“投資一定要選成長(zhǎng)性強(qiáng)的賽道！”
2019年底，在一家私募的年終閉門會(huì)議上，創(chuàng)始人分享了他的投資見(jiàn)解，表示新能源將是成長(zhǎng)性最好的賽道。
他當(dāng)時(shí)說(shuō)，如果A股只選一家公司投資，一定會(huì)買新能源龍頭寧德時(shí)代。彼時(shí)，寧德時(shí)代股價(jià)不過(guò)百元，總市值約2000億元左右。2021年7月13日，寧德時(shí)代股價(jià)一度達(dá)579.6元/股，總市值超過(guò)1.3萬(wàn)億。
回顧近兩年新能源板塊的整體表現(xiàn)，中證新能指數(shù)(SZ:399808) 漲幅達(dá)2倍，錦浪科技、陽(yáng)光電源、上機(jī)數(shù)控等個(gè)股漲超10倍。投資新能源的基金同樣表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，近兩年業(yè)績(jī)回報(bào)在300%以上的均是投資新能源方向的基金。
7月16日，新能源板塊尾盤跳水，中證新能指數(shù)收跌3.01%，龍頭寧德時(shí)代收跌6.51%。市場(chǎng)又開始了新一輪的擔(dān)憂。已經(jīng)上漲了2年多的新能源，投資邏輯是否迎來(lái)變局？近期漲幅巨大的新能源車、鋰電池、光伏等后續(xù)怎么看？
新能源基金近兩年表現(xiàn)一騎絕塵，新能源車子板塊今年以來(lái)表現(xiàn)亮眼
對(duì)于個(gè)人投資者而言，通過(guò)基金進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)投資是更普遍的操作。近兩年來(lái)，新能源基金無(wú)疑是市場(chǎng)中表現(xiàn)最好的。
截至2021年7月16日，近兩年業(yè)績(jī)回報(bào)在300%以上的均是投資新能源方向的基金。其中，趙詣管理的農(nóng)銀匯理新能源主題、農(nóng)銀匯理研究精選回報(bào)率分別達(dá)359.79%、325.11%，分列冠亞軍，陸彬管理的匯豐晉信智造先鋒A、匯豐晉信低碳先鋒以320.35%、314.82%的收益率分列三、四名。另外，王睿、孫浩中共同管理的信誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)和鄭澤鴻管理的華夏能源革新近2年收益率也超過(guò)300%。
在2020年新能源基金大漲的情況下，今年以來(lái)主投新能源的基金依然風(fēng)光無(wú)量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，公募基金收益率表現(xiàn)最好的20只基金中，近三分之二都重倉(cāng)新能源板塊。
事實(shí)上，整個(gè)新能源板塊是一個(gè)非常龐大的產(chǎn)業(yè)鏈，可以大致分為上游的發(fā)電，中游的儲(chǔ)能，和下游的應(yīng)用。
二季度以來(lái)，下游的新能源車板塊成為“最強(qiáng)風(fēng)口”。今年以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀的基金大多重倉(cāng)了新能源車板塊的相關(guān)個(gè)股。
截至7月16日，韓廣哲管理的金鷹民族新興以65.03%的收益率暫列第一，肖肖和陳金偉共同管理的寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)A暫列第二，崔宸龍管理的前海開源新經(jīng)濟(jì)、前海開源公用事業(yè)、王睿和孫浩中共同管理的信誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)收益率也都超過(guò)60%。
在崔宸龍看來(lái)，新能源汽車板塊從4月份開啟反彈，連續(xù)兩個(gè)多月走勢(shì)強(qiáng)勁， 主要反映的還是高景氣的行業(yè)基本面情況和市場(chǎng)對(duì)于新能源汽車未來(lái)巨大發(fā)展空間的預(yù)期。
中汽協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，6月，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成24.8萬(wàn)輛和25.6萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)1.3倍和1.4倍。1-6月，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量雙雙突破120萬(wàn)輛，分別完成121.5萬(wàn)輛和120.6萬(wàn)輛，同比均增長(zhǎng)2倍。我國(guó)新能源汽車滲透率已由今年年初的5.4%提高至今年上半年的9.4%。其中，6月新能源汽車市場(chǎng)滲透率超過(guò)12%。
