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今天，我打算從科技股的角度來談?wù)劼』煞葸@幾年的發(fā)展。

巴菲特說自己不碰科技股的最大原因之一是技術(shù)路線變化太快，難以把握，一旦判斷錯誤就會有永久損失本金的風(fēng)險。

但是……如果一個人有能力判斷未來的技術(shù)路線呢？或者說，如果一個人押寶完全押對了未來的技術(shù)路線呢？毫無疑問，這將會帶來巨額的收益。

高毅資產(chǎn)的合伙人邱國鷺曾經(jīng)在一次采訪中談到一個故事：

他有一個華爾街的私募朋友，原本是巴菲特的信徒，堅守能力圈，深耕消費白馬，對科技股向來是敬而遠(yuǎn)之，直到他遇到一個TMT的天才研究員，他才發(fā)現(xiàn)如果能夠準(zhǔn)確判斷科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，收益之高讓人驚嘆。
起源于歐美的光伏行業(yè)是新能源的代表，這一行業(yè)誕生過的省市首富甚至全國首富數(shù)量，恐怕只有房地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)可以與之媲美。新能源發(fā)電空間之大，沒有人會懷疑。借用巴菲特的話來說，“長長的坡，厚厚的雪”，正是光伏發(fā)電最好的總結(jié)。

中國的太陽能發(fā)電量占比已經(jīng)從2011年的0增長至2019年的3%，一些知名機構(gòu)預(yù)測2050年光伏發(fā)電占比會達到60%。算上每年的發(fā)電總量穩(wěn)定增長，光伏未來30年將增長近30倍，當(dāng)之無愧的絕對成長行業(yè)。

但回顧過去幾年光伏行業(yè)的跌宕起伏，技術(shù)路線的變遷與行業(yè)的洗牌一直都是大家討論的話題。

光伏最近幾年最大的技術(shù)路線變遷就是單晶硅對多晶硅的替代，雖然目前光伏產(chǎn)業(yè)單晶硅的技術(shù)趨勢已經(jīng)成為行業(yè)共識，但是2015年之前的行業(yè)中多晶硅才是主流，甚至在2017年舉辦的一場光伏專家論壇中，多晶硅與單晶硅的爭議依然是討論熱點話題。而在單晶硅勝出之路上，隆基股份成為最大贏家。

自2006年以來，晶體硅電池占據(jù)了光伏電池中80%以上的市場份額，成為絕對的市場主流。但是在晶體硅中，單晶硅和多晶硅的爭議卻一直存在。2015年之前，多晶硅一直是中國光伏行業(yè)中的主流趨勢，但是2015年之后，單晶硅市場份額迅速提升。隆基股份作為單晶硅的龍頭企業(yè)，對單晶硅市場份額的提升功不可沒，不過這還要從一種工藝說起——金剛線切割技術(shù)。

2012年，李振國和隆基董事長鐘寶申經(jīng)過考察和研究決定，隆基開始從成熟的砂漿切割技術(shù)轉(zhuǎn)向昂貴且不成熟的金剛線切割技術(shù)。當(dāng)時金剛線切割技術(shù)掌握在日本等國家的少數(shù)廠商中，國內(nèi)整個金剛線切割產(chǎn)業(yè)鏈處于空白狀態(tài)，這導(dǎo)致此技術(shù)成本高昂且不確定性巨大，隆基股份在2013年的年報中也說道，“由于金剛線的供應(yīng)鏈目前還比較脆弱，高品質(zhì)金剛線的供應(yīng)多來自海外且供應(yīng)廠家較少，若金剛線的供應(yīng)不能滿足公司切片向金剛線方向轉(zhuǎn)移的進度要求，將影響公司通過金剛線降低切片成本的效果”。

既然金剛線切割技術(shù)短期看來難度如此之大，那為何隆基高層還要力排眾議推進此技術(shù)呢？

原因在于此技術(shù)一旦成熟運用，長遠(yuǎn)來看將會大幅度降低成本。與其它廠商不同的是，隆基選擇用短期的虧損陣痛換取中長期的利益。而此后的事實證明，這一選擇成為隆基發(fā)展關(guān)鍵的一步。虧損并沒有持續(xù)多久，而隆基期待的成本降低速度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期，投資者在此后每年的年報中都看到了公司的進步。

2014年報，隆基表示，“多次拉晶技術(shù)、金剛線切割技術(shù)、細(xì)線化和薄片化等技術(shù)的應(yīng)用使公司的非硅成本同比降低12.79%，形成了明顯的成本優(yōu)勢。”

2015年報，隆基驚喜地談到，“公司通過技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，全面推行金剛線切割工藝、PERC 技術(shù)等行業(yè)先進技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，深入挖掘成本下降潛力，2015 年全年硅片產(chǎn)品非硅成本同比降低20.78%。通過推動拉晶和切片成本的快速下降，高效單晶組件和常規(guī)多晶組件成本已基本持平。”

2016年報，隆基繼續(xù)報喜，“公司通過金剛線切割工藝、PERC電池技術(shù)等行業(yè)先進技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，使得2016年硅片產(chǎn)品非硅成本已較2012年下降67%，60片P型PERC單晶電池組件最高功率已達到316.6W。目前，公司已在單晶生長技術(shù)、單晶硅材料薄片化技術(shù)研究等方面形成了較強的技術(shù)積累和項目儲備。”

2017年報中，隆基自豪地表示，“在硅片切割技術(shù)方面，公司在行業(yè)內(nèi)率先實現(xiàn)了金剛線切割技術(shù)替代傳統(tǒng)砂漿切割技術(shù)，并推動了切割設(shè)備與金剛石切割線的國產(chǎn)化替代，使得切片環(huán)節(jié)成本快速下降，生產(chǎn)效率大幅提升。”在這一年，隨著隆基的崛起，金剛線切割技術(shù)開始大量普及，一些多晶硅企業(yè)也開始大量運用金剛線切割技術(shù)。

隆基對金剛線切割技術(shù)的付出不僅收獲了資本市場的認(rèn)可，也為光伏行業(yè)每年降低了幾百億的成本。光伏發(fā)電要想普及，最為重要的就是降低成本，要知道太陽能發(fā)電之所以從很早之前發(fā)明以來一直沒有商業(yè)化推廣，最大的阻力就是成本太高。畢竟商業(yè)化必須要有盈利預(yù)期，成本高不賺錢，如何和傳統(tǒng)火力發(fā)電競爭。

因此，降低成本一直都是光伏行業(yè)發(fā)展的主線，所有的技術(shù)路線、原材料選擇都在比拼，誰的成本低、效率高，誰就能成為市場主流。隆基所擁有的優(yōu)秀的深耕產(chǎn)業(yè)管理層，準(zhǔn)確把握住了行業(yè)發(fā)展的本質(zhì)，并且在技術(shù)路線的選擇上，眼光看得長遠(yuǎn)，這不僅是隆基的勝利，也是長期主義的勝利。

隆基這些年的發(fā)展讓我想起高瓴資本創(chuàng)始人張磊在《價值》一書中的一些觀點：

“有些公司不必關(guān)注短期的報表，只要瘋狂的持續(xù)為社會創(chuàng)造巨大價值，營收、利潤這些遲早會跟上的，完全不必?fù)?dān)心；企業(yè)要堅持做對的事，而不是容易的事。”
我想，投資是長期主義的勝利，企業(yè)經(jīng)營亦如此。