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一、多晶硅價(jià)格再次探底
9月初太陽(yáng)能一級(jí)致密料成交價(jià)9.11萬(wàn)元/噸，隨后進(jìn)入下行通道，以每周環(huán)比跌幅1-3%的速度，一路下跌到10月底的7.98 萬(wàn)元/噸，跌幅達(dá)到12.4%。導(dǎo)致多晶硅價(jià)格再次探底的原因： 5月中下旬之后，“630”搶裝不及預(yù)期，加之“531”新政出臺(tái)，終端需求一刀切，多晶硅市場(chǎng)價(jià)格迅速進(jìn)入下跌態(tài)勢(shì)，一個(gè)月之內(nèi)國(guó)內(nèi) 27.7%的多晶硅產(chǎn)能被迫停產(chǎn)檢修，兩個(gè)月之內(nèi)價(jià)格跌幅達(dá)到31.0%。7-8月份下游硅片企業(yè)開工率略有提升，而檢修停產(chǎn)的多晶硅產(chǎn)能最高達(dá)到43.4%，供應(yīng)略顯不足，積壓庫(kù)存也消化殆盡，多晶硅市場(chǎng)開始逐步回暖。9月初開始，由于下游單多晶硅片企業(yè)減產(chǎn)或計(jì)劃減產(chǎn)情緒濃厚，硅料實(shí)際需求和預(yù)期需求都有縮減，下游壓價(jià)力度大，導(dǎo)致多晶硅價(jià)格被迫下調(diào)。9-10月份多晶硅價(jià)格持續(xù)下跌，主要是由于市場(chǎng)對(duì)年底前整個(gè)終端需求的預(yù)判相對(duì)悲觀，加之新建低成本產(chǎn)能陸續(xù)公布投產(chǎn)時(shí)間，導(dǎo)致下游對(duì)后續(xù)市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)走低堅(jiān)信不疑，下游買漲不買跌，而上游在需求預(yù)期悲觀的前提下不選擇積壓庫(kù)存，導(dǎo)致新成交價(jià)格再次探底。
硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，截止2018年10月底，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)多晶硅企業(yè) 19 家（包括正常檢修企業(yè)），產(chǎn)能共計(jì)26萬(wàn)噸/年，相比年初大幅減少11.6%。1-10月份國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量共計(jì)21.44 萬(wàn)噸，其中1-5月份國(guó)內(nèi)多晶硅月均產(chǎn)量在 2.43 萬(wàn)噸，6-8 月份產(chǎn)量直線驟減，月均產(chǎn)量?jī)H為 1.78 萬(wàn)噸，8月份產(chǎn)量甚至大幅減少至 1.57 萬(wàn)噸，相較5月份產(chǎn)量降幅達(dá)到 38.0%。9-10 月份產(chǎn)量有所提升，分別為 1.85 萬(wàn)噸、2.10 萬(wàn)噸，環(huán)比增幅為 17.8%、13.5%。
按產(chǎn)量排序，前七家企業(yè)9月份產(chǎn)量共計(jì) 13600 噸，占總產(chǎn)量的 73.4%，其中月產(chǎn)量在千噸以上的企業(yè)有5 家，分別為：江蘇中能、新特能源、四川永祥、 亞洲硅業(yè)、新疆大全，占9月份總產(chǎn)量的 63.4%。10月份七家企業(yè)月產(chǎn)量在千噸以上，分別為：江蘇中能、新特能源、新疆大全、四川永祥、洛陽(yáng)中硅、東方希 望、亞洲硅業(yè)，產(chǎn)量共計(jì) 16030 噸，占總產(chǎn)量的 76.2%。6-8 月份國(guó)內(nèi)多晶硅供 應(yīng)有所縮減，主要是由于終端需求驟減，下游價(jià)格大幅下跌，倒逼硅料價(jià)格跌破 大量多晶硅企業(yè)生產(chǎn)成本線，部分產(chǎn)能被迫停產(chǎn)檢修，檢修企業(yè)數(shù)量最高達(dá)到 14 家，截止 8 月份停產(chǎn)檢修產(chǎn)能占比最高達(dá)到 43.4%。9月份開始，具備復(fù)產(chǎn)能 力的檢修企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，供應(yīng)能力逐步提升，但截 10月底，國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量尚未恢復(fù)至上半年月均供應(yīng)量。
