9月22日上午,海通電新發(fā)布了關于跟蹤支架需求、競爭、壁壘等方面的分析,看好跟蹤支架未來發(fā)展態(tài)勢。
在海通電新關注到跟蹤支架這一細分行業(yè)之前,中信博作為行業(yè)巨頭自8月28日科創(chuàng)板上市以來股價已上漲29.8%,而天合光能股價自八月份以來卻持續(xù)走低,截止9月22日收盤下降11.1%,但九月份股價有所回升。
然而,此前財政部、國家發(fā)改委、國家能源局《關于促進非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》以及《可再生能源電價附加補助資金管理辦法》征求意見座談會上曾明確,到2021年,陸上風電、光伏電站、工商業(yè)分布式光伏將全面取消國家補貼(不含用戶)。
這意味著,2020年將成為我國光伏電站享受國家補貼的最后一年,2021年將全面進入平價時代。
那么,在沒有補貼的“光伏后時代”,跟蹤支架的需求是否能夠被激活呢?
在發(fā)電側,據國家能源局的最新數據顯示,目前燃煤作為成本最低的發(fā)電來源,2019年的脫硫平均電價在0.3624元/度,但光伏發(fā)電的度電成本為0.44元/度。從用戶側來看,西部證券測算出國內分布式光伏的度電單價為0.389元/度,最高的內地面光伏為0.447元/度。同截至于2020年4月的中國城市居民用電價格0.52元/度相比,光伏明顯低于城市居民的用電價格,戶用已然實現(xiàn)平價上網的標準。
配電側能夠實現(xiàn)平價上網,而發(fā)電側在沒有政府補貼的情況下想要如此,降低成本是關鍵。
從價格來看,多晶硅片、逆變器以及固定支架價格連年下降,廠商僅處于微利狀態(tài)??梢哉f,產業(yè)鏈中各項組件的價格已沒有太多下降空間。
另一思路則是從提高光伏系統(tǒng)效率出發(fā),例如提高組件性能、智能化運維等。跟蹤支架作為唯一可以大幅提高發(fā)電效率的部件,在此情況下突顯出重要作用。
根據GTM Research 數據,2017年全球跟蹤支架占地面光伏電站的比例達到16%,預計到 2023年跟蹤支架占比將提升至42%。全球來看,目前美洲地區(qū)依舊是光伏跟蹤支架的主要市場,占全球跟蹤支架需求的一半以上。但近年來很多新興光伏市場,特別是亞洲、澳大利亞及非洲,跟蹤支架的需求也快速提升。
短期來看,跟蹤支架能夠很好地滿足發(fā)電側提高發(fā)電效率的需求。跟蹤支架主要的功能是提高發(fā)電效率,據業(yè)內人士透露,增發(fā)電量大約在8-15%左右。中國以前在高補貼的政策下有保障小時數要求,多發(fā)的電量無法進行消納,因此跟蹤支架不能起到效果。而進入平價時代,利用小時數靈活性增加,加了跟蹤支架后,電站出力平穩(wěn)性大幅增加,對于電網消納有利,跟蹤支架可以發(fā)揮增發(fā)電量的作用,需求預計大幅增加。
從長遠來看,與傳統(tǒng)固定支架相比,跟蹤支架帶來的運營效率提升將抵消設備安裝和運維的增量成本,在此基礎上還能夠實現(xiàn)更大投資收益。
據了解,跟蹤支架比起固定支架的溢價在0.3元/W左右,海通電新研究團隊認為,如果跟蹤支架提升8%發(fā)電量,IRR的提升幅度將在1.8個點左右(考慮30%杠桿);在系統(tǒng)成本增加0.3元/W的情況下,IRR會下降1.8-1.9個點;因此如果跟蹤支架可以提供8%以上的電量增發(fā)時,比固定支架溢價0.3元/W對投資商來說,成本是一致的。而正常情況下,跟蹤支架可以帶來8-15%的發(fā)電效率提升,因此帶來的效益不僅能夠抵消相對于固定支架的溢價成本,還能夠實現(xiàn)更大的收益。
但值得注意的是,海外市場是中國跟蹤支架制造企業(yè)的重要支撐點,國際貿易保護政策變化對公司境外產品銷售影響較大。目前國內光伏公司境外銷售收入總體呈上升趨勢,但近年來受中美貿易戰(zhàn)等影響,國際形勢變化多端,若客戶所在國采取對中國加征關稅等貿易保護政策,這將會直接影響光伏公司海外市場的盈利與擴張。
此外,跟蹤支架的價格會受到原材料價格變動的風險。業(yè)內人士表示,支架產品生產所需的原材料或服務包括鋼材、鋁材和部分外購部件等,若公司在簽訂銷售訂單并確定銷售價格后,原材料價格出現(xiàn)大幅上漲,而銷售價格無法隨原材料價格同步調整,則可能導致相應訂單的利潤空間被壓縮,從而對公司業(yè)績產生不利影響。
在此背景下,全球跟蹤支架領域前端企業(yè)中只有中信博和天合天合光能是中國企業(yè),而天合光能也是收購的西班牙企業(yè),中國本土發(fā)展起來的主要企業(yè)只有中信博一家,全球市場份額在5%左右。
從財務報表來看,目前中信博的發(fā)展態(tài)勢良好。2017至2019年產品銷售容量穩(wěn)步上升,跟蹤支架銷售收入占比從40%提升至52%;2018年跟蹤支架銷量上升顯著。2019年銷售容量增長放緩系因為2019年度國內光伏電站競價政策在2019年7月10日才出臺,遠滯后于以往年度,導致行業(yè)增速放緩所致。2020上半年公司實現(xiàn)跟蹤支架銷售收入8.58億元,占比進一步提升至67%。
巨豐財經某業(yè)內人士認為,假定全球跟蹤支架占比按照總體復合增長27%、國內年復合增長率24%持續(xù),預測到2023年國內跟蹤支架需求從6GW左右增長到11GW,海外跟蹤支架需求從28GW增長到58GW。因此,跟蹤支架的市場還有廣闊的發(fā)展空間。
而國信證券預期,在公司在國內跟蹤支架市場保持比較顯著的技術和品牌優(yōu)勢情況下,市場份額有望從28%攀升至42%,但同時公司需要時間建設海外渠道和提升品牌影響力,預期海外跟蹤支架市場占有率從4%提升至10%,未來增長勢頭良好。
不過,一位私募投資總監(jiān)則表示出了謹慎的態(tài)度:“今年光伏產業(yè)鏈相關公司股價普遍大漲,但從基本面看相關公司未來降成本的壓力很大,否則盈利能力均會下降,在此情況下由固定支架轉為跟蹤支架將先增加各方成本。因此,在國內能否跑通這個新商業(yè)模式還有待觀察”,該人士認為。
原標題:光伏進入平價時代,跟蹤支架需求能否激活?