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光伏跳躍間斷點(diǎn)的前三篇復(fù)盤光伏的過去、總結(jié)光伏的規(guī)律、展望光伏的未來，本文是系列討論的結(jié)局篇，討論光伏替代火電的終極目的，推演達(dá)成目的的最后一公里，光儲系統(tǒng)。

1.邏輯

1.1.光伏電力的終極目標(biāo)是光伏替代火電，這面臨兩種約束。

第一種是補(bǔ)貼約束，即補(bǔ)貼有限性。由于光伏是存量20年補(bǔ)貼不變，因此財(cái)政支出遵循斐波那契數(shù)列1，2，3，5，8， 13…..。這種指數(shù)級的增長超出財(cái)政承受力，所以德國、西班牙和中國的補(bǔ)貼下滑都引發(fā)光伏需求的劇烈波動。

第二種是并網(wǎng)約束，即資源有限性。由于光伏電源的不穩(wěn)定性，安裝量達(dá)到一定比例的時(shí)候引發(fā)電網(wǎng)不穩(wěn)定。比例眾說紛紜，有人說20%，有人說50%，無論電網(wǎng)脫碳的比例多少，這個(gè)上限是存在的，電網(wǎng)消納存在天花板。

1.2.由于上述約束，光伏供需關(guān)系矛盾。

2008-2018年由于各國財(cái)政補(bǔ)貼下降引起光伏需求大幅波動，補(bǔ)貼刺激需求，供給增速快于需求增速造成產(chǎn)能過剩帶來ROE波動和資產(chǎn)負(fù)債表波動。當(dāng)光伏裝機(jī)面臨并網(wǎng)上限的時(shí)候，全行業(yè)利潤增長觸及天花板。

1.3.解決上述約束，光伏需要降本增效。

硅料替代薄膜，單晶替代多晶，2019年光伏實(shí)現(xiàn)發(fā)電側(cè)平網(wǎng)擺脫補(bǔ)貼約束，政府削減光伏補(bǔ)貼對需求的影響越來越小，光伏需求具備內(nèi)生增長性。

HIT替代PERC，儲能成本下降，光儲實(shí)現(xiàn)發(fā)電側(cè)平網(wǎng)擺脫并網(wǎng)約束，光伏替代火電。

光儲系統(tǒng)并非簡單的光伏+儲能，這將帶來新能源體系的重構(gòu)。由于光伏成本的快速下降，以德國為例，光伏在儲能系統(tǒng)的成本只有20%，儲能成本占比50%，這意味著：

制造商的效率溢價(jià)。降低光伏成本的邊際貢獻(xiàn)下降，提高光伏產(chǎn)品效率的重要性上升。高效的光伏產(chǎn)品成為系統(tǒng)的杠桿，擴(kuò)大系統(tǒng)表現(xiàn)。參考單晶對多晶貌似不合理的差價(jià)，HIT對PERC的差價(jià)將大于產(chǎn)品本身的效率差值，因?yàn)橐鐑r(jià)的基礎(chǔ)是系統(tǒng)而非產(chǎn)品，因此HIT漲價(jià)并非不可能。

服務(wù)商的重度下沉。光儲系統(tǒng)是多學(xué)科的綜合系統(tǒng)，電力應(yīng)用的豐富場景孕育著用戶的多樣化需求，服務(wù)商積累客戶和數(shù)據(jù)需要漫長的時(shí)間試錯(cuò)，一旦達(dá)到某個(gè)臨界規(guī)模將快速實(shí)現(xiàn)盈利和新模式，這種基于時(shí)間的學(xué)習(xí)過程也是后來者難以復(fù)制的壁壘，傳統(tǒng)的無差異光伏產(chǎn)品銷售面臨挑戰(zhàn)。以中國移動互聯(lián)網(wǎng)和高鐵網(wǎng)絡(luò)為例，這兩張中國獨(dú)有的超級網(wǎng)絡(luò)結(jié)合誕生了中國特有的電商體系、客戶應(yīng)用和商業(yè)模式，這是典型的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)促進(jìn)商業(yè)進(jìn)化的案例。

