隨著國內(nèi)光伏項目建設(shè)進入高峰期，光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格全面走強，券商預(yù)計這一趨勢還將延續(xù)。與此同時，部分銀行開始積極備戰(zhàn)光伏項目貸款。例如，招商銀行目前已經(jīng)把“光伏電站行業(yè)”定為“適度進入類行業(yè)”。銀行放松光伏項目的貸款政策是大勢所趨，目前光伏電站的運營已經(jīng)是社會資金非常好的投向之一，銀行業(yè)必然會抓住行業(yè)機會，積極進入。從招行的文件來看，暫時規(guī)避了光伏制造業(yè)。隨著銀行政策支持的到位，光伏電站的融資問題將會得到越來越好的解決
幾位銀行從業(yè)人員在與《國際金融報》記者聊天時坦言，判斷一個產(chǎn)業(yè)或?qū)嶓w企業(yè)的好與壞，只要看銀行的動作就可以了：當(dāng)信貸員爭先恐后地找你時，就說明你這家企業(yè)“還不錯”，整個行業(yè)也被外界看好；但反過來，即使你企業(yè)仍有盈利，銀行信貸員仍不管不顧地向你追債時，就說明你所在的行業(yè)“出了問題”。
中國的光伏行業(yè)就大抵如此。前幾年，在各方簇擁下，當(dāng)時全球最大的太陽能電板制造商無錫尚德太陽能電力有限公司（下稱“無錫尚德”）、原先全球最大的太陽能電池制造商江西賽維LDK公司（下稱“賽維”）等企業(yè)一下子就成為了行業(yè)的“標桿”，風(fēng)光無限。去年以來，隨著無錫尚德的破產(chǎn)，上海的A股上市公司超日太陽被投資者追債，光伏一下就成了人見人怕的行業(yè)，除了幾家敢于抄底的企業(yè)，似乎很少有企業(yè)再去主動擴大自己的產(chǎn)能。
但目前，光伏行業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了一定的逆轉(zhuǎn)。最近，光伏從業(yè)者普遍關(guān)注到這樣一條消息——招商銀行發(fā)布的一份《光伏發(fā)電行業(yè)信貸指導(dǎo)意見》（下稱“《指導(dǎo)意見》”）稱，銀行介入光伏行業(yè)“已具有較大空間和前景”。同時，招行也把“光伏電站行業(yè)”定為“適度進入類行業(yè)”。
“就我個人看，與先前相比，招行的《指導(dǎo)意見》可能是行業(yè)中一個比較大的變化。”一家浙江中小銀行的信貸部經(jīng)理10月20日對《國際金融報》記者坦言，“各個銀行的策略不同，貸款的主要方向也不同。但招行發(fā)布利好信息，顯示了他們對這個行業(yè)一定程度地看好。說不定，未來的支持力度也會大一些。”
“但就我與企業(yè)和其他銀行的信貸人員接觸下來看，包括我們在內(nèi)，不少銀行仍對光伏的貸款審批采取謹慎松貸的策略。”上述信貸部經(jīng)理同時強調(diào)，“畢竟，誰也不愿意承擔(dān)可能帶來的行業(yè)風(fēng)險。”
與此同時，一位光伏業(yè)內(nèi)人士10月23日晚看過文件后對《國際金融報》記者表示，光伏產(chǎn)業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈很廣，“本次招行的措辭實際上很小心，沒有說對多晶硅等產(chǎn)能過剩行業(yè)的看好，只是強調(diào)‘支持主流’，支持分布式發(fā)電。這本就是控制風(fēng)險的表現(xiàn)”。
這位光伏業(yè)內(nèi)人士還對記者指出，就整個光伏行業(yè)看，雖然“形勢比去年好”，但“要全部回暖”，“或還要很長的一段時間”。
