特斯拉為例，2018 年，特斯拉安裝了 1GWh 的儲(chǔ)能系統(tǒng)，2019 年目標(biāo)是將裝機(jī)容量翻倍到 2GWh 以上。特斯拉的 Powerwall(針對(duì)住宅用戶)基于 NMC 鋰電池產(chǎn)品。針對(duì)居民用 戶的儲(chǔ)能系統(tǒng)，與屋頂光伏系統(tǒng)同時(shí)應(yīng)用。它可以存儲(chǔ)光伏電站在白天發(fā)的電 量，并在夜間釋放使用。據(jù)特斯拉表示，Powerwall 的單位裝機(jī)容量為 13.5KWh；其峰值功率/持續(xù)功率分別為 7KW/5KW，而電力轉(zhuǎn)換效率達(dá) 90%，且保證使用 生命周期為 10 年。
在不考慮特斯拉屋頂光伏的“屋頂價(jià)值”的情況下，特斯拉光儲(chǔ)方案已經(jīng)初具經(jīng) 濟(jì)性。截至 2020 年 2 月，加利福尼亞州的太陽(yáng)能電池板平均成本為 3.06 美元 /W。考慮到太陽(yáng)能電池板系統(tǒng)的大小為 3-10KW，加利福尼亞州的光伏系統(tǒng)平 均安裝成本在6.41-21.36萬(wàn)元之間，光伏系統(tǒng)平均價(jià)格為10.68萬(wàn)元。扣除26％ 的聯(lián)邦投資稅收抵免（ITC）以及其他州和地方太陽(yáng)能激勵(lì)措施后，系統(tǒng)成本降 至 4.74-15.81萬(wàn)元，假設(shè)光伏系統(tǒng)工作壽命為 25年，年有效利用小時(shí)為 1900h， 實(shí)際用電量為有效發(fā)電量的 75%，考慮未來(lái)運(yùn)維費(fèi)用和發(fā)電量時(shí)間價(jià)值，光伏 屋頂全生命周期內(nèi)的度電成本為 1.07 元/KWh。
根據(jù)特斯拉提供的 4 種不同規(guī)模的屋頂光儲(chǔ)系統(tǒng)，分別為小型（光伏裝機(jī) 3.8KW）、中型（光伏裝機(jī) 7.6KW）、大型（光伏裝機(jī) 11.4KW）和超大型（光伏 裝機(jī) 15.2KW），同時(shí)匹配 1、2、3 和 4 套儲(chǔ)能系統(tǒng)，光儲(chǔ)系統(tǒng)價(jià)格在 15.2742.77 萬(wàn)元之間，扣除 26％的聯(lián)邦投資稅收抵免（ITC）以及其他州和地方太陽(yáng) 能激勵(lì)措施后，系統(tǒng)成本降至 10.71-29.94 萬(wàn)元。由于配置儲(chǔ)能系統(tǒng)，有理由假 設(shè)實(shí)際用電量為有效發(fā)電量的 100%，其他條件與加州戶用光伏相同，測(cè)算出小 型、中型、大型和超大型的特斯拉屋頂光儲(chǔ)系統(tǒng)全生命周期內(nèi)的度電成本分別 為 1.52、1.20、11.1 和 1.07 元/KWh，儲(chǔ)能溢價(jià)分別為 0.45、0.13、0.04 和 0 元/KWh。說(shuō)明含有儲(chǔ)能系統(tǒng)的大型特斯拉屋頂光伏，可以與當(dāng)前普通戶用光伏 在 LCOE 相競(jìng)爭(zhēng)。
如測(cè)算得，在不考慮特斯拉屋頂光伏的“屋頂價(jià)值”的情況下，特斯拉 11.4KW 光儲(chǔ)系統(tǒng)度電成本僅為 1.11 人民幣/KWh，較單純戶用光伏系統(tǒng)的度電成本僅相差 3.6%，戶用光儲(chǔ)結(jié)合系統(tǒng)方案經(jīng)濟(jì)性在美國(guó)已得到顯現(xiàn)。
特斯拉 2019 年儲(chǔ)能裝機(jī)容量達(dá)到 1.65GWh。前三季度分別為 229MWh、 415MWh、477MWh，全年裝機(jī) 1.65GWh，同比增長(zhǎng)接近 60%，超過(guò) 2017、 2018 年裝機(jī)總量之和。2019 年全球電化學(xué)儲(chǔ)能新增裝機(jī)為 15.9GWh，意味著 特斯拉占據(jù)全球儲(chǔ)能的市場(chǎng)份額達(dá)到 10.4%。
我國(guó)國(guó)家層面政策為儲(chǔ)能發(fā)展提供方向。2017 年五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)儲(chǔ) 能技術(shù)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確了十三五和十四五時(shí)期儲(chǔ)能發(fā)展“兩步走” 的戰(zhàn)略。2019 年針對(duì)該指導(dǎo)意見(jiàn)，進(jìn)一步提出了細(xì)化的 2019-2020 行動(dòng)計(jì)劃， 從而進(jìn)一步推進(jìn)“十三五”期間實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能由研發(fā)示范向商業(yè)化初期過(guò)渡的目標(biāo)，同時(shí)為“十四五”期間實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能由商業(yè)化初期向規(guī)?；l(fā)展轉(zhuǎn)變的目標(biāo)奠定基礎(chǔ)。
部分省市開(kāi)始出臺(tái)用戶側(cè)補(bǔ)貼政策和新能源發(fā)電側(cè)技術(shù)要求。目前針對(duì)儲(chǔ)能出 臺(tái)補(bǔ)貼政策的有合肥和蘇州。2018 年合肥政策針對(duì)符合政策的光伏儲(chǔ)能系統(tǒng)， 按儲(chǔ)能實(shí)際充電量給予 1 元/KWh 的補(bǔ)貼。2019 年蘇州針對(duì)工業(yè)園區(qū)的儲(chǔ)能項(xiàng) 目，按放電量補(bǔ)貼 3 年，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn) 0.3 元/KWh。2019 年 6 月新疆針對(duì)光伏儲(chǔ) 能試點(diǎn)項(xiàng)目，儲(chǔ)能系統(tǒng)原則上按照不低于光伏電站裝機(jī)容量的 15%、且儲(chǔ)能時(shí) 長(zhǎng)不低于 2 小時(shí)來(lái)配置，總裝機(jī)規(guī)模不超過(guò) 350MW。
基于我國(guó)提供儲(chǔ)能補(bǔ)貼的省市較少，我們通過(guò)搭建“光儲(chǔ)發(fā)電+網(wǎng)電套利”模型， 進(jìn)行工商業(yè)光儲(chǔ)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性測(cè)算。工商業(yè)配置光伏+儲(chǔ)能替代部分網(wǎng)電，滿足自 身用電需求，綜合考慮峰谷電價(jià)差與時(shí)段劃分復(fù)雜度，以江蘇省為例進(jìn)行建模， 各電價(jià)時(shí)段和電流流向如表所示。通過(guò)計(jì)算配置光儲(chǔ)系統(tǒng)前后支付電費(fèi)差額， 作為光儲(chǔ)系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)效益，對(duì)未來(lái)工商業(yè)光儲(chǔ)系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)性進(jìn)行測(cè)算，基本假設(shè)如 下：
1、 江蘇省年利用小時(shí)數(shù)為 1063h，配置 150KW 光伏系統(tǒng)，預(yù)計(jì)平均每天可以 發(fā) 500~600 度電，單位成本為 4000 元/KW；蓄電池采用磷酸鐵鋰電池， 總?cè)萘?600KWh，單位成本為 1500 元/KWh。
2、 放電深度 95%，容量衰減 20%，循環(huán)壽命 5000 次，日運(yùn)行 2 次，運(yùn)行時(shí) 間為 8 年，殘值按照光伏系統(tǒng)剩余價(jià)值計(jì)算。
3、 折現(xiàn)率 7.5%，貸款利率 6%，自有資金比例為 0.3。
測(cè)算結(jié)論：在上述假設(shè)條件下，江蘇省工商業(yè)用戶應(yīng)用光儲(chǔ)系統(tǒng)可實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)性， 生命周期內(nèi)項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率 9.92%，自有資金內(nèi)含報(bào)酬率為 18.17%，投資回 收期為 6 年。