另?yè)?jù)中汽協(xié)方面預(yù)計(jì)，2021年我國(guó)汽車總銷量將達(dá)到2700萬(wàn)輛左右，同比增速由4%提升至6.7%左右。其中新能源車方面預(yù)測(cè)增長(zhǎng)約240萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)76%。
“目前，新能源汽車基本面情況非常好。雖然一些新能源汽車股上個(gè)季度漲了50%，有些還翻了倍，但是從業(yè)績(jī)預(yù)期來(lái)看，新能源汽車供應(yīng)鏈的這些公司估值仍低于其他可比的高景氣成長(zhǎng)行業(yè)。樂(lè)觀預(yù)期，今年新能源車行業(yè)需求增速可以達(dá)到80%~120%。” 陸彬表示，繼續(xù)看好長(zhǎng)期成長(zhǎng)型優(yōu)質(zhì)賽道，尤其是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。“國(guó)內(nèi)新能源汽車行業(yè)的旺季還沒(méi)有到來(lái)，最旺的季節(jié)應(yīng)該是‘金九銀十’，下半年的基本面表現(xiàn)大概率會(huì)比上半年好，行業(yè)機(jī)會(huì)有望貫穿全年。”陸彬說(shuō)。
硅料價(jià)格或有松動(dòng)迎來(lái)市場(chǎng)布局，看好光伏長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)
上游發(fā)電領(lǐng)域，主要有風(fēng)電、水電、核電和光伏，其中光伏是目前最受關(guān)注的。
上半年來(lái)，光伏表現(xiàn)整體不如新能源車，泰達(dá)宏利基金經(jīng)理王鵬認(rèn)為，光伏在過(guò)去一個(gè)多月表現(xiàn)較好，但是之前表現(xiàn)很差，原因就是供需最緊張的硅料環(huán)節(jié)吃掉了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)，同時(shí)因?yàn)楣枇蟽r(jià)格高導(dǎo)致組件價(jià)格高，進(jìn)而導(dǎo)致下游裝機(jī)不積極。最近上漲是因?yàn)榇蠹矣X(jué)得硅料的價(jià)格在四季度或者最晚明年一二季度可能會(huì)有松動(dòng)，覺(jué)得行業(yè)現(xiàn)在是基本面底部，有望迎來(lái)右側(cè)機(jī)會(huì)，加上流動(dòng)性現(xiàn)在相對(duì)寬裕的情況，大家因此快速布局。
王鵬表示，光伏現(xiàn)在在非化石能源占比里面的比例是很低的，如果按照2025年非化石能源占一次性能源消費(fèi)比重提高至20%的國(guó)家“十四五”規(guī)劃，光伏行業(yè)國(guó)內(nèi)未來(lái)幾年的復(fù)合增速接近30%，滲透率低導(dǎo)致拉長(zhǎng)時(shí)間周期看，一定是一個(gè)值得看好的行業(yè)。滲透率其實(shí)就相當(dāng)于是大周期是向上，而供需階段性錯(cuò)配帶來(lái)波動(dòng)，所以光伏的投資一定是順大周期逆小周期來(lái)做的，投資會(huì)變得更多的要逆向考慮。
“光伏由于其技術(shù)具備類半導(dǎo)體的特性，貯備技術(shù)較為充足，未來(lái)發(fā)展的速度更快，同時(shí)資源稟賦充足，具有光照的地方就可以產(chǎn)生能源。因此長(zhǎng)期十分看好光伏的投資機(jī)會(huì)。”崔宸龍?jiān)诮邮苋讨袊?guó)記者采訪時(shí)表示，碳中和作為國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，在未來(lái)幾十年中將扮演重要的投資主線，碳中和的最終實(shí)現(xiàn)依賴于生產(chǎn)端和應(yīng)用端的同步創(chuàng)新。生產(chǎn)端將會(huì)主要依靠光伏，風(fēng)電等新能源對(duì)于傳統(tǒng)能源的替代，而應(yīng)用端則以電動(dòng)車為典型代表，共同削減碳排放。
需求致鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈掀起漲停潮，動(dòng)力電池技術(shù)2~3年不會(huì)顛覆
中游的儲(chǔ)能環(huán)節(jié)同樣是市場(chǎng)一直關(guān)注的熱點(diǎn)。近期，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈掀起漲停潮，相關(guān)個(gè)股在股價(jià)和業(yè)績(jī)上均有不俗表現(xiàn)。
對(duì)此，王鵬認(rèn)為，最近鋰和鈷的領(lǐng)漲，原因一定還是源于需求，大家認(rèn)為從排產(chǎn)或者從新車型的角度看，三四季度需求可能會(huì)超預(yù)期的增長(zhǎng)。就是大體上三季度開始，新能源車排產(chǎn)和銷售會(huì)進(jìn)入新一輪的旺季，它會(huì)出現(xiàn)季度性的漲價(jià)。這一波的漲無(wú)非是之前中游漲得更多，上游表現(xiàn)比較平淡，現(xiàn)在上游又出現(xiàn)了漲價(jià)的預(yù)期，所以可以理解。
