究竟為什么?
5月20日,因股價(jià)大幅波動,上市公司主動要求股票短暫停牌。不久,上市公司申請復(fù)牌,但是一直沒有得到批準(zhǔn)。萬萬沒有想到的是,7月15日,香港證監(jiān)會指令聯(lián)交所暫停“漢能薄膜發(fā)電”股票交易。就這樣,本來是上市公司主動申請的短暫停牌,卻演變成了證監(jiān)會的指令停牌,于是,媒體和社會上的各種質(zhì)疑也就相伴而生了。
第一,漢能是不是涉嫌“關(guān)聯(lián)交易”?
到底有沒有關(guān)聯(lián)交易?我的回答是:有!但這是一個歷史遺留問題。最初控股集團(tuán)是上市公司的客戶,采購上市公司生產(chǎn)線,并不是上市公司股東,不參與上市公司決策,只是有權(quán)認(rèn)購上市公司股票。一年后,漢能控股集團(tuán)才成為大股東。雙方一開始的業(yè)務(wù)往來就是公平商業(yè)交易性質(zhì),后來漢能控股集團(tuán)完成對上市公司的控股后,漢能控股集團(tuán)和上市公司只是按照最初的業(yè)務(wù)模式繼續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)合作罷了。同時,在2014財(cái)年,非關(guān)聯(lián)交易收入已經(jīng)超過上市公司收入的38%,上市公司的持續(xù)盈利能力已經(jīng)發(fā)生根本性改變!
如果認(rèn)真分析就會發(fā)現(xiàn),漢能關(guān)聯(lián)交易的性質(zhì),其實(shí)是大股東對薄膜市場的看好,對清潔能源能夠讓人類社會變得更加美好,擁有堅(jiān)定的信念。大股東只是以關(guān)聯(lián)交易的形式進(jìn)入
光伏行業(yè)。這種關(guān)聯(lián)交易的形式和世界各國政府對新能源產(chǎn)業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼是同樣的邏輯。政府補(bǔ)貼的目的是為了不要補(bǔ)貼,當(dāng)這個行業(yè)長大了,成熟了,補(bǔ)貼自然就退出了。同樣,漢能控股集團(tuán)以關(guān)聯(lián)交易的方式與上市公司進(jìn)行業(yè)務(wù)往來,是希望讓上市公司得以可持續(xù)性發(fā)展。
事實(shí)上,上市公司的關(guān)聯(lián)交易都是合法合規(guī)、公開透明的。這幾年的所有關(guān)聯(lián)交易,漢能都嚴(yán)格遵守了相關(guān)規(guī)則,每一項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易都及時進(jìn)行了公告,上報(bào)了證監(jiān)會或交易所,小股東都投票通過;同時,4年多來,監(jiān)管部門從未對此提出過反對。
第二,誰在做空漢能?
最近兩年來,“漢能薄膜發(fā)電”至少經(jīng)歷了3次大規(guī)模地被惡意做空,大家稍作了解,就能看得很清楚。為什么說是被惡意做空呢?通過公開信息就可查到,多家國際對沖基金曾聯(lián)手做空漢能,在過去長達(dá)兩年的時間內(nèi),他們瞅準(zhǔn)機(jī)會就下手。對這些惡意的做空行動,我們防不勝防,何苦還要自己做空自己呢?
還有人說,是我李河君在做空漢能。明白人一眼就看明白,這個說法本身就是一個笑話!我為什么要做空漢能?做空漢能對我個人有什么好處?講我做空漢能的人,不是沒腦子,就是居心叵測。
還有人說我們炒作股票,懷疑漢能搞內(nèi)幕交易,套現(xiàn)獲利,引發(fā)了投資者和合作伙伴的擔(dān)心。誰會炒作股票?我本人不會炒!我干了20年水電,是干實(shí)業(yè)的出身,我什么時候炒過股票?各位,你們自己環(huán)顧一下左右,互相看看,在我們漢能的團(tuán)隊(duì)里,有哪一個是資本市場出身?我們中間哪一個最懂炒作股票?我可以負(fù)責(zé)任地講,請大家放心,我們漢能做事是有底線的。不管漢能的股價(jià)是上漲還是下跌,控股集團(tuán)作為大股東,都沒有套現(xiàn)一分錢,高管沒有減持一分錢,更沒有進(jìn)行內(nèi)幕交易,沒有掏空上市公司!
