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從2013年涉足光伏電站投資、運(yùn)營(yíng)到2014年光伏電站裝機(jī)達(dá)572兆瓦，再到今年7月光伏電站裝機(jī)突破1952兆瓦，聯(lián)合光伏旗下電站陣容正在不斷擴(kuò)大。與傳統(tǒng)光伏企業(yè)不同，聯(lián)合光伏只關(guān)注光伏電站的并購(gòu)和運(yùn)營(yíng)，其模式為“收購(gòu)——融資——再收購(gòu)”的金融化循環(huán)。在光伏行業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩、國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的背景下，這種光伏電站金融化模式能否成為企業(yè)效仿模板？

光伏電站輕資產(chǎn)操盤

聯(lián)合光伏一直未停下光伏電商的收購(gòu)腳步。日前，聯(lián)合光伏旗下的聯(lián)合光伏（常州）宣布收購(gòu)湖北晶泰光伏電力有限公司所持有的100兆瓦太陽(yáng)能光伏發(fā)電站，至此聯(lián)合光伏的電站裝機(jī)容量再度獲得突破。

公開(kāi)資料顯示，聯(lián)合光伏前身為金保利新能源，原本系在港上市的一家光伏電池生產(chǎn)企業(yè)，2013年通過(guò)換股吸收的形式注入了招商新能源，成為了招商局旗下的太陽(yáng)能發(fā)電平臺(tái)，主業(yè)也變更為光伏電站投資、運(yùn)營(yíng)。盡管起步較晚，但聯(lián)合光伏的擴(kuò)張速度讓人咋舌。今年5月11日，聯(lián)合光伏就以19億元的價(jià)格收購(gòu)了國(guó)電旗下5個(gè)光伏電站項(xiàng)目，總裝機(jī)容量為210兆瓦，就此拉開(kāi)大型電站收購(gòu)的序幕。僅僅兩天之后，聯(lián)合光伏又宣布以88億元的價(jià)格，再一次大手筆收購(gòu)海潤(rùn)光伏930兆瓦的光伏電站項(xiàng)目。

截至2015年7月30日為止，聯(lián)合光伏共在中國(guó)各地收購(gòu)了45座太陽(yáng)能發(fā)電站，總?cè)萘?952兆瓦，其中以收購(gòu)海潤(rùn)光伏930兆瓦的發(fā)電站為最大宗。聯(lián)合光伏指出，未來(lái)將持續(xù)在太陽(yáng)能發(fā)電站方面投資。

聯(lián)合光伏短短兩年時(shí)間迅速崛起的背后是其運(yùn)營(yíng)模式的與眾不同。一位證券分析師向北京商報(bào)記者透露，雖然目前聯(lián)合光伏從事的是光伏電站并購(gòu)、運(yùn)營(yíng)，但其核心是金融資本運(yùn)作，依靠電站的穩(wěn)定收益、現(xiàn)金流，進(jìn)行抵押、發(fā)債融資，然后再收購(gòu)電站，不斷地做大規(guī)模。

招商新能源集團(tuán)高級(jí)副總裁劉偉軍表示，按照電站的財(cái)務(wù)模型，上述模式就是一個(gè)類金融產(chǎn)品，收益非常穩(wěn)定。“我做的就是一個(gè)類金融產(chǎn)品，不是為做電站而做電站。目標(biāo)是做全球光伏電站航母，最后變成類金融產(chǎn)品，通過(guò)金融手段，使資金運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)。”