【華創(chuàng)證券】15年
光伏裝機有望大超市場預期,再次強調(diào)把握一季度新能源行情(張文博、蘇晨)
事件:
網(wǎng)絡流傳《2015年度全國光伏年度計劃新增并網(wǎng)規(guī)模表》,經(jīng)求證,應該為征求意見稿,最終具體數(shù)據(jù)仍需能源局最終確認?!兑?guī)模表》中數(shù)據(jù)具有一定的參考意義,計劃2015年全國新增并網(wǎng)規(guī)模15GW,其中集中式電站8GW,分布式7GW(其中屋頂分布式不低于3.15GW),特別提出北京、天津、上海、重慶及西藏地區(qū)在不發(fā)生棄光的前提下,不設發(fā)展規(guī)模上限。
點評:
1)裝機總量有望超預期,同比增長近50%:
2014年完成10GW左右光伏并網(wǎng),未達到年初14GW的裝機目標主要由于:(1)分布式光伏裝機目標過高的同時相關(guān)政策存在不合理性,9月進行政策調(diào)整,但仍存在融資、商業(yè)模式形成等方面的困難,分布式光伏裝機低于預期;(2)地面電站路條發(fā)放較晚,并著力整頓路條倒買倒賣現(xiàn)象,地面電站建設并網(wǎng)滯后嚴重。
2014年解決了分布式光伏政策不合理以及地面電站路條整頓問題,我們認為分布式光伏商業(yè)模式逐步形成將帶來行業(yè)的建設加速,地面電站商業(yè)模式相對成熟,去年遺留的路條以及今年新增量將促使15年光伏建設裝機的快速增長。
2)分布式光伏7GW目標,行業(yè)增速超200%:
此次公布的分布式7GW目標中除了屋頂項目外,包括了荒地、魚塘等多種形式,而且其他形式占比超過50%,考慮到荒地、魚塘等形式的分布式光伏項目和地面電站的商業(yè)模式較為類似,風險低,大部分地方政府還給予數(shù)額不等的補貼,有的地方在政府大力補貼下,項目收益甚至高于西部地面電站,投資者對此類項目的投資欲望較為強烈??傮w來看,今年7GW的分布式規(guī)劃目標合理,相較于14年2-3GW的建設規(guī)模,同比增速超200%。
3)新疆、內(nèi)蒙等地區(qū)規(guī)劃目標提升較大,區(qū)域分布更為合理:
與14年各省規(guī)劃目標來看,新疆、內(nèi)蒙等光照條件優(yōu)越地區(qū)規(guī)劃目標提升幅度較大(新疆、兵團、內(nèi)蒙分別由14年的650MW、200MW、550MW提升到1000MW、50MW、800MW),有利于充分利用當?shù)貎?yōu)越的光照條件,區(qū)域分布日趨合理。
4)北京、天津等地不發(fā)生棄光的前提下不設規(guī)模上限,裝機規(guī)模有望超預期:
此次規(guī)劃首次提出北京、天津、上海、重慶及西藏地區(qū)在不發(fā)生棄光的前提下,不設發(fā)展規(guī)模上限??紤]到15年上半年配額制有望出臺,在配額目標消納量下,北京、天津、上海等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)存在較大的缺口,從地方政府的角度來看,由于經(jīng)濟發(fā)達,土地資源相對稀缺,分布式光伏將成為最優(yōu)選擇,當?shù)卣畬⒕邆鋭恿涌旆植际焦夥ㄔO;西藏地區(qū)由于光照資源豐富,適合發(fā)展地面電站,此前由于受到規(guī)劃規(guī)模的限制,發(fā)展速度較慢,在15年放開規(guī)模限制下,考慮到西藏地區(qū)棄光率一直較低,而且隨著特高壓輸電線路加速建設,西藏跨區(qū)域輸電能力將得到進一步提升,地面電站建設速度有望得到大幅提升。