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光伏行業(yè)回暖的同時(shí),央行的降息無疑再次注入一劑強(qiáng)心針。有分析就指出,此次非對(duì)稱性降息,實(shí)際上在收窄銀行利差,是引導(dǎo)銀行將部分利潤讓渡給企業(yè)。
一位業(yè)內(nèi)分析師指出,光伏行業(yè)負(fù)債率普遍比較高,一個(gè)項(xiàng)目超過7成資金是銀行貸款屬于比較正常的現(xiàn)象,而且光伏企業(yè)負(fù)債大多為5年以上的長期貸款。貸款利率的下降會(huì)降低光伏電站運(yùn)營商的財(cái)務(wù)成本,從而較大幅度提高光伏電站的收益率。對(duì)于需要貸款安裝屋頂分布式光伏電站的企業(yè)而言,貸款利率的下降也能增長其收益。
在央行降息消息出來后,相關(guān)研報(bào)也對(duì)光伏企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了測算。申萬新能源行業(yè)分析師韓啟明認(rèn)為,國內(nèi)光伏電站一般貸款比例在60%~70%,利率下降0.4個(gè)百分點(diǎn),項(xiàng)目內(nèi)部收益率提高1個(gè)百分點(diǎn)左右,國內(nèi)光伏電站融資難問題有望得到緩解,直接利好光伏電站運(yùn)營商,其景氣度提高將向EPC以及中上游產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)。
晶科能源IR總監(jiān)劉斯銘對(duì)此認(rèn)為,“從敏感性分析可以看出利率支出對(duì)電站收益率的影響是巨大的,降息對(duì)公司電站業(yè)務(wù)是較大的利好。這意味著公司未來項(xiàng)目的潛在收益率將上升,同時(shí)已有項(xiàng)目也有再融資的可能。”
“電站板塊則是另外的游戲規(guī)則,沒有銀行杠桿的配合,收益率是上不去的。現(xiàn)在千軍萬馬兵臨城下,就等光伏項(xiàng)目融資的進(jìn)一步放開。銀行確實(shí)要跟進(jìn),光伏電站的風(fēng)險(xiǎn)收益比總比房地產(chǎn)強(qiáng)吧。”劉斯銘解釋稱。