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7月21日，廣州期貨交易所碳酸鋰期貨首日上市交易。首批上市交易合約為L(zhǎng)C2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407。但在開(kāi)盤(pán)后，上述期貨合約出現(xiàn)集體大幅下跌。

截至截稿時(shí)，LC2403、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406、LC2407這6個(gè)期貨合約均已觸及跌停板21.16萬(wàn)元/噸，主力合約LC2401也一度跌逾12%。

6個(gè)合約悉數(shù)跌停

根據(jù)規(guī)則，廣期所對(duì)碳酸鋰期貨給出首日漲跌停幅度為14%，之后為4%。LC2401- LC22407，代表了2024年1月到7月的電池級(jí)碳酸鋰期貨合約，掛牌基準(zhǔn)價(jià)格為24.6萬(wàn)元/噸（相當(dāng)于3.4萬(wàn)美元/噸），而目前的現(xiàn)貨價(jià)格不到30萬(wàn)元/噸（相當(dāng)于4.2萬(wàn)美元/噸）。

今早開(kāi)盤(pán)后，碳酸鋰期貨全線(xiàn)低開(kāi)低走。其中，LC2401主力合約開(kāi)盤(pán)已跌超6%，隨后跌幅擴(kuò)大，一度跌逾12%。截至午盤(pán)收盤(pán)，該合約下跌11.34%。

相對(duì)而言，遠(yuǎn)月合約的下行趨勢(shì)更加明顯。開(kāi)盤(pán)四分鐘，LC2405、LC2406、LC2407等3個(gè)合約已經(jīng)向跌停板逼近，開(kāi)盤(pán)15分鐘左右，LC2403、LC2404、LC2405、LC2406、LC2407等5個(gè)合約均已跌停。隨后，LC2402合約也觸及跌停板。截至午盤(pán)收盤(pán)，上述6個(gè)合約全線(xiàn)跌停。

在7月20日，廣期所公布了碳酸鋰期貨首批上市交易合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)，均為24.6萬(wàn)元/噸。不過(guò)，隨后市場(chǎng)普遍給出了看跌的指引，對(duì)于24.6萬(wàn)元/噸的基準(zhǔn)價(jià)給出“中性偏低”的評(píng)價(jià)。

國(guó)投安信期貨指出，廣期所碳酸鋰期貨合約基準(zhǔn)價(jià)格24.6萬(wàn)元的水平較為保守，但短期市場(chǎng)有概率在中聯(lián)金等價(jià)格的引導(dǎo)下跌向20萬(wàn)出頭的水平。不過(guò)由于總體基本面的平衡較為緊繃，過(guò)剩程度不強(qiáng)，且外圍方向有反復(fù)的可能。

光大期貨研報(bào)也提到，當(dāng)前現(xiàn)貨成交價(jià)格29.3萬(wàn)元/噸，廣期所合約基準(zhǔn)價(jià)在24.6萬(wàn)元/噸，價(jià)差4.7萬(wàn)元/噸。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，雖然期現(xiàn)價(jià)差相差較大，但要注意首個(gè)上市合約是LC2401遠(yuǎn)月合約，相較當(dāng)前有較大的時(shí)間跨度。

海通國(guó)際在20日也給出看跌指引。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，鋰價(jià)短期反彈并非反轉(zhuǎn)，而是長(zhǎng)期看跌。主要是由于供給端的增加，煉化廠(chǎng)目前庫(kù)存較高，長(zhǎng)期回歸成本曲線(xiàn)。

去年以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格曾一路漲至60萬(wàn)元/噸，而在11月底開(kāi)始，又經(jīng)歷了摧枯拉朽般下跌。碳酸鋰價(jià)格在4月底跌至18萬(wàn)元/噸的低位，隨后出現(xiàn)一波反彈，一度回升至30萬(wàn)元/噸關(guān)口，并在這一水平趨于穩(wěn)定。

為穩(wěn)定這一鋰電池關(guān)鍵原材料價(jià)格，市場(chǎng)此前對(duì)碳酸鋰期貨的推出也頗為期待。此前已有多家上市公司向廣期所申請(qǐng)?zhí)妓徜囍付ń桓顝S(chǎng)庫(kù)，以增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，包括永興材料、贛鋒鋰業(yè)、江特電機(jī)、盛新鋰能等等。

