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近日，碳酸鋰期權(quán)合約上市交易，鋰礦企業(yè)上半年業(yè)績(jī)慘淡的境況讓業(yè)內(nèi)對(duì)鋰價(jià)的預(yù)期再次走弱。

截至7月24日，已公布2023年中期報(bào)告業(yè)績(jī)預(yù)告的7家鋰礦企業(yè)包括江特電機(jī)、盛新鋰能、鹽湖股份、天華新能、西藏礦業(yè)、雅化集團(tuán)、融捷股份，無(wú)一例外地出現(xiàn)了凈利潤(rùn)同比下降的跡象。江特電機(jī)凈利潤(rùn)下滑超100%陷入虧損，其余6家上市公司凈利潤(rùn)同比下降幅度也普遍超40%。

市場(chǎng)認(rèn)可碳酸鋰基本面遠(yuǎn)期走弱的邏輯，與7月21日碳酸鋰期貨上市首日一樣，碳酸鋰期權(quán)合約也集體走低。廣州期貨交易所官網(wǎng)顯示，首批上市交易合約為以LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407期貨合約為標(biāo)的的碳酸鋰期權(quán)合約。

截至7月24日收盤(pán)，碳酸鋰期貨主力合約LC2401報(bào)收211400元/噸，跌4.21%；LC2402報(bào)收199400元/噸，跌7.02%；LC2403報(bào)收189650元/噸，跌12.46%；LC2404報(bào)收182700元/噸，跌15.49%；LC2405報(bào)收179150元/噸，跌16.96%；LC2406、LC2407均跌停。

碳酸鋰現(xiàn)貨市場(chǎng)將參考期貨價(jià)？

據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，目前工業(yè)級(jí)碳酸鋰主流商談價(jià)格在25.5萬(wàn)元/噸至27.5萬(wàn)元/噸，電池級(jí)碳酸鋰主流商談價(jià)格在27萬(wàn)元/噸至29萬(wàn)元/噸。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)短期需求淡季，買(mǎi)賣(mài)雙方業(yè)者主動(dòng)商談積極性不足，市場(chǎng)價(jià)格將維持區(qū)間偏弱整理運(yùn)行。

遠(yuǎn)期過(guò)剩預(yù)期為當(dāng)前交易主線，后市來(lái)看，期貨價(jià)格對(duì)遠(yuǎn)期過(guò)剩的一致預(yù)期反應(yīng)逐步充分情況下，需要進(jìn)一步關(guān)注供應(yīng)增量釋放節(jié)奏變化可能帶來(lái)的基本面過(guò)剩不及預(yù)期。短期內(nèi)鋰價(jià)下方空間或相對(duì)有限。

據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，7月24日電池級(jí)碳酸鋰跌0.4萬(wàn)元/噸，均價(jià)報(bào)28.95萬(wàn)元/噸。

“買(mǎi)賣(mài)期貨相當(dāng)于買(mǎi)賣(mài)貨物，體現(xiàn)在碳酸鋰上就是在盤(pán)面上買(mǎi)賣(mài)碳酸鋰，而買(mǎi)賣(mài)期權(quán)相當(dāng)于買(mǎi)賣(mài)權(quán)利，交易的是買(mǎi)入碳酸鋰期貨的權(quán)利或者賣(mài)出碳酸鋰期貨的權(quán)利，買(mǎi)賣(mài)期貨時(shí)權(quán)利也可以進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)或多或少都會(huì)參考期貨價(jià)。”一位期貨行業(yè)資深從業(yè)人士謝亭（化名）告訴時(shí)代周報(bào)記者。

謝亭進(jìn)一步解釋道，反映到現(xiàn)貨端的定價(jià)模式多為“碳酸鋰期貨價(jià)+升貼水”，如碳酸鋰品位高便是“碳酸鋰期貨盤(pán)面價(jià)+升水”、碳酸鋰品位低則是“碳酸鋰期貨盤(pán)面價(jià)+貼水”。

過(guò)去，碳酸鋰期貨尚未上市之際，定價(jià)體系極為分散，國(guó)際資源定價(jià)權(quán)仍以境外資源型企業(yè)為主，現(xiàn)貨定價(jià)依靠數(shù)個(gè)知名網(wǎng)站的均價(jià)或按一定的公式來(lái)計(jì)算，價(jià)格信息極不透明。

“過(guò)去幾個(gè)網(wǎng)站的碳酸鋰價(jià)格并不能完全反映市場(chǎng)每天的變化，每個(gè)網(wǎng)站的方法或者采價(jià)樣本不同，代表性也不同，這導(dǎo)致議價(jià)時(shí)存在非常大的摩擦成本，業(yè)內(nèi)均希望有一個(gè)公開(kāi)透明且可以交易的產(chǎn)品出現(xiàn)。”一位長(zhǎng)期跟蹤碳酸鋰價(jià)格的業(yè)內(nèi)人士曾對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。