第三,漢能股價(jià)為何上漲如此之快?
我們認(rèn)為,“漢能薄膜發(fā)電”股價(jià)上漲的關(guān)鍵動力,是2014年11月滬港通的開通。滬港通實(shí)施前,漢能股價(jià)在1.7港元左右,后來逐漸上漲,一直到5月份的7港元以上,而且連續(xù)幾個月,位居滬港通標(biāo)的股交易額前列。這是因?yàn)閮?nèi)地的投資機(jī)構(gòu)和中小股民,認(rèn)可漢能選擇薄膜發(fā)電的巨大市場發(fā)展前景和技術(shù)實(shí)力,看到了漢能的投資價(jià)值。
第四,薄膜發(fā)電為什么被停牌?
一種說法是,因?yàn)樯鲜泄緵]有向投資者公布重要訊息,沒有向公眾說明大股東的財(cái)務(wù)情況,所以證監(jiān)會要求我們漢能控股集團(tuán)提供相應(yīng)的財(cái)務(wù)信息。漢能控股集團(tuán)不同意給上市公司提供與交易無關(guān)的資料。證監(jiān)會因?yàn)樯鲜泄颈∧ぐl(fā)電不能提供非上市公司漢能控股自身管理的文件,將上市公司指令停牌,上市公司及律師都認(rèn)為不合適。
雖然漢能以及廣大投資者,至今也沒有得到一個令人信服的停牌理由,但是我們尊重香港證監(jiān)會的決定,積極配合他們的調(diào)查。上市公司已經(jīng)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供了海量資料,提交了進(jìn)行大型重組的計(jì)劃,繼續(xù)發(fā)展獨(dú)立第三方業(yè)務(wù)的計(jì)劃等,而且終止了控股集團(tuán)與上市公司的部分關(guān)聯(lián)交易,調(diào)整了業(yè)務(wù)模式。從短期看,上市公司薄膜發(fā)電的業(yè)績會受到影響;但是從長期看,上市公司將會更透明、更健康,有利于投資者做出更明確的價(jià)值判斷。
漢能正在繼續(xù)配合香港證監(jiān)會調(diào)查,積極消除廣大投資者對相關(guān)事項(xiàng)的疑慮,同時,也希望證監(jiān)會能夠早日給出一個公正的結(jié)論,盡快讓上市公司復(fù)牌,維護(hù)中小投資者的利益。
漢能以前為什么能成功?
今年早些時候,我被某個機(jī)構(gòu)評為中國“首富”。過去,我從未思考過這樣問題。我們曾長達(dá)十多年埋頭做我們的水電站,從未想過有一天會暴露在公眾之下,要接受人們的審視、質(zhì)疑、評價(jià)。
90年代初,我沒有像我的同學(xué)那樣服從國家分配,而是拿了老師借給我的5萬元下海。那個時候,我相信中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展給個人帶來了從未有過的良好機(jī)遇。通過幾年的打拼,我通過貿(mào)易、房地產(chǎn)的經(jīng)營,賺得了第一桶金。到1995年時,我考慮轉(zhuǎn)向?qū)崢I(yè),這時我看到清潔能源的重大價(jià)值,于是選擇投資做水電站。
當(dāng)我們從一鍬土一鍬土開始做水電的時候,我們才真正地體會到,什么叫艱辛,什么叫造化弄人!
