“堅(jiān)定看好新能源賽道的長期廣闊空間，其中尤其看好鋰電和光伏產(chǎn)業(yè)，建議大家重點(diǎn)關(guān)注鋰電在儲能領(lǐng)域的應(yīng)用，以及光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游組件板塊的發(fā)展。”
“最近新能源車的熱銷，帶動了鋰電板塊需求大增。同時(shí)上游礦山和鹽湖提取鋰的過程需要一定的周期，短期產(chǎn)能跟不上，帶動原材料碳酸鋰和鋰價(jià)的上漲。從目前看，碳酸鋰的價(jià)格還會持續(xù)上漲，沒有看到導(dǎo)致趨勢減緩因素的出現(xiàn)，下游對碳酸鋰漲價(jià)的接受程度也較高。”
“鋰電的未來發(fā)展?jié)摿鼍笆莾δ茴I(lǐng)域。隨著相關(guān)部委出臺儲能配套政策，往后哪家發(fā)電廠能配置更多的儲能電站，誰就能優(yōu)先獲得政府給與的并網(wǎng)等輔助政策。
雖然儲能過去的體量不大，但隨著配套政策的出臺，儲能未來的發(fā)展空間不亞于鋰電池在新能源上的規(guī)模。所以說鋰電在儲能和電池領(lǐng)域都具備廣闊的應(yīng)用前景，行業(yè)景氣度高漲，趨勢向上。”
“同樣看好光伏板塊。硅料今年價(jià)格從幾萬快漲到了20萬以上，目前價(jià)格開始穩(wěn)定，帶來光伏需求的穩(wěn)步上行。這說明真正做電站的人對目前硅料價(jià)格的接受度較高。展望明年，上游硅料產(chǎn)能會大幅增長，從中期看板塊會迎來量的快速增長。
目前光伏中游的硅片、電池片、組件都受制于上游硅料產(chǎn)能的限制，實(shí)際潛在增速會遠(yuǎn)高于目前的30%。明年隨著硅料產(chǎn)能投放，這些中游產(chǎn)品包括硅片、電池片、組件等的產(chǎn)能會成為新的瓶頸。因而會成為好的投資機(jī)會。”
“光伏產(chǎn)業(yè)鏈的競爭壁壘方面，過去十年的超額利潤在上游，上游的硅料和硅片發(fā)生了很大的技術(shù)改變和國產(chǎn)替代，技術(shù)壁壘變高，利潤聚集。往后看，上游硅料和中游硅片的壁壘都在降低，更多新進(jìn)入者進(jìn)入，對應(yīng)子行業(yè)的超額利潤慢慢回歸平均回報(bào)率。超額利潤轉(zhuǎn)而走向下游的組件環(huán)節(jié)。
組件環(huán)節(jié)在過去十年競爭非常激烈，不優(yōu)秀的企業(yè)被逐步得淘汰，經(jīng)過多年殘酷競爭，目前剩下的頭部企業(yè)會獲得明顯的利潤改善。同時(shí)面向個人的太陽能產(chǎn)品也在逐步放量，促使企業(yè)的銷售邏輯發(fā)生轉(zhuǎn)變，從之前的關(guān)注成本，更多地轉(zhuǎn)向關(guān)注銷售能力和品牌效應(yīng)。所以基于這兩點(diǎn)，組件端在未來至少三年內(nèi)都會有更好的表現(xiàn)。”
以上是前海開源基金經(jīng)理崔宸龍近期在新浪財(cái)經(jīng)直播間發(fā)表的最新觀點(diǎn)。
今年市場行情快速切換，但整體而言成長風(fēng)格占優(yōu)，以新能源半導(dǎo)體為代表的科技板塊成為投資市場的大熱點(diǎn)。在此背景下，根據(jù)公開數(shù)據(jù)，截止8月16日，前海開源基金經(jīng)理崔宸龍管理的前海開源公用事業(yè)股票基金近一年漲幅為192.27%，今年以來漲幅為85.96%，位列同類基金排名的前列。
根據(jù)網(wǎng)上公開信息，崔宸龍是海外留學(xué)歸來的博士，主攻材料學(xué)方向，研究課題覆蓋碳材料（石墨烯，碳納米管等）、納米材料，應(yīng)用方面包括電化學(xué)、鋰電池、選擇性催化、自修復(fù)涂層等領(lǐng)域。2017年，崔宸龍加入前海開源基金。
近期，崔宸龍做客新浪財(cái)經(jīng)直播間，針對自己的投資理念，以及對新能源板塊未來的投資機(jī)會發(fā)表看法。
投資先選賽道，再選個股
他表示，投資時(shí)自己會重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的核心技術(shù)是否在行業(yè)領(lǐng)先，且是否能保持持續(xù)的領(lǐng)先水平。
