編者按：邁為股份是太陽能電池絲網(wǎng)印刷設(shè)備龍頭，綁定大客戶擴張市場份額。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于光伏產(chǎn)業(yè)鏈的中游電池片生產(chǎn)環(huán)節(jié)，對光伏下游應(yīng)用端產(chǎn)品性能、成本起到關(guān)鍵作用。只要整個光伏行業(yè)能夠向前發(fā)展，邁為股份就能跟著行業(yè)一起前進。
邁為股份(300751)自從上市以來備受市場關(guān)注。它是太陽能電池絲網(wǎng)印刷設(shè)備龍頭，綁定大客戶擴張市場份額。公司主營產(chǎn)品為太陽能電池絲網(wǎng)印刷生產(chǎn)線成套設(shè)備，包括核心設(shè)備全自動太陽能電池絲網(wǎng)印刷機和自動上片機，紅外線干燥爐等生產(chǎn)線配套設(shè)備。
公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于光伏產(chǎn)業(yè)鏈的中游電池片生產(chǎn)環(huán)節(jié)，對光伏下游應(yīng)用端產(chǎn)品性能、成本起到關(guān)鍵作用。
公司通過部分太陽能光伏龍頭企業(yè)輻射整個市場，目前主要客戶包括天合光能、晶科能源、阿特斯、隆基等主流光伏企業(yè)。據(jù)中國光伏協(xié)會統(tǒng)計，自2016年以來公司在國內(nèi)太陽能電池絲網(wǎng)印刷設(shè)備增量市場份額躍居首位。
從具體產(chǎn)品的競爭上看，邁為股份優(yōu)勢明顯。
2017年公司實現(xiàn)光伏電池片絲網(wǎng)印刷成套設(shè)備訂單約11億元，占增量市場份額為72.62%，市占率較2015年提升46.59個百分點。
公司的競爭對手相對較少，主要包括AMAT子公司Baccini以及東莞科隆威;目前公司絲印設(shè)備處于第四代FDL技術(shù)，其雙軌印刷機的產(chǎn)能達5500片/小時，而Baccini同類產(chǎn)品的性能為5000片/小時，公司產(chǎn)品性能已優(yōu)于后者，但價格低10%-20%，性價比優(yōu)勢明顯。
在這一背景下，公司產(chǎn)品價格持續(xù)上漲，其雙頭雙軌絲網(wǎng)印刷成套設(shè)備自2016年推出后，2017、2018年1-6月價格分別同比上漲6.54%、6.22%，充分彰顯競爭優(yōu)勢。
從未來業(yè)績的確定性上，邁為股份業(yè)績有保證。
在手訂單充裕，募投項目落地助力業(yè)績增長。公司2018年前三季度實現(xiàn)收入3.57億元，同比增長58.26%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.41億元，同比增長31.26%，盈利能力下滑主要系下游客戶集中采購占比增加，以及客戶要求成套設(shè)備中配置外購燒結(jié)爐的比例提升。
從訂單情況來看，截至2018年6月底公司在手訂單約22億元(不含稅)，預收賬款約8億元(除了貴州茅臺，邁為股份是唯一一家預收賬款的上市公司)，充裕且高質(zhì)量的在手訂單預計將對公司未來的業(yè)績形成強力支撐。
另一方面，公司2016年、2017年、2018年1-6月產(chǎn)能利用率分別為104.63%、98.41%、101.08%，隨著公司“年產(chǎn)雙頭雙軌、單頭單軌太陽能電池絲網(wǎng)印刷線各50條”的募投項目落地，公司業(yè)績有望持續(xù)增長。
為何近期邁為股份連續(xù)兩個跌停?
作為創(chuàng)業(yè)板中能摸高200元的股票，市場對邁為股份寄予厚望，但現(xiàn)實總是喜歡打臉。邁為股份近期發(fā)布的一季報業(yè)績預估顯示，其業(yè)績增速極大低于預期值。
高估值的成長股最怕的就是業(yè)績放緩，一旦出現(xiàn)放緩苗頭，股票就容易出現(xiàn)價值回歸。光伏中的龍頭隆基股份(單晶硅片龍頭公司，PERC電池片產(chǎn)能擴張)和通威股份(硅料成本做到最低，產(chǎn)能不斷擴張，單晶PERC電池片產(chǎn)能擴張)現(xiàn)在的PE都是在20左右，邁為股份在最高位PE都到了60，顯然這種估值水平在其業(yè)績出現(xiàn)放緩跡象的時候是站不住腳的。
下跌不代表公司不好。目前光伏電池片絲網(wǎng)印刷設(shè)備需求主要受兩大因素驅(qū)動：一是技術(shù)升級帶來的存量設(shè)備替換需求;二是光伏行業(yè)蓬勃發(fā)展帶來的設(shè)備增量需求。只要整個光伏行業(yè)能夠向前發(fā)展，邁為股份就能跟著行業(yè)一起前進。
原標題：光伏中的小茅臺--邁為股份,為何近期連續(xù)兩個跌停?
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