創(chuàng)金合信新能源汽車基金經(jīng)理曹春林認(rèn)為，短期內(nèi)看，鋰精礦價(jià)格會(huì)維持高位。全球鋰礦供給短缺的一個(gè)重要原因，是2019年到2020年上半年鋰價(jià)超跌所帶來(lái)的整體行業(yè)虧損，甚至有礦山破產(chǎn)重整，行業(yè)資本開支停滯，技術(shù)進(jìn)步遲緩。然而，在2020年下半年新能源汽車銷量快速?gòu)?fù)蘇后，鋰資源開始供不應(yīng)求。從目前來(lái)看，現(xiàn)有較成熟的高品位、低成本的礦山和較成熟的鹽湖擴(kuò)產(chǎn)所帶來(lái)的增量，遠(yuǎn)不能滿足下游快速增長(zhǎng)的需求。未來(lái)，鋰精礦的價(jià)格底部應(yīng)該會(huì)以高成本的礦山成本為基準(zhǔn)線。
一直以來(lái)的動(dòng)力電池技術(shù)之爭(zhēng)對(duì)整個(gè)儲(chǔ)能環(huán)節(jié)的影響又有多大？
在崔宸龍看來(lái)，因?yàn)殇囯姵叵掠萎a(chǎn)能的擴(kuò)產(chǎn)周期相對(duì)較短，且受到自然資源限制小，因此上游資源品的擴(kuò)產(chǎn)周期較長(zhǎng)，從而在短期可能會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。動(dòng)力電池的技術(shù)在快速發(fā)展，那些技術(shù)的升級(jí)能夠?yàn)橄M(fèi)者提供更大的價(jià)值，就會(huì)代表發(fā)展方向。目前鋰電池行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局較為穩(wěn)定，頭部企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力十分明顯，暫時(shí)還未看到讓競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生快速變化的因素。
今年鋰電池板塊第一波調(diào)整是跟固態(tài)電池消息有關(guān)。在王鵬看來(lái)，拉長(zhǎng)時(shí)間周期看，固態(tài)電池確實(shí)方方面面都有優(yōu)勢(shì)，“問(wèn)題就是性價(jià)比在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)還不高，目前所有實(shí)驗(yàn)的結(jié)果都是實(shí)驗(yàn)室數(shù)據(jù)，還沒(méi)有一款車開始商用固態(tài)電池。所以我覺(jué)得像這樣的概念出來(lái)，如果沒(méi)有看到真正的實(shí)錘落地，往往對(duì)板塊帶來(lái)的更多是機(jī)會(huì)，龍頭公司一定會(huì)更敏感，因?yàn)檫@關(guān)系到它們的生存。”
“假如固態(tài)電池最終落地被應(yīng)用了，龍頭公司大概率是要參與其中的，同時(shí)產(chǎn)品一定是分層的，例如10年、15年、20年以后肯定是長(zhǎng)續(xù)航的高端車型用能量密度高的電池方案，而200km以內(nèi)或者300km以內(nèi)的低端乘用車肯定用的是便宜的方案，有可能用的是磷酸鐵鋰，也有可能用的是鈉電池，中間部分的可能大體上是用三元高鎳的方案?，F(xiàn)在還沒(méi)有看到一個(gè)具備產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢(shì)的新技術(shù)，會(huì)在2~3年內(nèi)對(duì)現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行顛覆。”王鵬表示。
創(chuàng)金合信新能源汽車基金經(jīng)理曹春林則表示，預(yù)計(jì)三元電池會(huì)成為主流。當(dāng)前階段看，磷酸鐵鋰電池銷量出現(xiàn)階段性反彈，這有三點(diǎn)原因：一是三元電池所需的鈷、鎳價(jià)格上漲較快，低鎳、中鎳三元電池的成本上升較快；二是2020年之前高鎳技術(shù)進(jìn)展較慢；三是電池PACK技術(shù)在2020年有一個(gè)快速的進(jìn)步，如比亞迪的“刀片”、寧德時(shí)代的CTP，磷酸鐵鋰電池成組后的體積有所縮小，在一定程度上能滿足較低續(xù)航汽車的要求。
“但這并不能認(rèn)為磷酸鐵鋰電池在新能源汽車應(yīng)用上會(huì)成為趨勢(shì)，因?yàn)樗忻黠@的缺點(diǎn)，如低溫性能差、能量密度過(guò)低、進(jìn)步空間不大。雖然磷酸鐵鋰電池成本較低，但電池重量大帶來(lái)的是單位續(xù)航耗電量增加，或需額外的車身輕量化成本；電池體積大，則會(huì)影響車輛的空間布局，或需要額外的設(shè)計(jì)成本。”曹春林說(shuō)。
原標(biāo)題：兩年大賺超300% 趙詣、陸彬等這些基金經(jīng)理賺嗨了！新能源、鋰電池、光伏后續(xù)怎么看？
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