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2021年以來，新能源賽道，包括光伏太陽能和新能源汽車，在資本市場(chǎng)上可謂是炙手可熱。

談到對(duì)光伏太陽能整個(gè)行業(yè)賽道的未來，很多朋友會(huì)以當(dāng)前市場(chǎng)上股價(jià)的上漲或者指數(shù)上漲來對(duì)未來做無限的推延。

毫無疑問，在“碳達(dá)峰、碳中和”的大背景下，大家會(huì)對(duì)光伏太陽能未來長周期的成長持一個(gè)樂觀的看法。

但就目前市場(chǎng)的估值來看，這些樂觀的看法是否已經(jīng)體現(xiàn)了，甚至說已經(jīng)開始出現(xiàn)透支了。

當(dāng)面對(duì)一個(gè)行業(yè)賽道出現(xiàn)了持續(xù)大幅上漲的時(shí)，可能我們更需要逆向思維，需要更理性冷靜的思考這個(gè)行業(yè)賽道的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

那么應(yīng)該如何來判斷呢？我們有必要從整個(gè)行業(yè)賽道未來5年成長性的角度，來看看這個(gè)賽道的成長空間到底能有多大。

首先看國內(nèi)市場(chǎng)。來自光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，我國2020年的光伏太陽能發(fā)電裝機(jī)新增容量大約是48.2GW。

市場(chǎng)上對(duì)十四五期間光伏發(fā)電的新增裝機(jī)容量有兩種不同的預(yù)見。

保守的觀點(diǎn)認(rèn)為，2025年光伏太陽能的新增裝機(jī)容量大約會(huì)在90GW，樂觀的看法認(rèn)為會(huì)達(dá)到110GW。其實(shí)差別也不算特別大。

如果按照保守的看法，國內(nèi)市場(chǎng)光伏太陽能的新增裝機(jī)容量在十四五期間年化的增速大約是13.4%；按照樂觀的看法，年化的增速大約是20%。

關(guān)注這個(gè)數(shù)字，光伏太陽能產(chǎn)業(yè)的確是在快速增長，年化增長速度還不錯(cuò)。但是需要我們來慎重思考的是，相應(yīng)公司的內(nèi)在價(jià)值，能不能夠真正通過時(shí)間換空間，和市場(chǎng)上一些細(xì)分賽道的估值水平相匹配。

當(dāng)然，也許國內(nèi)市場(chǎng)還不足以來反映光伏太陽能未來的市場(chǎng)空間。

畢竟整個(gè)國內(nèi)相關(guān)細(xì)分賽道的龍頭企業(yè)，大多數(shù)都已經(jīng)開始走向海外市場(chǎng)。從上游的硅料、硅片、電池片、電池組件，到光伏玻璃、逆變器，整個(gè)中國市場(chǎng)的產(chǎn)能銷量已經(jīng)占到了全球市場(chǎng)的70%以上，甚至像硅料占比超過了90%。

所以我們有必要來看一看，未來5年，全球市場(chǎng)光伏太陽能每年的新增裝機(jī)容量會(huì)有一個(gè)什么樣的成長空間。

同樣來自光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，全球市場(chǎng)光伏太陽能發(fā)電2020年的新增裝機(jī)容量是130GW。

預(yù)計(jì)到2025年，樂觀一點(diǎn)的看法認(rèn)為，全球光伏太陽能發(fā)電的新增裝機(jī)容量將會(huì)達(dá)到330GW；保守的觀點(diǎn)認(rèn)為是270GW。同樣換算成每年的新增裝機(jī)容量增速，樂觀的看法是增速20%，保守的看法是15.7%.

對(duì)比可以看到，市場(chǎng)對(duì)于全球市場(chǎng)的增量預(yù)期，似乎比國內(nèi)市場(chǎng)的增量要更樂觀一些，增速預(yù)期略微更快一點(diǎn)。

綜合以上數(shù)據(jù)，我們大體可以判斷，光伏太陽能從未來5年從中長線來看，行業(yè)賽道仍然是非常繁榮的。

同時(shí)我們對(duì)增長的速度也要有一個(gè)理性的看待。畢竟和年化10%-20%的的行業(yè)增速形成鮮明對(duì)比的是，今天相關(guān)行業(yè)賽道的龍頭股票估值已經(jīng)超過了100倍。

總體上來，以上數(shù)據(jù)，對(duì)估值的風(fēng)險(xiǎn)做合理的判斷和評(píng)估，對(duì)及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)防范和落袋為安的決策，可能會(huì)有一定的參考意義。 

原標(biāo)題：光伏太陽能的泡沫大嗎？未來5年的成長空間有多大？