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那晚，寧德時代發(fā)布的投資擴建產(chǎn)能公告具體如下：擬在四川宜賓、廣東肇慶及福建寧德霞浦投資不超過人民幣290億元，用于新建擴建產(chǎn)能。消息一出，次日寧德時代股價沖高回落，股價報收380.98元，漲3.58%，總市值8874.83億元。
這家市值近9000億的企業(yè)，擴張步伐快得驚人。此前的12月份，寧德市場還有同樣三個、涉及金額390億元的項目在進行投資建設(shè)。算上這次的290億元投資，短短3個月不到的時間，寧德時代已經(jīng)豪擲近700億元進行產(chǎn)能的擴產(chǎn)規(guī)劃。
截至2020年底，寧德時代的產(chǎn)能約為120GWh，到2021年底預(yù)計會擴至200GWh。而寧德時代已經(jīng)規(guī)劃的8個獨資生產(chǎn)基地，合計規(guī)劃產(chǎn)能超過500GWh，算上合資產(chǎn)能，公司總產(chǎn)能規(guī)劃達到600～650GWh。
現(xiàn)今在建的車里灣基地、四川時代、溧陽四期、寧德福鼎、廣東肇慶基地將從2022年開始陸續(xù)投產(chǎn)，滿足公司在手訂單需求，可支撐公司保持全球30%以上的份額。
眾所周知，新能源行業(yè)焦點特斯拉狂奔于增量發(fā)展的路上，電池產(chǎn)量一直是拖拽著它前進的主要障礙。同樣的，在整個行業(yè)范圍，“電池產(chǎn)量”桎梏至少是現(xiàn)階段新能源汽車發(fā)展的重要待攻克問題。對此，寧德時代的選擇是“二倍速”布局，而這激進的、且無法抗拒的選擇背后會埋藏什么隱憂嗎？
狂歡：10倍于銷量的產(chǎn)能規(guī)劃
一個值得引起關(guān)注的信息是，寧德時代數(shù)百億元的投資資金全部來自于企業(yè)自籌。2020年三季度報顯示，寧德時代的貨幣資金高達664.37億元，與去年同期相比，幾乎翻倍，好不威風，絕對是大時代下一場歡歌曼舞的狂歡。
在疫情平穩(wěn)后，國內(nèi)新能源汽車市場迎來強勢反彈，2020年7月份開始同比增速由負轉(zhuǎn)正，年銷量達到136.7萬輛，同比增長11%。GGII調(diào)研數(shù)據(jù)則顯示，由于下半年國內(nèi)新能源終端市場恢復(fù)超預(yù)期，2020年中國動力電池出貨量為80GWh，同比增長13%。
SNE Research公布的2020年全球動力電池市場數(shù)據(jù)也顯示，全球動力電池裝機量達到137GWh，同比增長17%。
而在單一企業(yè)中，寧德時代的表現(xiàn)最強勢。根據(jù)韓國市場研究機構(gòu)SNE Research與中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，寧德時代2020年全球、國內(nèi)動力電池裝機量分別為34和31.87GWh，連續(xù)第四年坐在全球第一的位置。
從全球范圍看，LG化學、寧德時代和松下分別以24.8%、22.6%、18.3%的占比分列2020年全球動力電池裝機量前三。寧德時代與LG化學的雙寡頭格局應(yīng)該是正在形成。
行業(yè)高景氣度和相對確定性的高增長，是寧德時代“豪擲億金”的關(guān)鍵原因。若2025年，寧德時代想要達到全球30%市占率，產(chǎn)能需達到360GWh，約為2020年的4倍。
眼前的一個案例，國產(chǎn)Model 3采購了寧德時代的磷酸鐵鋰電池，2020年國產(chǎn)Model 3在上半年幾乎停擺的情況下，在中國交付13.7萬輛，假設(shè)2021年在國內(nèi)疫情趨穩(wěn)的情況下生產(chǎn)25萬輛，那么寧德時代的供貨量就需要達到16.5GWh。這幾乎是寧德時代2020年動力電池裝機量的一半。
彼時，隨著A級車及以上車型占比提升、以及續(xù)航里程的增加，假定平均單車帶電量提升至60KWh，動力鋰電池的需求量將達到960GWh，如果有效產(chǎn)能按照80%來計算，那么2025年產(chǎn)能需求將超過1200GWh，市場空間可望翻兩倍，出貨量將進入到TWh時代。