進(jìn)一步我們將模型應(yīng)用于其他地區(qū)進(jìn)行測(cè)算，可以發(fā)現(xiàn)，第一階段：當(dāng)用戶側(cè) 光伏成本在 4000 元/KW，儲(chǔ)能系統(tǒng)成本為 1500 元/KWh 時(shí)，北京、浙江、江 蘇和廣東（部分地區(qū)）內(nèi)的工商業(yè)用戶配置儲(chǔ)能系統(tǒng)可達(dá)到 8%收益率，假設(shè)市 場(chǎng)滲透率為 30%，儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模為 140.70GW，市場(chǎng)規(guī)模合計(jì)為 2215.49億元。
進(jìn)一步測(cè)算可得：第二階段，當(dāng)光伏成本降至 3000 元/KWh，儲(chǔ)能系統(tǒng)成本降 至 1000 元/KWh 時(shí)，除青海、云南和寧夏外樣本地區(qū)儲(chǔ)能系統(tǒng)均可實(shí)現(xiàn) 8%內(nèi) 含報(bào)酬率。在市場(chǎng)滲透率為 60%的條件下，儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模為 302.94GW，市場(chǎng) 規(guī)模合計(jì)為 3029.43 億元。
集中式光儲(chǔ)：光伏平價(jià)大時(shí)代的必經(jīng)之路
西北地區(qū)棄風(fēng)棄光率仍高于全國(guó)平均水平，儲(chǔ)能有望加速滲透。風(fēng)能和太陽(yáng)能 等新能源發(fā)電具具有不規(guī)律變化的特點(diǎn)，為維持電力供需平衡和電網(wǎng)的穩(wěn)定性 需限制部分新能源的出力。據(jù)國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)，近年來(lái)全國(guó)棄風(fēng)棄光率呈下降 趨勢(shì)，2019 年 1-9 月，全國(guó)棄風(fēng)率 4.2%，同比下降 3.5 個(gè)百分點(diǎn)；棄光率 1.9%， 同比下降 1 個(gè)百分點(diǎn)。2019 年上半年，棄風(fēng)仍較為嚴(yán)重的地區(qū)是新疆、甘肅和 內(nèi)蒙古，棄風(fēng)率分別為 17.0%、10.1%和 8.2%；棄光主要集中在西藏、新疆、 甘肅和青海，棄光率分別為 25.7%、10.6%、6.9%和 6.3%。
隨著可再生能源占比的增加，其波動(dòng)性與地理位置上的限制凸顯，減少棄風(fēng)棄 電最直接的方式是配置相應(yīng)的儲(chǔ)能系統(tǒng)，根據(jù)電網(wǎng)調(diào)度要求和實(shí)際發(fā)電負(fù)荷合 理實(shí)時(shí)改變運(yùn)行模式，將可再生能源發(fā)電從非高峰時(shí)段轉(zhuǎn)向高峰時(shí)段，調(diào)配電 能供應(yīng)與需求之間的平衡。例如 CAISO“鴨曲線”，將多余電能存儲(chǔ)于電池儲(chǔ)能 系統(tǒng)中按需放出,減少發(fā)電損失,起到削峰填谷的作用。
傳統(tǒng)平滑新能源不穩(wěn)定性的方案中，新能源機(jī)組分?jǐn)傎M(fèi)用遠(yuǎn)高于補(bǔ)償費(fèi)用。從 能源類型的角度來(lái)看，參與輔助服務(wù)的能源類型主要包括火電、水電、風(fēng)電、光 伏、核電，其中火電機(jī)組補(bǔ)償費(fèi)用最高為 62.65 億元，但同時(shí)分?jǐn)傎M(fèi)用也最高。我們構(gòu)造分?jǐn)傎M(fèi)用/補(bǔ)償費(fèi)用指標(biāo)來(lái)進(jìn)行對(duì)比，風(fēng)電分?jǐn)傎M(fèi)用/補(bǔ)償費(fèi)用值高達(dá) 34.26，核電和光伏發(fā)電也遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)火電。即新能源場(chǎng)站通過(guò)配置相應(yīng)的儲(chǔ)能 系統(tǒng)，可滿足自身輔助服務(wù)需求，有效降低分?jǐn)傎M(fèi)用。
儲(chǔ)能若替代傳統(tǒng)備用，將有效提高容量?jī)r(jià)值。國(guó)內(nèi)新能源（風(fēng)電、光伏發(fā)電）通過(guò)保留有功備用或者配置儲(chǔ)能設(shè)備，并利用相應(yīng)的有功控制系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)一次調(diào) 頻功能。光伏電站若要參與低頻響應(yīng)，在不考慮限電情況下需預(yù)留 10%的容量， 按每天備用 8h 計(jì)算，則 100MW 光伏電站每天少發(fā) 8 萬(wàn) KWh，每年少發(fā)電 2800 萬(wàn) KWh。通過(guò)配置儲(chǔ)能設(shè)備替代備用容量也可提高系統(tǒng)容量?jī)r(jià)值。
目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)有大量風(fēng)、光儲(chǔ)電站示范項(xiàng)目投入使用。我國(guó)首個(gè)風(fēng)光儲(chǔ)輸示范 工程位于河北省張家口市北部，于 2011 年底并網(wǎng)，綜合運(yùn)用了磷酸鐵鋰、液流、 鈦酸鋰、閥控鉛酸等多種技術(shù)路線，每年可以提升 200 小時(shí)的利用小時(shí)數(shù)，有 效解決了新能源的消納問(wèn)題。近年來(lái)，青海共和光伏發(fā)電儲(chǔ)能項(xiàng)目、魯能集團(tuán) 海西州多能互補(bǔ)集成優(yōu)化示范工程等大量新能源配套儲(chǔ)能項(xiàng)目投入使用。
我們針對(duì)國(guó)內(nèi)集中式光伏+儲(chǔ)能系統(tǒng)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)性測(cè)算，基本假設(shè)如下：
1、 投資主體為三類資源區(qū)光伏新能源場(chǎng)站，應(yīng)用場(chǎng)景包括削峰填谷和替代一 次調(diào)頻備用余量；
2、 根據(jù)不同地區(qū)利用小時(shí)數(shù)和限電比例不同，100MW 光伏容量分別配置43、 30 和 19MWh 儲(chǔ)能系統(tǒng)用于削峰填谷，同時(shí)配置 9MWh 儲(chǔ)能系統(tǒng)用于替代 一次調(diào)頻備用余量。儲(chǔ)能系統(tǒng)單位成本為 1500 元/KWh，電芯選用磷酸鐵 鋰，放電深度 95%，容量衰減 20%，循環(huán)壽命 5000 次，日循環(huán) 1 次，運(yùn) 行時(shí)間為 15 年；
3、 貸款利率 6%，自有資金比例為 0.3，所得稅率為 25%，折現(xiàn)率 7.5%。
集中式光儲(chǔ)結(jié)合經(jīng)濟(jì)性測(cè)算：
當(dāng)僅用于削峰填谷時(shí)，三類資源區(qū)的儲(chǔ)能系統(tǒng)裝機(jī)量分別為43、30和19MWh， 上網(wǎng)電價(jià)分別為 0.4/0.45 和 0.55 元，度電成本均為 0.63 元/KWh，但均未達(dá)預(yù) 期收益。當(dāng)要求的 irr=8%時(shí)，三類資源區(qū)儲(chǔ)能系統(tǒng)成本需分別降至 851、957 和 1170 元/KWh。
當(dāng)用于削峰填谷和替代有功備用時(shí)，三類資源區(qū)的儲(chǔ)能系統(tǒng)裝機(jī)量分別為 51、 38 和 27MWh，其他條件相同?？梢园l(fā)現(xiàn)三類資源區(qū)儲(chǔ)能項(xiàng)目的投資回收期分 別為 9、8 和 6 年，Ⅱ類資源區(qū)和Ⅲ類資源區(qū)項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率均達(dá)到 8%，Ⅲ類 資源區(qū)項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率為 11.9%。
