戰(zhàn)略性進入印度等世界光伏市場。2015年1月SunEdison宣布注資40億美元在印度建設最大的光伏制造工廠。其Yieldco公司TerraFormGlobal的首席執(zhí)行官曾表示:“SunEdison是印度的主要參與者。這種戰(zhàn)略已成定局。我們已向印度總理承諾,從2015年2月開始跨度七年的時間里,實現(xiàn)15.2GW。”
善用Yiedco等金融手段。任何企業(yè)的快速擴張一定是和不斷的資本故事相結合的,除了人們熟知的資本手段外,SunEdison的主要資本故事大都與創(chuàng)新金融產品的Yieldco有關。2014年初,SunEdison向美國證券交易委員會遞交創(chuàng)建yieldco的注冊聲明。7月18日,yieldco新子公司TerraFormPower開始在納斯達克交易,首次公開發(fā)行2000萬股,每股股價25美元,總交易額為5億美元,SunEdison持有TerraForm64%的股份。從Yieldco誕生那天起,其頻頻出現(xiàn)在SunEdison幾乎所有的擴張中,成為其一項重大的發(fā)展戰(zhàn)略。
集中式、分布式光伏電站市場全面開花。SunEdison曾是成功的大型電站投資商,但是它不滿足,早在2014年7月SunEdison就表示將涉足更小型的項目,“并預計今年與明年分布式太陽能項目的規(guī)模翻番”。2015年7月它又宣布以二十二億美元的現(xiàn)金、股票、可轉債收購美國最大的戶用光伏開發(fā)者VivintSolar公司。這不但讓SunEddison獲得4000名新員工、523MW屋頂光伏項目資產組合,更讓SunEddison可以大舉進攻分布式市場。對此SunEdison的首席戰(zhàn)略官曾表示“我們要打造地球上最大的未來能源公司。”
無論SunEdison的未來結果如何,以上事實都充分顯示,這是一個懂得人類可再生能源發(fā)展規(guī)律,有著清晰的、最大規(guī)模借助資本手段要成為行業(yè)領先者的企業(yè)。只是對于這一戰(zhàn)略發(fā)展模式,業(yè)內的評價如何,財務結果又如何呢?
對SunEdison的評價及財務數(shù)據(jù)
在中國光伏業(yè)內,如果沒有系統(tǒng)、深入的跟蹤和研究,對SunEdison大都是投以尊敬的目光的。
在境外光伏業(yè)內,有評論說:SunEdison在太陽能電池組件生產、大型光伏發(fā)電、分布式光伏發(fā)電、能源儲存、風能投入很多,甚至對相對新興的業(yè)務如微電網(wǎng)等都有涉及,它顯然是試圖盡量覆蓋可再生能源的每一個方面。也有評論說:盡管現(xiàn)在評論SunEdison的商業(yè)模式在遠期是否成功還為時尚早,但這種方式存在的風險不可忽略。
無論如何評說,既然選擇了持續(xù)擴張的戰(zhàn)略,如何平衡規(guī)模、負債、財務結果就是每一選擇同樣發(fā)展戰(zhàn)略的企業(yè)必須回答的問題。過去三年SunEdison大致面臨著這樣的經(jīng)營與負債情況。
關于資金的固化。置風電、儲能等資產于不言,僅就有關資料介紹SunEdison持有的8個GW光伏電站資產而言,根據(jù)不久前“2014年全球大型光伏電站單位千瓦造價以人民幣計為9644~26660元/千瓦”取中間數(shù)計算,這部分資產固化的資金規(guī)模至少在1400個億人民幣左右,即在200億美金以上。
關于負債。有2015年第二季度財務報表分析說,SunEdison的債務已經(jīng)上百億美金了(有資料說是110億),而那時它的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物約為十三億美元。也有說其融資成本在10%以上的,雖然SunEdison的朋友說沒有那么高,但老紅知道美國的融資成本高低是和企業(yè)的資信水平緊密相關的。