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編者按：預(yù)計隨著三伏天結(jié)束，電力需求旺季逐漸消退，動力煤期價易跌難漲，預(yù)計火電企業(yè)的盈利能力有望隨著煤價下行繼續(xù)改善。

8月7日，國內(nèi)期貨市場上動力煤期貨走弱，自7月25日開始回調(diào)至今，動力煤主力1909合約已累跌逾2%。與之相對的是，A股市場上，電力板塊7日逆市上漲，板塊內(nèi)部分個股表現(xiàn)強(qiáng)勢。分析人士表示，三伏過半，動力煤整體庫存仍處于歷史較高位置，隨著旺季效應(yīng)漸退，預(yù)計動力煤期價易跌難漲；同時，煤價是影響火電企業(yè)盈利能力的重要因素，預(yù)計火電企業(yè)的盈利能力有望隨著煤價下行繼續(xù)改善。

主力合約持續(xù)走弱

據(jù) 數(shù)據(jù)，8月7日，國內(nèi)期貨市場上動力煤期貨主力1909合約開盤走低，白天收盤時報578.4元／噸，跌幅為0.45%。從歷史行情數(shù)據(jù)看，動力煤期貨主力合約近期出現(xiàn)持續(xù)回調(diào)，自7月25日開始回調(diào)至今，動力煤主力合約已累跌2.50%。

A股市場上，在滬深大盤7日走弱背景下，電力(申萬)板塊逆市上漲。截至當(dāng)日收盤，板塊漲0.72%；板塊內(nèi)個股多數(shù)上漲，其中華銀電力強(qiáng)勢漲停，兆新股份盤中觸及漲停，聯(lián)美控股、易世達(dá)、桂東電力均漲逾5%。

針對近期動力煤期價的弱勢走勢，建信期貨報告指出，在7月份用電高峰期，電廠進(jìn)入去庫存階段，但電廠的去庫速度低于預(yù)期，導(dǎo)致動力煤價格在經(jīng)歷小幅反彈之后于7月25日重新回歸弱勢震蕩格局。

建信期貨報告還表示，短期下游電廠用電需求進(jìn)入旺季，尤其最近電廠日耗持續(xù)快速增加并處于較高水平，對火力的需求將較為強(qiáng)勁，不過，考慮到高庫存以及供給較為寬松背景下，短期需求難以支撐動力煤價格。

旺季效應(yīng)漸退

通常來說，每年7、8月份是動力煤需求旺季，但是今年7月以來，需求端并未發(fā)揮出應(yīng)有的旺季提振效用，動力煤旺季不旺。分析機(jī)構(gòu)預(yù)計，未來兩個月，動力煤期價將繼續(xù)偏弱運(yùn)行。

寶城期貨報告指出，受強(qiáng)降雨影響，南方高溫天氣姍姍來遲，且缺乏持續(xù)性，居民用電需求不如以往，7月沿海六大電廠煤炭日耗同比降低13.8%。隨著8月21日三伏結(jié)束，需求旺季將逐漸進(jìn)入尾聲，動力煤價上漲動力隨之消退。此外，電廠煤炭庫存消耗緩慢，當(dāng)前沿海電廠煤炭庫存同比偏高15%左右，若按照2018年8月上中旬日耗均值80萬噸計算，庫存基本可以有效覆蓋至需求旺季結(jié)束。動力煤中間環(huán)節(jié)庫存穩(wěn)定。截至8月5日，環(huán)渤海部分港口(秦皇島港、曹妃甸港、京唐港東港以及黃驊港)錨地船數(shù)量同比下降40.9%，港口成交低迷，庫存被動累積。目前環(huán)渤海重要港口庫存月環(huán)比增長260萬噸左右，進(jìn)一步夯實供應(yīng)寬松基礎(chǔ)。

東海期貨表示，樂觀預(yù)計未來1-2周內(nèi)高溫天氣仍將給電廠耗煤帶來一定支撐，但從目前終端電廠的角度來說，今夏的日耗已基本定型，隨著之后旺季效應(yīng)消退，港口的采購節(jié)奏再度放緩，庫存將重回累積通道；疊加此時三、四季度榆林地區(qū)煤炭產(chǎn)量逐步釋放、終端煤耗回落等利空因素將逐步發(fā)酵。因此，預(yù)計未來兩月動力煤價格承壓，易跌難漲。 

原標(biāo)題：動力煤價易跌難漲 電力股迎利好