第一階段：當(dāng)儲(chǔ)能系統(tǒng)成本為 1500 元/KWh 時(shí)，在市場(chǎng)滲透率為 30%的條件 下，現(xiàn)有光伏存量市場(chǎng)儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模為 33.41GW，市場(chǎng)規(guī)模合計(jì)為 501.09 億 元。假設(shè)儲(chǔ)能成本降至 1500 元/KWh 之前，光伏市場(chǎng)年新增量為 45GW，在相 同滲透率條件下，年新增儲(chǔ)能裝機(jī) 8.10GWh，年新增市場(chǎng)規(guī)模為 121.50 億元。
第二階段：當(dāng)系統(tǒng)成本降至 1000 元/KWh 時(shí)，在市場(chǎng)滲透率為 60%的條件下， 儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模為 109.75GW，市場(chǎng)規(guī)模合計(jì)為 1097.49 億元。假設(shè)儲(chǔ)能成本降 至 1000 元/KWh 之前，光伏市場(chǎng)年新增量為 50GW，在相同滲透率條件下，年 新增儲(chǔ)能裝機(jī) 36.00GWh，年新增市場(chǎng)規(guī)模為 360.00 億元。
用戶側(cè)：經(jīng)濟(jì)性凸顯進(jìn)行時(shí)，萬(wàn)億市場(chǎng)空間值得期待
儲(chǔ)能能量時(shí)移，峰谷價(jià)差套利。一般情況下，由于白天用電側(cè)負(fù)荷曲線比晚上 高，部分地區(qū)實(shí)施分時(shí)電價(jià)機(jī)制，將一天 24h 分為峰時(shí)段、平時(shí)段和谷時(shí)段， 電價(jià)依次降低，從而形成峰谷電價(jià)差。儲(chǔ)能出現(xiàn)之前，電力用戶降低電費(fèi)的傳 統(tǒng)方式主要為：減少消費(fèi)或被動(dòng)改變消費(fèi)時(shí)段；儲(chǔ)能通過(guò)能量時(shí)移，在低谷電 價(jià)時(shí)間段充電，在高峰電價(jià)時(shí)間段放電，滿足用電需求，同時(shí)利用峰谷價(jià)差進(jìn) 行套利。
高價(jià)差刺激儲(chǔ)能部署，國(guó)內(nèi)價(jià)格激勵(lì)較弱。用戶應(yīng)用儲(chǔ)能須有足夠的價(jià)差激勵(lì)， 即峰谷電價(jià)差可覆蓋儲(chǔ)能度電成本。部分發(fā)達(dá)國(guó)家（如美國(guó)、德國(guó)和澳大利亞） 峰谷價(jià)差較高，為用戶側(cè)儲(chǔ)能裝機(jī)提供機(jī)會(huì)。以美國(guó)為例，居民用戶的峰谷價(jià) 差平均為 0.15 美元/KWh，高于當(dāng)前 0.10 美元/KWh 的儲(chǔ)能度電成本。但在國(guó) 內(nèi)大部分地區(qū)，峰谷電價(jià)差仍遠(yuǎn)不足以覆蓋儲(chǔ)能度電成本。
儲(chǔ)能需量管理，降低基本電費(fèi)。理論上僅通過(guò)削峰填谷套利，儲(chǔ)能在國(guó)內(nèi)用電 側(cè)難以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)性。大工業(yè)用戶普遍采用兩部制電價(jià)計(jì)費(fèi)，電費(fèi)分為基本電費(fèi) 和電度電費(fèi)。其中，基本電費(fèi)與耗電量無(wú)關(guān)，僅與變壓器容量或最大需量相關(guān)；電度電費(fèi)與耗電量呈正比。當(dāng)儲(chǔ)能應(yīng)用于大工業(yè)用戶側(cè)時(shí)，除實(shí)現(xiàn)一般削峰填 谷套利降低電量電費(fèi)外，同時(shí)也可進(jìn)行需量管理，降低基本電費(fèi)，帶來(lái)雙重收 益。
峰谷-峰平價(jià)差平均值修正?？紤]到用電側(cè)儲(chǔ)能系統(tǒng)工作模式為一日 2 充 2 放， 僅存在一次谷時(shí)段充電、峰時(shí)段放電的機(jī)會(huì)，另一次則為平時(shí)段充電、峰時(shí)段 放電（即夜晚谷時(shí)段充電，早上峰時(shí)段放電，午間平時(shí)段充電，傍晚峰時(shí)段放 電），因此取峰谷價(jià)差與峰平價(jià)差平均值建模更為合理。
以上海市電價(jià)為例，我們針對(duì)國(guó)內(nèi)大工業(yè)用電側(cè)儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性進(jìn)行測(cè)算，基本假 設(shè)如下：
1、 配置1 MW / 4 MWh儲(chǔ)能系統(tǒng)，電芯為磷酸鐵鋰，單位成本為1800元/KWh；
2、 充放電深度 95%，容量衰減 20%，循環(huán)壽命 5000 次，無(wú)殘值；
3、 折現(xiàn)率 7.5%，貸款利率 6%，自有資金比例為 0.3；
測(cè)算結(jié)論：對(duì)于價(jià)差和基本電價(jià)均較高的上海市大工業(yè)用戶，儲(chǔ)能用于削峰填 谷和需量管理可實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)性。項(xiàng)目投資回收期為 4年，內(nèi)含報(bào)酬率高達(dá) 16.44%， 生命周內(nèi)度電成本為 0.64 元/Wh。
進(jìn)一步我們將模型應(yīng)用于其他地區(qū)進(jìn)行測(cè)算，可以發(fā)現(xiàn)，目前在廣東（部分地 區(qū)）、上海、江蘇、海南和山東地區(qū)，大工業(yè)用戶配置儲(chǔ)能系統(tǒng)的 irr 可以達(dá)到 8%。
我們預(yù)計(jì)未來(lái)儲(chǔ)能部署將分為兩個(gè)階段，第一階段：當(dāng)用戶側(cè)儲(chǔ)能系統(tǒng)成本降 至 1500 元/KWh 時(shí)，除寧夏、青海甘肅、陜西和河北外，其他樣本地區(qū)儲(chǔ)能項(xiàng) 目可達(dá)到 8%的內(nèi)含報(bào)酬率，對(duì)應(yīng)度電成本降低 0.10 元/KWh 至 0.54 元/KWh， 降幅達(dá)到 15.63%；第二階段：當(dāng)成儲(chǔ)能系統(tǒng)成本降至 1000 元/KWh 時(shí)，所有 樣本地區(qū)均可實(shí)現(xiàn)8%內(nèi)含報(bào)酬率，除寧夏外其他地區(qū)可實(shí)現(xiàn)10%內(nèi)含報(bào)酬率， 對(duì)應(yīng)度電成本降低 0.26 元/KWh 至 0.38 元/KWh，降幅達(dá) 40.63%。
對(duì)應(yīng)裝機(jī)規(guī)模與市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)：
第一階段：當(dāng)用戶側(cè)儲(chǔ)能系統(tǒng)成本降至 1500 元/KWh 時(shí)，市場(chǎng)滲透率為 30%的 條件下，儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模為 213.49GW，市場(chǎng)規(guī)模合計(jì)為 3202.38 億元。
第二階段：當(dāng)系統(tǒng)成本降至 1000 元/KWh 時(shí)，市場(chǎng)滲透率為 60%的條件下，所 有樣本地區(qū) irr 超過(guò) 8%，儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模為 517.64 GW，市場(chǎng)規(guī)模合計(jì)為 5176.40 億元。
當(dāng)目標(biāo) irr=10%時(shí)，各省市大工業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)價(jià)格（元/kWh 橫軸）、裝機(jī)規(guī)模（GWh 縱軸）和市場(chǎng)規(guī)模（億元）分化更為明顯。假設(shè)市場(chǎng)滲透率為 60%，在目標(biāo) irr 下，當(dāng)儲(chǔ)能系統(tǒng)成本為 1800 元/kWh 時(shí)，在可實(shí)現(xiàn)目標(biāo) irr 的地區(qū)中，江蘇省、 廣東省和山東省市場(chǎng)規(guī)模依然排名前三，分別對(duì)應(yīng) 1324、1309 和 1263 億元。
