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專業(yè)化失敗與一體化來臨
日期:2020-08-17   [復(fù)制鏈接]
責(zé)任編輯:sy_caimengting 打印收藏評(píng)論(0)[訂閱到郵箱]
最近光伏行業(yè)最大的熱點(diǎn)就是漲價(jià)。

從事生產(chǎn)自制造的朋友都大呼原材料漲價(jià),終端大戶直呼組件廠延期及漲價(jià)毫無道理。

而在頂層的幾個(gè)光伏大廠來看,其實(shí)是公司戰(zhàn)略失衡。

一種呼聲:隆基與通威的定價(jià)聯(lián)盟在洗劫各大組件廠,此次大幅漲價(jià)是趁火打劫。

另一種呼聲:加速一體化,抵御被洗劫的命運(yùn)。

于是“一體化的呼聲越來越高”

雖讓各種說法都有。實(shí)際上筆者的觀點(diǎn)是:

并不是一體化太好,背后是壟斷企業(yè)的利潤(rùn)過高了。

按照各個(gè)環(huán)節(jié)毛利做了一個(gè)表:

硅片取用某龍頭企業(yè)毛利率30%。電池片取用行業(yè)慣例10%,組件采用某美國(guó)上市公司毛利率12%


可看到幾點(diǎn):

1.單GW毛利,電池片是最低的。

2.電池片占組件成本的58.71%;硅片占電池片成本的56.72%;硅片占組件總成本的33.3%

再按照垂直一體化來類推:


可以看到:

1.假設(shè)一個(gè)組件出貨14GW的組件廠,全部采用一體化,毛利高達(dá)60億元,毛利率27.86%。

2.如果只做電池+組件一體化,毛利大幅下降,只有17.8%。只做組件和只做電池的公司毛利都

很低。

3.因電池毛利很低,如果采用自供全部硅片,電池采用部分代工,毛利損失并不大。因此行業(yè)也有處于C型結(jié)構(gòu)的公司,即硅片和組件大,電池采用代工的模式。

不點(diǎn)名的計(jì)算下大廠的銷售額和利潤(rùn)情況:


又可以得出幾個(gè)結(jié)論:

1.一個(gè)以硅片和組件雙頭業(yè)務(wù)型結(jié)構(gòu)的公司,毛利率是最高的。

2.垂直一體化的公司,形成了閉環(huán),毛利雖不及,但是穩(wěn)健,具備極大的靈活性。

3.如果采用跟隨策略,Z公司在公司毛利率很好.

4.C公司垂直一體化做的更加完整,已經(jīng)延申到電站端口了。

為什么垂直一體化會(huì)突然拿上臺(tái)面成為議題了呢?為什么過去垂直一體化失敗了?

以LDK和$晶科能源(JKS)$做對(duì)比。

當(dāng)年的LDK在彭小峰的帶領(lǐng)下,一度在美國(guó)上市,成為中國(guó)首富。最初以電池組件硅片三個(gè)板塊作為垂直一體化的,直到冒險(xiǎn)的將巨額資金投入做了多晶硅料,還沒等到硅料技術(shù)完善,價(jià)格開始暴跌,LDK的鎖價(jià)原則成了最大拖累,加上對(duì)硅料及硅片技術(shù)的錯(cuò)判,將整個(gè)公司帶入了深淵。

進(jìn)而電池片廠被通威股份(SH600438)所收購,通威在這個(gè)時(shí)候切入光伏行業(yè),在后來幾年憑借肥料帶來的豐沛現(xiàn)金流,一舉成立永祥硅業(yè),奠定了今天硅料+電池片的格局基礎(chǔ).