由于刀片和CTP等鐵鋰技術(shù)創(chuàng)新，鐵鋰電池在動力領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)，這將促進(jìn)以鐵鋰為主的儲能發(fā)展，動力和儲能兩大需求共同加速鐵鋰降本提效，鐵鋰路線的滲透速度將超過三元電池。

2.展望

2.1.光伏系統(tǒng)從單結(jié)結(jié)構(gòu)到多結(jié)結(jié)構(gòu)

光伏產(chǎn)業(yè)鏈包括硅料、硅片、電池片和組件。硅料的突破引領(lǐng)晶硅戰(zhàn)勝薄膜，硅片的突破引領(lǐng)單晶戰(zhàn)勝多晶。單晶硅片+PERC電池是單結(jié)結(jié)構(gòu)的最終形態(tài)，效率接近尾聲。HIT的電池突破將引領(lǐng)光伏進(jìn)入多結(jié)(multijunction)結(jié)構(gòu)時(shí)代，多結(jié)結(jié)構(gòu)的高效源于其第一性原理的化學(xué)結(jié)構(gòu)，十多年來美國國家實(shí)驗(yàn)室的光伏效率路線圖早已有確定性觀點(diǎn)。硅料和硅片的產(chǎn)業(yè)成熟為多結(jié)電池做好準(zhǔn)備。多結(jié)結(jié)構(gòu)的長周期產(chǎn)品生命力意味著這個(gè)方向長坡厚雪，長期以來光伏電池領(lǐng)域不合理的低價(jià)值和混亂的格局將被徹底重構(gòu)。

2.2.光儲系統(tǒng)平價(jià)突破最終約束

電網(wǎng)不是慈善機(jī)構(gòu)，不會因?yàn)槠髽I(yè)社會責(zé)任無限制地接納光伏。當(dāng)光儲系統(tǒng)達(dá)到發(fā)電側(cè)平價(jià)，電網(wǎng)就有商業(yè)動機(jī)接納光伏，火電被終結(jié)。電網(wǎng)改革放開調(diào)頻調(diào)峰等配售電領(lǐng)域輔助服務(wù)市場空間，儲能運(yùn)營商有了穩(wěn)定收入來源。電網(wǎng)的并網(wǎng)壓力倒逼儲能需求的啟動，電網(wǎng)的改革壓力倒逼儲能盈利模式的啟動。

光伏是光儲系統(tǒng)的一級火箭。儲能刺激鋰電池下一個(gè)超級需求，儲能需求和動力需求共同推動鋰電池降本增效，反過來加速儲能應(yīng)用，這是光儲系統(tǒng)的二級火箭，因此光儲系統(tǒng)替代火電的時(shí)間或許比大家預(yù)期得更快(比如五年以內(nèi)?)這個(gè)市場空間是兩個(gè)千億級市場的疊加，可能在萬級別。

3.現(xiàn)狀

3.1.光伏行業(yè)新周期啟動

從歷史來看，光伏行業(yè)新周期啟動有兩個(gè)信號，一是硅料價(jià)格見底，二是新技術(shù)即光伏跳躍間斷點(diǎn)的出現(xiàn)。

從當(dāng)前光伏行業(yè)供需來看，硅料價(jià)格基本見底，未來看N型硅料的改造。硅片價(jià)格在今年暴跌之后，為HIT奠定了原材料基礎(chǔ)，因?yàn)樾史糯蟪杀拘?yīng)。PERC電池產(chǎn)能過剩，產(chǎn)品生命周期漸進(jìn)尾聲。從絕對值來看PERC依然是主流，生命周期尾聲并不意味著產(chǎn)品消失，而是邊際增益下降，更多表現(xiàn)為存量博弈，比如166、180和210的尺寸之爭。組件廠商有品牌有渠道，未來轉(zhuǎn)型方向待定。電池領(lǐng)域HIT項(xiàng)目在今年落地，具體優(yōu)勢不再贅述，參考前幾篇文章。

3.2.從政策到產(chǎn)品，儲能整裝待發(fā)

