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當(dāng)硅料價格上漲，包括協(xié)會和業(yè)內(nèi)人士都在發(fā)問，這究竟怎么了？

多位業(yè)內(nèi)人士表示，硅料漲價的主要因素還是市場供需變化，硅料供給周期落后下游需求周期。而這背后包括硅料投產(chǎn)周期長于下游等。

而在業(yè)內(nèi)人士看來，高硅料價格很難持續(xù)，明年新釋放產(chǎn)能或?qū)⑵揭中枨蟆９枇袭a(chǎn)能釋放又會導(dǎo)致新一輪平衡，這是市場規(guī)律。對于光伏產(chǎn)業(yè)鏈，回歸理性，把握投資節(jié)奏，合理布局產(chǎn)能才能利于產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

硅料本輪漲價類似銀行擠兌

眼下的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，硅料關(guān)注度之高是前所未有。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，硅料漲價的主要因素還是市場供需變化，硅料供給周期遲緩于下游需求周期。

據(jù)國金證券研究院整理數(shù)據(jù)，2020 年，整個硅片行業(yè)的單晶硅片擴(kuò)張產(chǎn)能在 200GW 出頭。而僅 2021 年上半年，單晶硅片擴(kuò)張產(chǎn)能就達(dá) 260GW。實際上，2021 年預(yù)測的單晶硅片產(chǎn)能達(dá)到 380GW。而在 2022 年，預(yù)測的單晶硅片產(chǎn)能更是達(dá)到 550GW。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020 年，國內(nèi)多晶硅的產(chǎn)能是 42 萬噸，2021 年為 48.3 萬噸；國外產(chǎn)能分別是 9.9 萬噸、8.7 萬噸。因此，2021 年全球總計的多晶硅產(chǎn)能約不到 60 萬噸。

" 根據(jù)行業(yè)分析機(jī)構(gòu)收集的信息，按照目前行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃和建設(shè)節(jié)奏，到 2021 年底，硅片產(chǎn)能將超過 360GW，電池片產(chǎn)能將超過 450GW。" 通威股份副董事長嚴(yán)虎表示，全球硅料市場對應(yīng)終端的裝機(jī)需求也就只有 170GW~180GW 的產(chǎn)能。

對比之下不難發(fā)現(xiàn)，硅片產(chǎn)能是兩倍于硅料產(chǎn)能。嚴(yán)虎稱，如果硅片和硅料產(chǎn)能剪刀差沒有這樣大，硅料市場尚可維持緊平衡，漲幅不會如此之快。

有長期投資光伏的相關(guān)人士用了一個形象的比喻，硅片產(chǎn)能大幅擴(kuò)張引發(fā)的硅料需求就如同銀行擠兌，" 銀行只有這么多錢，但大量儲戶一窩蜂提現(xiàn)，且不說只是一家城商行，就算是一家大銀行也難承受。"

嚴(yán)虎總結(jié)，" 雖然碳達(dá)峰、碳中和發(fā)展趨勢非常確定，但目前行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)形成了‘兩頭小、中間大’的局面，而硅料由于前期新擴(kuò)產(chǎn)能少，加之價格的持續(xù)低谷，出現(xiàn)了觸底反彈。同時，以硅片和電池片為主的企業(yè)因為產(chǎn)能過大，競相搶購硅料，助推硅料價格持續(xù)上漲。因此，包括硅料、硅片、電池和組件等環(huán)節(jié)在內(nèi)，相關(guān)企業(yè)都需要回歸理性，否則會出現(xiàn)供需失衡、價格奇高或奇低的殘酷現(xiàn)實，這都不利于產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。"

值得一提的是，國內(nèi)硅料市場緊平衡難以滿足硅片企業(yè)需求時，出于保供等目的，部分外溢需求轉(zhuǎn)至國外高成本硅料企業(yè)。

本輪硅料價格上漲并非是國內(nèi)市場的單一現(xiàn)象，而是全球硅料市場景氣周期的需求共振，本身也是市場規(guī)律。有硅料企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，根據(jù)他們掌握的報價，德國瓦克（全球化工龍頭）、韓國 OCI 等，有的硅料價格報到 26 萬 / 噸。