天然的平價(jià)要求，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈如何應(yīng)對(duì)？
儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂?/strong>
在保證安全的前提下，持續(xù)的降成本是行業(yè)面臨的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看， 儲(chǔ)能系統(tǒng)集成位于產(chǎn)業(yè)鏈中游，成本下降一方面依托于上游原材料的降本增效， 另一方面則通過(guò)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)優(yōu)化。
儲(chǔ)能生產(chǎn)商二分類：行業(yè)已現(xiàn) PCS 派與電池派。基于儲(chǔ)能系統(tǒng)構(gòu)成，電池、 PCS、系統(tǒng)集成領(lǐng)域均有涉足儲(chǔ)能的企業(yè)，在此我們通過(guò)對(duì)比幾類企業(yè)，可以 發(fā)現(xiàn)儲(chǔ)能仍處于商業(yè)化前夜的培育階段，雖然儲(chǔ)能業(yè)務(wù)目前占各上市公司業(yè)務(wù) 比例仍然較低，但母公司的盈利情況及核心技術(shù)水平在一定程度上決定了未來(lái) 其在儲(chǔ)能板塊的拓展力度和發(fā)展方向。
其中，PCS 以陽(yáng)光電源為代表，核心發(fā)力以行業(yè)領(lǐng)先 PCS 為抓手，布局下游 儲(chǔ)能系統(tǒng)及儲(chǔ)能工程；電池則以比亞迪為代表，基于電芯成本發(fā)力儲(chǔ)能。
儲(chǔ)能系統(tǒng)核心競(jìng)爭(zhēng)力：系統(tǒng)優(yōu)化能力+電芯成本下降
儲(chǔ)能發(fā)展面臨天然的平價(jià)要求，“提效降本”不僅適用光伏，也適用儲(chǔ)能。在國(guó) 內(nèi)，與光伏早期有國(guó)家補(bǔ)貼助力不同，儲(chǔ)能的發(fā)展天然就面臨“平價(jià)”的要求，儲(chǔ) 能系統(tǒng)的提效降本主要落實(shí)在電池的性價(jià)比與系統(tǒng)集成的效率雙提升，一方面 是對(duì)電芯廠商的降本要求，一方面是對(duì)集成廠商優(yōu)化儲(chǔ)能系統(tǒng)的強(qiáng)訴求，二者 缺一不可。
一方面，鋰電電進(jìn)入行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張期，成本降幅可期：
下游需求帶動(dòng)鋰電市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，電池價(jià)格降幅高于預(yù)期。根據(jù) GGII 統(tǒng)計(jì)， 2019 年全年行業(yè)累計(jì)裝機(jī)量約 62.38GWh，同比增長(zhǎng) 9%。根據(jù) Marklines 預(yù) 測(cè)，未來(lái) 5 年全球動(dòng)力電池行業(yè)將持續(xù)高速增長(zhǎng)，2025 年全球裝機(jī)量可達(dá) 850GWh。同時(shí)鋰電池成本不斷下降，截至 2019 年 2 月 3 日，方形動(dòng)力電芯 （磷酸鐵鋰）平均報(bào)價(jià)為 0.575 元/Wh，方形動(dòng)力電芯（三元）報(bào)價(jià)為 0.725 元/Wh，其中磷酸鐵鋰報(bào)價(jià)已達(dá)到 BNEF 預(yù)測(cè) 2027 年儲(chǔ)能電池價(jià)格水平。
磷酸鐵鋰電池是儲(chǔ)能系統(tǒng)最為適配的選擇。商用鋰離子動(dòng)力電池正極材料主要 有錳酸鋰、磷酸鐵鋰、三元體系，其中三元體系又可細(xì)分為鎳鈷錳 NCM 和鎳鈷 鋁 NCA。在空間充裕的條件下，儲(chǔ)能電池相比消費(fèi)電池和動(dòng)力電池，對(duì)能量密 度要求不高，對(duì)安全性和實(shí)用壽命的要求較高。從電池內(nèi)在特性角度來(lái)看，相 較于其他體系電池，磷酸鐵鋰具有高安全性、長(zhǎng)循環(huán)壽命和低成本的優(yōu)勢(shì)，更 符合儲(chǔ)能電池需求。
長(zhǎng)循環(huán)壽命和高轉(zhuǎn)換效率可直接降低儲(chǔ)能度電成本。在其他條件相同的情況下， 電池循環(huán)壽命越長(zhǎng)，則生命周期內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)可以存儲(chǔ)或釋放的電量越多，可直 接降低度電成本。此外，電池轉(zhuǎn)換效率越高，則充放電過(guò)程中能量損耗越少，也 可增加系統(tǒng)總充放電量。
能量密度提升可間接降低儲(chǔ)能投資成本。能量密度的單位可以用Wh/kg或Wh/L 來(lái)表示。這意味著能量密越高，則電池質(zhì)量或體積越小，從而減少建設(shè)過(guò)程中 所使用的土地面積或廠房空間，通過(guò)攤薄固定成本來(lái)間接降低單位儲(chǔ)能成本。
梯次電池性能指標(biāo)優(yōu)于鉛酸電池。退役動(dòng)力鋰電池能否用于梯次利用以及應(yīng)用 領(lǐng)域，主要依據(jù)電池的剩余容量，當(dāng)電池剩余容量在 20％80％時(shí)，則可以進(jìn) 行梯次利用；如若電池容量低于 20％時(shí)，則已不滿足梯次利用的標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)進(jìn)行 電池拆解廠進(jìn)行材料的回收。梯次電池相比鉛酸電池在循環(huán)壽命、能量密度、 高溫性能等方面具備明顯優(yōu)勢(shì)，從性價(jià)比角度來(lái)看，梯次電池是鉛酸電池的 1.23-4.44 倍。
另一方面，光儲(chǔ)結(jié)合可降低進(jìn)一步儲(chǔ)能成本，光電轉(zhuǎn)化是光儲(chǔ)系統(tǒng)核心競(jìng)爭(zhēng)力：
加速光儲(chǔ)融合深度降低項(xiàng)目投資成本。在同一地點(diǎn)安裝的光伏和儲(chǔ)能系統(tǒng)可以 共享硬件組件，例如升壓器、檢測(cè)器和控制器，同時(shí)用于共享硬件而降低安裝 工程的人工成本；此外，相較于獨(dú)立的光伏+儲(chǔ)能，光儲(chǔ)結(jié)合部署還可以減少場(chǎng) 地準(zhǔn)備次數(shù)，降低土地成本和 EPC 成本進(jìn)而降低光儲(chǔ)項(xiàng)目的投資成本。
光儲(chǔ)結(jié)合耦合方案難度高，優(yōu)化空間的天花板高的，考驗(yàn)儲(chǔ)能系統(tǒng)的電氣化水 平。當(dāng)光伏和電池存儲(chǔ)共用時(shí)，子系統(tǒng)可以通過(guò)直流耦合或交流耦合配置連接。直流耦合系統(tǒng)只需要一個(gè)雙向逆變器，直接將電池存儲(chǔ)連接到光伏陣列，并使 電池從電網(wǎng)中充電和放電。另一方面，交流耦合系統(tǒng)需要光伏逆變器和雙向逆 變器，電池的充放電需要通過(guò)直流和交流多次轉(zhuǎn)換步驟。直流耦合系統(tǒng)只使用 一個(gè)雙向逆變器，從而降低了逆變器、逆變器布線和逆變器外殼的成本。
加強(qiáng)光儲(chǔ)深度融合，降低投資成本。以陽(yáng)光電源為例，2020 年 2 月，陽(yáng)光電源 推出集中式逆變器 SG3125HV，中國(guó)效率突破 98.55%，100MW 電站 25 年可 提高發(fā)電量 180 萬(wàn) KWh；支持 1.8 倍以上超配及最大 12.5MW 子陣設(shè)計(jì)，據(jù) 測(cè)算，100MW 電站，初始投資可以減少 1000 萬(wàn)元以上。
系統(tǒng)數(shù)字化融合集成能量管理，降低 3%以上 LCOE。通過(guò)逆變器集成智能管理 單元，對(duì)核心部件進(jìn)行全生命周期管理和壽命預(yù)測(cè)，做到“早發(fā)現(xiàn)、早維護(hù)”，降 低發(fā)電量損失和運(yùn)維成本，進(jìn)一步可降低電站 LCOE 達(dá) 3%以上。
他山之石：歐美市場(chǎng)儲(chǔ)能爆發(fā)啟示
為什么說(shuō)“當(dāng)前儲(chǔ)能看海外”？