2020年九省市發(fā)布強(qiáng)制配儲能的文件。雖然在當(dāng)前技術(shù)和成本條件下，光伏系統(tǒng)配儲能沒有經(jīng)濟(jì)性，很多項(xiàng)目采用劣質(zhì)電池甚至僅僅應(yīng)付檢查，但是試點(diǎn)應(yīng)用打響第一槍。青海試點(diǎn)共享儲能項(xiàng)目，大規(guī)模儲能系統(tǒng)利用棄風(fēng)棄光的能源以極低成本充電，同時(shí)參與電網(wǎng)調(diào)頻調(diào)峰的調(diào)度獲得收益，這為以后的電網(wǎng)輔助市場改革摸索經(jīng)驗(yàn)。

鐵鋰電池的結(jié)構(gòu)決定其安全性更佳，更適合于大規(guī)模儲能應(yīng)用。鐵鋰電池不如三元電池的密度問題在刀片等新工藝創(chuàng)新之中逐步縮小和三元的差距。鋰電池領(lǐng)域可能出現(xiàn)“鐵鋰到三元再到鐵鋰”的螺旋式進(jìn)步路徑，類似于光伏領(lǐng)域“單晶到多晶再到單晶”的發(fā)展過程。

2020H2是HIT落地的元年，GW級項(xiàng)目建設(shè)投產(chǎn)。百M(fèi)W級儲能項(xiàng)目也在今年下半年建成落地。光伏行業(yè)在Q3環(huán)比拐點(diǎn)，明年Q1同比拐點(diǎn)，行業(yè)景氣度拐點(diǎn)，新方向彈性更大。

4.模式

根據(jù)第一性原理建立的“TSLA”有助于理解光儲模式，即以光伏電力為驅(qū)動的能源網(wǎng)絡(luò)。

4.1.發(fā)電

馬斯克創(chuàng)立solarcity建立光伏發(fā)電系統(tǒng)，后來solarcity經(jīng)營困難，放入TSLA體系。2014年solarcity收購賽昂電力(隆基股份是小股東)進(jìn)入HIT制造端，當(dāng)時(shí)產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)備不成熟，最終以失敗告終。今天solarcity從外部采購光伏產(chǎn)品推銷系統(tǒng)。

4.2.用電

TSLA的model系列車型就是用電終端，solarcity的客戶們也是用電終端。就目前TSLA的業(yè)務(wù)來看，成功的亮點(diǎn)在model系列車型，TSLA的角色還是一家車企。

4.3.輸配電

輸電是電網(wǎng)的壟斷領(lǐng)域，TSLA涉足領(lǐng)域是配電端，solarcity的分布式系統(tǒng)和未來千萬量級的model車型都是電源點(diǎn)，這些電源點(diǎn)既是用電端也是配售端。

雖然我們一直關(guān)注TSLA，也認(rèn)同理念，但是并沒有看到馬斯克偉大理想的技術(shù)可行性。solarcity是馬斯克終極理想的模式平臺，卻缺乏技術(shù)條件。不得不佩服馬斯克的產(chǎn)業(yè)前瞻性，光伏電力是電力的終極形態(tài)和鋰電池是儲能的終極形態(tài)。隨著HIT光伏技術(shù)和鐵鋰技術(shù)的成熟，這個(gè)可行性的時(shí)間窗口逐步打開。

這個(gè)能源網(wǎng)絡(luò)有三個(gè)制造端：光伏、鋰電池和電動車;兩類客戶：車主和分布式系統(tǒng)客戶;一個(gè)角色：分布式能源運(yùn)營商。電動車和儲能系統(tǒng)的鋰電池是TSLA跨越光伏和電動車兩個(gè)領(lǐng)域的結(jié)合點(diǎn)。

未來TSLA將掌握電動車制造端、擁有車主和分布式系統(tǒng)客戶兩個(gè)流量入口，升級為分布式能源運(yùn)營商。隨著寧德時(shí)代進(jìn)入TSLA體系、中國光伏企業(yè)投產(chǎn)HIT技術(shù)，光伏和鋰電池的制造端將由中國企業(yè)掌握。從這一點(diǎn)來看，將光儲系統(tǒng)比作蘋果生態(tài)圈有一定邏輯。