從各企業(yè)生產(chǎn)情況看，9-10月份，除去五家暫無復(fù)產(chǎn)計(jì)劃的企業(yè)外，檢修企業(yè)陸續(xù)達(dá)到8家，包括：洛陽(yáng)中硅、新疆大全、內(nèi)蒙盾安、宜昌南玻、黃河水電、江蘇康博、鄂爾多斯、內(nèi)蒙東立，截止10月底，尚有4家企業(yè)尚未結(jié)束檢修， 包括：宜昌南玻、黃河水電、鄂爾多斯以及內(nèi)蒙東立。9月份三家萬(wàn)噸級(jí)企業(yè)檢 修，洛陽(yáng)中硅8月份檢修的后續(xù)收尾工作在9月份延續(xù)了一周左右，新疆大全和內(nèi)蒙盾安檢修時(shí)間均為半月左右，供應(yīng)并未大幅減少。10月份萬(wàn)噸級(jí)企業(yè)幾乎都滿產(chǎn)運(yùn)行，其中江蘇中能目前徐州基地的實(shí)際月產(chǎn)為5000噸左右，通過系統(tǒng)優(yōu)化，徐州多晶硅優(yōu)化后產(chǎn)能全部由自備電廠低電價(jià)覆蓋，整體多晶硅產(chǎn)線的能 耗等技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)以及生產(chǎn)成本都有大幅下降。
根據(jù)海關(guān)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月份多晶硅進(jìn)口量為 11025 噸，環(huán)比增加 9.1%，同比大幅減少 37.5%。9月份進(jìn)口月均價(jià)為 11.15 美元/千克，環(huán)比下跌 2.4%，同比大幅下滑 31.5%。2018 年 1-9 月份多晶硅進(jìn)口量為 99917 噸，同比減少 17.0%%。 1-9 月份累計(jì)進(jìn)口均價(jià)為 15.03 美元/千克，同比降幅為 2.1%。
值得注意的有以下三點(diǎn)： 第一，從韓國(guó)進(jìn)口量大幅減少。9月份從韓國(guó)進(jìn)口量累計(jì)為 3415 噸，環(huán)比 減少 19.3%，主要是在終端市場(chǎng)加劇萎縮的背景下，韓國(guó)主要多晶硅企業(yè) OCI 和 HKS 減產(chǎn)檢修，供應(yīng)量大幅縮減，因此從韓國(guó)進(jìn)口量大幅減少。第二，從德國(guó)進(jìn)口量有所增加。9 月份從德國(guó)進(jìn)口量為 3949 噸，環(huán)比增加 44.5%。從德國(guó)進(jìn)口多晶硅以單晶需求為主，且品級(jí)較高的小料進(jìn)口量不在少數(shù)，加之德國(guó)瓦克與 國(guó)內(nèi)單晶一線企業(yè)簽有長(zhǎng)單，受影響程度相對(duì)較弱，故從德國(guó)進(jìn)口量相對(duì)穩(wěn)定。 第三，中國(guó)臺(tái)灣和馬來西亞進(jìn)口量環(huán)比微增。從我國(guó)臺(tái)灣進(jìn)口多晶硅 1073 噸， 環(huán)比增加 4.6%；9月份從馬來西亞進(jìn)口 928 噸，環(huán)比增加 18.8%。
根據(jù)國(guó)內(nèi)各多晶硅企業(yè)公布的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃和投產(chǎn)公告，2018 年下半年產(chǎn)能增量在14.8 萬(wàn)噸/年，到 2018 年底，國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)能可達(dá) 40.8 萬(wàn)噸/年，同比增加 47.8%。產(chǎn)能數(shù)據(jù)比 8 月底預(yù)期產(chǎn)能有所增加，原因在于個(gè)別企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投產(chǎn) 時(shí)間雖有延后，但規(guī)劃釋放量高于原計(jì)劃。下半年實(shí)際新增量 14.8 萬(wàn)噸/年包括： 新疆協(xié)鑫 6 萬(wàn)噸/年（10 月 28 日投產(chǎn)）、內(nèi)蒙通威 2.5 萬(wàn)噸/年（10 月 30 日投產(chǎn)）、四川通威 2.5 萬(wàn)噸/年(11 月份投產(chǎn))、新疆大全 1 萬(wàn)噸/年（10 月中投產(chǎn)）、東方 希 望 1.5 萬(wàn)噸/年（年底前投產(chǎn)）、亞洲硅業(yè) 5000 噸/年（年底前投產(chǎn)）等，預(yù)計(jì) 2018 年底國(guó)內(nèi)多晶硅總產(chǎn)能為 40.8 萬(wàn)噸/年左右，同比凈增 13.2 萬(wàn)噸/年。2019 年新 增量主要集中在新特能源 3.6 萬(wàn)噸/年、大全 3.5 萬(wàn)噸/年、天宏瑞科 1.0 萬(wàn)噸/年（規(guī) 劃產(chǎn)能釋放）、賽維 LDK 1.0 萬(wàn)噸/年等，到 2019 年底預(yù)計(jì)產(chǎn)能將達(dá)到 50.9 萬(wàn)噸/ 年。
國(guó)內(nèi)三大多晶硅巨頭陸續(xù)在 10 月中、下旬發(fā)布投產(chǎn)公告：
新疆大全多晶硅 3B 擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，已經(jīng)建成并于 10 月中開始試生產(chǎn)。3B 項(xiàng)目 將于 2019 年 1 季度達(dá)到滿產(chǎn)，屆時(shí)硅料產(chǎn)能將達(dá)到 3 萬(wàn)噸/年，待去瓶頸化后，有望在 2019 年 6月底前產(chǎn)能提升至3.5 萬(wàn)噸/年。根據(jù)大全和當(dāng)?shù)仉姀S的協(xié)議， 3B項(xiàng)目達(dá)到滿產(chǎn)后電價(jià)將在目前的水平上降低 18%左右，預(yù)計(jì)滿產(chǎn)后新老產(chǎn)能平均單位生產(chǎn)全成本（含折舊）有望降低至 7.5 美元/公斤。