事實上，賽維日前就基于美國《破產(chǎn)法》第15章的保護規(guī)定，于當(dāng)?shù)貢r間10月21日向設(shè)于特拉華州威爾明頓的美國破產(chǎn)法院提交了破產(chǎn)申請。截至今年5月31日，公司債務(wù)約11.3億美元，資產(chǎn)5.1億美元。
招行率先松綁
光伏行業(yè)一度是銀行的寵兒。“我2007年剛進銀行業(yè)工作，很快就分配到了信貸部。我記得很清楚，那時候向老師學(xué)習(xí)，其中，就包括對鋼貿(mào)和光伏市場的一些基本情況。”在五大國有銀行之一工作的小張對《國際金融報》記者說，“后來，我自己的客戶中，也包括中小型的光伏企業(yè)。當(dāng)時，談不上這個行業(yè)受歡迎，但在審批環(huán)節(jié)，遠沒有現(xiàn)在這么復(fù)雜。”
上述信貸部經(jīng)理原先在一家深圳的上市銀行工作。在她的主要客戶中，既有一些“鋼貿(mào)大王”，也有礦業(yè)公司，還有“當(dāng)時怎么都覺得非?？孔V”的光伏客戶。“但現(xiàn)在，一個都不行了。”她略顯無奈地對《國際金融報》記者說。
自2012年開始，在外部環(huán)境——美國、歐洲等國家和地區(qū)頻繁對中國光伏業(yè)發(fā)起貿(mào)易調(diào)查，內(nèi)部環(huán)境——發(fā)展過熱、企業(yè)不斷涌現(xiàn)之際，銀行對光伏行業(yè)的融資支持卻在“不斷萎縮”。
這其中的原因，一部分要歸因于整體大環(huán)境的變化，同樣有部分原因，要歸結(jié)為高負債。有報道稱，即使近幾年一直在出貨量上表現(xiàn)搶眼的光伏業(yè)巨頭英利，“截至2013年底的財報，該公司負債率已經(jīng)攀至行業(yè)榜首，高達92.2%”。最近公布的今年前兩個季度負債率，該公司“也一直維持在90%以上”。更有甚者，超日太陽的債券甚至出現(xiàn)了“違約”。
對此，2013年全國兩會期間，原先一直大力支持光伏企業(yè)融資的國家開發(fā)銀行的時任董事長陳元就對外表示，“今年將控制對光伏產(chǎn)業(yè)新增貸款，以降低風(fēng)險。”《國際金融報》記者今年年初也曾獲得這樣的信息，有銀行業(yè)內(nèi)人士稱，在銀行業(yè)的“壞賬”這一環(huán)，光伏行業(yè)同樣受到關(guān)注，“其中，五大銀行中的某家銀行受光伏壞賬的影響還比較大”。
“直到現(xiàn)在，我們?nèi)ψ永镞€有這樣的說法：銀行行長2014年‘十不貸’，包括山西的煤礦、江蘇的光伏、上海的紙行業(yè)和河北的鋼材等。”在上海和香港兩地上市的一家股份制銀行的信貸部人士此前也對《國際金融報》記者確認，“這些銀行行長不敢貸款的行業(yè)規(guī)則，差不多也是我們要遵循的。”
但就現(xiàn)在來看，光伏行業(yè)或許已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。“這個行業(yè)從來不是沒有潛力，經(jīng)過一定的洗牌，行業(yè)集中度提高，還能充分挖掘國內(nèi)的潛力。”一家沿海地區(qū)光伏企業(yè)的管理層人士曾對《國際金融報》記者說，對于今年的形勢，他本人還是挺欣慰的，“至少，前幾大光伏企業(yè)的出貨量還不錯”，同時，就外部形勢看，“利空算出盡了”。
“各家商業(yè)銀行中，招行做得最好，也挺有前瞻性。”上述浙江中小銀行的信貸部經(jīng)理對《國際金融報》記者說，“相信他們做出這個判斷，也是基于目前的市場行情。”
銀行仍很謹慎