碳酸鋰遠(yuǎn)期價(jià)格如何走？

在碳酸鋰價(jià)格劇烈波動(dòng)之時(shí)，市場(chǎng)普遍關(guān)注碳酸鋰期貨價(jià)格未來(lái)走勢(shì)，碳酸鋰期貨的推出也為市場(chǎng)交易價(jià)格作出指引。同時(shí)業(yè)內(nèi)也認(rèn)為，碳酸鋰供需格局將會(huì)成為決定性因素。

中信建投認(rèn)為，從長(zhǎng)線(xiàn)來(lái)看，24.6萬(wàn)元/噸的價(jià)格放在2024年1月份依然是偏高的，做空策略在賠率和勝率方面依然占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，因此該機(jī)構(gòu)仍建議以做空策略為主。

其認(rèn)為，由于期貨價(jià)格深度貼水現(xiàn)貨，即使考慮到現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)補(bǔ)跌，預(yù)計(jì)貼水率依然會(huì)超過(guò)10%，擁有現(xiàn)貨的企業(yè)可以考慮進(jìn)行期現(xiàn)套利，賣(mài)出現(xiàn)貨、買(mǎi)入期貨。“開(kāi)盤(pán)后會(huì)出現(xiàn)接近24萬(wàn)元甚至以下情況，在深度貼水的情況下，亦是不錯(cuò)的單邊做多機(jī)會(huì)。”

招商大宗商品研究認(rèn)為，鋰電產(chǎn)業(yè)上游鋰礦與下游電芯集中度均較高，且相關(guān)廠(chǎng)商利潤(rùn)率對(duì)鋰鹽價(jià)格敏感，通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的需求較高，但前期參與應(yīng)相對(duì)謹(jǐn)慎。“期貨市場(chǎng)新品種資金沉淀需要一定時(shí)間，即碳酸鋰期貨價(jià)格在上市后不排除前期呈現(xiàn)高波動(dòng)率狀態(tài)。”

而對(duì)于碳酸鋰未來(lái)供需格局，五礦期貨研報(bào)提到，鋰資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目周期較長(zhǎng)，結(jié)合海內(nèi)外主要在產(chǎn)、在建及規(guī)劃鋰礦項(xiàng)目產(chǎn)能規(guī)劃資料，預(yù)計(jì)2023年樣本礦山鋰資源供應(yīng)將達(dá)到121萬(wàn)噸LCE，較2022年增長(zhǎng)61.5%。

該機(jī)構(gòu)稱(chēng)，到2025年，主要礦山供給量有望超過(guò)250萬(wàn)噸LCE。2023-2025年礦端供給保持高年均增長(zhǎng)率（37.7%），鋰資源供應(yīng)增多將極大緩和2021年以來(lái)的供應(yīng)短缺。

生意社也認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)供需博弈維持，并且市場(chǎng)供應(yīng)較為充足，對(duì)比之下需求維持穩(wěn)定，因此部分企業(yè)在庫(kù)存壓力的狀態(tài)下小幅降價(jià)加大成交概率。預(yù)計(jì)短期碳酸鋰價(jià)格可能弱勢(shì)整理。

值得注意的是，近日有市場(chǎng)消息稱(chēng)，作為鋰電池龍頭，寧德時(shí)代也再次向上游施壓，要求正極材料廠(chǎng)以市價(jià)的9-9.5折（不同類(lèi)型正極材料廠(chǎng)的折扣要求稍有差別）與其結(jié)算碳酸鋰價(jià)格或選擇客供。目前，寧德時(shí)代尚未對(duì)向中游正極材料廠(chǎng)“壓價(jià)”的消息作出回應(yīng)。

一位鋰電上游廠(chǎng)商人士分析，此舉意味著當(dāng)前原材料商處于弱勢(shì)地位，整體碳酸鋰市場(chǎng)呈現(xiàn)博弈維持態(tài)勢(shì)，供應(yīng)較為充足，對(duì)比之下需求維持穩(wěn)定，因此部分企業(yè)在庫(kù)存壓力的狀態(tài)下小幅降價(jià)，以加大成交概率。

“碳酸鋰產(chǎn)能的逐漸放量，整體碳酸鋰供需結(jié)構(gòu)目前將以下游需求導(dǎo)向?yàn)橹鳎A(yù)計(jì)短期碳酸鋰價(jià)格可能呈弱勢(shì)整理，”該人士稱(chēng)。

原標(biāo)題：碳酸鋰期貨首秀集體跌停