美國(guó)投資稅抵免（ITC）政策激勵(lì)非公共事業(yè)規(guī)模儲(chǔ)能發(fā)展。2016 年，美國(guó)儲(chǔ) 能協(xié)會(huì)向美國(guó)參議院提交了 ITC 法案，明確私人機(jī)構(gòu)或個(gè)體投資的先進(jìn)儲(chǔ)能技 術(shù)可以申請(qǐng)投資稅收減免：對(duì)于居民用戶儲(chǔ)能，要求 100%的電力來(lái)自于光伏發(fā) 電，享受系統(tǒng)投資額 30%的稅收減免和 5 年加速折舊（其本質(zhì)為補(bǔ)貼替代套利）；對(duì)于工商業(yè)儲(chǔ)能，要求至少 75%的電力來(lái)自于光伏發(fā)電，當(dāng)儲(chǔ)能電力 75%-99.9% 來(lái)自于光伏發(fā)電時(shí)，稅收減免額為該比例與 30%的乘積。
美國(guó) ITC 自 2020 年開(kāi)始下降，稅抵退坡為一致預(yù)期。2016—2019 年，ITC 仍 維持在系統(tǒng)成本的 30%；2020 年起，ITC 開(kāi)始下降至系統(tǒng)成本的 26%；2021 年，稅收抵免進(jìn)一步降至系統(tǒng)的成本 22%；2022 年以后，新的商業(yè)太陽(yáng)能系統(tǒng) 的所有者可以從其稅收中扣除系統(tǒng)成本的 10%，住宅 ITC 將取消。一定程度說(shuō) 明 2022 年后，儲(chǔ)能系統(tǒng)成本降低至可接受水平，實(shí)現(xiàn)無(wú) ITC 平價(jià)應(yīng)用。
加州用戶側(cè)儲(chǔ)能的發(fā)展受三大政策影響明顯，包括自發(fā)電激勵(lì)計(jì)劃(SGIP)、投 資稅收減免政策(ITC)和凈電量結(jié)算制度(NEM)：
2001 年啟動(dòng)的自發(fā)電激勵(lì)計(jì)劃（Self-GenerationIncentiveProgram，SGIP） 是美國(guó)歷時(shí)最長(zhǎng)且最成功的分布式發(fā)電激勵(lì)政策之一。SGIP 鼓勵(lì)用戶側(cè)分布 式發(fā)電，不對(duì)納入補(bǔ)貼范圍的技術(shù)類型進(jìn)行限制，但通過(guò)限制技術(shù)指標(biāo)要求確 保項(xiàng)目運(yùn)行的穩(wěn)定性。
按容量和效果補(bǔ)貼，提高投資積極性。自 2011 年起，SGIP 將儲(chǔ)能納入支持范 圍，并給予 2 美元/W 的補(bǔ)貼支持。在 2016 年 5 月修訂的 SGIP 中，補(bǔ)貼不再 采用以系統(tǒng)功率（“W”）為標(biāo)準(zhǔn)、按照每年固定金額的方式支付。而是依據(jù)規(guī)劃 容量的完成情況，同時(shí)考慮儲(chǔ)能成本的下降以及項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性核算，對(duì)項(xiàng)目的容 量（“Wh”）進(jìn)行補(bǔ)貼，采用 50%初投資補(bǔ)貼+50%按效果補(bǔ)貼的非一次性支付 方式予以支持，避免“后補(bǔ)貼”方式影響投資積極性。
在 2017 年 12 月發(fā)布的第六版 SGIP 手冊(cè)中，激勵(lì)計(jì)劃針對(duì)儲(chǔ)能增加預(yù)算，為 儲(chǔ)能分配了整個(gè)計(jì)劃 80%的資金量，并將 13%的儲(chǔ)能資金用于支持 10KW 及 以下的居民儲(chǔ)能項(xiàng)目。儲(chǔ)能補(bǔ)貼的總資金分為五輪發(fā)放，第一輪補(bǔ)貼的標(biāo)準(zhǔn)為 50 美分/Wh，第二輪補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)降低 10 美分/Wh，之后的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)逐步降低 5 美 分/Wh。儲(chǔ)能系統(tǒng)可獲得的補(bǔ)貼等于系統(tǒng)容量（Wh）與所在輪數(shù)的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的 乘積。2018 年 8 月，加利福尼亞州議會(huì)通過(guò) SB700 法案，將 SGIP 計(jì)劃的截 止日期延長(zhǎng)至 2026 年，用于持續(xù)激勵(lì)更多分布式儲(chǔ)能項(xiàng)目的建設(shè)。
凈電量結(jié)算制度(NEM)用以支持用戶側(cè)的光伏發(fā)電，用戶表計(jì)會(huì)記錄用戶從電 網(wǎng)購(gòu)電和用戶光伏向電網(wǎng)注入電力情況，在向用戶收取電費(fèi)時(shí)，只需要收取凈 值部分。目前加州 PG＆E 公司制定了一系列的 NEM 機(jī)制，其中適用于儲(chǔ)能的 有 Non-Export 和 NEM2-MT。其中，Non-Export 適用于所有類型及容量的電 源，要求機(jī)組安裝逆功率保護(hù)裝置、低功率保護(hù)裝置等。NEM2-MT 要求機(jī)組 與不向電網(wǎng)反送電的設(shè)備或 NEM 燃料電池發(fā)電設(shè)備配合使用。
SGIP 補(bǔ)貼收益占用戶側(cè)總收益比重較高。根據(jù) CNESA 全球儲(chǔ)能項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)， 將分布式儲(chǔ)能納入補(bǔ)貼范圍開(kāi)始至 2019 年 7 月期間，SGIP 處于補(bǔ)貼流程中以 及已經(jīng)獲得全額補(bǔ)貼的儲(chǔ)能項(xiàng)目數(shù)（不包含取消的）達(dá)到了 13156 個(gè)。其中， 近 6281 個(gè)儲(chǔ)能項(xiàng)目已經(jīng)獲得了 SGIP 的全額補(bǔ)貼支付。在用戶側(cè)儲(chǔ)能項(xiàng)目的頭 五年收益中，SGIP 補(bǔ)貼收益占到總收益的 40%~50%。
補(bǔ)貼政策為儲(chǔ)能設(shè)備廠商帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇。從申請(qǐng) SGIP 補(bǔ)貼的儲(chǔ)能設(shè)備廠商來(lái) 看，特斯拉、LG 化學(xué)、Stem Inc、CODAEnergy 等企業(yè)獲得補(bǔ)貼的項(xiàng)目數(shù)量、 能量規(guī)模和金額位居前列。特斯拉自 2015 年開(kāi)始進(jìn)入儲(chǔ)能領(lǐng)域，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)包括 太陽(yáng)能系統(tǒng)和儲(chǔ)能產(chǎn)品的銷售，通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃和 PPA 從太陽(yáng)能系統(tǒng)中租賃的收 入以及太陽(yáng)能系統(tǒng)激勵(lì)措施的銷售。與美國(guó) SolarcityInc 等合作方開(kāi)展的 6348 個(gè)儲(chǔ)能項(xiàng)目，獲得的補(bǔ)貼資金額（包括預(yù)留補(bǔ)貼資金、正處于補(bǔ)貼流程中以及 補(bǔ)貼完成）達(dá)到 2.2 億美元。
從執(zhí)行效果來(lái)看，分布式光伏+電池存儲(chǔ)滲透率不斷提高。根據(jù) NREL 數(shù)據(jù)， 2018 年美國(guó)各州的配置電池儲(chǔ)能系統(tǒng)的光伏項(xiàng)目比例在 1%到 5%不等，加利 福尼亞州滲透率最高。2016 年-2018 年，受益于政策補(bǔ)貼，加州居民分布式光 伏項(xiàng)目和非居民分布式光伏項(xiàng)目?jī)?chǔ)能滲透率由不到 2%提升至接近 5%。
美國(guó)戶用市場(chǎng)大幅增長(zhǎng)。2019 年第二季度，美國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)的裝機(jī)容量為 75.9MW，同比增長(zhǎng) 20%，環(huán)比下降近 50%。主要由于計(jì)劃在 2019Q2 實(shí)施的 FTM（Front of the Meter 供電側(cè)）項(xiàng)目較少，同時(shí)非戶用市場(chǎng)也出現(xiàn)了類似的 回調(diào)環(huán)比下降 49%。但是，受市場(chǎng)情緒和政策激勵(lì)影響，戶用市場(chǎng)環(huán)比大幅上 漲 41%，并繼續(xù)在各個(gè)地區(qū)擴(kuò)展。