而當(dāng)期貨市場(chǎng)形成后，現(xiàn)貨商在進(jìn)行生產(chǎn)貿(mào)易活動(dòng)時(shí)，可以期貨價(jià)格作為商品的一種參考價(jià)格或者基準(zhǔn)價(jià)格，期貨價(jià)格的變動(dòng)幅度與方向均會(huì)影響現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)。

“目前，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格在28.8萬(wàn)元/噸左右，期貨價(jià)格報(bào)21萬(wàn)元/噸左右。期貨合約對(duì)應(yīng)的是遠(yuǎn)期的品種標(biāo)的，所反映的是未來(lái)的平衡結(jié)果，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)碳酸鋰遠(yuǎn)期過(guò)剩的預(yù)期較為一致。”謝亭說(shuō)。

據(jù)他預(yù)測(cè)，2024年碳酸鋰市場(chǎng)整體處于供大于求的格局中，通過(guò)成本曲線看成本約在20萬(wàn)元/噸以下，期貨合約價(jià)格還有下行的可能性；2023年上下游進(jìn)入博弈階段，反而并無(wú)太大過(guò)剩壓力。

全國(guó)政協(xié)常委、經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任苗圩此前公開(kāi)表示，碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)大幅度回落，今年價(jià)格大概率會(huì)保持在15萬(wàn)-20萬(wàn)元/噸。

上半年多家鋰礦企業(yè)利潤(rùn)大跌

實(shí)際上，在碳酸鋰期權(quán)期貨正式上市前，碳酸鋰價(jià)格早已走上下跌通道，上市礦企上半年的財(cái)報(bào)可見(jiàn)一斑。

以江特電機(jī)為例。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，江特電機(jī)預(yù)計(jì)2023年上半年歸母凈利潤(rùn)虧損4000萬(wàn)元至6000萬(wàn)元，同比下降102.97%至104.45%，上年同期為盈利13.47億元。

“報(bào)告期內(nèi)，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌，公司消化前期較高價(jià)格外購(gòu)的鋰資源，導(dǎo)致鋰鹽業(yè)務(wù)虧損；受區(qū)域內(nèi)客觀因素影響，自有礦供應(yīng)階段性下降，導(dǎo)致自有鋰鹽產(chǎn)量階段性下降。”江特電機(jī)在業(yè)績(jī)預(yù)告中解釋業(yè)績(jī)下降的原因。

在江特電機(jī)、盛新鋰能、鹽湖股份、天華新能、西藏礦業(yè)、雅化集團(tuán)、融捷股份等7家上市公司解釋業(yè)績(jī)較上年同期下降的原因中，“價(jià)格”是核心關(guān)鍵詞。由于上半年碳酸鋰價(jià)格變動(dòng)速度太快，導(dǎo)致下游加工廠不敢輕易接貨，而動(dòng)力電池廠按需采購(gòu)較多，上半年放緩采購(gòu)節(jié)奏，使得下游需求不穩(wěn)定。此外，部分鋰鹽廠出貨量增加且下調(diào)市場(chǎng)報(bào)價(jià)，進(jìn)一步壓低了市場(chǎng)成交價(jià)。

謝亭認(rèn)為，鋰礦企業(yè)業(yè)績(jī)受到影響是必然的，但反應(yīng)速度有所不同。“有的企業(yè)和下游廠家簽訂了長(zhǎng)協(xié)單，那么利潤(rùn)就會(huì)比較穩(wěn)定；有的企業(yè)主要以零散單為主，那么利潤(rùn)影響就會(huì)比較大。目前，市場(chǎng)對(duì)碳酸鋰價(jià)格預(yù)期基本在20萬(wàn)元/噸以下。”

當(dāng)前，碳酸鋰價(jià)格“火箭式上漲”的大周期已經(jīng)走完，鋰礦企業(yè)過(guò)去的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)或難以重現(xiàn)。

一位私募基金人士說(shuō)：“期貨市場(chǎng)價(jià)格跌得厲害，可能會(huì)影響到鋰礦企業(yè)的碳酸鋰產(chǎn)量，通過(guò)增加產(chǎn)量來(lái)盡可能彌補(bǔ)利潤(rùn)缺失。”這樣或許會(huì)形成一個(gè)悖論：通過(guò)增產(chǎn)來(lái)彌補(bǔ)利潤(rùn)，但在供應(yīng)增加、需求不變的情況下，價(jià)格又將繼續(xù)下滑。

7月24日收盤(pán)，江特電機(jī)報(bào)收11.48元/股，跌2.13%；盛新鋰能報(bào)收26.84元/股，跌3.10%；鹽湖股份報(bào)收19.09元/股，跌2.60%；天華新能報(bào)收31.43元/股，跌3.65%；西藏礦業(yè)報(bào)收29.04元/股，跌3.65%；雅化集團(tuán)報(bào)收16.77元/股，跌3.40%；融捷股份報(bào)收59.60元/股，跌3.56%。

原標(biāo)題：鋰價(jià)將跌破20萬(wàn)元/噸？碳酸鋰期貨再度下跌，鋰礦股飄綠，有礦企利潤(rùn)大降