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站上“雙碳”風(fēng)口，以光伏為代表的新能源概念股，在A股資本市場(chǎng)一飛沖天，甚至“沾光”即漲，一批跨界者也紛紛入局。

近日，“養(yǎng)豬大戶”正邦科技公告披露，公司擬與國(guó)家電投達(dá)成合作，投資開發(fā)光優(yōu)、風(fēng)電、綜合智慧能源等項(xiàng)目建設(shè)等，力爭(zhēng)在三年時(shí)間內(nèi)建設(shè)生態(tài)光伏、風(fēng)電、分布式及集中式綜合智慧能源約1000萬(wàn)千瓦，投資總額約400億元。該公告披露后的第一個(gè)交易日，正邦科技股價(jià)漲停，報(bào)6.95元/股。有投資者不禁感嘆，“風(fēng)口上的豬真飛起來(lái)了”。

盡管正邦科技跨界新能源項(xiàng)目引發(fā)爭(zhēng)議，但跨界光伏早已成為一種風(fēng)潮。尤其進(jìn)入2021年以來(lái)，跨界光伏多晶硅、電池制造環(huán)節(jié)的新入局者便接踵而至，企業(yè)多達(dá)數(shù)十家。

對(duì)于光伏制造領(lǐng)域的跨界，中國(guó)新能源電力投融資聯(lián)盟秘書長(zhǎng)彭澎在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，目前來(lái)看，跨界投資多晶硅和電池領(lǐng)域的機(jī)會(huì)有所不同。其中，多晶硅供應(yīng)偏緊，價(jià)格特別高，如果能夠及時(shí)投資并產(chǎn)出產(chǎn)品，一般兩年便可以收回成本，利潤(rùn)預(yù)期會(huì)比較樂(lè)觀。另外，電池正處于一個(gè)技術(shù)變革期，如果跨界投資能夠踩準(zhǔn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)與技術(shù)路線，未來(lái)也將會(huì)有超額回報(bào)。相比老玩家而言，新玩家經(jīng)驗(yàn)不足，能否在競(jìng)爭(zhēng)中控制風(fēng)險(xiǎn)，打造出成本優(yōu)勢(shì)尤其重要。

“厚利”角逐戰(zhàn)

一條光伏制造產(chǎn)業(yè)鏈主要涵蓋多晶硅、硅片、電池和組件環(huán)節(jié)。目前而言，多晶硅最受關(guān)注，跨界者眾多。

2021年以來(lái)，同德化工、新疆晶諾新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司、青海麗豪半導(dǎo)體材料有限公司、寶豐集團(tuán)、合盛硅業(yè)、吉利硅谷（谷城）科技有限公司、其亞集團(tuán)、信義玻璃等企業(yè)紛紛跨界多晶硅領(lǐng)域。

上述跨界動(dòng)作與市場(chǎng)供應(yīng)偏緊、高利潤(rùn)誘惑不無(wú)關(guān)系。

多晶硅供應(yīng)偏緊，價(jià)格居高不下，這樣的市場(chǎng)行情已持續(xù)兩年時(shí)間。2022年6月22日，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“硅業(yè)分會(huì)”）披露的數(shù)據(jù)顯示，多晶硅復(fù)投料成交均價(jià)為27.31萬(wàn)元/噸，多晶硅致密料成交均價(jià)為27.04萬(wàn)元/噸，價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)。粗略估計(jì)，目前多晶硅的成交均價(jià)相比2020年6月已經(jīng)上漲了360%左右。

多晶硅量?jī)r(jià)齊升，拉動(dòng)了多晶硅企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年和2022年一季度，全球多晶硅龍頭通威股份、大全能源的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為135.34%和552.03%、448.6%和640.84%。2022年一季度，兩家公司銷售毛利率分別為34.11%和64.04%。

