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維持行業(yè)“增持”評級。光伏板塊的整體表現(xiàn)和市場對光伏的需求預(yù)期強相關(guān)，每一輪板塊行情上漲，都是對需求預(yù)期的不斷強化。當(dāng)前行業(yè)需求的持續(xù)性已得到證實，光伏已進入強勁的平價需求階段，我們判斷光伏板塊將迎來二次行情啟動！建議投資者把握行業(yè)投資機會。

光伏板塊的第一波行情邏輯在于：市場預(yù)期硅料價格見頂，預(yù)期行業(yè)邊際拐點出現(xiàn)。上半年，光伏板塊的整體表現(xiàn)并不是非常出色，核心原因是，光伏最上游的硅料環(huán)節(jié)，在供不應(yīng)求的情況下出現(xiàn)了漲價的行情，從而帶動光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格快速上漲。市場對這一現(xiàn)象解讀偏負(fù)面，即認(rèn)為漲價即影響需求。第一輪光伏行情啟動于6月9日，標(biāo)志性事件為行業(yè)座談會議的召開及硅料報價的維穩(wěn)。市場預(yù)期硅料價格見頂，預(yù)期行業(yè)邊際拐點出現(xiàn)。光伏板塊的壓制因素得以解除，板塊迎來全面修復(fù)行情。

高價組件已被市場接受，企業(yè)排產(chǎn)提升，光伏正式進入平價時代。我們觀察到近期一線組件廠報價已經(jīng)普遍高于1.8元/W，二線也在1.75元/W左右，同時企業(yè)的排產(chǎn)提升意味著高價組件下游市場已經(jīng)可以接受。在光伏總體生產(chǎn)成本持續(xù)走低的背景下，組件高價依然供不應(yīng)求，表明光伏行業(yè)在平價時代，需求旺盛，行業(yè)整體進入利潤放大的階段。

需求的超預(yù)期將拔升板塊估值，價格中樞的抬升將提升市場對企業(yè)未來盈利的預(yù)期，行業(yè)估值和盈利空間進一步被打開。①光伏行業(yè)的潛在需求超出了市場的預(yù)期，高價組件被市場接受，市場增長無憂；②光伏行業(yè)的整體價格中樞抬升，各環(huán)節(jié)將享有更好的盈利空間。

光伏已步入平價時代，建議重點關(guān)注光伏行業(yè)重要投資機會：

行業(yè)開工率向上邊際受益最明顯的輔材環(huán)節(jié)，受益標(biāo)的海優(yōu)新材；

供需緊張的環(huán)節(jié)，推薦通威股份、大全能源、東方盛虹（石化覆蓋），受益標(biāo)的特變電工、聯(lián)泓新科；

新電池技術(shù)，推薦隆基股份、愛旭股份、邁為股份（機械覆蓋）；

新應(yīng)用領(lǐng)域BIPV，推薦森特股份（建筑覆蓋）、受益標(biāo)的中信博；

利潤高速增長的逆變器環(huán)節(jié)，推薦陽光電源、錦浪科技，受益標(biāo)的固德威、德業(yè)股份；

一體化組件企業(yè)，推薦晶澳科技，受益標(biāo)的天合光能；

各細(xì)分環(huán)節(jié)龍頭，推薦中環(huán)股份、美暢股份、晶盛機電。

風(fēng)險提示：海外貿(mào)易保護、匯率波動等風(fēng)險。 

原標(biāo)題：國泰君安：光伏需求旺盛 板塊二次行情開啟