核心觀點:
事件。
公司發(fā)布關(guān)于轉(zhuǎn)讓河南森源新能源發(fā)電有限公司100%股權(quán)及蘭考縣200MW地面光伏電站項目EPC關(guān)聯(lián)交易的公告,擬以現(xiàn)金2.6億元的價格向森源集團轉(zhuǎn)讓新能源發(fā)電100%股權(quán),同時公司作為該項目EPC總承包商,于2014年12月31日前完成項目主體工程并向新能源發(fā)電交付,合同價款為16.2億元(結(jié)算時以實際工程量結(jié)算)。
光伏電站將如期確認(rèn)收入,顯著增厚公司業(yè)績。
據(jù)公告顯示本次200MW光伏電站總投資約為18.8億元,本次轉(zhuǎn)讓新能源發(fā)電100%股權(quán)對應(yīng)資產(chǎn)賬面值為5.3億元(截止11月30日),我們估算該電站項目已完成28%的工程量。從本次交易價格和資產(chǎn)評估值計算,公司獲利約6000萬元,若剩余EPC總包業(yè)務(wù)也具備相當(dāng)利潤率水平,該200MW光伏電站將為公司帶來超過2億元凈利潤,增厚2014年EPS約0.50元。另外依據(jù)公告的EPC合同價款測算(由于公司直接獲取電站路條,在建設(shè)過程中與愛康、科諾、中利多家企業(yè)的設(shè)備合作協(xié)議,我們預(yù)計公司EPC凈利潤率有望達(dá)到10%左右),也符合以上預(yù)測值。