內(nèi)蒙古通威包頭一期項(xiàng)目，歷時(shí)12個(gè)月建成，將于2018 年10月30日正式投產(chǎn)。項(xiàng)目在工藝設(shè)計(jì)先進(jìn)性、系統(tǒng)運(yùn)行可靠性等方面進(jìn)行了數(shù)十項(xiàng)優(yōu)化和提升，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后超過 70%的產(chǎn)品能滿足P型單晶和N型單晶的需要，緩解國(guó)產(chǎn)高純 晶硅供不應(yīng)求的局面，基于技術(shù)工藝的完善、生產(chǎn)效率的提高、能源消耗的下降， 在產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)一步提升的同時(shí)，生產(chǎn)成本將降至4萬(wàn)元/噸以下。
新疆協(xié)鑫一期多晶硅項(xiàng)目，10月28日正式投產(chǎn)，一期產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)大至6萬(wàn)噸。新疆協(xié)鑫項(xiàng)目穩(wěn)定生產(chǎn)后，成本低于現(xiàn)有新疆和內(nèi)蒙等地的多晶硅項(xiàng)目。新 疆協(xié)鑫憑借露天坑口煤礦臨界 60 萬(wàn)機(jī)組，獲得了優(yōu)化設(shè)計(jì)的低電耗優(yōu)勢(shì)。得益 于技術(shù)、人才、資金等優(yōu)勢(shì)，保利協(xié)鑫十余年成熟的多晶硅技術(shù)將在新基地中充分發(fā)揮，加之新疆低電價(jià)優(yōu)勢(shì)、全新國(guó)產(chǎn)設(shè)備及徐州基地毫無保留的人才輸送等 因素，新疆協(xié)鑫的成本優(yōu)勢(shì)凸顯。
國(guó)內(nèi)各多晶硅擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間已悉數(shù)公布，大多在10月中下旬甚至年底投產(chǎn)，多晶硅生產(chǎn)從投產(chǎn)到達(dá)產(chǎn)，是產(chǎn)量逐步提升的過程，各擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)時(shí)間 根據(jù)其投產(chǎn)運(yùn)行情況和市場(chǎng)運(yùn)行情況而定，預(yù)計(jì)各企業(yè)達(dá)產(chǎn)時(shí)間大多集中在2019年一季度，而2018年四季度后期到2019年一季度期間，各擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目釋放量對(duì)國(guó)內(nèi)多晶硅市場(chǎng)也將構(gòu)成一定供應(yīng)壓力，但影響小于預(yù)期。
五、多晶硅后市預(yù)測(cè)9-10月份是年內(nèi)第三次下跌周期，3月份第一波下跌周期低點(diǎn) 11.96 萬(wàn)元/ 噸，7月份第二波價(jià)格低點(diǎn) 8.78 萬(wàn)元/噸，10月份第三波價(jià)格低點(diǎn) 7.98 萬(wàn)元/噸， 目前多晶硅價(jià)格已創(chuàng)歷史新低，貼近一線大廠的成本線，二三線企業(yè)只能勉強(qiáng)維持生產(chǎn)，市場(chǎng)價(jià)格若繼續(xù)走低，跌破一線企業(yè)成本，將有大批企業(yè)因成本倒掛被迫停產(chǎn)，屆時(shí)階段性供不應(yīng)求或支撐價(jià)格止跌。另一方面，國(guó)內(nèi)多晶硅巨頭新疆 大全（3B 擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目 1 萬(wàn)噸/年）、內(nèi)蒙通威（一期 2.5 萬(wàn)噸/年）、新疆協(xié)鑫（一期 6 萬(wàn)噸/年）相繼公布投產(chǎn)時(shí)間，新增產(chǎn)能放量情況比預(yù)期稍有延后，擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能量 產(chǎn)時(shí)間延后至 11 月份，實(shí)際達(dá)產(chǎn)時(shí)間順延至 2019 年一季度，預(yù)計(jì)新增釋放量對(duì)2018年多晶硅市場(chǎng)實(shí)際影響小于預(yù)期。因此四季度后期，多晶硅市場(chǎng)價(jià)格主要 取決于終端需求的回暖能否及時(shí)傳導(dǎo)至硅料環(huán)節(jié)，最直接的需求得到保障，價(jià)格才不至于全線跌破成本，成本線以上企業(yè)則可保障相應(yīng)供應(yīng)，以此良性循環(huán)。
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