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[ 東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，光伏行業(yè)60家企業(yè)發(fā)起近2000億元的融資。 ]

剛剛過去的2022年，光伏裝機(jī)量創(chuàng)下歷史新高。

據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2022年全球光伏新增裝機(jī)230GW，同比增長35.3%。歐洲太陽能行業(yè)協(xié)會SolarPower Europe報告預(yù)測，2023年有望成為另一個的光伏“繁榮年”，全年預(yù)計新增光伏裝機(jī)容量為341GW，同比增速在43%左右。

在賽道高景氣度的支撐下，光伏企業(yè)動作不斷，在資本市場掀起“融資熱”的同時，也在產(chǎn)業(yè)端發(fā)動“擴(kuò)產(chǎn)潮”。

左手是產(chǎn)能過剩，右手是繼續(xù)融資擴(kuò)產(chǎn)，這種看似矛盾的背后，企業(yè)究竟是出于什么考量？

“融資熱”：60家融資，45家排隊上市

第一財經(jīng)記者注意到，上述亮眼的裝機(jī)數(shù)據(jù)下，光伏產(chǎn)業(yè)作為雙碳目標(biāo)下高景氣度的行業(yè)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，在資本市場掀起一輪“融資熱”。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，光伏行業(yè)60家企業(yè)發(fā)起近2000億元的融資。其中，45家上市公司通過增發(fā)融資1157.69億元，11家公司發(fā)布可轉(zhuǎn)債融資530.68億元，3只新股上市融資46.59億元。

此外，沖刺IPO也成為大批光伏新勢力融資的重要途徑。

據(jù)第一財經(jīng)記者了解，光伏產(chǎn)業(yè)屬于資本密集型、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。在光伏設(shè)備投資和技術(shù)、產(chǎn)線迭代需求的驅(qū)使下，光伏企業(yè)需要“砸入”大量資金進(jìn)行產(chǎn)線建設(shè)和更新。

2023年上半年以來，愛科賽博、鹿山新材、儒興科技、華翔翔能、華潤電力等45家企業(yè)尋求在資本市場上市。

上述排隊IPO的企業(yè)中，特別值得一提的是阿特斯。

光伏組件出貨量位列第五的光伏組件企業(yè)阿特斯，于今年6月9日登陸科創(chuàng)板，并以69億元的募資總額榮登今年來已上市公司中規(guī)模最大的光伏IPO項(xiàng)目。

什么樣的產(chǎn)能過剩了？

“產(chǎn)能過剩”仿佛已成今年以來光伏行業(yè)繞不開的話題。

5月23日，中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽(yù)理事長、天合光能董事長高紀(jì)凡在第十六屆（2023）國際太陽能光伏與智慧能源（上海）大會期間把“產(chǎn)能過剩”列為中國光伏產(chǎn)業(yè)面臨的三大挑戰(zhàn)之一。

他認(rèn)為，中國光伏產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入萬億賽道，2022年全年光伏主產(chǎn)業(yè)的行業(yè)總產(chǎn)值突破1.4萬億元；若加上輔助材料和裝備，總產(chǎn)值超過2.2萬億元；截至2022年末，138家光伏上市公司的總市值高達(dá)3.8萬億元。同時也應(yīng)該看到，中國光伏產(chǎn)業(yè)面臨產(chǎn)能過剩、技術(shù)迭代和國際環(huán)境三大挑戰(zhàn)。

不過，第一財經(jīng)記者與多家國內(nèi)頭部光伏企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人交流后發(fā)現(xiàn)，更準(zhǔn)確的說法或許應(yīng)該在“產(chǎn)能過剩”前加上前置定語，比如“老舊產(chǎn)能過剩”“階段性過剩”……

“所謂的產(chǎn)能過剩實(shí)際上是無效和老舊產(chǎn)能的過剩。”一家A股上市的頭部一體化光伏企業(yè)高管張利告訴第一財經(jīng)記者，從十五年前他進(jìn)入光伏行業(yè)到現(xiàn)在，每隔3~5年就會被問到產(chǎn)能過剩的問題。

“產(chǎn)能過剩是階段性過剩，企業(yè)在擴(kuò)產(chǎn)的同時也在清退產(chǎn)能。更重要的是，這次企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)潮并非對舊技術(shù)路線產(chǎn)能簡單的‘復(fù)制粘貼’。”一位A股一體化光伏企業(yè)總裁在接受第一財經(jīng)記者專訪時表示，此輪擴(kuò)產(chǎn)潮企業(yè)疊加了技術(shù)迭代，即P型至N型光伏技術(shù)的迭代。隨著新技術(shù)路線產(chǎn)能的達(dá)產(chǎn)，自然而然舊路線的落后產(chǎn)能會陸續(xù)退出舞臺。

