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安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)（放心保）股份有限公司6月3日向保監(jiān)會(huì)提交了一份光伏行業(yè)新險(xiǎn)種的備案文件。不出意外的話，它將成為國(guó)內(nèi)第一份涉及光伏電站運(yùn)營(yíng)期損失的險(xiǎn)種。

“國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)僅有針對(duì)組件產(chǎn)品的質(zhì)量保險(xiǎn)，但對(duì)于實(shí)際發(fā)電量并沒有保險(xiǎn)產(chǎn)品，我們做了第一個(gè)吃螃蟹的人。”安邦財(cái)險(xiǎn)副總經(jīng)理徐騫告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者。

《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)正在通過發(fā)電量保險(xiǎn)和產(chǎn)業(yè)基金等路徑，為分布式光伏項(xiàng)目尋找撬動(dòng)銀行貸款的可能性。除安邦財(cái)險(xiǎn)外，國(guó)家電網(wǎng)旗下英大泰和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，以及外資保險(xiǎn)公司怡和立信保險(xiǎn)公司等多家保險(xiǎn)公司近期都在進(jìn)行這方面的嘗試。

此外，由國(guó)家發(fā)改委國(guó)際合作中心（下稱國(guó)合中心）及和靈投資管理（北京）有限公司（下稱和靈資本），共同發(fā)起成立的國(guó)靈光伏基金日前也已運(yùn)作，首期投資項(xiàng)目即將簽署協(xié)議。

與國(guó)內(nèi)銀行普遍抱有的謹(jǐn)慎態(tài)度相比，一些民營(yíng)資本和外資對(duì)分布式光伏項(xiàng)目躍躍欲試?？砍哉唢埖姆植际焦夥?，已越來越多地獲得市場(chǎng)青睞。

發(fā)電量保險(xiǎn)破題

中國(guó)光伏業(yè)內(nèi)已運(yùn)行的險(xiǎn)種有光伏組件質(zhì)量保險(xiǎn)和工程質(zhì)量責(zé)任險(xiǎn)，而電站運(yùn)營(yíng)險(xiǎn)，也即發(fā)電量保險(xiǎn)，一直在討論中，尚未付諸應(yīng)用。

徐騫告訴記者，分布式光伏保險(xiǎn)在國(guó)外已經(jīng)非常成熟，發(fā)電量保險(xiǎn)通常走高費(fèi)率、高保額的路徑。這一發(fā)電量保險(xiǎn)包括利潤(rùn)中斷險(xiǎn)和光照指數(shù)險(xiǎn)等若干項(xiàng)，一方面為光伏電站電力輸出和營(yíng)業(yè)收入不足風(fēng)險(xiǎn)承保，另一方面也為極端天氣帶來的日照減少風(fēng)險(xiǎn)承保。

向分布式光伏項(xiàng)目發(fā)放的銀行貸款，一般為涉及電站運(yùn)營(yíng)期15-20年的長(zhǎng)期貸款。銀行最為關(guān)心的是項(xiàng)目能否“安全且有保障”還款，發(fā)電量保險(xiǎn)即為項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的安全性提供籌碼。

“這種路徑非常有利于銀行等長(zhǎng)期投資人的利益，但直接搬到中國(guó)來卻水土不服，”徐騫說，“中國(guó)融資成本相對(duì)較高，分布式光伏項(xiàng)目的收益率普遍低于國(guó)外。”

一位資深光伏行業(yè)分析師告訴記者，由于銀行表外業(yè)務(wù)的不斷加大，以及銀行對(duì)投資項(xiàng)目的慎重，當(dāng)前無論是政策性銀行還是商業(yè)銀行，在向分布式光伏項(xiàng)目提供貸款時(shí)都要在基準(zhǔn)利率6.55%的基礎(chǔ)上上浮。一般而言，政策性銀行上浮4%6%，商業(yè)性銀行需上浮7%8%。

徐騫坦言，安邦財(cái)險(xiǎn)申報(bào)的發(fā)電量保險(xiǎn)費(fèi)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)外，這對(duì)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司來說備感壓力，低保額可能會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)過多地轉(zhuǎn)嫁到保險(xiǎn)公司身上。

另外，低保額雖然增加了對(duì)光伏企業(yè)投保的吸引力，但是保額過低，可能使保險(xiǎn)公司為了自身利益將賠付標(biāo)準(zhǔn)降低，進(jìn)而降低該險(xiǎn)種對(duì)銀行的吸引力。

產(chǎn)業(yè)基金“過橋”

有了前期啟動(dòng)資金，銀行才愿意投放貸款，光伏電站通常按此路徑進(jìn)行建設(shè)。以一個(gè)100MW的分布式光伏電站為例，總投入資金約8億元。自有資金占30%，沒有這筆2.4億元的啟動(dòng)資金，就無法拿到銀行5.6億元的貸款，對(duì)中小光伏電站而言，這是筆不小的數(shù)目。

