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 看到一則消息，《2015年最新銀行授信政策光伏行業(yè)被列入壓縮類行業(yè)》（簡稱“授信”），開始以為時間點寫錯了，當(dāng)確認(rèn)是2015年時，老紅變得有點“暈”。

老紅不知道制定此類政策的一般根據(jù)是什么，于是努力按照“風(fēng)險性、收益性、流動性”的金融投資三原則替銀行反復(fù)考量光伏產(chǎn)業(yè)。結(jié)論卻是：我努力理解它，它卻努力不讓我理解。

首先，是與光伏產(chǎn)業(yè)總體向好和有競爭力企業(yè)恢復(fù)可持續(xù)盈利的趨勢背道而馳的。

從發(fā)展階段看，中國光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)過了2004年開始的早期規(guī)模化發(fā)展，經(jīng)過了2013年產(chǎn)業(yè)整合的最低谷，正在經(jīng)歷全面恢復(fù)、完成整合的關(guān)鍵時期。幫助有競爭力企業(yè)通過并購、擴(kuò)大再生產(chǎn)，加速完成產(chǎn)業(yè)整合、強(qiáng)化國際競爭力，既是是銀行的盈利機(jī)會又是銀行的社會責(zé)任。

從供求關(guān)系看，2015年全球光伏電站安裝量在55GW左右，中國組件的產(chǎn)能約在50GW，中國光伏產(chǎn)品穩(wěn)居全球60%的市場份額，在供求關(guān)系從嚴(yán)重供大于求快速趨于合理的同時，已經(jīng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性供不應(yīng)求。2015年中國光伏電站建設(shè)目標(biāo)從上年的10GW提升至17.8GW，最終達(dá)到20GW也不是不可能?？傊?，這不是一個供過于求的產(chǎn)業(yè)，供不應(yīng)求的可能性是大概率。

從產(chǎn)業(yè)鏈上中下游細(xì)分市場中有競爭力企業(yè)盈利情況看，上游有競爭力企業(yè)恢復(fù)盈利，市場占有率相對合理。2014年保利協(xié)鑫在上年虧損6.6億的基礎(chǔ)上實現(xiàn)凈利潤19.55億港元，多晶硅產(chǎn)量占到全球市場份額28%；中游有競爭力企業(yè)盈利情況穩(wěn)定，市場占有率正在向合理比例發(fā)展。2014年四季度阿特斯和晶科的毛利率分別達(dá)到19.3%和22.8%，中國前十家組件企業(yè)的市場占有率達(dá)到56%；下游電站建設(shè)運營市場的成功商業(yè)模式正在探討中?；谙掠问袌鍪且粋€確定性收益市場，是一個最適合金融投資的市場，伴隨新“電改”政策出臺帶來的市場環(huán)境完善，一批優(yōu)秀、可持續(xù)發(fā)展的規(guī)?；髽I(yè)正在形成。