光伏下游開工率下降自7月1日市場的傳言就開始發(fā)酵了,如今相關(guān)記者線下調(diào)研證實了相關(guān)傳言內(nèi)容。那為何硅料價格在擴產(chǎn)周期下依舊居高不下?光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游是否就高枕無憂了?
上游“拼命”漲價,組件廠商最“受傷”
光伏產(chǎn)業(yè)以硅為主線,上中下游包括硅料、硅片、 電池、組件、電站等23個環(huán)節(jié)。光伏組件的上游包括電池片、EVA樹脂等都存在供給端放量較慢,價格居高不下的現(xiàn)象。其中特別是電池片由于硅料價格高企疊加產(chǎn)能供應(yīng)緊張,電池片價格水漲船高讓組件廠商苦不堪言。
西南證券預(yù)計7月硅料產(chǎn)量環(huán)比下降,硅片環(huán)節(jié)阿特斯、晶科新產(chǎn)能投放,硅料產(chǎn)能仍相對緊張,預(yù)計價格仍將維持高位;目前硅片受硅料產(chǎn)量及石英坩堝供應(yīng)的制約,大尺寸電池的供不應(yīng)求,因此硅片與電池都有一定的議價能力,將漲價的成本傳導至下游,而漲價的壓力則集中在組件上。
當然,組件廠商也不是完全沒有話語權(quán),它們近期正通過降低產(chǎn)能去庫存的方式來倒逼上游產(chǎn)業(yè)鏈降價。6月約10 GW組件中標結(jié)果顯示,平均價格基本落在1.93-19.5元/W區(qū)間,僅200 MW容量中標均價達到1.99元/W,表明國內(nèi)地面電站對于1.95元/W+的組件接受程度較弱。
7月組件報價已上漲2-5分/W,下游觀望情緒增加,國內(nèi)地面電站需求沒有明顯好轉(zhuǎn),因此7月初中小組件企業(yè)減產(chǎn)。整體看,產(chǎn)業(yè)鏈七月份價格仍易漲難跌,組件和上下游博弈可能更為激烈,需繼續(xù)跟蹤組件價格上漲對需求的影響程度。到第三季度末四季度初,硅料新產(chǎn)能開始大規(guī)模貢獻實際產(chǎn)量,產(chǎn)業(yè)鏈價格有望出現(xiàn)下降拐點,產(chǎn)能有望全面提升。
供應(yīng)鏈博弈終將回歸均衡,技術(shù)創(chuàng)新才是重中之重
全球加快推進清潔能源轉(zhuǎn)型,光伏市場延續(xù)高增長,尤其是歐洲和國內(nèi)分布式市場裝機需求加速放量。在行業(yè)發(fā)展高景氣的背景下,同行之間的競爭也愈演愈烈,產(chǎn)能大概率會出現(xiàn)階段性過剩,此時技術(shù)創(chuàng)新才是破局的關(guān)鍵。
中信證券認為目前在電池技術(shù)以及逆變器上的技術(shù)創(chuàng)新值得關(guān)注:
電池技術(shù):得益于技術(shù)工藝持續(xù)進步,以及薄片化等降本效果顯著,經(jīng)測算目前TOPCon一體化成本較PERC僅高0.03元/W,綜合性價比優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)。龍頭電池組件企業(yè)積極布局N型電池技術(shù)路線,目前行業(yè)規(guī)劃TOPCon產(chǎn)能超80GW,如天合光能、晶澳科技等主流廠商均具備中試線布局,有望在今年下半年起陸續(xù)投產(chǎn),預(yù)計未來4年TOPCon合計投資將超700億元,核心設(shè)備企業(yè)有望深度收益。
逆變器:微型逆變器憑借“高效率+高安全性+高可靠性”的競爭優(yōu)勢,有望成為下一代逆變器主流方向,并進入高速增長階段,預(yù)計2025年市場空間將超300億元,對應(yīng)CAGR約50%,國內(nèi)優(yōu)質(zhì)微逆廠商有望迎來強勢崛起。此外,受經(jīng)濟性提升推動,海外儲能市場增長加速,尤其是歐洲光儲市場進入爆發(fā)式增長階段,預(yù)計未來三年儲能市場裝機CAGR有望達80%左右,打開逆變器需求長期新增量。
全球加快推進清潔能源轉(zhuǎn)型,光伏市場延續(xù)高增長,尤其是歐洲和國內(nèi)分布式市場裝機需求加速放量。在行業(yè)發(fā)展高景氣的背景下,中信證券建議下半年繼續(xù)著眼于細分市場,重點把握供需、格局、技術(shù)升級等主線機會。
1)供需:推薦高盈利、低估值,且在主產(chǎn)業(yè)鏈中產(chǎn)能彈性最小的硅料環(huán)節(jié)龍頭通威股份、大全能源、新特能源,建議關(guān)注協(xié)鑫科技;推薦受益于產(chǎn)能供不應(yīng)求的高純石英砂廠商石英股份;看好受益于細線化、薄片化進程加速而迎來供應(yīng)趨緊的金剛線環(huán)節(jié),建議關(guān)注美暢股份、恒星科技,以及專業(yè)化切片代工服務(wù)商高測股份。
2)格局:受石英坩堝供給瓶頸限制,硅片環(huán)節(jié)競爭格局或好于預(yù)期,有望迎來盈利預(yù)期和估值上修,推薦中環(huán)股份、隆基股份。
3)技術(shù)突破和需求升級:N型電池技術(shù)有望加快產(chǎn)業(yè)化進程,看好相關(guān)設(shè)備廠商的新增長機遇,推薦捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、奧特維;長期看好微型逆變器、光儲逆變器市場的高速增長機會,推薦禾邁股份、德業(yè)股份、固德威、錦浪科技,建議關(guān)注陽光電源、昱能科技。
原標題:硅料價格高企!光伏組件廠商苦不堪言,反轉(zhuǎn)何時出現(xiàn)?