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事件：國家能源局《關于公布2020年光伏發(fā)電項目國家補貼競價結(jié)果的通知》（以下稱《通知》）。

競價規(guī)模達到25.97GW，超出市場預期，符合我們在2月初的判斷。根據(jù)國家能源局公布的2020年光伏競價項目結(jié)果，2020年被納入國家競價補貼范圍的項目達到25.97GW，前期市場對國內(nèi)競價項目的預期在20GW左右，本次競價結(jié)果超出市場預期，和我們在2月2日發(fā)布的《疫情對風光板塊影響幾何》中的競價規(guī)模預測27.8GW基本相同。

度電補貼降至0.033元/kwh，組件價格已降至1.5元/w，競價項目經(jīng)濟性強，大部分項目有望在年內(nèi)完成。從本次的補貼強度來看，本次加權(quán)平均度電補貼強度約為0.033元/kwh，相比2019年的0.065元/kwh降低0.032元/kwh。隨著產(chǎn)業(yè)鏈成本的下降，目前高效PERC組件價格已降至1.5元/w，競價項目經(jīng)濟性強。項目延遲一季度并網(wǎng)會降低0.01元/kwh補貼，延長兩季度并網(wǎng)會取消補貼資格?？紤]到今年度電補貼強度低，國內(nèi)項目有望大部分在年內(nèi)并網(wǎng)。

地面電站占比接近99%，裝機向第三類地區(qū)集中。從本次競價結(jié)果來看，地面電站中標規(guī)模達到25.63GW，占比達到98.7%，分布式項目規(guī)模為0.34GW，占比為1.3%。從地區(qū)來看，第三類資源區(qū)納入項目總?cè)萘康囊?guī)模達到17.60GW，占比67.8%。從各地區(qū)度電補貼來看，一類地區(qū)加權(quán)平均電價為0.2762元/kwh，加權(quán)度電補貼為0.0158元/kwh；二類地區(qū)加權(quán)平均電價為0.2836元/kwh，加權(quán)度電補貼為0.0348元/kwh；三類地區(qū)加權(quán)平均電價為0.4163元/kwh，加權(quán)度電補貼為0.038元/kwh。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格映射需求景氣，行業(yè)需求復蘇，全年光伏裝機有望超預期。從產(chǎn)業(yè)鏈價格來看，隆基和通威公布7月硅片和電池片售價，價格相比上月維持穩(wěn)定。根據(jù)solarzoom統(tǒng)計，4月國內(nèi)光伏出口達到5.46GW，同比減少5%，5月光伏組件出口環(huán)比上升9%?？紤]到4、5月正逢海外疫情高峰，出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)超出市場預期。國內(nèi)方面，隨著2020年競價項目落地，國內(nèi)需求即將啟動，下半年行業(yè)景氣度將持續(xù)提升，Q4有望迎來景氣高點。在需求回暖的大背景下，產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利能力有望改善。

推薦方面：組件龍頭隆基股份、晶澳科技、東方日升；多晶硅料和電池片龍頭通威股份；大硅片龍頭中環(huán)股份、晶盛機電，和布局新技術(shù)路線的捷佳偉創(chuàng)、山煤國際、邁為股份。

風險提示：行業(yè)需求不及預期。


 原標題：國盛電新：光伏國內(nèi)競價項目落地，全年需求有望超預期