從整個行業(yè)的維度看，去年動力電池裝車量排名第一的寧德時代市占率達到50%，而排名第十的孚能科技的市占率僅僅只有1.3%，差距非常顯著。從2017年開始，僅四年時間，國內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模前五、前三的企業(yè)市場份額持續(xù)提升。動力電池制造企業(yè)新增注冊數(shù)量也在逐年走低，2020年已經(jīng)遞減到0家。
隱憂：走出中國依舊很難
前文“寧德時代2020年全球、國內(nèi)動力電池裝機量為34和31.87GWh”的數(shù)據(jù)換一個角度解讀：他在全球與中國的差量僅2.13GWh。
形成鮮明對比的是LG化學，根據(jù)SNE Research與中國充電基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，2020年寧德時代和LG化學的全球裝車量分別是34GWh、31GWh，其中在中國的裝車量分別是31.79GWh、4.13GWh。寧德時代在中國市場的比重占到93.5%。而LG化學在中、韓、歐洲、美國等多地，進行了合理的全球化布局。
另一個很明顯的信息則是海外市場的新能源進程正在加快。2016年至2019年，海外市場動力電池裝機量每年的同比增速均超過國內(nèi)市場。2019年全球動力電池裝機量為116.7GWh，同比增長17%，與此同時，國內(nèi)市場與海外市場的同比增幅分別是9%與27%。
對寧德時代來說，搶占如此高市場份額的情況下，卻仍然只是一個地域性極強的中國企業(yè)，激進擴張下如何走向全球化是一個狂歡下的隱憂。如若不能夠在全球化的進程中獲得更大的成就，那么就像踩著高蹺走鋼絲，即便當前自身優(yōu)勢很強，依然危險。
不僅如此，2019年6月24日工信部的一則公告，也改變了國內(nèi)的動力電池行業(yè)生態(tài)，那就是自2019年6月21日起廢止《汽車動力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》（工業(yè)和信息化部公告2015年第22號），四批符合規(guī)范條件企業(yè)目錄同時廢止。這也就意味著國外動力電池供應(yīng)商在中國業(yè)務(wù)拓展約束解禁，將擁有更大的市場自由，寧德時代的份額就開始變得不可控。
如今，日韓廠商以歐洲市場為基礎(chǔ)，逐步打開中國市場。LG化學今年收到國產(chǎn)特斯拉的訂單，強勢進入中國市場，同時作為歐洲車企主要動力電池供貨商，得益于歐洲新能源汽車市場火熱，曾連續(xù)數(shù)月超越寧德時代位居全球動力電池市場份額第一。這恰恰也同時印證了國際市場的重要性。
隨著市場集中度的不斷提高，動力電池領(lǐng)域成為高手間的對決。一時間，似乎所有一切都在給寧德時代制造難關(guān)。2020年車企發(fā)布的“無鈷”電池給寧德時代董事長曾毓群提了一個醒：對手正在進步。正如曾毓群所說的它是一個全新的、顛覆性的產(chǎn)品。不過寧德時代僅僅是有技術(shù)儲備，處于正常的研發(fā)狀態(tài)，很顯然已經(jīng)有人在技術(shù)層面的苦功走在他們的前頭。
眾所周知，原材料是動力電池企業(yè)的命門。為了擺脫諸如“鈷”材料這樣的原材料桎梏，當下的寧德時代給出的計策是加強在產(chǎn)業(yè)鏈上下游、及相關(guān)細分行業(yè)的投資，營造屬于自己的行業(yè)生態(tài)，來規(guī)避一些系統(tǒng)性風險。
除了整個閉環(huán)生態(tài)的營造，未來寧德時代還需要邁過的一道坎是產(chǎn)能優(yōu)勢向技術(shù)優(yōu)勢的徹底轉(zhuǎn)變。產(chǎn)能優(yōu)勢的確能形成很好的規(guī)模化機會，但風險就是對手如果加大產(chǎn)能擴張，這是相對比較容易彌補的競爭劣勢，而技術(shù)競爭優(yōu)勢加產(chǎn)能優(yōu)勢則會給寧德時代帶來更大的市場議價能力與堡壘優(yōu)勢。
或許，我們在各行各業(yè)都正在上演著此前華為的全球化發(fā)展瓶頸。在全球化背景下，這是一個當下中國細分領(lǐng)域寡頭企業(yè)的系統(tǒng)性困境，很難，同時也有可能一招不慎滿盤皆輸，但不得不為之努力。
原標題：萬億市值關(guān)口，請給一個加倉寧德時代的理由
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