國(guó)靈光伏應(yīng)用產(chǎn)業(yè)投資基金（下稱國(guó)靈光伏基金）正是瞄準(zhǔn)了這塊巨大的需求，希望為光伏企業(yè)通過提供啟動(dòng)資金，撬動(dòng)業(yè)內(nèi)上百億元的銀行貸款。

成立于4月17日的國(guó)靈光伏基金，是國(guó)內(nèi)第一支光伏產(chǎn)業(yè)基金。該產(chǎn)業(yè)基金吸納了光伏制造和新能源投資領(lǐng)域的八家企業(yè)進(jìn)入，首期融資5億元，主要目標(biāo)是為解決分布式光伏項(xiàng)目在獲得銀行貸款前啟動(dòng)資金不足的問題。

該基金最大的特點(diǎn)是依賴政府和市場(chǎng)兩條腿走路，由國(guó)家發(fā)改委國(guó)際合作中心及和靈投資管理（北京）有限公司共同發(fā)起成立。

該基金總裁卞華舵在接受《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者獨(dú)家采訪時(shí)，并不否認(rèn)國(guó)靈光伏基金帶有一定的“過橋資本”性質(zhì)。但他表示，該基金在提供前期啟動(dòng)資金的同時(shí)，還會(huì)利用自有政府和市場(chǎng)資源同時(shí)提供項(xiàng)目路條、銀行貸款、政府補(bǔ)貼、項(xiàng)目出售等全方位的服務(wù)，而這種服務(wù)往往是很多分布式光伏項(xiàng)目急需的。

由于分布式光伏仍然是依賴政府補(bǔ)貼的項(xiàng)目，國(guó)靈光伏基金在尋找項(xiàng)目時(shí)，首先跟當(dāng)?shù)卣佑|，尋求地方政府的支持，同時(shí)在國(guó)靈光伏基金母基金的基礎(chǔ)上，期望建立一些地方性的子基金，并由當(dāng)?shù)卣块T拿出一定的錢，作為引導(dǎo)資金放入基金中，吸引更多的社會(huì)資本投入。

卞華舵透露，其首期投資項(xiàng)目為山東濰坊市的一個(gè)大型工業(yè)園區(qū)的分布式項(xiàng)目，并且已經(jīng)與當(dāng)?shù)卣⒘肆己玫暮献麝P(guān)系，即將簽署協(xié)議。

銀行觀望

現(xiàn)今距離國(guó)家能源局聯(lián)合國(guó)家開發(fā)銀行出臺(tái)《支持分布式光伏發(fā)電金融服務(wù)的意見》已過去了9個(gè)月，但截至記者發(fā)稿時(shí)，國(guó)家能源局已批復(fù)的18個(gè)國(guó)家級(jí)分布式光伏示范區(qū)中，僅有一家獲得國(guó)開行放款。

其他銀行雖然都在不斷接觸分布式光伏項(xiàng)目，卻沒有一家真正放款。

在4月17日召開的“2014光伏電站投資與金融峰會(huì)”上，國(guó)家能源局新能源司副司長(zhǎng)梁志鵬表示，很多銀行都將分布式光伏作為嚴(yán)格審查甚至禁止的項(xiàng)目。

為此，4月24日國(guó)家能源局新能源司聯(lián)合人民銀行、銀監(jiān)會(huì)有關(guān)司局召開光伏發(fā)電銀企溝通會(huì)。會(huì)上，很多金融機(jī)構(gòu)質(zhì)疑光伏設(shè)備質(zhì)量和項(xiàng)目發(fā)電量，對(duì)提供貸款也擔(dān)憂頗多。

外資卻對(duì)此頗有興趣。摩根斯坦利曾在4月組織一個(gè)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)團(tuán)拜訪國(guó)家能源局，表示非?？春弥袊?guó)分布式光伏前景。

2014年以來，類似的國(guó)靈光伏基金的各路產(chǎn)業(yè)基金也都在積極試水。中清能綠洲(北京)太陽能科技有限公司與兵裝南方九鼎基金管理公司合作，欲成立自己企業(yè)的產(chǎn)業(yè)基金，投資到企業(yè)自身擁有的分布式項(xiàng)目中；保利協(xié)鑫集團(tuán)則正在主導(dǎo)一個(gè)租賃公司來推進(jìn)分布式項(xiàng)目進(jìn)行融資租賃；漢能控股集團(tuán)有限公司也在籌劃成立自己的光伏產(chǎn)業(yè)基金等。

卞華舵表示，光伏行業(yè)的拐點(diǎn)已露端倪，只不過很多人還在由于分布式光伏的商業(yè)模式尚未成熟而在觀望。但等到所有模式清晰后，賺錢機(jī)會(huì)也就沒有了。