以雙循環(huán)、碳減排視角,能源安全、清潔化轉(zhuǎn)型將在“十四五”規(guī)劃中具有重要地位
2020年5月14日中央政治局會議,首次提出了“兩個循環(huán)”的概念;2020年9月22日,中國領(lǐng)導(dǎo)人首次向全世界鄭重宣布,“中國二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值,努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和。”我們認為,可再生能源將在“十四五”迎來更大發(fā)展,我們以2025年非化石能源占比達到20%為假設(shè)測算:(1)2021-25E光伏+風電發(fā)電量平均增速14.9%;(2)2021-25E光伏累計裝機CAGR為18.9%(年均新增裝機67.4GW),累計裝機將至581GW;風電累計裝機CAGR為9.2%(年均新增裝機27GW),累計裝機將至378GW。
“十四五”期間,光伏實現(xiàn)平價后,估值空間將進一步打開
根據(jù)CPIA預(yù)計,2020年,光伏度電成本有望下降至0.27-0.48元/kWh。2020年8月5日,發(fā)改委、能源局發(fā)布2020年平價光伏、風電項目名單,規(guī)模超預(yù)期,共計44.45GW(光伏33.05GW,風電11.4GW)。平價后,現(xiàn)金流:平價項目可通過自身降本,完成相對市場化的投資經(jīng)濟性測算,使增量項目的現(xiàn)金流完整性更好,不依賴補貼、不過分依賴于政策;成長性:“十四五”光伏行業(yè)的成長性將更為清晰,周期波動性較“十三五”或?qū)⒏鼮槠骄?;在全球碳減排和能源政策的加持下,依然可實現(xiàn)較快增長。
“十四五”新能源電力消納和電力系統(tǒng)靈活性問題需要重點解決,儲能也將迎來進一步發(fā)展
截至2019年,我國的光伏、風電發(fā)電量占比3.1%與5.7%,當可再生能源發(fā)電滲透率達到25%左右時,需要重點考慮電力系統(tǒng)靈活性問題。儲能在“十四五”期間,有望實現(xiàn)商業(yè)化初期向規(guī)?;l(fā)展的轉(zhuǎn)變。我們按照20%功率配比、備電時長2h的關(guān)鍵假設(shè),當存量改造滲透率達30%時,國內(nèi)及全球可再生能源發(fā)電側(cè)儲能存量改造空間分別為58、168GWh,對應(yīng)市場空間分別為993、2862億元;當增量項目安裝滲透率達到50%時,國內(nèi)及全球可再生能源發(fā)電側(cè)儲能增量安裝空間分別為2021年16、42GWh,2025年22、74GWh,對應(yīng)市場空間分別為2021年275、714億元,2025年377、1265億元。
風險分析:“十四五”政策對非化石能源發(fā)展占比目標低于預(yù)期;風光存量項目補貼拖欠問題遲遲不解決;光伏制造環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩;光伏、儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步、降本及降價低于預(yù)期;電力系統(tǒng)靈活性技術(shù)方法難度過大等。
原標題:從雙循環(huán)視角看“十四五”的光伏產(chǎn)業(yè)