那是一段最為艱難的歲月,由于資金困難,我們的高管自己主動不拿工資,還主動把自己家里的錢拿出來給員工發(fā)工資。
最終我們的水電站項(xiàng)目建成了,現(xiàn)在每年都穩(wěn)定地給漢能控股貢獻(xiàn)幾十億的現(xiàn)金流,這也是漢能今天在遭遇困境的情況下,依然能夠昂首站立的重要原因!
危機(jī)似乎從來都伴隨著漢能。但是,“漢能”作為一個“漢子”,從來也都“能”走出困境,我總結(jié)成功的原因有這么幾條:
第一,要有品德。有品德就有人信, 也才會有人幫助你。真正了解我們的人都在實(shí)實(shí)在在地幫助我們,幾十年來從來如此。
第二,要有智慧。我們不需要那種靈機(jī)一動的聰明,“天道忌巧”,我們需要智慧的力量,讓我們找到能夠通往未來的路徑。
第三,要有堅(jiān)韌不拔的毅力。人活一口氣,我們永遠(yuǎn)不會放棄。是英雄就要站直了,絕不趴下!
第四,要有運(yùn)氣。要努力到上帝出手相助之時,要知大運(yùn),順勢而為。但我們不會盲目地相信神助。只要我們堅(jiān)信我們做的是一件利國利民的事業(yè),我們就堅(jiān)信我們會得到“神”助!
漢能有什么問題?
5·20股災(zāi)發(fā)生后,媒體上出現(xiàn)了一些質(zhì)疑漢能的聲音。我認(rèn)為,一方面是媒體對我們?nèi)狈ψ銐虻牧私猓换蛘哒f,他們還沒有真正地了解漢能的發(fā)展內(nèi)涵,出現(xiàn)了認(rèn)知上的偏差。另一方面,我們都是水電出身,沒有和媒體打過交道,缺乏和媒體溝通的經(jīng)驗(yàn)。我相信,隨著漢能逐步對外開放,更多的媒體人走進(jìn)漢能了解漢能,漢能一定會是這樣的形象:他不是“高富帥”,但他一定是“陽光男孩”,健康、自信、誠實(shí)、透明、善良。
這次事件對漢能和我本人的教訓(xùn)是深刻的。客觀來說,漢能在許多方面也存在著問題和不足,需要改進(jìn)的地方還很多,可以提升的空間很大。
我有五個方面的反思。
第一,雖然方向正確,但是我們步子邁得太快了,欲速而不達(dá),拔苗助長早晚會出問題。與我們水電項(xiàng)目過去遭遇的磨難不同,我們一開始進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)是異常順利的,這讓我們低估了挑戰(zhàn)。我們多數(shù)高管都是傳統(tǒng)水電站出身的,大家對薄膜發(fā)電產(chǎn)業(yè)實(shí)際運(yùn)營的復(fù)雜性、艱巨性估計(jì)不足,對快速擴(kuò)張帶來的管理問題、資金需求等估計(jì)不足,快速的發(fā)展擴(kuò)張導(dǎo)致漢能的內(nèi)部管理、文化融合等方面跟不上,無法滿足漢能高速發(fā)展的要求。
光伏產(chǎn)業(yè)的興起讓中國搭上了能源革新的快車,漢能是這一歷史機(jī)遇的寵兒。漢能選擇的薄膜發(fā)電既是資本密集型產(chǎn)業(yè),又是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè),目前在全球處于領(lǐng)先地位。領(lǐng)跑固然令人欣慰,但缺點(diǎn)就是沒有任何經(jīng)驗(yàn)和模式可以借鑒,完全得靠自己摸索。從2009年至今,漢能已經(jīng)投進(jìn)去幾百億了,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了金安橋水電站建設(shè)的投資,其中相當(dāng)一部分的資金也是金安橋水電站等水電的收益。在這樣的投入之下,一方面,企業(yè)獲得了超常規(guī)的高速發(fā)展,規(guī)模迅速擴(kuò)大;但另一方面,也使戰(zhàn)線拉得太長,攤子過大,再加上歐盟對中國光伏的反傾銷阻擊、國內(nèi)光伏市場正處在優(yōu)化調(diào)整期,給我們帶來了巨大的挑戰(zhàn)。