5.格局

5.1.制造端一超多強(qiáng)

由于光伏技術(shù)的顛覆性，過去十年光伏行業(yè)的格局從未穩(wěn)定。今天硅料和硅片領(lǐng)域似乎大局已定，電池領(lǐng)域的價(jià)值重估和格局重構(gòu)將是下一個(gè)重點(diǎn)。從美國國家實(shí)驗(yàn)室的光伏技術(shù)路線圖來看，多結(jié)結(jié)構(gòu)是終極結(jié)構(gòu)，這意味著為HIT代表的電池技術(shù)有可能是光伏制造領(lǐng)域最后一個(gè)跳躍間斷點(diǎn)。由于多結(jié)結(jié)構(gòu)長周期生命力，光伏的技術(shù)顛覆消失(不代表工藝進(jìn)步消失)，光伏行業(yè)的波動性下降，光伏行業(yè)的格局逐步穩(wěn)定下來。

由于光伏制造的類半導(dǎo)體屬性，技術(shù)路線穩(wěn)定之后，龍頭將以工藝積累和成本優(yōu)勢勝出，表現(xiàn)為龐大的生產(chǎn)規(guī)模。我們大但假設(shè)，光伏電池領(lǐng)域?qū)慕裉烨叭也坏?0%市占率提高到前三家超過90%市占率，第一名的規(guī)模尤其巨大。由于光伏的工藝創(chuàng)新速度慢于半導(dǎo)體，所以制造商可能最終覆蓋從設(shè)備、工藝和制造全產(chǎn)業(yè)鏈，為整個(gè)下游代工和銷售，類似于富士康而非臺積電。

十年以來，工藝創(chuàng)新最多的光伏電池領(lǐng)域反而是光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值最低區(qū)域，這是不正常的現(xiàn)象。隨著HIT等多結(jié)技術(shù)的商業(yè)化，光伏電池將成為光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值最高區(qū)域，光伏價(jià)值鏈面臨利潤重新分配。這不可避免的影響目前穩(wěn)定的硅料和硅片格局，N型硅料和硅片的新需求或許改變上游廠商的排位。

鋰電池今天已經(jīng)是一超多強(qiáng)的格局，寧德時(shí)代一家獨(dú)大，多強(qiáng)排位有變化。隨著鐵鋰占比上升，正極材料的格局變化可能更大。如果固態(tài)電池等新技術(shù)超預(yù)期成熟，是否可能沖擊鋰電池格局，這一點(diǎn)目前沒有答案。

5.2.服務(wù)端豐富多彩

在2C領(lǐng)域，部分組件廠商可能退出制造業(yè)專注于渠道服務(wù)，和儲能分銷商共同滿足下游光儲需求。HIT廠商為整個(gè)下游客戶貼牌制造。在2B領(lǐng)域，隨著電網(wǎng)改革和儲能啟動，分布式電力運(yùn)營商在配售電領(lǐng)域?qū)⒄Q生新的玩家，比如美國的solarcity和德國大量的配售電運(yùn)營商。

早在2015年資本市場就炒作能源互聯(lián)網(wǎng)的主題，核心邏輯放在今天依然有意義。只是當(dāng)時(shí)光伏和鋰電池的技術(shù)條件并不成熟，炒作曇花一現(xiàn)。具備網(wǎng)絡(luò)屬性的事物具備多樣性和進(jìn)化特征，隨著電網(wǎng)改革的深入和光儲技術(shù)的成熟，服務(wù)端豐富生態(tài)值得期待。

“似曾相識燕歸來”的前提是一直在這里蹲著至少看見兩次燕子。當(dāng)年業(yè)界認(rèn)為20N0年才能達(dá)到的光伏發(fā)電平價(jià)在2019年就完成，更加令人期待的光儲能發(fā)電平價(jià)最后一公里已經(jīng)在眼前展開，這會不會更快達(dá)成呢?文中的推演也是假設(shè)，既然是假設(shè)就可以被證偽，歡迎討論。


 原標(biāo)題：光儲最后一公里——“光伏跳躍間斷點(diǎn)”結(jié)局篇