晶科和昱輝是李氏三杰創(chuàng)立的公司,這幾位浙江老板,以浙江人的堅(jiān)忍,成本控制為基礎(chǔ),從2005-2015這10年中,殺出了一條血路,晶科更是以多年耕耘的成本控制優(yōu)勢(shì),以高質(zhì)量低價(jià)格的方式在海外市場(chǎng)大放異彩。至今在阿布扎比之光項(xiàng)目,其超低的報(bào)價(jià)仍然是業(yè)內(nèi)之最。

小編從多個(gè)切面對(duì)這兩個(gè)公司的一體化進(jìn)行分析:

1.LDK的垂直一體化是基于硅片而來的,電池與組件在當(dāng)時(shí),受到到巴黎協(xié)定的刺激,歐洲美國(guó)呈現(xiàn)爆發(fā)式需求,只要做出來就能賣掉。而現(xiàn)在的晶科,其垂直一體化是基于組件及組件渠道為中心的。其電池,輔材,硅片都是基于組件需求來設(shè)計(jì)。

2.當(dāng)年的市場(chǎng)規(guī)模不是今天所能比的。當(dāng)年市場(chǎng)只有十多個(gè)GW裝機(jī)量。這種容量拉不動(dòng)供應(yīng)鏈的全力配合,各個(gè)環(huán)節(jié)的毛利率高,但是毛利并不高,沒有規(guī)模效應(yīng),降本非常難,需要降本的環(huán)節(jié)太多,而且玻璃,硅料,設(shè)備等全部是和半導(dǎo)體等別的行業(yè)借過來用的,很少有專用的材料和設(shè)備。現(xiàn)在每個(gè)環(huán)節(jié)已經(jīng)形成了巨頭,出現(xiàn)了專業(yè)的光伏材料公司,設(shè)備公司,逆變器公司,每個(gè)板塊技術(shù)有了明顯的提升。

3.應(yīng)用市場(chǎng)沒有打開。當(dāng)年光伏還是非常昂貴的,基本需要補(bǔ)貼,因此只有歐洲國(guó)家,日本等有高額補(bǔ)貼的市場(chǎng),才具備消費(fèi)能力。而近3年,全球裝機(jī)已經(jīng)翻了十倍,年年100GW以上,很多國(guó)家和地區(qū)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了“平價(jià)上網(wǎng)”,在2018年國(guó)內(nèi)補(bǔ)貼開始斷奶之后,通過競(jìng)價(jià)和集中招標(biāo)等形式,加快了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的平價(jià)。有了足夠大的市場(chǎng),以前投資門檻高的產(chǎn)業(yè)高額的投資可以得到均攤,成本下降快,回收周期迅速縮短。

所以說LDK一體化失敗一方面歸結(jié)于時(shí)代,一方面歸結(jié)于產(chǎn)業(yè)鏈。

看今天的晶科和晶澳吧!

晶科晶澳一體化帶來了明顯的不同,有幾個(gè)顯著的事件:

1)158正方片是晶科硅片提出的產(chǎn)品,很快在156.75與158組件的對(duì)決中勝出。

2)晶科163硅片的提出,甚至青海特高壓項(xiàng)目冒險(xiǎn)采用163的透明背板組件,也是里程碑式的。

3)透明背板的應(yīng)用,避免因?yàn)椴AЧ?yīng)緊張和價(jià)格波動(dòng)引起的斷貨。另一方面基于組件輕量化的海外市場(chǎng)導(dǎo)向。

4)今年182聯(lián)盟更是具有里程碑的意義。晶科,晶澳的一體化深度推進(jìn),才能與隆基平起平坐的商議硅片尺寸的定型,以此穩(wěn)定整個(gè)供應(yīng)鏈。在近幾年隆基獨(dú)享硅片霸權(quán)的時(shí)候,這是很難想象的。

那么為什么現(xiàn)在硅料大漲后,全行業(yè)卻對(duì)隆基,通威聯(lián)盟表示非常不滿呢?