“先選賽道，再選個股”是崔宸龍的投資方法。一般而言，他會選擇空間大，增長迅速，確定性高的細(xì)分賽道。最好相關(guān)標(biāo)的或者產(chǎn)業(yè)在全球具有競爭力，能代表社會大的發(fā)展方向。在個股上深入研究，力爭能夠通過公司的成長取得收益。
具體到選股層面，崔宸龍強(qiáng)調(diào)：“重點(diǎn)是關(guān)注企業(yè)的技術(shù)是否領(lǐng)先，未來能否持續(xù)的領(lǐng)先。”在他看來，行業(yè)的壁壘如何，未來的競爭格局如何變化，誰能引領(lǐng)行業(yè)和技術(shù)的發(fā)展是十分重要的。同時(shí)，也要關(guān)注公司的治理情況。
“短期的利潤不會特別關(guān)注，它不影響中長期的投資回報(bào)率。”崔宸龍的投資，更著眼于長期視角。因?yàn)橐话愀偁幜Τ瑥?qiáng)，能夠引領(lǐng)技術(shù)革新的公司，長期看收益率更好。估值層面實(shí)際上方法多樣，所以過于糾結(jié)短期單一估值指標(biāo)，可能會錯過好的投資機(jī)會。
儲能領(lǐng)域是鋰電的“第二條腿” 發(fā)展空間不亞于新能源
針對后市，崔宸龍表示，堅(jiān)定看好新能源賽道長期廣闊空間，其中自己尤其看好鋰電和光伏產(chǎn)業(yè)，并建議大家重點(diǎn)關(guān)注鋰電在儲能領(lǐng)域的應(yīng)用，以及光伏產(chǎn)業(yè)鏈中下游組件板塊的發(fā)展。
他表示在新能源板塊里，自己看好鋰電池、光伏、風(fēng)電以及核電、電力設(shè)備等細(xì)分子行業(yè)的投資機(jī)會。
最近新能源車的熱銷，帶動了鋰電板塊需求大增。同時(shí)上游礦山和鹽湖提取鋰的過程需要一定的周期，短期產(chǎn)能跟不上，帶動原材料碳酸鋰和鋰價(jià)的上漲。從目前看，碳酸鋰的價(jià)格還會持續(xù)上漲，沒有看到導(dǎo)致趨勢減緩因素的出現(xiàn)，下游對碳酸鋰漲價(jià)的接受程度也較高。
中游產(chǎn)品涉及到電池生產(chǎn)商、隔膜、電解液、正負(fù)極、銅箔、鋁箔、電池殼等，這些行業(yè)的優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)商的產(chǎn)品也是供不應(yīng)求。
他表示鋰電的未來發(fā)展?jié)摿鼍笆莾δ茴I(lǐng)域。隨著相關(guān)部委出臺儲能配套政策，往后哪家發(fā)電廠能配置更多的儲能電站，誰就能優(yōu)先獲得政府給與的并網(wǎng)等輔助政策。
雖然儲能過去的體量不大，但他認(rèn)為，隨著配套政策的出臺，儲能未來的發(fā)展空間不亞于鋰電池在新能源上的規(guī)模。所以說鋰電在儲能和電池領(lǐng)域都具備廣闊的應(yīng)用前景，行業(yè)景氣度高漲，趨勢向上。
儲能環(huán)節(jié)里他認(rèn)為發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮囊廊皇请姵匕?。因?yàn)閮δ茏钪匾墓δ芫褪莾﹄?，電池作為儲能系統(tǒng)里最核心的部件，決定了最本質(zhì)的性能指標(biāo)，因此電池的投資機(jī)會最大。
明年隨著硅料產(chǎn)能投放 光伏中游投資機(jī)會好
他也表示自己同樣看好光伏板塊。硅料今年價(jià)格從幾萬快漲到了20萬以上，目前價(jià)格開始穩(wěn)定，帶來光伏需求的穩(wěn)步上行。這說明真正做電站的人對目前硅料價(jià)格的接受度較高。
展望明年，上游硅料產(chǎn)能會大幅增長，從中期看板塊會迎來量的快速增長。
長期來看，隨著光伏的發(fā)電成本開始和火電和風(fēng)電成本接近，他非?？春霉夥慕?jīng)濟(jì)性。
回溯光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷史，整個光伏過去20年飛速發(fā)展，產(chǎn)品的成本和轉(zhuǎn)化效率都大幅提升，技術(shù)進(jìn)步也非常迅速。他認(rèn)為光伏的成本會進(jìn)一步下降，逐漸低于火電。而且從碳排放角度，光伏也有很強(qiáng)競爭優(yōu)勢。
目前光伏發(fā)電量在全球占比仍然是個位數(shù)。目前光伏中游的硅片、電池片、組件都受制于上游硅料產(chǎn)能的限制，實(shí)際潛在增速會遠(yuǎn)高于目前的30%。明年隨著硅料產(chǎn)能投放，這些中游產(chǎn)品包括硅片、電池片、組件等的產(chǎn)能會成為新的瓶頸。因而會成為好的投資機(jī)會。