第一財經(jīng)記者整理發(fā)現(xiàn)，新擴(kuò)張的產(chǎn)能基本都是具備更高光電轉(zhuǎn)換效率的N型產(chǎn)能，以N型TOPCon（隧穿氧化物鈍化接觸太陽能電池）技術(shù)路線為主，也不乏N型HJT（異質(zhì)結(jié)）技術(shù)路線。

比如，TOPCon出貨領(lǐng)先的晶科能源今年5月底宣布“豪擲”560億元，擬在山西規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)56GW的垂直一體化大基地項(xiàng)目，包含56GW單晶拉棒、56GW硅片、56GW高效電池和56GW組件。

優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能仍處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，目前市場上N型TOPCon組件相比傳統(tǒng)P型PERC組件，每瓦有約1毛錢的溢價，屬于先進(jìn)產(chǎn)能，處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。

但值得注意的是，關(guān)于光伏擴(kuò)產(chǎn)潮的信息還是比較復(fù)雜的。業(yè)內(nèi)人士告訴第一財經(jīng)記者，不排除有一些經(jīng)營不善的或者中小規(guī)模的企業(yè)在中間陸續(xù)退出；也不排除有的同行“喊得很響，實(shí)際不會真的做這么大。”

業(yè)內(nèi)：“不擴(kuò)產(chǎn)就等著被超越”

據(jù)第一財經(jīng)記者不完全統(tǒng)計，今年二季度以來，僅晶科能源、晶澳科技、通威股份、隆基綠能、天合光能這五家頭部光伏企業(yè)的擬投資規(guī)模就已高達(dá)900億元。

“一方面，光伏行業(yè)非常卷，這種競爭格局決定了光伏企業(yè)不擴(kuò)產(chǎn)就有隨時被超越的風(fēng)險。比如一家企業(yè)今年融資慢一點(diǎn)或者擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏慢一點(diǎn)，很快就會反映到市場排名和企業(yè)競爭力上面。”張利告訴第一財經(jīng)記者。

“另一方面，光伏產(chǎn)業(yè)具有后進(jìn)優(yōu)勢，越是新擴(kuò)的產(chǎn)能成本越低、光電轉(zhuǎn)換效率越高，這種特點(diǎn)下企業(yè)沒有理由不擴(kuò)產(chǎn)。”張利向第一財經(jīng)記者補(bǔ)充道，大概在十幾年前，光伏設(shè)備的折舊周期還有10年左右，后來通過改變財務(wù)計算方式，光伏設(shè)備折舊周期被縮短至6年，這兩年聽說折舊縮至5年甚至未來不排除要改成3年。“從光伏設(shè)備折舊周期的縮短規(guī)律也可以側(cè)面反映出，現(xiàn)在光伏行業(yè)競爭和迭代的速度之快，不繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)就等著被超越吧。”

資本市場的“融資熱”和產(chǎn)業(yè)端的投產(chǎn)、達(dá)產(chǎn)之間存在時間差，這也解釋了所謂的產(chǎn)能過剩與擴(kuò)產(chǎn)之間的表面矛盾。

“長遠(yuǎn)來看，光伏行業(yè)競爭加劇后頭部企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)以淘汰落后產(chǎn)能，對于整個光伏行業(yè)的發(fā)展而言是有利的。”另一家千億市值光伏企業(yè)的相關(guān)負(fù)責(zé)人劉勇告訴第一財經(jīng)記者。

“從時間周期上看，從企業(yè)宣布投資擴(kuò)產(chǎn)到項(xiàng)目真正實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的時間可能正好是光伏行業(yè)洗牌后的爆發(fā)期和新生期。”劉勇進(jìn)一步告訴第一財經(jīng)記者，雖然很多企業(yè)現(xiàn)在發(fā)布了擴(kuò)產(chǎn)公告，但是實(shí)際的擴(kuò)產(chǎn)到真正的量產(chǎn)一般需要兩三年的時間。另外，宣布擴(kuò)產(chǎn)的光伏企業(yè)也可以選擇慢慢進(jìn)行基地建設(shè)，等到市場上二、三線企業(yè)被擠兌出清后再加快投產(chǎn)。

原標(biāo)題：“矛盾”的光伏：產(chǎn)能過剩與融資熱同時存在