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東吳證券7月9日發(fā)布對晶盛機電的研報，摘要如下：

事件：公司發(fā)布2021半年度業(yè)績預告，預計2021H1實現(xiàn)歸母凈利潤5.5-6.4億元，同比+100%-130%；預計非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額約為5400萬元-5600萬元，扣非歸母凈利潤4.97-5.82億元，同比+93%-126%。

投資要點

業(yè)績預告超市場預期，光伏長晶設備龍頭高增長

公司作為國內(nèi)長晶設備龍頭，在除隆基以外的單晶爐市場中，公司銷售額占據(jù)90%的份額，且單晶爐的單日出貨量不斷創(chuàng)造歷史新高。伴隨著210滲透率持續(xù)提升，全市場存量的10000臺長晶爐有望迎來替換；疊加硅片環(huán)節(jié)新玩家不斷涌現(xiàn)，我們判斷晶盛機電將迎來公司創(chuàng)立至今的新接訂單最高年度。

光伏硅片環(huán)節(jié)迎來擴產(chǎn)潮，更新迭代背景下長晶龍頭迎來收獲期

光伏硅片與半導體相似，大尺寸是未來發(fā)展方向。由于長晶爐隨著硅片直徑的變化，將會完全迭代，晶盛機電最為受益。我們預計20-22年國內(nèi)年均新增設備需求超200億元，國內(nèi)20-22年存量設備需求超100億元。

更新迭代背景下公司光伏長晶業(yè)務即將迎來收獲期。硅片廠商如今更看重設備商的配套效率，包括交付能力、服務能力和未來研發(fā)潛力，晶盛均具有較強優(yōu)勢。公司和多家行業(yè)領先企業(yè)均建立了長期深入的合作關系，在除隆基以外的市場銷售額市占率90%，將充分受益大硅片擴產(chǎn)潮。

下游擴產(chǎn)高確定性，半導體設備業(yè)務迎來加速期

中環(huán)宜興大硅片項目二期于2021年1月立項啟動，5月開工建設，項目投資額15億美元，設備國產(chǎn)化率約50%。據(jù)我們測算，中環(huán)目前至2023年的新增設備需求合計126億元，其中國產(chǎn)設備需求合計71億元。晶盛系中環(huán)核心設備供應商，且持有中環(huán)領先10%的股份，21年6月增資1.3億元，持股比例不變。我們預計中環(huán)在擴產(chǎn)中將優(yōu)先選擇晶盛的設備，晶盛半導體設備訂單具備較高確定性，訂單落地速度有望大幅超市場預期。

晶盛已具備8寸線80%整線以及12寸單晶爐、拋光機等50%以上設備供應能力。伴隨著2021年全球半導體硅片行業(yè)的供需矛盾，產(chǎn)能緊張延伸至設備端，我們判斷2021年晶盛機電的半導體設備業(yè)務有望超預期。

藍寶石業(yè)務即將放量，供給創(chuàng)造需求期待放量

2020年，公司藍寶石業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入1.94億元，同比+194.32%，技術(shù)不高但是增速非?？?。從短期來看，通過與藍思強強聯(lián)手，公司已成功切入消費電子領域，預計2-3年內(nèi)成功放量。從長期來看，我們判斷，當藍寶石成本和價格跌破零界點后，大規(guī)模的批量應用自然會產(chǎn)生，屆時藍寶石帶來的市場空間有望成為晶盛機電較大利潤增長點。

盈利預測與投資評級：光伏設備是晶盛機電的第一曲線，第二曲線是半導體大硅片設備放量，第三曲線是設備到材料的延伸（藍寶石+SiC），我們看好公司的長期發(fā)展，我們維持公司2021-2023年盈利預測，凈利潤分別為13.92/19.67/26.95億元，對應PE為46/33/24倍，維持“買入”評級。 

原標題：晶盛機電半年報業(yè)績預告點評：光伏設備超市場預期，先進材料+裝備一紙藍圖繪到底