下游來看，越來越多的火電廠在計(jì)劃投產(chǎn)新型新能源電廠。所以無論從經(jīng)濟(jì)性，還是環(huán)境友好性，還是社會成本來看，光伏電站都有非常大的優(yōu)勢。隨著明年硅料產(chǎn)能釋放，整個行業(yè)未來3~5年會有高速增長的潛力。
光伏產(chǎn)業(yè)的超額利潤會轉(zhuǎn)移到下游的組件環(huán)節(jié)
提到光伏產(chǎn)業(yè)鏈的競爭壁壘，他表示過去十年的超額利潤在上游，上游的硅料和硅片發(fā)生了很大的技術(shù)改變和國產(chǎn)替代，技術(shù)壁壘變高，利潤聚集。往后看，上游硅料和中游硅片的壁壘都在降低，更多新進(jìn)入者進(jìn)入，對應(yīng)子行業(yè)的超額利潤慢慢回歸平均回報(bào)率。超額利潤轉(zhuǎn)而走向下游的組件環(huán)節(jié)。
組件環(huán)節(jié)在過去十年競爭非常激烈，不優(yōu)秀的企業(yè)被逐步得淘汰，經(jīng)過多年殘酷競爭，目前剩下的頭部企業(yè)會獲得明顯的利潤改善。同時(shí)他提到面向個人的太陽能產(chǎn)品也在逐步放量，促使企業(yè)的銷售邏輯發(fā)生轉(zhuǎn)變，從之前的關(guān)注成本，更多地轉(zhuǎn)向關(guān)注銷售能力和品牌效應(yīng)。所以基于這兩點(diǎn)，他認(rèn)為組件端在未來至少三年內(nèi)都會有更好地表現(xiàn)。
回到硅料價(jià)格，他認(rèn)為下半年頭部硅料廠的產(chǎn)能會逐漸釋放，但需求也在繼續(xù)起著支撐作用，所以硅料價(jià)格難見斷崖式下跌，更多的是緩慢下跌，會隨著供給釋放和需求增長，找到價(jià)格的動態(tài)平衡。
國家政策持續(xù)為光伏鋰電托底
談到國家政策對目前新能源板塊的影響，他表示雖然目前整個市場已經(jīng)從政策呼和轉(zhuǎn)變成由市場驅(qū)動，但國家政策仍然扮演著非常重要的支持和幫助的作用。
在光伏、鋰電池等產(chǎn)品不斷提升市場競爭力，擴(kuò)大市場空間的時(shí)候，發(fā)展過程很可能是螺旋式上升的。在這種前提下，國家政策相當(dāng)于給定了個遠(yuǎn)期非常明確的目標(biāo)，這會提升整個行業(yè)內(nèi)企業(yè)對自身發(fā)展的信心。于是在擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度、銷售、研發(fā)上的投入會更快，從而行業(yè)的發(fā)展也會更快一些。
此外，行業(yè)的發(fā)展不可能一帆風(fēng)順，特別是對大的行業(yè)。而與此同時(shí)，國家政策就支撐了行業(yè)的下限，一旦有負(fù)面情況發(fā)生，行業(yè)出現(xiàn)下行，國家政策也會起到托底作用，幫助行業(yè)重新回到正規(guī)上去。他這樣表示。
從能源革命角度看，鋰電和光伏有百倍成長空間
談到估值，他表示自己對短期估值的容忍度比較高，傾向于通過利用企業(yè)和行業(yè)的高速增長，來消化掉估值。所以他認(rèn)為短期高估值不是很大的風(fēng)險(xiǎn)，他倡導(dǎo)投資者進(jìn)行長期投資，不要做短線的頻繁交易，因?yàn)檫@樣很容易會產(chǎn)生虧損。
他表示大家不要割裂地看待光伏和鋰電兩個板塊，而要放在新能源革命的社會進(jìn)步角度來統(tǒng)一看待。
回顧歷史，他表示在第一次工業(yè)革命的時(shí)候，人們發(fā)明了蒸汽機(jī)并開始使用煤炭；到第二次工業(yè)革命的時(shí)候，人類開始發(fā)明內(nèi)燃機(jī)并使用石油。人類社會對能源的獲取方式發(fā)生了巨大改變，這也帶來社會的大爆發(fā)和大發(fā)展。隨著人們對能源獲取方式發(fā)生改變，人類社會對能源的消耗量也會出現(xiàn)巨大增長。因此他認(rèn)為鋰電和光伏行業(yè)未來大概率還有百倍的成長空間，而且潛在的想象空間會更大。而這，需要研究人員不斷去跟蹤行業(yè)的發(fā)展趨勢，來逐步修正判斷。
原標(biāo)題：儲能是鋰電的“第二條大腿” 光伏等待上游硅料放量
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