預(yù)計(jì) 2019-2024 年美國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)將迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。根據(jù) Wood Mackenize Power 數(shù)據(jù)，21 世紀(jì) 20 年代初，美國(guó)存儲(chǔ)市場(chǎng)將出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。儲(chǔ)能年新增 裝機(jī)規(guī)模將由 2018 年的 311MW 增長(zhǎng)到 2024 年的 4834MW。2019 年至 2024 年期間，儲(chǔ)能市場(chǎng)年新增裝機(jī)規(guī)模將增長(zhǎng)約 10 倍，儲(chǔ)能年市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)約 7 倍。2024年，BTM （Behind-the-Meter用戶側(cè)包括Residencial和Non-residential） 裝機(jī)規(guī)模占比達(dá) 40%；FTM 市場(chǎng)規(guī)模約占 53%。
德國(guó)分布式儲(chǔ)能補(bǔ)貼政策發(fā)揮重要影響。2013 年 5 月，德國(guó)聯(lián)邦政府和國(guó)有 KfW 銀行集團(tuán)發(fā)布了一項(xiàng)家庭存儲(chǔ)系統(tǒng)市場(chǎng)激勵(lì)計(jì)劃，補(bǔ)貼的形式主要是低息 貸款和現(xiàn)金補(bǔ)助，補(bǔ)貼總額約 3000 萬(wàn)歐元。目前允許用戶最高將光伏系統(tǒng)峰值 功率的 50%回饋給電網(wǎng)，以鼓勵(lì)用戶最大限度的自發(fā)自用，電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商承擔(dān)核 查功率限值的職責(zé)。另外，對(duì)于不同時(shí)間提出的申請(qǐng)，可申請(qǐng)的補(bǔ)貼率（補(bǔ)助資 金相對(duì)于儲(chǔ)能設(shè)備價(jià)格的比例）逐漸遞減。
從政策執(zhí)行效果來(lái)看，分布式光儲(chǔ)補(bǔ)貼已經(jīng)推動(dòng)德國(guó)成為全球最大的戶用儲(chǔ)能 市場(chǎng)之一。2013 年，德國(guó)家用和商業(yè)用儲(chǔ)能系統(tǒng)還不足 1 萬(wàn)套，到 2018 年底， 這一數(shù)字已經(jīng)增長(zhǎng)至 12 萬(wàn)套，其中，絕大部分來(lái)自戶用儲(chǔ)能。根據(jù)德國(guó)貿(mào)易促 進(jìn)署的研究，隨著光伏系統(tǒng)與電池的成本下降，光儲(chǔ)應(yīng)用的步伐加快，截止到 2020 年底，德國(guó)還將以每年超過(guò) 5 萬(wàn)套的速度持續(xù)安裝用戶側(cè)儲(chǔ)能系統(tǒng)，并在 2020 年突破 20 萬(wàn)套儲(chǔ)能系統(tǒng)的安裝量。
歐盟其他國(guó)家均在高速發(fā)展。根據(jù) Wood Mackenzie 預(yù)計(jì)，到 2024 年，歐洲 住宅儲(chǔ)能市場(chǎng)的部署將增長(zhǎng)五倍達(dá)到 6.6 GWh。德國(guó)年度部署量將增加一倍以 上，達(dá)到 0.5 GW/1.2 GWh。同時(shí)，意大利和西班牙的光儲(chǔ)市場(chǎng)也正在朝著平價(jià) 方向邁進(jìn)。
未來(lái)幾年內(nèi)，澳大利亞分布式光儲(chǔ)將保持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。根據(jù) AEMO-CSIRO 預(yù)測(cè)，包括澳大利亞在內(nèi)的亞太地區(qū)的分布式發(fā)電（太陽(yáng)能光伏發(fā)電、熱電聯(lián) 產(chǎn)和柴油發(fā)電）已占集中發(fā)電（煤炭和核電站）的一半以上。而到 2028 年，分布式發(fā)電源的容量將是集中發(fā)電容量的兩倍多。分國(guó)別來(lái)看，近年來(lái)德國(guó)和意 大利分布式能源比率保持相對(duì)高位，而澳大利亞則是增長(zhǎng)最快的國(guó)家。預(yù)計(jì)澳 大利亞將在未來(lái)幾年內(nèi)仍保持快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，并在 2030 年后繼續(xù)發(fā)揮主要 領(lǐng)導(dǎo)作用。
澳大利亞住宅市場(chǎng)儲(chǔ)能部署規(guī)模的不斷擴(kuò)展。澳大利亞的太陽(yáng)能光伏安裝成本 約為美國(guó)的一半，主要原因是有較少的管制和更低的勞動(dòng)力成本。同時(shí)零售電 價(jià)較美國(guó)更高，疊加政府財(cái)政支持，激勵(lì)屋頂太陽(yáng)能光伏發(fā)電系統(tǒng)正與分布式 儲(chǔ)能設(shè)備相結(jié)合，使消費(fèi)者能夠降低電費(fèi)，同時(shí)提供一定程度的彈性。
為什么說(shuō)“未來(lái)儲(chǔ)能看中國(guó)”？
歐美儲(chǔ)能發(fā)展，離不開(kāi)各國(guó)電力市場(chǎng)化改革。從 80 年代末起,以英國(guó)為首,國(guó)際 上許多國(guó)家進(jìn)行了電力工業(yè)管理體制的改革,其目標(biāo)都是開(kāi)放電力市場(chǎng),引入競(jìng) 爭(zhēng)機(jī)制,降低發(fā)電成本,合理利用資源,并最終使用戶獲利目前將電力行業(yè)主要?jiǎng)?分為發(fā)電側(cè)、輸電側(cè)、配電側(cè)和售電側(cè)四個(gè)環(huán)節(jié)，輸電側(cè)和配電側(cè)因具有規(guī)模 化要求，存在自然壟斷特征，而電力行業(yè)兩頭的發(fā)電側(cè)和售電側(cè)，則具備引入 競(jìng)爭(zhēng)，降低產(chǎn)業(yè)集中度的空間。
以美國(guó)為例看國(guó)際上電力市場(chǎng)化改革的成果。1978 年美國(guó)出臺(tái)了公用事業(yè)管制 政策法（較中國(guó)早 24 年），允許企業(yè)建立電廠并出售電力給地方公用事業(yè)公司。1992 年能源政策法案出臺(tái),同意開(kāi)放電力輸送領(lǐng)域。1996 年，為推進(jìn)電力市場(chǎng) 化改革，美國(guó)政府頒布法令規(guī)定無(wú)歧視開(kāi)放輸電網(wǎng)絡(luò)，鼓勵(lì)構(gòu)建 RTO（區(qū)域電 網(wǎng)運(yùn)行中心）或 ISO（獨(dú)立系統(tǒng)運(yùn)行中心）來(lái)管理整個(gè)輸電系統(tǒng)運(yùn)行。此后，美國(guó)形成了聯(lián)邦政府、州政府兩級(jí)監(jiān)管體系框架，并逐步形成了 PJM、加州、得 州、紐約、東南、南方、西南、西北、中土、新英格蘭等 10 個(gè)區(qū)域電力市場(chǎng)。
盡管電改的最終目的是降低終端用戶電價(jià)，美國(guó)目前的零售電價(jià)并未出現(xiàn)明顯 的降低。在電力市場(chǎng)化改革較為成功的加州，也沒(méi)有取消峰谷價(jià)差，而是隨著 可再生能源的發(fā)展，峰時(shí)段減少且后移，谷時(shí)段增加。以 PG&E（太平洋燃?xì)?和電力公司）中小企業(yè)的 Time-of-use rate plans 為例，自 2020 年 11 月將開(kāi) 始執(zhí)行新的峰谷時(shí)段，相較于現(xiàn)在，新的高峰時(shí)間由12PM-6PM變?yōu)?PM-9PM, 由下午轉(zhuǎn)移到晚上且減少一個(gè)小時(shí)。新增一個(gè)春季的超低峰時(shí)間段 9AM-2PM， 價(jià)格將處于最低水平?？梢哉f(shuō)明在電改的背景下，隨著可再生能源發(fā)電占比提 高，峰谷價(jià)差將會(huì)持續(xù)存在，且有可能出現(xiàn)新的谷時(shí)段電價(jià)，從而為儲(chǔ)能帶來(lái) 更多套利空間。