壟斷,或者定價(jià)權(quán),當(dāng)然是非常好的東西。

也就是在2018年P(guān)VINFOlink從集邦分離出來,它的每周一張價(jià)格表漸漸的成為行業(yè)的價(jià)格指標(biāo)。而在2019年開始,隆基和通威開始了公開報(bào)價(jià),并且成為了硅片價(jià)格與電池片價(jià)格的定價(jià)基準(zhǔn)。

看到隆基突飛猛進(jìn)的市值飆升,業(yè)內(nèi)驚奇的發(fā)現(xiàn)全行業(yè)毛利最高的竟然是隆基的硅片,以超過30%以上的驚人毛利,橫掃整個(gè)下游。硅片壟斷源于三點(diǎn):1.足夠大的產(chǎn)能。2.與硅料廠、電池片廠進(jìn)行三方錨定。3.組件產(chǎn)能錨定,其組件具備8-10GW的產(chǎn)能,能消化自身10GW的硅片,通過電池片代工拉動(dòng)自身硅片的銷售。

在單晶硅片定價(jià)上,中環(huán)也很“聰明”的選擇跟隨策略,與隆基同價(jià)。他們兩家?guī)缀跽紦?jù)單晶硅片80%的供應(yīng)份額。

但是與中環(huán)不同的是隆基股份(SH601012)在大舉擴(kuò)張組件,并且揚(yáng)言2020年超越晶科成為全球第一大組件廠,而其銷售策略也非常凌厲,以非常感人的價(jià)格與組件大廠競(jìng)爭(zhēng)。這必然引起晶科,晶澳、阿特斯、天合等老牌組件大廠的強(qiáng)烈不滿。由于現(xiàn)有的PERC技術(shù)效率差異很小,如果撇開尺寸變化,其版型也固定為60和72,那其實(shí)每家的電池和組件制造成本差異很小,最大的差異就變成硅片的成本變化了。

隆基一方面是供應(yīng)商拉高硅片銷售價(jià)格,一方面自己具備自給自足的優(yōu)勢(shì),其組件成本低于同行。(如果隆基的10GW硅片將毛利挪到組件段,組件直接增加15億元的毛利,如果分出5億用以組件降價(jià)競(jìng)爭(zhēng),對(duì)不能自制硅片的組件廠帶來極大的壓力。

此次硅片價(jià)格與電池價(jià)格飛漲。組件的成本1.38元/瓦,直接因?yàn)殡姵貪q價(jià),增加0.2元,組件不報(bào)價(jià)1.58元/瓦,就會(huì)虧掉利潤(rùn)。

已經(jīng)逐步實(shí)現(xiàn)“片片件一體化”的公司,可以犧牲環(huán)節(jié)利潤(rùn),保障履交期及履行合同價(jià)格的能力。對(duì)于已經(jīng)在國(guó)內(nèi)參與競(jìng)標(biāo),并且中標(biāo)的沒有一體化的組件廠來說,就是滅頂之災(zāi)!

因此這次大戰(zhàn)之后,晶科晶澳阿特斯一體化優(yōu)勢(shì)凸顯。而天合日升中環(huán)三兄弟抱團(tuán)取暖。

未來怎么解開困局?

1.硅片廠主動(dòng)降低毛利,讓各環(huán)節(jié)毛利均衡,否則有足夠?qū)嵙Φ墓径紩?huì)采用一體化的方式,抵抗價(jià)格壟斷。

2.各個(gè)環(huán)節(jié)的設(shè)計(jì)要基于最終電站的需求,并不是為了突出自己的尺寸或者獨(dú)特技術(shù),為了一時(shí)的壟斷,拉高價(jià)格讓客戶客戶買單。

專業(yè)化公司需要轉(zhuǎn)型

接下來比較難做的是專業(yè)化的公司,如電池片生產(chǎn)企業(yè)。

1.差異化需求:由于尺寸之爭(zhēng)已經(jīng)定下,后面很快而來的就是效率競(jìng)賽,而組件競(jìng)爭(zhēng)是需要差異化的,要么效率更高,要么價(jià)格更低,如果大家的電池片都一樣,組件差異化就消失了。組件廠會(huì)選擇采用自制獨(dú)特技術(shù)來拉出與競(jìng)品的距離。

2.毛利上探的困境,由于電池片是個(gè)夾心層,硅片和組件的售價(jià)是市場(chǎng)已知的,電池價(jià)格也是公開的。如果電池代工的售價(jià)超過自制電池的成本太多,組件廠會(huì)加大自產(chǎn)電池的規(guī)模,減少代工的需求。  

原標(biāo)題:專業(yè)化失敗與一體化來臨
 
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