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上周末宣布將旗下硅片資產(chǎn)對外出售的保利協(xié)鑫，10日一開盤股價就大幅下滑。由于硅片資產(chǎn)可能作價上百億元對外出售，而且此前這部分業(yè)務(wù)的盈利也一直不錯，因而硅片的轉(zhuǎn)賣，讓投資者感到有些不解。

不過，該公司11月10日晚上緊急召開了全球投資者會議，極少現(xiàn)身的保利協(xié)鑫主席朱共山表示，出售硅片資產(chǎn)的出發(fā)點之一，是為考慮降低企業(yè)的短債；未來，保利協(xié)鑫將與全球其他多晶硅公司進行合作，成為一家資產(chǎn)更清晰的多晶硅公司。他還提到，協(xié)鑫集團對A股上市公司*ST超日，下稱“超日”)有明確的未來戰(zhàn)略制定，這將是一家側(cè)重于光伏系統(tǒng)業(yè)務(wù)的公司，硅片資產(chǎn)不會注入。

賣硅片為降低負債結(jié)構(gòu)

保利協(xié)鑫有三部分資產(chǎn)：光伏材料(硅片和多晶硅)、電力、光伏電站業(yè)務(wù)。2014年上半年，三大業(yè)務(wù)的收益分別為11.35億港元(7.7543, -0.0013, -0.02%)、2.08億港元和-7000萬港元。

多位行業(yè)人士表示，硅片業(yè)務(wù)所帶來的利潤是保利協(xié)鑫的核心利潤之一。而在上周末時，保利協(xié)鑫宣布要將硅片資產(chǎn)對外轉(zhuǎn)售給一家獨立第三方，這讓市場一片嘩然。

朱共山在昨晚的電話會上對投資者透露，按出售計劃將保留長晶，保利協(xié)鑫將把切片的這部分業(yè)務(wù)賣給第三方基金，以便拿回更多的現(xiàn)金并改善負債結(jié)構(gòu)。

目前，保利協(xié)鑫的短債較多，將硅片資產(chǎn)出售之后可讓原來的“短債加長債”模式，變?yōu)?ldquo;長債”為主。根據(jù)2013年保利協(xié)鑫財報，該公司1年內(nèi)的銀行貸款為249.15億港元，2年內(nèi)的貸款為24.47億港元，2到5年、5年后的貸款分別是48.57億港元、10.35億港元。

此外，硅片的毛利率相對于多晶硅而言也較低，“賣掉這部分資產(chǎn)，公司也希望改善企業(yè)毛利率。”

朱共山說，“有人擔(dān)心，如果將硅片業(yè)務(wù)拿走，那么企業(yè)的盈利能力會降低。但我們公司的多晶硅產(chǎn)能和技術(shù)很不錯，保利協(xié)鑫的盈利還會繼續(xù)上升。”目前，保利協(xié)鑫的多晶硅產(chǎn)能在今年年底將達6.5萬噸，現(xiàn)在2.5萬噸的硅烷流化床法多晶硅(下稱“FBR”)項目也在籌備中，每萬噸的投資額遠低于西門子改良法，后者的萬噸投資額大約有數(shù)十億元之多。

“FBR的技術(shù)門檻和人才要求都相對較高，產(chǎn)值效益也高，而且它所生產(chǎn)的多晶硅，相比改良法的耗電量則更低一些。”他表示，今后保利協(xié)鑫將會與全球其他一線多晶硅企業(yè)進行市場和技術(shù)、其他領(lǐng)域的全方位合作，將保利協(xié)鑫打造成為一個更加清晰的多晶硅上市公司。

在電話會議中，一位保利協(xié)鑫的人士也稱，不排除企業(yè)未來進行重組的可能性。