第二,市場經(jīng)營意識薄弱,過度強(qiáng)調(diào)了規(guī)模投資作用,忽視了市場營銷能力建設(shè)。漢能靠水電起家,業(yè)務(wù)模式是B2B模式,水電站建好了,等著賣電收錢就行了,從來沒擔(dān)心過市場。現(xiàn)在做薄膜太陽能產(chǎn)品,情況就大不相同了。薄膜發(fā)電面向的市場更加廣闊,擁有更加靈活多樣的市場應(yīng)用方式,客戶和最終的用戶是我們服務(wù)的主體和核心,沒有他們的認(rèn)可,我們就不會有效益,也就不會有持續(xù)發(fā)展的動力。所以,我們必須轉(zhuǎn)型為真正以客戶和用戶導(dǎo)向的公司?,F(xiàn)在,我經(jīng)常會問到一個問題:“能賣得出去嗎?”如果得不到肯定的回答,我們就停一停、緩一緩,不能盲目冒進(jìn)。
第三、漢能管理架構(gòu)復(fù)雜,“大企業(yè)病”嚴(yán)重。漢能過去有七個子集團(tuán),各管一攤,條塊分割,橫豎交叉,層級很多,審批和決策流程冗長,決策速度太慢,無法對市場狀況做出快速、有效的反應(yīng),組織龐大,研、產(chǎn)、供、銷割裂,資源和管理沒有有效地進(jìn)行整合,自然也沒人對整體結(jié)果負(fù)責(zé),也自然會人浮于事,呈現(xiàn)出效率低下、浪費(fèi)嚴(yán)重的“大企業(yè)病”。沒有一套科學(xué)完善、高效運(yùn)營的管理機(jī)制,怎么行呢?!
第四,人才作用發(fā)揮不夠,關(guān)鍵崗位缺乏專業(yè)人才。漢能不缺人才,人人是人才,這幾年公司也招聘了大量人才,公司給了優(yōu)厚的待遇,關(guān)鍵問題是:怎樣才能最大限度地發(fā)揮他們的作用?這些來自五湖四海的人才本來文化背景各異,融合在一起需要時間,更需要形成統(tǒng)一的文化價(jià)值觀。同時,我們一些關(guān)鍵崗位也缺乏足夠的專業(yè)人才,尤其是各領(lǐng)域有豐富實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的綜合專業(yè)管理人才。我不反對“任人唯親”,企業(yè)必須要用忠誠的人,但“親”的人也要結(jié)合能力和經(jīng)驗(yàn)來使用,“任人唯親”要與“唯才適用”相結(jié)合。
第五,開放度不夠,缺乏同業(yè)價(jià)值鏈的整合合作開發(fā)。我們做水電時,低調(diào)務(wù)實(shí)、自我封閉的風(fēng)格有助于公司發(fā)展。但是,當(dāng)進(jìn)入全產(chǎn)業(yè)鏈、多環(huán)節(jié)布局、以客戶為導(dǎo)向的薄膜發(fā)電領(lǐng)域,這種自我封閉的風(fēng)格已經(jīng)完全不合時宜了。
薄膜發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈條長,每個環(huán)節(jié)都擁有巨大的市場空間,同時也有著較大的市場拓展難度。僅僅靠漢能一家企業(yè),再大的實(shí)力也很難把產(chǎn)業(yè)鏈的每一個環(huán)節(jié)都做到位。而漢能一直都是自己埋頭苦干,專注于技術(shù)并購,技術(shù)研發(fā),裝備制造業(yè),都是自己做,很少進(jìn)行同業(yè)價(jià)值鏈的整合合作開發(fā);所采取的融資模式也沒有很好地利用社會資源。