反觀我國(guó)電力市場(chǎng)改革，我國(guó)電改大體分為三個(gè)階段：
第一階段：（1996-2002 年）市場(chǎng)化改革探索期。1996 年出臺(tái)的《電力法》賦 予電力企業(yè)作為商業(yè)實(shí)體的法律地位。從 1998 年開(kāi)始,我國(guó)嘗試在電力行業(yè)實(shí) 行“廠網(wǎng)分開(kāi)、競(jìng)價(jià)上網(wǎng)”的改革,并確定山東、上海、浙江及東北的遼寧、吉林、 黑龍江 6 個(gè)電網(wǎng)為首批“廠網(wǎng)分開(kāi)”的試點(diǎn)單位。2000 年 1 月山東、上海、浙江 發(fā)電側(cè)電力市場(chǎng)正式投入商業(yè)化運(yùn)行。通過(guò)各試點(diǎn)單位的市場(chǎng)化運(yùn)作,以期在發(fā) 電側(cè)引入市場(chǎng)機(jī)制,競(jìng)價(jià)上網(wǎng),并積累經(jīng)驗(yàn),逐步向完善的電力市場(chǎng)靠近。
第二階段：（2002-2015 年）開(kāi)放發(fā)電側(cè)競(jìng)爭(zhēng)，打破壟斷格局。2002 年，國(guó)務(wù) 院印發(fā)《電力體制改革方案》(5 號(hào)文)，標(biāo)志著我國(guó)電力市場(chǎng)改革的正式開(kāi)始。國(guó)家電力公司被拆分為兩大電網(wǎng)公司，五大發(fā)電集團(tuán)和四家輔業(yè)集團(tuán)（后整合 為 2 個(gè)），發(fā)電環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)集中度大幅下降，國(guó)家電力公司獨(dú)家壟斷的電力市場(chǎng)格 局被初步打破。同時(shí)通過(guò)在發(fā)電側(cè)引入多元投資主體，建立了發(fā)電側(cè)企業(yè)競(jìng)價(jià) 上網(wǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。從根本上改變了長(zhǎng)期以來(lái)電力市場(chǎng)供給不足的矛盾，但也造 成了發(fā)電行業(yè)整體產(chǎn)能過(guò)剩。
第三階段：（2015 年-至今）管住中間，放開(kāi)兩頭。2015 年，中共中央辦公廳發(fā) 布《關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見(jiàn)》(中發(fā)[2015]9 號(hào))，標(biāo)志著我國(guó) 新一輪電力體制改革的開(kāi)始。電改的基本原則和重點(diǎn)是區(qū)分競(jìng)爭(zhēng)性和壟斷性環(huán) 節(jié)，按照“管住中間、放開(kāi)兩頭”的體制架構(gòu)，在發(fā)電側(cè)和售電側(cè)開(kāi)展有效競(jìng)爭(zhēng)， 培育獨(dú)立的市場(chǎng)主體，著力構(gòu)建主體多元、有序向社會(huì)資本開(kāi)放配售電業(yè)務(wù)， 形成適應(yīng)市場(chǎng)要求的電價(jià)機(jī)制，競(jìng)爭(zhēng)有序的電力交易格局?，F(xiàn)階段的電力市場(chǎng) 化改革工作處于起步階段，距離一個(gè)成熟運(yùn)行的電力市場(chǎng)還有很大差距。
伴隨著我國(guó)電力市場(chǎng)的不斷發(fā)展，我國(guó)電價(jià)政策也隨之調(diào)整。2015 年新一 輪電改放開(kāi)電價(jià)、配售電和發(fā)電計(jì)劃，強(qiáng)化輸配電環(huán)節(jié)管理，有序放開(kāi)上網(wǎng) 電價(jià)和銷售電價(jià)。電力用戶參與電力市場(chǎng)后按終端電價(jià)繳納電費(fèi)。終端電價(jià) 由交易價(jià)格、輸配電價(jià)（含線損和交叉補(bǔ)貼）、政府性基金及附加等三個(gè)部 分組成，其表達(dá)式為：P=PGen+PTran+PGov。P 為電力用戶參與電力市場(chǎng)后的 終端電價(jià)；PGen為交易價(jià)格，指發(fā)電企業(yè)或售電公司向其出售的電能價(jià)格；PTran 為輸配電價(jià)，由政府物價(jià)部門按照“準(zhǔn)許成本+合理收益”的原則進(jìn)行核 定；PGov為政府性基金及附加，其收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與銷售電價(jià)相同，電力用戶無(wú)論 是否參與電力市場(chǎng)都需繳納。
我們認(rèn)為，伴隨著電力市場(chǎng)化改革的進(jìn)一步深入，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能市場(chǎng)將進(jìn)一步迎 來(lái)發(fā)展黃金機(jī)會(huì)。2015 年中國(guó)重啟新一輪電力體制改革,并在價(jià)格機(jī)制調(diào)整、 售電市場(chǎng)放開(kāi)、直接交易和輔助服務(wù)市場(chǎng)試點(diǎn)建設(shè)方面取得了突破性進(jìn)展， 這正在為儲(chǔ)能技術(shù)規(guī)?；瘧?yīng)用和新增價(jià)值收益點(diǎn)鋪平道路。輸配電價(jià)改革是價(jià)格機(jī)制調(diào)整的第一步，由此所帶來(lái)的未來(lái)整個(gè)價(jià)格機(jī)制的形成將決定儲(chǔ)能 產(chǎn)業(yè)的走向,售電市場(chǎng)放開(kāi)為儲(chǔ)能技術(shù)應(yīng)用提供了平臺(tái)，而輔助服務(wù)市場(chǎng)建 設(shè)為儲(chǔ)能創(chuàng)造了價(jià)值增值的機(jī)會(huì),僅通過(guò)峰谷差價(jià)獲取收益的商業(yè)模式將隨 著市場(chǎng)化程度的深入而發(fā)生本質(zhì)改變。開(kāi)放的電力市場(chǎng)是儲(chǔ)能商業(yè)化的重要 前提，儲(chǔ)能系統(tǒng)也將在市場(chǎng)應(yīng)用中會(huì)獲得更高的基礎(chǔ)價(jià)值。
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陽(yáng)光電源——布局光儲(chǔ)結(jié)合，光儲(chǔ)大時(shí)代核心標(biāo)的
公司傳統(tǒng)逆變器優(yōu)勢(shì)成功拓展至儲(chǔ)能新領(lǐng)域。2015 年公司牽手三星 SDI 成立 兩家合資公司：三星陽(yáng)光儲(chǔ)能電池有限公司和陽(yáng)光三星儲(chǔ)能電源有限公司，公 司依托在該逆變器領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和先發(fā)優(yōu)勢(shì)，迅速擴(kuò)張至儲(chǔ)能逆變器和儲(chǔ)能 鋰電系統(tǒng)等領(lǐng)域。目前可提供單機(jī)功率 5~2500KW 的儲(chǔ)能逆變器、鋰電池、能 量管理系統(tǒng)等儲(chǔ)能核心設(shè)備產(chǎn)品，覆蓋 0.5C 到 4C 的能量型、功率型等各類儲(chǔ) 能應(yīng)用場(chǎng)景需求。2018 年公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比近 5 倍增長(zhǎng)達(dá) 3.83 億元，毛利率為 29%；2019 年上半年，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng) 40.25%至 1.67 億元。