硅料周期波動致擴(kuò)產(chǎn)難

當(dāng)硅片和電池片日益增長的資本開支和投入加劇了硅料市場的緊平衡，行業(yè)內(nèi)也表達(dá)了擔(dān)憂。

隆基股份董事長鐘寶申在 SNEC 首個開幕式論壇上提到，" 明明這個環(huán)節(jié)已經(jīng)不均衡了，然后我們還在投資，最后無米下鍋，你也做不了事。最終你被動地也要等一等。"

鐘寶申一針見血地指出，希望行業(yè)能在產(chǎn)能評估上做得更加精準(zhǔn)，" 這次產(chǎn)業(yè)鏈波動需要進(jìn)行總結(jié)和反思。"

有業(yè)內(nèi)人士表示，硅料對于整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈來說，存在技術(shù)門檻高、投資金額大，投產(chǎn)周期長、產(chǎn)能彈性小、生產(chǎn)管控難度大的特點。過去十幾年，絕大多數(shù)投資硅料的企業(yè)倒下了，剩下為數(shù)不多的幾家硅料企業(yè)至今也未能收回投資?；诠枇系耐顿Y難度以及過去投資失敗的經(jīng)歷，近年來硅料新進(jìn)及擴(kuò)產(chǎn)的企業(yè)太少，產(chǎn)能增幅相對下游非常有限。因此，前兩年有行業(yè)人士已分析和預(yù)測，近兩年會存在 " 擁硅為王 " 的情況。

"2017 年末硅料價格還維持在 14 萬 ~15 萬左右 / 噸價格，而在‘ 531 ’之后，硅料價格就降至 7 萬 ~8 萬元 / 噸。這一波降幅一直持續(xù)到去年上半年。去年 6 月最低的 5.8 萬元 / 噸。" 嚴(yán)虎表示，盡管硅料在這一價格觸底，但它已經(jīng)開始觸及行業(yè)大廠的盈虧平衡線。

硅料行業(yè)不賺錢，自然無法吸引資本投入，也就沒有擴(kuò)產(chǎn)動作。2018 年到 2020 年上半年，少有硅料企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模的資本開支。實際上，現(xiàn)在硅片產(chǎn)能擴(kuò)張，但上游硅料的產(chǎn)能規(guī)模仍然還維持在兩年以前。持續(xù)時間較長的市場出清壓低了硅料市場的產(chǎn)能彈性。

相比硅料環(huán)節(jié)不穩(wěn)定的毛利率和凈利潤率，硅片資本回報率的波動要穩(wěn)定一些。對比兩家硅片大廠 2019 年 ~2020 年的硅片毛利率可見，硅片毛利率的波動區(qū)間保持在 15%~35% 這一范圍。這或許能解釋眾多行業(yè)參與者要分別對工藝設(shè)備、技術(shù)路線相對成熟的硅片、電池環(huán)節(jié)大量提前布局的原因。而硅料環(huán)節(jié)的周期波動性要出高許多。

即便硅料環(huán)節(jié)進(jìn)入新一輪擴(kuò)張周期，但其產(chǎn)能滿負(fù)荷達(dá)產(chǎn)尚需要兩年半以上。" 從開始立項到完成土地評估、環(huán)評等等，再用半年時間試生產(chǎn)爬坡，基本上要兩年到兩年半之間才能出產(chǎn)品。"

有業(yè)內(nèi)人士表示，硅料實際上更像是一家化工企業(yè)，對良品率、化工人才儲備、生產(chǎn)工藝安全等都有高要求。

比如多晶硅生產(chǎn)所需的原材料中包括部分易燃及具有腐蝕性的材料，存在一定危險性，對于操作人員的技術(shù)水平、操作工藝流程以及安全管理措施的要求都較高。太陽能級多晶硅對雜質(zhì)有嚴(yán)格的要求，尤其是對其硼、磷元素的要求尤為嚴(yán)格，高純多晶硅的制備是光伏產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)含量較高的環(huán)節(jié)。

反過來，這些高要求又構(gòu)成一道門檻，新勢力很難進(jìn)入這一領(lǐng)域。正如嚴(yán)虎反復(fù)強(qiáng)調(diào)，" 硅料企業(yè)，不是有資本就行。"

統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年已公布擴(kuò)產(chǎn)的硅料企業(yè)包括亞洲硅業(yè)、通威股份、新特能源、新疆大全等龍頭企業(yè)。

各產(chǎn)業(yè)鏈需回歸理性

值得一提的是，盡管現(xiàn)在硅料價格處于高位，硅料供給將邊際改善，進(jìn)而平抑需求。從明年開始，陸續(xù)釋放的新增產(chǎn)能將緩解緊張局面。

