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光伏制造板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，行業(yè)前景明朗。上半年，受新冠疫情影響，國(guó)內(nèi)外光伏市場(chǎng)需求偏淡，但在單晶替代多晶、組件集中度提高、雙面雙玻滲透率提升、逆變器加速出海等結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)之下，光伏制造板塊整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，硅片、組件、光伏玻璃、膠膜、逆變器等環(huán)節(jié)的頭部企業(yè)在上半年取得了較高的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲姵仄?、背板等環(huán)節(jié)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)偏弱。隨著各國(guó)對(duì)氣候問(wèn)題重視度提高以及光伏發(fā)電經(jīng)濟(jì)性的不斷提升，光伏行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景越趨明朗，光伏終端需求有望在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)；從供給端看，未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)格局以及技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)值得重點(diǎn)關(guān)注。

硅料環(huán)節(jié)：短期新增供給有限，2020下半年到2021年有望維持供需整體偏緊的狀態(tài)；后續(xù)國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)新一輪擴(kuò)產(chǎn)浪潮，進(jìn)口替代以及國(guó)內(nèi)落后產(chǎn)能的替代將持續(xù)演繹。建議關(guān)注通威股份。

硅片環(huán)節(jié)：隨著參與者的增加以及單晶硅片產(chǎn)能的大幅擴(kuò)張，主要設(shè)備企業(yè)受益；后續(xù)單晶硅片供需漸趨寬松，隆基的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)依然明顯；隨著光伏裝機(jī)規(guī)模的增加，主要耗材金剛線和碳基復(fù)合材料的需求都有望持續(xù)增長(zhǎng)，且競(jìng)爭(zhēng)格局較好。建議關(guān)注隆基股份、晶盛機(jī)電、美暢股份、金博股份等。

電池片環(huán)節(jié)：受益于單晶PERC電池大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，電池設(shè)備企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，在電池片技術(shù)迭代較快的背景下，設(shè)備企業(yè)未來(lái)具有較好的發(fā)展前景；主要耗材導(dǎo)電銀漿有望逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。建議關(guān)注邁為股份、捷佳偉創(chuàng)、帝科股份等。

組件環(huán)節(jié)：組件競(jìng)爭(zhēng)門檻可能提高，頭部企業(yè)有望形成品牌和成本優(yōu)勢(shì)，未來(lái)頭部企業(yè)的市占份額將持續(xù)較快提升。光伏玻璃和膠膜競(jìng)爭(zhēng)格局較好，未來(lái)受益于光伏需求持續(xù)增長(zhǎng)，且玻璃環(huán)節(jié)受益于雙面雙玻組件滲透率的提升。建議關(guān)注隆基股份、晶澳科技、福萊特、福斯特等。

逆變器和支架：主要逆變器企業(yè)加快搶占毛利率水平明顯更高的海外市場(chǎng)，未來(lái)趨勢(shì)有望延續(xù)；國(guó)內(nèi)跟蹤支架龍頭加速擴(kuò)產(chǎn)，有望擴(kuò)大市占份額。建議關(guān)注陽(yáng)光電源、錦浪科技、固德威、中信博等。 

原標(biāo)題：光伏：把握細(xì)分景氣環(huán)節(jié)