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 此外，中國白銀制造業(yè)總需下跌23%，較2014年高峰的1.86億盎司減少4200萬盎司。有人認為中國工業(yè)用銀減少與銀價上漲有關(guān)，但這種解釋似乎不具有說服力，畢竟2014年平均白銀價格高達19.08美元/盎司(2015年為15.68美元/盎司，去年則為17.14美元/盎司)時，中國的工業(yè)白銀消費量也要大得多。這意味著中國工業(yè)用銀數(shù)量與銀價之間并沒有必要的聯(lián)系，背后暗藏著更加可怕的趨勢。

值得注意的是，去年中國工業(yè)白銀需求創(chuàng)下2009年全球金融危機以來的最低水平.2009年中國工業(yè)用銀為1.37億盎司，僅略低于去年的1.44億盎司。2010-2014年中國的白銀消費量一直緩慢但穩(wěn)步增加，不過過去兩年情況開始逆轉(zhuǎn)。

也有一些交易員將中國工業(yè)用銀減少歸因于太陽能制造商提高了效率。毫無疑問，光伏板的生產(chǎn)效率確實已經(jīng)提高，2011年每塊光伏板的白銀用量為0.5克，到2016年已經(jīng)降低至0.15克。不過《2017世界白銀調(diào)查》顯示，2016年太陽能光伏板的白銀消費從2015年的5720萬盎司增加至7660萬盎司，更是大大高于2014年的5180萬盎司。因此，這個理由也不能解釋為何過去兩年中國工業(yè)用銀大幅減少。

如果我們觀察過去十年全球白銀制造業(yè)需求，可以發(fā)現(xiàn)一個有趣趨勢：

 如圖所示，2011年白銀價格處于最高水平(平均35.12美元/盎司)時，全球工業(yè)用銀也是最多的，達到6.61億盎司。但此后，工業(yè)用銀持續(xù)下滑，并在去年創(chuàng)下5.62億盎司的低位，較2011年下跌近1億盎司。

沒錯，2011年以來全球攝影業(yè)白銀用量是減少了，但根據(jù)《2017世界白銀調(diào)查》，這個降幅并不大，只有1600萬盎司。而白銀消費降幅最大的是電氣電子行業(yè)，該行業(yè)的消費量從2011年的2.91億盎司降至去年的2.34億盎司。這也不能歸因于銀價上漲，因為期間白銀價格大跌超過50%。

那么，所有這一切到底意味著什么?貴金屬研究專家Steve St. Angelo認為，這意味著靠印錢、負債和央行購買資產(chǎn)支撐的世界經(jīng)濟體并沒有錄得實際增長，相反，他們的經(jīng)濟正在萎縮。