事實上，就官方文件看，銀行從沒有說要停止對光伏行業(yè)的貸款。比如，據(jù)媒體報道，央行下發(fā)給各分支機構(gòu)及各銀行業(yè)金融機構(gòu)的2014年信貸政策工作意見中，就曾明確，抓好科技文化金融政策措施落實工作，開發(fā)適合高新技術(shù)企業(yè)需求特點的融資產(chǎn)品，“支持信息消費、集成電路、新能源汽車、光伏等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。
但上述光伏業(yè)內(nèi)人士對《國際金融報》記者表示：“即使有央行的支持，招行也發(fā)布了報告，但真正執(zhí)行起來，還需要市場來檢驗。就拿最新放松的房貸政策來說，又有多少銀行在真正執(zhí)行？”
以招行文件的全部內(nèi)容看，該銀行也采用了比較謹慎的措辭。比如，招行把“光伏電站行業(yè)”定為“適度進入類行業(yè)”。同時，《指導(dǎo)意見》還顯示，“綜合考慮上網(wǎng)條件、工程造價、股東實力等因素的基礎(chǔ)上，招商銀行重點支持主流電力企業(yè)投資，位于太陽能資源豐富地區(qū)的并網(wǎng)型晶硅光伏發(fā)電項目，擇優(yōu)支持分布式電站”。
“在產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品銷不出去的情況下，光伏電站就是‘一劑良藥’。一旦獲得國家電網(wǎng)的并網(wǎng)，或?qū)⒐夥陌l(fā)電售賣給其他人，那么，這一塊至少能保障企業(yè)不受損失。”上述業(yè)內(nèi)人士說，“但電站有一個缺點，就是投資周期比較長，回本相對較慢，且就并網(wǎng)來說，還存在不確定性。”
有預(yù)測顯示，太陽能光伏發(fā)電在21世紀會占據(jù)世界能源消費的重要席位，不但要替代部分常規(guī)能源，且將成為世界能源供應(yīng)的主體，“預(yù)計到2030年，可再生能源在總能源結(jié)構(gòu)中將占到30%以上，而太陽能光伏發(fā)電在世界總電力供應(yīng)中的占比也將達到10%以上”。但與此同時，平安證券能源金融部執(zhí)行總經(jīng)理王海生也曾對記者說：“并網(wǎng)因為免費，沒有納入原有考核體系，地方公司執(zhí)行的積極性并不高。”
更大的缺點可能還在于質(zhì)量。在國家發(fā)改委能源研究所研究員王斯成看來：“銀行和投資者對光伏電站有顧慮的重要原因，仍在于電站的質(zhì)量。這一點，卻并沒有引起電站開發(fā)商的足夠重視。”
“目前國內(nèi)已建成的光伏電站中，具備投資安全邊際的潛在可收購對象非常少，除了政策及市場環(huán)境的不確定性因素外，投資方最大的擔(dān)憂是對這些光伏電站的質(zhì)量缺乏足夠的信心。”有觀察人士直言，為了降低成本而使用未經(jīng)實績驗證的材料，往往讓電站得不償失。
“使用未經(jīng)實績驗證的背板材料，每瓦成本或許能節(jié)省0.01元到0.12元，但這僅相當(dāng)于光伏組件1天-29天的發(fā)電量。但質(zhì)量問題直接帶來的后果則可能會導(dǎo)致電站壽命縮短、電力輸出大幅衰減率；同時，也可能導(dǎo)致電站的內(nèi)部收益率從預(yù)期的11%左右降低跌至5%以下。”上述觀察人士稱。
“銀行都是謹慎的，不想不賺錢。”對此，上述股份制銀行的信貸部人士稱，“所以，招行的表態(tài)值得理解。”
值得注意的是，謹慎不止體現(xiàn)在“適度進入”的表述上。
招商銀行還稱，“暫不介入薄膜光伏電站、離網(wǎng)光伏電站、光伏制造企業(yè)投資的光伏電站。”同時，“招商銀行項目貸款期限原則上不超過12年，最高不得超過15年。”
