戲劇性的一幕正在上演，此前四大競標者意外撤退、名不見經(jīng)傳的順風光電國際有限公司（下稱順風光電，01165）以5億元訂金成為無錫尚德的戰(zhàn)略投資候選人，雖然背后操控者為資本大鱷鄭建明，但來自公司自身電站運營資金缺口和無錫尚德巨額債務的雙重壓力，讓這場“蛇吞象”不得不面對后續(xù)的融資難題。
“新面孔”浮出
稍微松口氣的無錫市政府一改此前的謹慎低調(diào)作風，在10月9日發(fā)布了一則公告，稱經(jīng)過兩個多月的廣泛招募和遴選，10月8日晚間召開的競標會議上，重整管理人組織評議小組對參與競聘的重整方案進行評分，順風光電的全資子公司江蘇順風光電科技有限公司被暫定為戰(zhàn)略投資候選人。
尚德新聞發(fā)言人Ryan也對本報記者給出了以上回復，稱“暫時沒有更多消息”。
有意思的是，8日晚會上，英利、天合光能等幾家前一輪競標者并未參加。參加競標的除順風光電外，便是外界所傳的無錫國聯(lián)與保利協(xié)鑫的聯(lián)合體，但是這隨后被保利協(xié)鑫發(fā)出聲明予以否認。
對于先前競標者的撤離，其中一家參與企業(yè)人士向《華夏時報》證實“已經(jīng)退出競標”，而另一家公司人士則表示，“收購往往不到最后一刻，就難料結(jié)果，順風光電能否最終接盤還待觀察。”
讓人信心倍增的是，與無錫政府公告同一天，順風光電宣布，已于10月8日就收購無錫尚德的若干股權及其后繼重組提交競投文件。且公司已向無錫尚德管理人支付5億元訂金。這被業(yè)內(nèi)分析為“其對收購頗有誠意的表現(xiàn)”。
無錫政府方面對本報記者表示，經(jīng)過多輪談判，各方都已有心理價位，無錫尚德能在半年間重塑價值和尊重，顯然與破產(chǎn)重整接管者國聯(lián)集團脫不開關系。
但中國可再生能源學會副理事長孟憲淦對本報記者說，5億元訂金在競標不成功時還會退回，這說明無錫尚德并未花落順風光電，這些只能說有意向，還處于可行性調(diào)研階段。
為什么是順風光電
一家總投資僅為4億元、今年上半年虧損6.72億元之多的光伏電池組件企業(yè)，正是此次被選中的競標企業(yè)江蘇順風光電科技有限公司，且與債務壓頂?shù)臒o錫尚德相比，顯然有著“蛇吞象”的嫌疑，更遭到其在借機炒作的質(zhì)疑。
日前，港交所上市的“順風光電”股價，因公司欲接盤無錫尚德而一路飆升，最高漲幅曾達20%。
“自身經(jīng)營虧損，大舉進軍高投入、高風險的下游電站，順風光電自身已出現(xiàn)危機，或許它的考慮是可借此讓自己度過危機，”卓創(chuàng)資訊分析師王曉坤分析，“整個行業(yè)依然沒有從困境中走出，順風光電勢必受行業(yè)影響。”
去年11月，鄭建明旗下公司收購順風光電股權，持股比例達29.65%，從而取代董事長湯國強成為第一大股東、公司實際控制人。
今年前4個月，以順風光電為平臺，鄭建明三次輸血賽維共5000萬美元，從而順利入駐賽維董事會，搖身成為第三大股東；5月，以9306萬元收購尚德新疆公司；7月初，再與海潤光伏(600401,股吧)簽42億元電站建設大單，還順帶控股收購后者6個光伏電站，全部交易金額達47億元。
“從入駐順風光電開始，賽維LDK、海潤光伏乃至無錫尚德，一步步頗有章法，說明鄭早有計劃，試圖資本運作抄底光伏業(yè)。”一名光伏人士對本報記者說。
而無錫尚德在競標上卻顯得不合常理，此前公司決定將主業(yè)轉(zhuǎn)向興建太陽能發(fā)電站和營運發(fā)電。而無錫尚德是中游，企業(yè)戰(zhàn)略顯然因此而逆轉(zhuǎn)。
上述人士分析，“房地產(chǎn)起家的鄭建明走了一條抄底投資的路線，其在房地產(chǎn)和股票上斬獲頗豐，而如今進入光伏業(yè)依然延續(xù)此前風格，收購無錫尚德部分股權，恐怕是為其下游電站所需組件而準備。而選擇順風光電作為投融資平臺頗為明智，公司雖小，但領導和技術團隊多出自于尚德電力，且目前公司總經(jīng)理雷霆便來自尚德。”
一位長期從事光伏研究人士認為，鄭強勢布局光伏與其說是跨界抄底，不如說是為了造概念。
“從鄭的經(jīng)歷可看出他是資本玩家，全心投入光伏產(chǎn)業(yè)存在疑問。”上述研究人士表示，“以尚德目前資產(chǎn)質(zhì)量來看，完全沒必要去收購，自己重新做一個成本都要小得多，所謂品牌技術無非就是人才，現(xiàn)在尚德的人才已經(jīng)流失得差不多了。”
后續(xù)融資能力遭質(zhì)疑
“接手無錫尚德，順風光電風險很大，重要的是接手后如何盤活尚德，有沒有一個可行性方案，而不是讓其依然是個‘大包袱’，因為107億元債務始終都要由接手方背負。”孟憲淦如是說。
有意思的是，順風光電試圖多元化融資化解債務。公司提交破產(chǎn)重整方案中，如收購成功，公司董事會打算以若干途徑，包括債務融資、股權融資、合營企業(yè)或合伙的安排、內(nèi)部資源或綜合以上各類型融資為可能收購提供融資。“這些融資方式如何最大化規(guī)避風險考驗著順風光電，恐一著走錯滿盤皆輸。”孟憲淦如是說。
10月9日，順風光電緊急發(fā)布另一公告顯示其資金掣肘，稱公司與鄭建明持有博大資本訂立融資咨詢協(xié)議，并向銀行貸款9.8億元，用于興建太陽能光伏發(fā)電站、儲備金及支付交易開支。
關于資金情況，9月初董事長張懿對媒體稱，公司已收到13億元的可換股債券作建設資金，加上銀行8億元貸款獲續(xù)期，暫無還款壓力，相信可完成上述投資，但也不排除在資本市場繼續(xù)融資。
據(jù)公告稱，隨后的9月16日，順風光電果然宣布增發(fā)4億股，發(fā)行價為2.5港元至2.8港元之間。以此計算，公司將籌集大約10億至11億港元的資金。在10月底到11月初這段時間里，順風光電手上可動用現(xiàn)金大約為11.6億元。
“除去5億元訂金，11.6億元增發(fā)融資，加上新入賬10億元借款，11月初之前順風光電可動用現(xiàn)金約為16.6億元。”某投行人士說，“這些錢要收購無錫尚德兼開發(fā)電站有點‘杯水車薪’。”
王曉坤說，如今光伏業(yè)融資依然不樂觀，順風光電后續(xù)融資能力有待考證。
而順風光電公告，如競投不成功，5億元訂金可退回，這顯然加大了公司臨陣退縮的可能性。
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