嚴(yán)虎預(yù)測，現(xiàn)在硅料價格繼續(xù)上漲可能性不大，而在明年下半年，當(dāng)下供需緊張的局面會出現(xiàn)一個緩沖期。

現(xiàn)在，國內(nèi)硅料大廠正加緊馬力開工，擴(kuò)產(chǎn)硅料以平衡需求。

根據(jù)通威的規(guī)劃，計劃到 2023 年建成 22 萬 ~29 萬噸高純晶硅產(chǎn)能。從目前的市場情況看，通威也可能會加大對硅料的投資。

保利協(xié)鑫的 30 萬噸顆粒硅項目也在今年啟動，第一期設(shè)計產(chǎn)能為 6 萬噸。

今年 2 月 8 日，特變電工發(fā)布公告，宣布在內(nèi)蒙古投資建設(shè)年產(chǎn) 20 萬噸高純多晶硅及配套 20 萬噸工業(yè)硅和新能源電站開發(fā)項目。其中一期 10 萬噸預(yù)計在開工后兩年內(nèi)建成投產(chǎn)。

上個月，東方希望集團(tuán)也宣布新一輪投資計劃，總體規(guī)劃 40 萬噸多晶硅、高純晶硅上下游一體化項目。

在各家硅料廠紛紛擴(kuò)產(chǎn)的同時，更有不少新玩家入局。

有消息稱，寶豐能源將在銀川建設(shè)年產(chǎn) 60 萬噸高純多晶硅項目，一期 30 萬噸已動工建設(shè)。晶諾新能源年產(chǎn) 10 萬噸高純晶硅項目正在進(jìn)行環(huán)評公示。江蘇潤陽計劃在石嘴山建設(shè)年產(chǎn) 10 萬噸的高純多晶硅項目。同時，黃河公司、同德化工、青海麗豪等企業(yè)也紛紛對外公布了投產(chǎn)計劃。據(jù)行業(yè)相關(guān)人士統(tǒng)計，隨著這六家新企業(yè)入局，硅料總年產(chǎn)量將達(dá) 100 萬噸以上。要知道，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會去年統(tǒng)計的國內(nèi)產(chǎn)能不過 42 萬噸。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會專家委員會副主任呂錦標(biāo)就曾提到，作為行業(yè)協(xié)會，我們要警告市場，未來很可能會形成下一波硅料過剩，將帶來更大的負(fù)面效應(yīng)。

這再度揭示博弈論的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理——每個企業(yè)想獲得生產(chǎn)可能性邊界下的最高利潤，但競爭約束又會令市場回歸均衡價格。當(dāng)市場總的供應(yīng)量再次壓倒需求，價格的信號棒又亮起來，指揮行業(yè)進(jìn)入新一輪平衡。

但需要注意的是，本輪擴(kuò)產(chǎn)幾乎以國內(nèi)企業(yè)為主，而國外企業(yè)仍然沒有公布新一輪投資計劃。相比國內(nèi)，國外幾乎都是高成本硅料企業(yè)。

而在嚴(yán)虎看來，這側(cè)面說明硅料企業(yè)對于擴(kuò)建依然謹(jǐn)慎，仍然對市場風(fēng)險保持足夠警惕。

站在光伏全產(chǎn)業(yè)鏈一盤棋考慮，行業(yè)各個產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展逐漸成為共識。

" 其他方面需要看節(jié)奏。產(chǎn)能過剩的環(huán)節(jié)，需要控制發(fā)展慢一些。" 鐘寶申稱，產(chǎn)業(yè)不均衡是一個長期的過程，需要企業(yè)自己去把握。

嚴(yán)虎表示，無論哪個行業(yè)，產(chǎn)品價格是供求關(guān)系的表現(xiàn)，是產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu)是否合理的問題。建議產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，包括硅料、硅片、電池和組件等，回歸理性，把握投資節(jié)奏，合理布局產(chǎn)能，否則會出現(xiàn)供需失衡，價格奇高或奇低的殘酷現(xiàn)實，不利于產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，" 我們倡導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，回歸理性，把握投資節(jié)奏，合理布局產(chǎn)能，以利于產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。"

原標(biāo)題：“銀行擠兌”般漲價背后，光伏硅料供需為何嚴(yán)重錯配？