短期來(lái)看，多晶硅的景氣度仍將貫穿2022年。TrendForce集邦咨詢新能源部總監(jiān)王健向記者分析，展望2022年第四季度，盡管多晶硅可能迎來(lái)階段性擴(kuò)產(chǎn)小高峰，但隨著光伏進(jìn)入裝機(jī)旺季，以及國(guó)內(nèi)地面電站潛在的開工潮，實(shí)際供需或仍然相對(duì)緊張，預(yù)計(jì)價(jià)格降幅相對(duì)有限。目前來(lái)看，多晶硅仍將是光伏主產(chǎn)業(yè)鏈中供應(yīng)最緊張、產(chǎn)能彈性最小的環(huán)節(jié)。

對(duì)于跨界者，多晶硅行業(yè)觀察者李巖曾告訴記者，光伏大方向是增長(zhǎng)的，而且增速比一般行業(yè)快，長(zhǎng)期看會(huì)有不錯(cuò)的機(jī)遇；但如果僅僅是短期投機(jī)，最后也可能會(huì)輸?shù)煤軕K。在李巖看來(lái)，進(jìn)入門檻主要是資金和技術(shù)，缺一不可，新玩家資金應(yīng)該問(wèn)題不大，但技術(shù)就不一定了。新玩家入局并不會(huì)造成市場(chǎng)格局的太大改變，未來(lái)還是龍頭企業(yè)主導(dǎo)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年，全球前十的多晶硅企業(yè)總產(chǎn)能達(dá)到70.5萬(wàn)噸，占比約91.1%。全球前十的多晶硅企業(yè)總產(chǎn)量約59.53萬(wàn)噸，占比約92.7%，其中全球前五的多晶硅企業(yè)總產(chǎn)量之和為45.3萬(wàn)噸，占比約70.6%，產(chǎn)量高度集中。其中，通威股份、大全能源、協(xié)鑫科技、新特能源和東方希望的產(chǎn)能位居全球第一梯隊(duì)。

不過(guò)，新入局者同樣不可小覷。在6月21日舉行的直播活動(dòng)上，硅業(yè)分會(huì)專家委員會(huì)副主任、SEMI中國(guó)光伏標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)聯(lián)合秘書長(zhǎng)呂錦標(biāo)表示，目前來(lái)自光伏相關(guān)產(chǎn)業(yè)的入局者較多，它們不僅有利于解決原料供應(yīng)問(wèn)題，還將促進(jìn)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。通過(guò)對(duì)數(shù)家新入局的企業(yè)考察后，從動(dòng)機(jī)上看其不是單純?yōu)榱速嶅X，存在入局的合理性。新建廠房基本采用模塊化建設(shè)，產(chǎn)線效能較高，設(shè)計(jì)和運(yùn)行指標(biāo)靠前，團(tuán)隊(duì)領(lǐng)軍人物相對(duì)有經(jīng)驗(yàn)，相信未來(lái)品質(zhì)和成本控制也會(huì)較為良性。

然而，景氣行情還能持續(xù)多久？產(chǎn)能過(guò)剩何時(shí)到來(lái)？這是守擂者和跨界者都必須直面的問(wèn)題。

呂錦標(biāo)預(yù)測(cè)，到2022年末，國(guó)內(nèi)與進(jìn)口的多晶硅全年供應(yīng)量將達(dá)到91萬(wàn)噸，可供應(yīng)350GW的光伏硅片、電池和組件制造使用；到2023年末，國(guó)內(nèi)與進(jìn)口的多晶硅全年供應(yīng)量將達(dá)到156萬(wàn)噸，可供應(yīng)600GW光伏硅片、電池和組件制造使用。

“樂(lè)觀預(yù)測(cè)2022年光伏裝機(jī)量250GW的話，全年多晶硅供應(yīng)平衡且有余量。2023年，如果計(jì)劃產(chǎn)能可以順利投產(chǎn)，對(duì)比明年的裝機(jī)需求預(yù)期，供應(yīng)會(huì)更加寬松。”呂錦標(biāo)說(shuō)。

老玩家向左 新玩家向右

跨界電池制造也是新入局者投資的重要選擇方向。

如今，光伏行業(yè)已來(lái)到技術(shù)迭代的十字路口。隨著P型PERC單晶電池效率接近上限，光伏企業(yè)正試圖通過(guò)TOPCon、HJT（異質(zhì)結(jié)）、IBC等為代表的N型電池提升效率，降低成本。