儲(chǔ)能系統(tǒng)龍頭廠商，業(yè)務(wù)覆蓋全球。陽(yáng)光電源儲(chǔ)能業(yè)務(wù)依托在海外的長(zhǎng)期深耕 和市場(chǎng)布局，全球重大系統(tǒng)集成項(xiàng)目已突破 900 個(gè)，在國(guó)內(nèi)電網(wǎng)側(cè)、電源側(cè)、 用戶側(cè)等場(chǎng)景均有大型標(biāo)桿示范項(xiàng)目落地，覆蓋所有儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景，且均安全 高效運(yùn)行。
攜手三星 SDI，三元鐵鋰齊發(fā)展。2018 年，SDI 儲(chǔ)能電池全球市場(chǎng)份額高達(dá) 51%，2019 年，陽(yáng)光電源采用本土合資的 SDI 電芯在國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能出貨量排名第 三。未來(lái)公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)將在全球范圍內(nèi)全面推出磷酸鐵鋰和三元鋰兩種專用儲(chǔ) 能電池技術(shù)路線，其中公司三元鋰電池 6000 次循環(huán)后仍然具備 80%充放電能 力，優(yōu)于普通磷酸鐵鋰產(chǎn)品。
依托逆變器升級(jí)，降低投資成本，加強(qiáng)光儲(chǔ)深度融合。2020 年 2 月，陽(yáng)光電源 推出集中式逆變器 SG3125HV，中國(guó)效率突破 98.55%，100MW 電站 25 年可 提高發(fā)電量 180 萬(wàn) KWh；支持 1.8 倍以上超配及最大 12.5MW 子陣設(shè)計(jì)，據(jù) 測(cè)算，100MW 電站，初始投資可以減少 1000 萬(wàn)元以上。
系統(tǒng)數(shù)字化融合集成能量管理，降低 3%以上 LCOE。結(jié)合分布在全球、覆蓋各 國(guó)所有應(yīng)用場(chǎng)景的 900 多個(gè)已投運(yùn)儲(chǔ)能項(xiàng)目的運(yùn)行數(shù)據(jù)，公司不斷提升系統(tǒng)集 成設(shè)計(jì)對(duì)各類技術(shù)路線電池的兼容性，實(shí)現(xiàn)不同設(shè)備統(tǒng)一管理和調(diào)度的數(shù)字化 融合。通過(guò)逆變器集成智能管理單元，對(duì)核心部件進(jìn)行全生命周期管理和壽命 預(yù)測(cè)，做到“早發(fā)現(xiàn)、早維護(hù)”，降低發(fā)電量損失和運(yùn)維成本，進(jìn)一步可降低電站 LCOE 達(dá) 3%以上。
綜合來(lái)看，得益于公司在儲(chǔ)能領(lǐng)域的提前布局，國(guó)內(nèi)和國(guó)外的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)發(fā)展均 大幅領(lǐng)先同行，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。隨著海內(nèi)外千億級(jí)儲(chǔ)能市場(chǎng)的陸續(xù)爆發(fā)，儲(chǔ)能 系統(tǒng)業(yè)務(wù)將驅(qū)動(dòng)公司進(jìn)入快速發(fā)展的新階段，公司將是在儲(chǔ)能爆發(fā)中率先受益 的標(biāo)的。
鋰電池及新型導(dǎo)電劑環(huán)節(jié)——寧德時(shí)代、天奈科技、國(guó)軒高科、億緯鋰能
有別于以三元電池為主的海外戶用儲(chǔ)能市場(chǎng)，我國(guó)目前儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景集中于基 站儲(chǔ)能、備用電源、電網(wǎng)側(cè)以及用戶側(cè)等應(yīng)用場(chǎng)景，磷酸鐵鋰電池在安全性、使 用壽命、單體容量、能量密度以及環(huán)保性上較傳統(tǒng)鉛酸電池均具有優(yōu)勢(shì)，而其 與三元電池相比具有的使用壽命及成本優(yōu)勢(shì)使其更適合我國(guó)目前電網(wǎng)、基站儲(chǔ) 能為主的市場(chǎng)環(huán)境。目前磷酸鐵鋰電池平均價(jià)格已降至 0.85 元/Wh,伴隨著 CTP、 刀片技術(shù)等技術(shù)迭代，鋰電池成本在未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)較大幅度下降，經(jīng)濟(jì)性的改 善將顯著加速鋰電池在儲(chǔ)能領(lǐng)域的應(yīng)用。
動(dòng)力電池領(lǐng)域，優(yōu)質(zhì)鋰電池生產(chǎn)企業(yè)已率先布局儲(chǔ)能板塊，如動(dòng)力電池龍頭企 業(yè)寧德時(shí)代在 18 年 6 月就與福建省投資集團(tuán)簽約大型鋰電池儲(chǔ)能項(xiàng)目，計(jì)劃 總投資 24 億元，擬分三期實(shí)施，項(xiàng)目一期擬建設(shè)規(guī)模為 100MWh 級(jí)鋰電池儲(chǔ) 能電站，二期將擴(kuò)建 500MWh 級(jí)鋰電池儲(chǔ)能設(shè)備，三期將擴(kuò)建 1000MWh 級(jí)鋰 電池儲(chǔ)能設(shè)備，同時(shí)還將配套建設(shè)移動(dòng)儲(chǔ)能設(shè)備，以及移動(dòng)充電設(shè)施；行業(yè)優(yōu) 質(zhì)企業(yè)國(guó)軒高科 2017 年 10 月在南京簽署儲(chǔ)能系統(tǒng)基地項(xiàng)目投資協(xié)議，該項(xiàng)目 總投資 30 億元，利用上海電氣在電力領(lǐng)域的資源優(yōu)勢(shì)，拓展分布式儲(chǔ)能、電網(wǎng) 儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，并于 18 年 5 月中標(biāo) 8MW/16MWh 揚(yáng)中長(zhǎng)旺儲(chǔ)能電站；億緯鋰能等 優(yōu)質(zhì)企業(yè)也紛紛在電網(wǎng)儲(chǔ)能以及基站儲(chǔ)能領(lǐng)域發(fā)力。動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)布局儲(chǔ) 能板塊，一方面有利于拓寬下游渠道，改善較為單一的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，保障盈利能 力；另一方面在動(dòng)力電池競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈局面下，儲(chǔ)能板塊未來(lái)巨大的潛在成長(zhǎng) 空間也為動(dòng)力電池企業(yè)消化產(chǎn)能提供了可能。優(yōu)先推薦在磷酸鐵鋰技術(shù)路徑上 積累深厚、且在儲(chǔ)能板塊具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭企業(yè)：寧德時(shí)代、國(guó)軒高科、 億緯鋰能等。
此外，由于儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景收益率對(duì)于電池的單次沖放成本有較大的敏感性，而 電池循環(huán)壽命將極大程度上影響儲(chǔ)能電池實(shí)際的單次沖放成本，因此提升電池 循環(huán)壽命也將成為未來(lái)儲(chǔ)能電池的方向所在。新型碳納米管導(dǎo)電劑相較于傳統(tǒng) 導(dǎo)電劑具有導(dǎo)電性能好、用量少的特點(diǎn)，能夠顯著改善電池的倍率性能、循環(huán) 壽命、容量發(fā)揮等，目前已在動(dòng)力電池和 3C 數(shù)碼電池領(lǐng)域逐步得到應(yīng)用，預(yù)計(jì) 其在儲(chǔ)能領(lǐng)域的滲透率也將逐步得到提升。擁有核心研發(fā)能力、產(chǎn)品性能領(lǐng)先、 客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)異且獲得資本助力的導(dǎo)電劑龍頭公司將優(yōu)先受益，重點(diǎn)推薦天奈科 技、道氏技術(shù)等。
原標(biāo)題：儲(chǔ)能行業(yè)深度報(bào)告：開(kāi)啟下一個(gè)萬(wàn)億大市場(chǎng)
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