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1) 公司為國內光伏電池片設備龍頭，受益行業(yè)發(fā)展快速成長。公司聚焦光伏電池片設備領域，是目前國內唯一一家具備PERC 整線供應能力的企業(yè)，競爭優(yōu)勢明顯。主要產品半導體摻雜沉積光伏設備、濕法工藝光伏設備市占率超50%。作為電池設備龍頭受益近年PERC 技術發(fā)展，實現(xiàn)了快速發(fā)展。

2) 降本增效驅動光伏行業(yè)發(fā)展，平價上網打開行業(yè)空間。半導體電池技術不斷進步帶來的效率提升，以及各環(huán)節(jié)成本的顯著下降，是驅動光伏行業(yè)發(fā)展的根本動力。光伏度電成本持續(xù)下降已接近平價上網，正打開光伏行業(yè)長期成長空間。光伏生產設備是降本增效重要驅動力，國內光伏設備企業(yè)正伴隨我國光伏產業(yè)的發(fā)展而成長。

3) 公司緊跟客戶布局下一代技術產品，競爭優(yōu)勢將持續(xù)。公司憑借技術產品及服務質量方面的優(yōu)勢，與主流光伏電池生產企業(yè)達成了長期合作關系。公司不斷投入研發(fā)，緊跟前沿技術與客戶合作，提供新工藝產品，積極向新一代電池技術領域布局。公司在HJT 技術領域已成功向客戶提供核心設備，在整線供應能力較強的優(yōu)勢下，有望持續(xù)受益光伏電池片產能更新升級帶來的市場需求。

4) 盈利預測與投資評級。根據(jù)我們的盈利預測，公司2020-2022年EPS 分別為1.73/2.31/3.08 元，對應市盈率分別為48.9/36.7/27.5 倍，估值相對較高。公司為光伏電池片設備龍頭，技術產品優(yōu)勢明顯，通過積極布局新一代技術路線，競爭優(yōu)勢穩(wěn)固，將持續(xù)受益光伏平價上網時代帶來的行業(yè)長期發(fā)展。首次覆蓋，我們給予公司“增持”的投資評級。

5) 風險提示：產業(yè)政策及行業(yè)波動風險；下游客戶經營風險；盈利能力下滑風險；新技術產品拓展風險等。


原標題： 捷佳偉創(chuàng)(300724)深度報告：電池片設備龍頭 持續(xù)受益光伏產業(yè)發(fā)展