其中，以晶科能源、天合光能和晶澳科技為代表的老玩家選擇了N型TOPCon或相近技術(shù)。不少跨界者則選擇了投資HJT技術(shù)，以試圖進(jìn)入甚至顛覆原有市場(chǎng)。

其中，明陽(yáng)智能、華潤(rùn)電力、金剛玻璃、水發(fā)集團(tuán)、浙能電力和山煤國(guó)際等均是跨界HJT電池方向的代表。

以明陽(yáng)智能為例，按照公司戰(zhàn)略，其在風(fēng)電主業(yè)做大做強(qiáng)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步展開了對(duì)“風(fēng)光儲(chǔ)氫”一體化的產(chǎn)業(yè)布局，并于2021年5月宣布擬投資建設(shè)年產(chǎn)5GW光伏高效電池和5GW光伏高效組件項(xiàng)目，總投資金額約30億元，投資技術(shù)為HJT。

記者了解到，明陽(yáng)智能HJT電池項(xiàng)目設(shè)備采購(gòu)已經(jīng)完成，已在江蘇省鹽城市開始建設(shè)，異質(zhì)結(jié)組件項(xiàng)目也已經(jīng)在河南省信陽(yáng)市開始建設(shè)。但由于不可抗力因素等影響，原計(jì)劃今年投產(chǎn)的計(jì)劃尚存不確定性。

相比明陽(yáng)智能的動(dòng)作，曾經(jīng)一度對(duì)外宣稱規(guī)劃10GW HJT項(xiàng)目的山煤國(guó)際，已經(jīng)打起了“退堂鼓”。山煤國(guó)際方面表示，由于目前異質(zhì)結(jié)生產(chǎn)設(shè)備已進(jìn)入迭代升級(jí)階段，與項(xiàng)目立項(xiàng)初期有了很大的改變，公司本著對(duì)投資者謹(jǐn)慎負(fù)責(zé)態(tài)度，2021年組織相關(guān)專家對(duì)項(xiàng)目技術(shù)路線重新進(jìn)行論證，沒(méi)有對(duì)項(xiàng)目主體進(jìn)行大規(guī)模投入。

事實(shí)上，不管從規(guī)模還是決心上看，天合光能、晶澳科技和晶科能源等老玩家的投資更具確定性。僅以晶科能源為例，自2021年11月公司推出N 型 TOPCon組件產(chǎn)品，2022年初其進(jìn)一步投產(chǎn)N型 TOPCon 16GW 電池產(chǎn)能，且在組件招標(biāo)過(guò)程中接連中標(biāo)。

中國(guó)科學(xué)院微電子研究所賈銳博士告訴記者，目前N型電池均與PERC電池的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)有差距。由于TOPCon電池的經(jīng)濟(jì)性逐漸接近PERC電池，不少頭部玩家選擇率先擴(kuò)產(chǎn)。HJT由于設(shè)備成本和漿料成本問(wèn)題，在短期內(nèi)仍較難擔(dān)負(fù)周期性技術(shù)變革的大任。

長(zhǎng)江證券研報(bào)指出，本輪光伏電池技術(shù)周期與上一輪的顯性區(qū)別在于：第一，光伏行業(yè)進(jìn)一步成熟，電池生產(chǎn)廠商中不乏集團(tuán)型公司；第二，N型技術(shù)路線多元，雖然N型替代P型是確定事件，但各種N型技術(shù)路線未來(lái)如何演繹市場(chǎng)格局，目前仍無(wú)定論。

值得一提的是，以寧德時(shí)代為代表的企業(yè)還選擇了跨界鈣鈦礦電池，且已經(jīng)正在搭建中試線。

但在賈銳看來(lái)，這項(xiàng)技術(shù)在產(chǎn)業(yè)化過(guò)程中，還存在電池穩(wěn)定性差、大面積電池效率突破難、產(chǎn)線成本高的問(wèn)題，至少未來(lái)5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化量產(chǎn)還比較難。 

原標(biāo)題：“厚利”角逐戰(zhàn)：光伏景氣行情還能持續(xù)多久？