對此，也有樂觀者總結(jié)稱，“銀行放松光伏項目的貸款政策是大勢所趨，目前光伏電站的運營已經(jīng)是社會資金非常好的投向之一，銀行業(yè)必然會抓住行業(yè)機會，積極進入。從招行的文件來看，暫時規(guī)避了光伏制造業(yè)。隨著銀行政策支持的到位，光伏電站的融資問題將會得到越來越好的解決，特別是分布式項目。”
融資有新途徑
事實上，從某種程度上看，招行的《指導(dǎo)意見》與國家有關(guān)部門的說法相配套。國家能源局網(wǎng)站稍早前發(fā)布了《關(guān)于進一步加強光伏電站建設(shè)與運行管理工作的通知》（下稱《通知》〉）。與過去發(fā)布的支持光伏行業(yè)發(fā)展的文件相比，“此次發(fā)布的《通知》提出了要統(tǒng)籌推進大型光伏電站基地建設(shè)，并鼓勵創(chuàng)新光伏電站金融產(chǎn)品和服務(wù)”。
《通知》還提出“鼓勵銀行、保險、投資銀行等金融機構(gòu)結(jié)合光伏電站的特點和融資需求，對光伏電站提供優(yōu)惠貸款，簡化貸款管理流程，采取靈活的貸款擔(dān)保方式，實行以項目售電收費權(quán)為質(zhì)押的貸款機制”。
《通知》還稱，鼓勵銀行等金融機構(gòu)與地方政府合作建立融資服務(wù)平臺，與光伏電站投資企業(yè)建設(shè)銀企戰(zhàn)略合作關(guān)系，探索對有效益、有市場、有訂單、有信譽的“四有企業(yè)”實行封閉貸款。
《國際金融報》記者在與幾家光伏企業(yè)的接觸中了解到，對于大型企業(yè)或出貨量比較好的企業(yè)，他們根本不用擔(dān)心銀行的貸款。江蘇一家龍頭光伏企業(yè)高層人士早些時候?qū)Α秶H金融報》記者表示，“雖然每個企業(yè)的感受有所不同，盈利和虧損等也存在差異，但僅站在我們企業(yè)的角度看，公司和銀行有比較良性的互動，且銀行至今保持著對企業(yè)的支持。”
“有的時候，比如我們想要收購或進一步拓展業(yè)務(wù)，多家銀行會聯(lián)合起來，組建銀團來找公司，提供融資上的幫助。”上述高層人士坦言，“銀行實際上很看好我們企業(yè)。”
因此，企業(yè)想要向銀行貸款，首先要做的，還是“企業(yè)自身過硬”。在大行業(yè)不景氣的情況下，能夠依然保持健康的企業(yè)，可能不會被銀行摒棄。
不過，在今年2月記者的一次采訪中，有銀行從業(yè)人士直言不諱地說：“回到2008年時，銀行們或許都會認為光伏行業(yè)是新興產(chǎn)業(yè)和有潛力的行業(yè)，卻沒有看清這個行業(yè)的發(fā)展趨勢，也沒有進行最全面的風(fēng)險評估。最終，市場出現(xiàn)的是產(chǎn)能過剩和對光伏壞賬的爭議。因此，市場要學(xué)會思考，而不是一味地盲從和大干快上。”
再換個角度，除了尋求銀行的貸款外，光伏企業(yè)也可以考慮其他的融資途徑。世界領(lǐng)先的認證機構(gòu)DNV GL集團近日對外發(fā)布了光伏融資的幾大趨勢。其中，包括資產(chǎn)證券化，增發(fā)新股、企業(yè)結(jié)構(gòu)和債券，甚至是“眾籌”。
“眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS（社會性網(wǎng)絡(luò)服務(wù)）傳播的特性向小型投資者展示自身創(chuàng)意，爭取大家的關(guān)注與支持，進而獲得所需要的資金援助。太陽能推銷者亦可利用網(wǎng)絡(luò)平臺直接與小型投資者聯(lián)系。”DNV GL建議。
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